Сущность и структура финансового рынка

С известной долей условности можно сказать, что объектом купли-продажи на денежном рынке являются наличные деньги (национальная и иностранная валюта); на кредитном рынке — заемные средства; на фондовом рынке — фондовые активы. Что же касается субъектов финансового рынка, то по своему социальному статусу они представляют население, фирмы, государство.

Однако когда речь идет о функциональной роли субъектов финансового рынка, то в этом аспекте они делятся на собственников сбережений, которые выступают в качестве продавцов денег (денежного капитала), и заемщиков,  представляющих собой покупателей денег (денежного капитала).

Поскольку основной категорией финансового рынка являются деньги, постольку необходимо определить природу денег. Следует подчеркнуть, что теория денег является важным разделом экономической теории в части макроэкономики, поскольку в ней изучаются процессы воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Относительно природы денег существуют следующие концепции денег: эмпирическая, когда деньгами называют все, что способно выступить в роли платежного средства за товары и услуги; функциональная концепция, когда к природе денег подходят через те функции, которые они выполняют (средства обмена, средства накопления стоимости, мера стоимостей всех товаров и другие функции). Марксистская концепция, которая корнями уходит в классическую, объясняет происхождение денег из внутреннего противоречия товара, которое, в свою очередь, обусловлено основным противоречием товарного производства между общественным характером производства и частной собственностью. И, наконец, маржиналистская концепция денег, которая в основу стоимости денег кладет, во-первых, их полезность, состоящую в уникальной способности денег обмениваться на товары и услуги сейчас и в будущем; во-вторых, запас (количество) денег, находящихся в обращении. Следует отметить, что во всех концепциях денег выражается их сущность — быть средством обмена товаров. Деньги опосредуют движение товаров. Где нет развитого товарного хозяйства, там нет необходимости в деньгах. Вместе с тем во всех концепциях денег подчеркивается их всеобщность, общепризнанность в качестве средства платежа для покупки любого товара и оплаты любой услуги.

Расхождение в понимании природы денег выражается в различном подходе к формированию стоимости денег. Если марксистская теория денег исходит из того, что они имеют внутреннюю, собственную стоимость, которая складывается в сфере производства и лишь проявляется на рынке, то все другие концепции денег считают стоимость денег феноменом спроса и предложения, которая (стоимость денег) впервые возникает и сфере обращения, на рынке.[6]

Деньги — это всеобщее, общепризнанное средство платежа, с помощью которого в масштабах национальной экономики и всемирного хозяйства происходит обмен товарами и услугами.

Необходимо различать номинальную (денежную) и реальную (товарную) стоимость денег. Номинальная стоимость денег — это та стоимость, которая обозначена на денежной единице в момент ее эмиссии (выпуска). Первоначально реальная стоимость связывалась с затратами на производство «денежного» материала, необходимого для изготовления денежной единицы. Реальная стоимость денег  — это издержки на производство «денежного» материала, расходуемого для изготовления денежной единицы. В свое время наименование (название) денежной единицы отражало количество драгоценного металла, содержащегося по весу в ней. Так, один английский фунт стерлингов ранее весил 400 граммов серебра. Само название «фунт стерлингов» происходит от английского слова «paund» — вес, гиря, как правило, в 400 граммов, и английского слова «sterling», что означает пробу, отвечающую стандартам, а также полновесность, полноценность.

На рынке функционируют и товарные деньги. Это всеобщее платежное средство, когда денежная единица изготовлена из драгоценного металла, вследствие чего номинальная стоимость (название и покупательная сила денежной единицы) совпадает с реальной стоимостью (количеством драгоценного металла, фактически содержащегося в денежной единице). Иначе говоря , товарные деньги имеют собственную, внутреннюю стоимость. Это и обусловливает специфику закона обращения товарных денег. Дело в том, что товарные деньги, обладая внутренней стоимостью, успешно выполняют не только функцию средства обмена, но и функцию накопления (сохранения) стоимости. Благодаря этому равновесие денежной и товарной массы обеспечивается стихийно (автоматически). Если товарная масса сокращается, то уменьшается и потребность в деньгах. Деньги легко тезаврируются (т. е. изымаются из обращения товаров) и уходят в сокровища. И, напротив, если товарная масса возросла и потребность в деньгах увеличилась для опосредования реализации товаров, то деньги также автоматически выходят из сокровища, пополняя денежную массу и обеспечивая равновесие (балансирование) товарной и денежной массы.

В силу ряда ограничений металлического обращения (превышение) возможностей золотодобычи общим ростом производства и соответственно товарооборота; неэластичности металлического обращения из-за зависимости его от золотодобычи; дороговизны (большие издержки) металлического обращения стали переходить к изготовлению денежных единиц из бумажного «денежного» материала. Так возникли символические деньги. Это знаки (символы) стоимости, когда затраты на изготовление денежной единицы из бумажного «денежного» материала (реальная стоимость денег) бесконечно малы по отношению к обозначенной на денежной единице стоимости (номинальная стоимость).

Существенный разрыв между номинальной и реальной стоимостью (значительное превышение номинальной стоимости стоимостью реальной) лишает такие деньги собственной, внутренней стоимости, превращая их в знаки, символы реальных стоимостей. Такая природа символических денег коренным образом изменяет закон обращения денег. Специфика закона обращения символических (бумажных) денег обусловлена тем, что, не имея собственной (внутренней) стоимости, они могут выполнять функцию накопления стоимости лишь при строго определенных обстоятельствах. Если их количество превышает потребности товарооборота, то равновесие между денежной и товарной массой наступает только при их свободном размене на золото. Иначе говоря, стабильность покупательной силы бумажных денег основывается на ее золотом обеспечении, позволяющем свободно обменивать бумажные деньги на золото.

Покупательная сила денег возникает по отношению к символическим деньгам. Это понятие выражает то количество товаров и услуг, которое можно приобрести на одну денежную единицу.

Стабильность покупательной силы такой денежной единицы также предполагает равновесие между денежной и товарной массами, которое достигается благодаря наличию золотого запаса, позволяющему осуществлять свободный размен  символических денег на золото.

По мере развития рыночного хозяйства, в котором нее возрастающую роль  стали играть кредитные отношения (продажа товара  с отсрочкой платежа), возникают кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки), которые сегодня доминируют в структуре денежного обращения всех стран. Эти знаки стоимости, возникшие па основе развития  кредитных отношений и выполняющие функции денег,  — средства обращения и средства платежа. Следует обратить внимание на двойственную природу кредитных денег, что и обусловливает закон их обращения. С одной стороны, кредитные деньги знаки, символы стоимости, поскольку изготовлены на бумажного «денежного» материала. С другой стороны — это обязательства, возникшие из потребностей товарооборота (точнее, из необходимости продажи товаров в кредит). Коммерческий вексель, будучи обязательством покупателя товаров в кредит, выполняет функцию денег как средства обращения товаров. Векселедержатель (продавец  товара в кредит) может обратиться в банк и заменить этот частный вексель векселем на банкира — банкнотой. Став банкнотой, частный вексель приобретает новое качество — всеобщей обращаемости. Следует иметь в виду, что у такой формы кредитных денег, как банкнота, в качестве обеспечения стабильности их покупательной силы выступает коммерческий вексель, возникший из потребностей расширения товарооборота. К моменту наступления срока погашения векселя векселедатель (покупатель товара в кредит) накопит необходимую сумму наличных денег в форме банкнот и возвратит их в банк. Вследствие этого так же, как и в случае с товарными деньгами, возврат банкнот в банк происходит автоматически. А это значит, что наступает равновесие между товарной и денежной массой. Но при этом не надо забывать, во-первых, о том, что благодаря переходу коммерческого векселя из рук в руки (от промышленника к оптовому купцу, а от последнего — к розничному торговцу) на основе одного и того же товара может возникнуть несколько коммерческих векселей, которые в случае предъявления их в банк будут заменены банкнотами. Во-вторых, эмиссионный банк может учесть казначейские векселя (векселя правительства для финансирования дефицита государственного бюджета), которые не имеют товарной основы. В этой связи стабильность покупательной силы банкнот должна иметь двойное обеспечение: кредитное (коммерческие векселя) и металлическое (золотой запас эмиссионного банка).

Особо следует остановиться на количественной теории денег, суть которой состоит в том, что и цены товаров, и покупательная сила денег («стоимость» денег) определяются количеством денег, находящихся в обращении. При этом уровень цен товаров прямо пропорционален , а стоимость денег обратно пропорциональна количеству денег, находящихся в обращении. Чем больше количество обращающихся денег, тем выше уровень товарных цен и ниже покупательная сила денег. Впервые эта зависимость товарных цен и покупательной силы денег от количества обращающихся денег  была выражена в формуле обмена. Ирвинга Фишера (1867—1947). Формула обмена имеет следующий вид:

MV = PQ,

где М — предложение денег;

V — скорость обращения денежной единицы;

Р — уровень товарных цен;

Q — предложение товаров (физический объем товаров).

Левая часть уравнения — это денежная масса (количество денег в обращении). Правая часть уравнения - товарная масса. Из этого уравнения следует, что Р — MV/Q, т.е. уровень товарных цен прямо пропорционален  количеству денег  в обращении[7].