Раздел 9. Открытая экономика. Платежный баланс. Валютный курс.

РАЗДЕЛ 9. ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС. ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

Платежный баланс

При совершении внешнеэкономических операций, таких как экспорт и импорт товаров и услуг, распределении дохода между владельцами факторов производства (заработная плата, процент, рента, прибыль), осуществлении прямых и портфельных иностранных инвестиций происходит обмен одних валют на другие. При этом все совершенные операции по оттоку и притоку денежных средств в определенной стране фиксируются в платежном балансе.

Платежный баланс - это систематизированная запись всех экономических операций между резидентами данной страны и остальным миром (нерезидентами), которые произошли в течение определенного периода времени (года).

Платежный баланс построен на основе принципов бух. учета, т.е принципа двойной записи: каждая операция отражается дважды - по кредиту одной статьи и дебету другой.

К кредиту относятся сделки, связанные с платежами от нерезидентов, в результате которых происходит приток валюты в страну (операции записываются со знаком «плюс»).

К дебету относятся сделки, предполагающие платежи нерезидентам, в результате которых страна расходует валюту (записываются со знаком «минус»).

Схема платежного баланса

	Кредит (+)	Дебит (-)
I. Счет текущих операций
1.Товары	Экспорт	Импорт
2. Услуги	Экспорт	Импорт
3. Доходы от инвестиций и оплата труда	Поступления от резидентов	Выплаты резидентам
4. Текущие трансферты	Полученные	Выплаченные
II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
5. Капитальные трансферты	Полученные	Выплаченные
6. Финансовые операции	В страну	За границу
6.1 Прямые инвестиции	В страну	За границу
6.2 Портфельные и прочие инвестиции	Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам	Увеличение требований к нерезидентам
III. Чистые ошибки и пропуски
IV. Изменение валютных резервов	Снижение	Рост

В платежном балансе выделяют следующие разделы:

I. «Счет текущих операций» ( который называют текущим счетом):

Основными разделами данного счета являются:

счета операций стоварами, услугами и доходами.

- Итоги внешнеторговых операций за определенный период времени представлены в статьях экспорт и импорт.

- Часть платежного баланса, отражающая экспорт и импорт товаров, называется торговым балансом страны.

- Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует сальдо торгового баланса.

- Сальдо торгового баланса отрицательное (пассивное), если импорт превышает экспорт.

- Сальдо торгового баланса положительное (активное), если экспорт превышает импорт. (считается показателем здоровой экономики).

Торговля услугами - доходы и расходы, связаны с туризмом, страхованием, строительными, финансовыми и информационными услугами

Сальдо по операциям с товарами и услугами является одной из составляющих ВВП и представляет собой чистый экспорт (Хn).

По балансу оплаты труда и балансу инвестиционных доходов отражаются доходы от предоставления услуг владельцами факторов производства (труда и капитала). Сальдо по этим двум балансам представляет собой важный показатель - чистые факторные доходы. Если данный показатель больше нуля, то резиденты получили больше доходов, чем было выплачено нерезидентам, и наоборот.

Односторонние текущие трансферты - переводы, гуманитарная помощь в денежной форме, благотворительные взносы, пожертвования и т.д. Если текущие трансферты из страны превышают текущие трансферты в страну, то сальдо по балансу текущих трансфертов будет отрицательным.

 

II. «Счет операций с капиталом и финансовыми инструментам»: (который называют капитальным счетом или счетом движения капитала.)

Основными разделами данного счета являются:

Счет операций с капиталом (капитальные трансферты) включает операции по переводу активов из одной страны в другую: например, инвестиционные гранты, предоставленные на строительство дорог, аэропортов; списание задолженности правительству. Данный раздел включает и активы, права собственности на которые перешли в данную юрисдикцию вместе с мигрантами. Например, россиянин, поменявший место жительства и переехавший жить в Германию, владеет акциями российских компаний. В этом случае при смене гражданства будет происходить капитальный трансферт российских активов в Германию. Для платежного баланса РФ это будет означать отток средств.

В финансовом счете отражаются операции, связанные с куплей-продажей активов и изменением обязательств между резидентами и нерезидентами в отчетном периоде: ссуды и займы, прямые и портфельные инвестиции, производные финансовые инструменты, остатки на текущих счетах и депозиты, операции с наличной валютой и др.

Например, если французская компания приобретает долю в акционерном капитале российской компании, то в этом случае будет происходить приток денежных средств в нашу страну. Если речь идет об обязательствах перед резидентами, например российский гражданин открывает счет на Кипре, то в этом случае происходит увеличение наших активов за рубежом и отток денежных средств из страны. Если российская компания оформляет кредитную линию в итальянском банке, то происходит увеличение обязательств резидентов РФ и приток денежных средств в страну (данная операция в РФ будет отражаться со знаком плюс).

Таким образом, отрицательное сальдо по финансовому счету будет показывать чистое увеличение иностранных активов резидентов и/или чистое снижение их иностранных обязательств. Наоборот, положительное сальдо будет означать чистое снижение иностранных активов резидентов и/или рост их обязательств перед нерезидентами.

Прямые инвестиции осуществляются для приобретения контроля над активами, если инвестор владеет десятью и более процентами обыкновенных акций предприятия. Портфельные инвестиции представляют операции с долговыми ценными бумагами (облигации) и кредитами.

Сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами представляет собой сумму сальдо по счету движения капитала и сальдо финансового счета.

Общие суммы по кредиту и дебету платежного баланса должны быть равны по определению. Однако на практике баланс никогда не достигается.

III. «Чистые ошибки и пропуски» - с уществование раздела связано со статистическими расхождениями между данными, полученными из разных источников (банковская статистика, таможенные регистры и т.д.).

IV. «Изменение валютных резервов» представляет собой совокупность операций с иностранными активами, принадлежащими РФ и управляемыми Банком России. В их состав включаются наличная иностранная валюта, монетарное золото, остатки средств на счетах в банках-нерезидентах, облигации иностранных правительств, активы в МВФ и другие ликвидные активы. Резервные активы используются для выравнивания платежного баланса (например, путем осуществления интервенций на валютных рынках), что будет рассмотрено в дальнейшем.

РАЗДЕЛ 9. ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС. ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

Платежный баланс

При совершении внешнеэкономических операций, таких как экспорт и импорт товаров и услуг, распределении дохода между владельцами факторов производства (заработная плата, процент, рента, прибыль), осуществлении прямых и портфельных иностранных инвестиций происходит обмен одних валют на другие. При этом все совершенные операции по оттоку и притоку денежных средств в определенной стране фиксируются в платежном балансе.

Платежный баланс - это систематизированная запись всех экономических операций между резидентами данной страны и остальным миром (нерезидентами), которые произошли в течение определенного периода времени (года).

Платежный баланс построен на основе принципов бух. учета, т.е принципа двойной записи: каждая операция отражается дважды - по кредиту одной статьи и дебету другой.

К кредиту относятся сделки, связанные с платежами от нерезидентов, в результате которых происходит приток валюты в страну (операции записываются со знаком «плюс»).

К дебету относятся сделки, предполагающие платежи нерезидентам, в результате которых страна расходует валюту (записываются со знаком «минус»).

Схема платежного баланса

	Кредит (+)	Дебит (-)
I. Счет текущих операций
1.Товары	Экспорт	Импорт
2. Услуги	Экспорт	Импорт
3. Доходы от инвестиций и оплата труда	Поступления от резидентов	Выплаты резидентам
4. Текущие трансферты	Полученные	Выплаченные
II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами
5. Капитальные трансферты	Полученные	Выплаченные
6. Финансовые операции	В страну	За границу
6.1 Прямые инвестиции	В страну	За границу
6.2 Портфельные и прочие инвестиции	Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам	Увеличение требований к нерезидентам
III. Чистые ошибки и пропуски
IV. Изменение валютных резервов	Снижение	Рост

В платежном балансе выделяют следующие разделы:

I. «Счет текущих операций» ( который называют текущим счетом):

Основными разделами данного счета являются:

счета операций стоварами, услугами и доходами.

- Итоги внешнеторговых операций за определенный период времени представлены в статьях экспорт и импорт.

- Часть платежного баланса, отражающая экспорт и импорт товаров, называется торговым балансом страны.

- Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует сальдо торгового баланса.

- Сальдо торгового баланса отрицательное (пассивное), если импорт превышает экспорт.

- Сальдо торгового баланса положительное (активное), если экспорт превышает импорт. (считается показателем здоровой экономики).

Торговля услугами - доходы и расходы, связаны с туризмом, страхованием, строительными, финансовыми и информационными услугами

Сальдо по операциям с товарами и услугами является одной из составляющих ВВП и представляет собой чистый экспорт (Хn).

По балансу оплаты труда и балансу инвестиционных доходов отражаются доходы от предоставления услуг владельцами факторов производства (труда и капитала). Сальдо по этим двум балансам представляет собой важный показатель - чистые факторные доходы. Если данный показатель больше нуля, то резиденты получили больше доходов, чем было выплачено нерезидентам, и наоборот.

Односторонние текущие трансферты - переводы, гуманитарная помощь в денежной форме, благотворительные взносы, пожертвования и т.д. Если текущие трансферты из страны превышают текущие трансферты в страну, то сальдо по балансу текущих трансфертов будет отрицательным.

 

II. «Счет операций с капиталом и финансовыми инструментам»: (который называют капитальным счетом или счетом движения капитала.)

Основными разделами данного счета являются:

Счет операций с капиталом (капитальные трансферты) включает операции по переводу активов из одной страны в другую: например, инвестиционные гранты, предоставленные на строительство дорог, аэропортов; списание задолженности правительству. Данный раздел включает и активы, права собственности на которые перешли в данную юрисдикцию вместе с мигрантами. Например, россиянин, поменявший место жительства и переехавший жить в Германию, владеет акциями российских компаний. В этом случае при смене гражданства будет происходить капитальный трансферт российских активов в Германию. Для платежного баланса РФ это будет означать отток средств.

В финансовом счете отражаются операции, связанные с куплей-продажей активов и изменением обязательств между резидентами и нерезидентами в отчетном периоде: ссуды и займы, прямые и портфельные инвестиции, производные финансовые инструменты, остатки на текущих счетах и депозиты, операции с наличной валютой и др.

Например, если французская компания приобретает долю в акционерном капитале российской компании, то в этом случае будет происходить приток денежных средств в нашу страну. Если речь идет об обязательствах перед резидентами, например российский гражданин открывает счет на Кипре, то в этом случае происходит увеличение наших активов за рубежом и отток денежных средств из страны. Если российская компания оформляет кредитную линию в итальянском банке, то происходит увеличение обязательств резидентов РФ и приток денежных средств в страну (данная операция в РФ будет отражаться со знаком плюс).

Таким образом, отрицательное сальдо по финансовому счету будет показывать чистое увеличение иностранных активов резидентов и/или чистое снижение их иностранных обязательств. Наоборот, положительное сальдо будет означать чистое снижение иностранных активов резидентов и/или рост их обязательств перед нерезидентами.

Прямые инвестиции осуществляются для приобретения контроля над активами, если инвестор владеет десятью и более процентами обыкновенных акций предприятия. Портфельные инвестиции представляют операции с долговыми ценными бумагами (облигации) и кредитами.

Сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами представляет собой сумму сальдо по счету движения капитала и сальдо финансового счета.

Общие суммы по кредиту и дебету платежного баланса должны быть равны по определению. Однако на практике баланс никогда не достигается.

III. «Чистые ошибки и пропуски» - с уществование раздела связано со статистическими расхождениями между данными, полученными из разных источников (банковская статистика, таможенные регистры и т.д.).

IV. «Изменение валютных резервов» представляет собой совокупность операций с иностранными активами, принадлежащими РФ и управляемыми Банком России. В их состав включаются наличная иностранная валюта, монетарное золото, остатки средств на счетах в банках-нерезидентах, облигации иностранных правительств, активы в МВФ и другие ликвидные активы. Резервные активы используются для выравнивания платежного баланса (например, путем осуществления интервенций на валютных рынках), что будет рассмотрено в дальнейшем.