Как появляются банковские резервы?

Увеличение или уменьшение банковских резервов может происходить из-за ряда факторов, о чем

будет рассказано ниже. Однако с точки зрения создания денег важнейшим является то, что резервы

банков, в основной своей массе, представляют собой обязательства банков Федеральной Резервной

Системы, и чистые их изменения определяются, в основном, действиями Феда. Таким образом, Фед,

посредством своей способности варьировать и общий объем резервов, и норму резервирования, влияет

на решения банков относительно их активов и обязательств. Одной из главных задач Феда является

поддержание общего объема резервов, соответствующего монетарным потребностям экономики при

достаточно стабильном уровне цен. Подобные действия, само собой, учитывают скорость обращения

денег и изменения в предпочтениях экономических агентов относительно количества наличных на

руках.

Читатель должен учитывать, что депозитам и резервам свойственно увеличиваться одновременно,

так что Фед, зачастую, контролирует процесс посредством операций на рынке, в результате чего для

банков стоимость получения необходимого количества резервных денег растет или снижается в

зависимости от желания Федерального Резерва поддерживать установившийся уровень наращивания

депозитов и кредитования. В то время как конкретный банк может получить необходимые резервы,

заняв их у других банков, эту операцию не может осуществить банковская система в целом. За

исключением резервов, временно одолженных ФРС через дисконтное окно, как показано ниже, уровень

резервов контролируется ФРС. Более того – увеличение банковских резервов необязательно

сопровождается увеличением количества денег в обращении, соответствующим теоретическому

потенциалу, рассчитанному исходя из нормы резервирования. Происходящее с денежной массой

меняется в зависимости от реакций банков и общества.

В цепи наращивания кредита и депозитов может случиться ряд задержек. Какой объем резервов

будет выведен из системы в качестве наличных на руках у общества? Какая часть дополнительных

резервов останется в качестве избыточных? Какая их часть пойдет на покрытие депозитов и иных

обязательств, не учитываемых в качестве денег, но также требующих резервов? Насколько

чувствительной является политика банков к действиям ЦБ? Значение данных факторов будет

обсуждаться в буклете далее. Ответы на эти вопросы показывают, почему изменения в денежном

предложении могут отличаться от ожидаемых или происходить лишь со значительной задержкой.

На следующих страницах будет продемонстрировано влияние различных транзакций на

количество денег. Инструментом для этого будет служить простейший Т-счет, позволяющий с помощью

двойной записи отслеживать, шаг за шагом, влияние осуществляемых операций на активную и

пассивную составляющие баланса банка. Изменения активов записываются в левой части, изменения

размеров обязательств – в правой. Любая операция, разумеется, должна отражаться минимум двумя

записями для поддержания балансового равенства между активами и обязательствами.

 

2

Часть резервов банка представляет собой остаток, необходимый для обеспечения соответствия требованиям норм резервирования, в то время

как другая часть пополняется из поступлений банка и используется для оплаты услуг Феда (обычно составляет очень небольшую часть

резервов – менее одного процента, прим. перев).

 

7

Банковские депозиты – как они растут или

уменьшаются.

 

Предположим, что для достижения целей политики Феда ему необходимо увеличение денежной

массы. Одним из путей для достижения данной целей является покупка центральным банком ценных

бумаг на открытом рынке. Сумма, уплаченная им за бумаги, добавляется к банковским резервам.

Подобные покупки (и продажи) называют «операциями на открытом рынке».

Как покупка ценных бумаг увеличивает резервы банков и депозиты? Предположим, ФРС,

посредством своей торговой секции в ФРБ Нью-Йорка, покупает на $10 000 краткосрочных облигаций

3

Казначейства США у торговца государственными ценными бумагами. В современном мире

компьютеризированных финансовых транзакций Фед платит за ценные бумаги с помощью

4

«электронного» чека, выписанного на самого себя. Посредством платежной системы «Федвайр» ФРС

уведомляет указанный дилером банк (Банк А), что платеж за ценные бумаги должен быть зачислен на

счет дилера в Банке А. Одновременно, резервный счет Банка А в Феде увеличивается на ту же сумму.

ФРС только что добавила ценных бумаг стоимостью $10 000 в свои активы, за что заплатила, в

результате, созданием обязательства для себя, выразившемся в форме банковского резерва. Эти резервы

в балансе Банка А соответствуют депозиту дилера в $10 000, которые ранее не существовали (см. рис.

№ 1)

 

 Когда ФРБ приобретает правительственные ценные бумаги, банковские резервы растут.

 Это происходит из-за того, что продавец бумаг получает платеж посредством увеличения

1

 

текущего счета в банке (Банк А), что является следствием увеличения Федеральным

 

резервным банком резервного счета Банка А.

 

  Федеральный резервный банк Банк А

 

 Активы Обязательства Активы Обязательства

Ценные бумаги Корреспондентские Резервы в Текущий счет

 

правительства счета в ФРС: ФРБ +10 000 Клиента  + 10 000

 

США +10 000 Банк А + 10 000

  Как работает процесс многократного увеличения депозитов

Если бы процесс завершился на этом этапе, никакого «многократного» увеличения не произошло

бы, т.е. текущие счета и банковские резервы увеличились бы на одну и ту же сумму. Однако банки

обязаны сохранять резервы на сумму, составляющую лишь часть их обязательств по текущим счетам.

Избыточные резервы могут быть использованы для увеличения доходных активов – ссуд и инвестиций.

Неиспользованные, или избыточные, резервы не приносят процентного дохода (в настоящее время –

2009 год – ФРС начисляет проценты на банковские резервы, прим. перев.). В настоящее время для

5

большинства обязательств банков законодательно установлен размер резервирования в 10 %.

Принимая, для простоты, единый процент резервирования ко всем текущим счетам, а также

предполагая, что все банки будут стремиться полностью инвестировать избыточные резервы, мы можем

проследить процесс роста депозитов, имеющий место благодаря появлению дополнительных резервов,

предоставленных Федеральной Резервной Системой путем приобретения государственных ценных

бумаг.

 

3

Долларовые суммы, используемые в различных примерах, не обязательно имеют отношение к реальным операциям. Например, операции на

открытом рынке обычно проводятся с большим количеством дилеров, а их размер составляет несколько миллиардов долларов.

4

На самом деле, многие операции сегодня осуществляются электронным переводом средств между счетами, а не с помощью выписывания

бумажного чека. За исключением времени, необходимого для почтовой пересылки чека, бухгалтерские проводки по электронным переводам и

бумажным чекам идентичны. Таким образом, термин «чек» используется для обозначения обоих типов платежей.

5

Для каждого банка резервные требования составляют 3 процента от установленного базового размера текущих счетов и 10 процентов на

средства, превышающие эту сумму. Первоначально Актом о дерегулировании кредитных учреждений и денежно-кредитном контроле эта

сумма, называемая «малым резервным траншем», была установлена на уровне $25 миллионов, и менялась ежегодно соответственно

увеличению текущих счетов в масштабах страны. Малый резервный транш равнялся $41,1 млн в 1991 и $42,2 - в 1992. Акт Гама-Сен Жермена

от 1982 внес дальнейшие изменения в эти требования, освободив от резервирования подлежащие ему первые два миллиона долларов

обязательств. Как и сам малый резервный транш, освобождения от резервирования индексируются ежегодно для отражения роста в

резервируемых обязательствах банков. Уровень освобождения от резервирования в 1991 году достиг $3,4 миллионов, в 1992 году – $3,6 млн.

(по состоянию на 01 января 2009 года уровень малого резервного транша, требующего пониженного резервирования, составил 44,4 миллиона

долларов, от резервирования освобождаются $10,3 миллиона – прим. перев.)

 

8

 

Рост депозитов

Процесс роста может начаться с Банка А. Или не начаться, в зависимости от того, что сделает

дилер с деньгами, полученными от продажи ценных бумаг. В случае, если дилер сразу же выписывает

чеков на $10 000 и все они депонируются в других банках, Банк А теряет деньги и на текущем счету, и

на корреспондентском, и результаты проведения ФРС операций на открытом рынке на нем не

отражаются. Однако эти деньги поступают в другие банки. И все же более вероятным представляется

вариант, когда часть первоначального депозита остается в банке А, а часть переводится в другие банки

по мере погашения чеков дилера. По большому счету не важно, где именно находятся деньги в каждый -

конкретный момент времени. Важно то, что эти депозиты не исчезают - они находятся на тех или

других текущих счетах все время, у всех банков вместе взятых есть дополнительные $10 000, которых

ранее не было, на текущих и резервных счетах. При этом они не обязаны поддерживать $10 000 резервов

под $10 000 обязательств; они обязаны сохранять уровень резервирования в 10 %, т.е. достаточно $1 000

резервов. Оставшиеся $9 000 – «избыточные резервы», которые могут быть отданы в долг или

инвестированы. См. рис. 2.

 

 

В результате, у всех банков, вместе Всего резервов от новых депозитов……………..10 000

 

минус: резервы под новые депозиты

2 взятых, теперь есть избыточнее резервы,

(по ставке 10 %)……………………………………1 000

 за счет которых можно наращивать равно: избыточные резервы……………………….9 000

 депозиты и текущие счета.

 

В случае, если деловая активность находится на высоком уровне, банки с избыточными резервами,

вероятно, будут иметь возможность ссудить $9 000. Разумеется, они не выдают ссуды из денег, которые

они получили в качестве депозитов, ведь если бы они это делали, никаких дополнительных денег не

создавалось бы. Что они делают при выдаче ссуд так это принимают обещание клиентов заплатить в

обмен на увеличение его текущего счета. Ссуды (активы) и депозиты (обязательства) одновременно

увеличиваются на $9 000. Количество резервов не меняется в результате выдачи ссуды. Однако

увеличение депозитов приводит к росту общего количества депозитов в банковской системе, см. рис. 3.

 

  Рост – Стадия 1

 

 Рост денежной массы происходит только

Банки Стадии 1

3 в случае, если банки, получившие

 избыточные резервы (банки 1-й стадии) Активы Обязательства

 наращивают свои инвестиции или

Ссуды +9 000 Депозит

 выдают ссуды. Ссуды наращиваются

заемщика   + 9 000

 путем увеличения текущего счета

заемщика, т.е. созданием

 

 дополнительных денег на текущем счету.

 

Это является началом процесса увеличения депозитов. На первой его стадии общий объем ссуд и

депозитов в банках увеличивается на сумму, равную избыточном резервам до того, как ссуды были

выданы (90 % от первоначального прироста депозитов). В конце Стадии 1 депозиты увеличиваются до

$19 000 (первоначальные $10 000, полученные в результате операций ФРС плюс $9 000, созданных

банками на Стадии 1), см. рис. 4. Однако, лишь $900 (10 % от $9 000) из избыточных резервов были

связаны приростом депозитов на Стадии 1, см. рис. 5.

Выдавшие ссуды банки, однако, не ожидают сохранить депозиты, созданные ими в результате

кредитования. Заемщики выписывают чеки, которые, вероятно, будут депонированы в других банках.

По мере поступления чеков ФРБ списывает деньги с резервных счетов банков-плательщиков (банки

Стадии 1) и увеличивают их у банков-получателей – см. рис 6.

Потеряют ли банки Стадии 1 депозиты в пользу других банков либо часть или все чеки заемщиков

будут депонированы в тех же банках, для процесса увеличения денежной массы значения не имеет.

Если банки-кредиторы ожидают потерять эти депозиты – и соответствующий объем резервов – по мере

погашения чеков заемщиков, они не будут одалживать деньги в суммах, превышающих размер

избыточных резервов. Как и первоначальный депозит в $10 000, депозиты, созданные путем выдачи

ссуды, могут быть переведены в другие банки, оставаясь при этом в пределах банковской системы.

Любые банки, получившие их, также получат такое же количество резервов, из которых все, за

 

9

исключением 10 %, будут избыточными. Предполагая, что банки, получившие $9 000 депозитов,

созданных на Стадии 1, в свою очередь продолжат кредитование, отдав в долг суммы равные

избыточным резервам, приходим к  тому, что ссуды и депозиты вырастут дополнительно на $8 100 на

второй стадии экспансии. Процесс будет продолжаться до тех пор, пока сумма резервов, полученных

благодаря операции Феда по приобретению государственных бумаг, не станет достаточной лишь для

удовлетворения резервных требований по вновь созданным депозитам. (см. стр. 9–11).

 

 К настоящему времени активы и Все банки

4 обязательства банков выросли Активы Обязательства

 на $19 000.

Резервы Депозиты:

 

в ФРБ +10 000 Первоначальный + 10 000

 

Ссуды          + 9 000 Стадия 1                + 9 000

 

 Всего         + 19 000 Всего                    + 19 000

 

 

Размер избыточных резервов Всего резервов получено от первоначальных депозитов………10 000

 

минус: Резервные требования по

5 снизился на сумму

первоначальным депозитам……………………….............1 000

 дополнительных резервов, минус: Резервы по депозитам

 созданных под депозиты и Стадии 1……………………………………………………..900

 ссуды, выданные на Стадии 1

Равно: избыточные резервы………………………………………..8 100