Разница между опционами двух основных типов

call	put
Дает его обладателю право покупкибазисного актива	Дает его обладателю право продажибазисного актива
Длиннаяпозиция (long)	Короткаяпозиция (short)
Исполняется, если складывается ситуация, когда цена spot> цены strike	Исполняется, если складывается ситуация, когда цена spot< цены strike
Игра на повышение*	Игра на понижение**
Внутренняя ст-ть = цена spot - цена strike	Внутренняя ст-ть = цена strike - цена spot
В период подъемарыночных цен такие опционы есть смысл покупать	В период подъемарыночных цен такие опционы есть смысл продавать
В период спадарыночных цен такие опционы есть смысл продавать	В период спадарыночных цен такие опционы есть смысл покупать
* На биржевом сленге это называется стратегией быка. ** На биржевом сленге это называется стратегией медведя.

Стоимость опциона

Подобно тому, как в ходе торгов и по мере изменения цен на базисные активы варьирует маржа по фьючерсам, с течением времени изменяется цена опционов, в зависимости от того, как складываются цены на базисные активы, лежащие в основе этих опционов

Опционы обладают внутренней стоимостью и временной стоимостью

. Внутренняя стоимость - это та сумма, которую может выиграть обладатель опциона, если решит исполнить его в данный момент. Временная стоимость - это дополнительная сумма, которую покупатель опциона готов выложить сверх его внутренней стоимости. Внутренняя стоимость опциона плюс его временная стоимость равняется премии за этот опцион.

Для опциона call внутренняя стоимость определяется как положительная разница между ценой spot и ценой strike базового актива.

Для опциона put внутренняя стоимость определяется как положительная разница между ценой strike и ценой spot базового актива.

Временную стоимость опциона невозможно рассчитать прежде, чем будет определена его внутренняя стоимость или выявлено, что он таковой не обладает. Временная стоимость опциона - это часть премии, остающаяся после вычитания из нее внутренней стоимости. Следовательно, премия по опциону может состоять либо целиком из временной стоимости, либо из двух составляющих: из внутренней и временной стоимости

 

Эмиссия облигаций – это простой и быстрый способ получения заемного капитала для финансирования деятельности предприятия без оформления кредита

Эмиссия облигаций - выпуск облигаций в обращение с целью привлечения заемных средств.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (заемщиком). Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников эмитента. Купив облигацию при эмиссии облигаций компанией-эмитентом, инвестор становится ее кредитором. Кроме того облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.

 

Порядок эмиссии облигаций регламентируется ФЗ «Об акционерных обществах». В соответствии с названным законом при эмиссии облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие условия:

-номинальная стоимость всех выпущенных обществом при эмиссии облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества, либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей эмиссии облигаций;

-эмиссия облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

-эмиссия облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

-общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Процедура эмиссии состоит из следующих этапов:

Принятие решения о размещении облигаций;

Утверждение решения о выпуске облигаций;

Государственная регистрация выпуска облигаций;

Размещение облигаций;

Государственная регистрация Отчета об итогах о выпуска ценных бумаг.

Размещение обществом облигаций осуществляется:

в обществах с ограниченной ответственностью – по решению общего собрания участников общества большинством голосов от общего числа голосов участников общества, если необходимость большего числа голосов для принятия таких решений не предусмотрен уставом общества.

в акционерных обществах – по решению совета директоров, если иное не предусмотрено уставом общества, большинством голосов членов совета директоров общества, принимающих участие в заседании.

Если облигации являются конвертируемыми в акции, то решение о размещении принимается в таком же порядке, как и решение о размещении дополнительных акций путем подписки.

 

Принятие решения о выпуске облигаций. Решение принимается уполномоченным органом эмитента в порядке, предусмотренном его уставом, где обязательно содержатся:

- цель выпуска облигаций;

-указание вида облигаций (именные или на предъявителя);

-общая сумма эмиссии (эмитент вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала (фонда);

-количество облигаций;

-номинальная стоимость облигаций;

-порядок выплаты доходов;

-порядок и сроки размещения облигаций, которое должно быть закончено не позднее, чем через шесть месяцев после регистрации их выпуска;

-порядок погашения облигаций.