Наброски и зарисовки растений, плодов, цветов: Освоить конструктивное построение структуры дерева через зарисовки отдельных деревьев, группы деревьев...
Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
Топ:
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного хозяйства...
Комплексной системы оценки состояния охраны труда на производственном объекте (КСОТ-П): Цели и задачи Комплексной системы оценки состояния охраны труда и определению факторов рисков по охране труда...
Интересное:
Как мы говорим и как мы слушаем: общение можно сравнить с огромным зонтиком, под которым скрыто все...
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Дисциплины:
2021-04-19 | 312 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
1. Применение метода капитализации предусматривает следующие основные этапы:
а) Проведение анализа финансовой отчетности
б) Нормализация и трансформация финансовой отчетности
в) Выбор величины прибыли, которая будет капитализироваться
г) Расчет мультипликатора цена/дивиденды
д) Выбор величины валового дохода, которая будет капитализироваться
е) Расчет ставки капитализации
2. В качестве безрисковой ставки дохода с бизнеса могут быть использованы …
а) текущая доходность государственных облигаций
б) рыночная кредитная ставка коммерческих банков
в) рыночная депозитная ставка коммерческих банков
3. Основные методики определения ставки дисконтирования, имеющиеся в мировой практике:
а) Модель кумулятивного построения
б) Модель средневзвешенной стоимости капитала
в) Модель средневзвешенной стоимости бизнеса
4. Если можно будущие денежные потоки в несколько раз отличаются от текущих, то для оценки применяется метод Дисконтирования.
5. Доходный подход наиболее эффективен с точки зрения …
а) Инвестора
б) Продавца
в) Кредитора
6. Если бизнес приносит нестабильно изменяющийся поток доходов, то для его оценки целесообразно использовать метод:
а) избыточных прибылей
б) капитализации дохода
в) чистых активов
г) дисконтирования денежных потоков
7. Основные методики определения ставки дисконтирования, имеющиеся в мировой практике:
г) Модель кумулятивного построения
д) Модель средневзвешенной стоимости капитала
е) Модель средневзвешенной стоимости бизнеса
8. Доход от возможной перепродажи имущества (предприятия) в конце периода прогнозирования, то есть стоимость имущества (предприятия) на конец периода прогнозирования – это реверсия.
|
9. По формуле С= CF / К рыночная стоимость бизнеса определяется в рамках метода капитализации доходов.
10. Дисконтирование – это …..
Задача. Рассчитать стоимость бизнеса методом капитализации дохода
|
Варианты – название предприятий и номер по списку группы
Чистая прибыль (факт), млн.р
Василек
1,5,9,13
Ромашка
2,6,10
Крокус
3,7,11
Шафран
4,8,12
2018 г.
15
70
5
120
2019 г.
17
60
7
130
2020 г.
21
50
10
150
Темп роста денежных потоков (q), %
6
3
2
1
Факторы риска, %
Качество управления бизнесом
1
2
3
2
Изменение доли на рынке
1
1
1
1
Надежность источников финансирования
0
0
0
0
Диверсификация товарная и географическая
0
4
3
3
Стабильность финансовых результатов
1
0
2
1
Инфляция за 2020 г.
4 %
Доходность Облигаций Федерального Займа РФ (безрисковая ставка в 2020г.)
5 %
Согласование результатов оценки стоимости бизнеса (пример)
Критерий согласования (от 1 до 3 баллов) | Доходный подход, баллы | Затратный подход, баллы | Сравнительный подход, баллы |
Достоверность и достаточность информации, используемой в расчетах | 1 | 2 | 2 |
Соответствие использованных расчетных методов объему доступной информации | 2 | 3 | 1 |
Способность учитывать действительные намерения покупателя/ продавца | 1 | 3 | 1 |
Способность учитывать изменение конъюнктуры рынка | 1 | 2 | 3 |
Итого сумма баллов для данного подхода | 5 | 10 | 7 |
Сумма баллов по трем подходам | 22 | ||
Удельный вес подхода, % | 5/22=0,23 | 10/22=0,45 | 7/22=0,32 |
Стоимость бизнеса, млн. р. | 300 | 200 | 100 |
Согласованная величина стоимости 100 % доли компании, млн.р. | 300*0,23+200*0,45+100*0,32=191 |
Мы помним, что стоимость бизнеса = доли в размере 100 % от уставного капитала компании. Требуется оценить стоимость пакета акций в размере 10 % от УК АО Мячик» при следующих условиях
|
Стоимость бизнеса, млн.р. | 13,5 |
Количество акций АО Мячик» в уставном капитале, шт. | 100 000 |
1.Стоимость одной акции в составе 100 % доли в уставном капитале (базовая стоимость акции) = (13 500 000 / 100 000) = 135 р
2. Стоимость пакета акций в размере 10 % от уставного капитала составляет 1,35 млн.р. (135 р * 10 000 шт) = 1 350 000 р. НЕВЕРНО!
Скидки от рыночной стоимости акции в зависимости от величины оцениваемого пакета
Требуется оценить стоимость пакета акций в размере 10 % от УК АО Мячик» при следующих условиях
Стоимость бизнеса, млн.р. | 13,5 |
Количество акций АО Мячик» в уставном капитале, шт. | 100 000 |
Показатели | Значение |
Стоимость доли в размере 100 % от уставного капитала компании, млн.р. | 13,5 млн.р. |
Количество акций компании в обращении, шт. | 100 000 шт |
Стоимость одной акции в составе 100 % доли в уставном капитале (базовая стоимость акции) | (13 500 000 / 100 000) = 135 р |
Размер оцениваемого пакета акций, % от уставного капитала | 10 |
Суммарные скидки за неконтр.и розничный пакет, доли ед. | 0,9 = 0,4 + 0,5 |
Стоимость одной акции в составе оцениваемого пакета, р. | 135 р * (1-0,9) = 13,5 р |
Заключение оценщика:
1.Стоимость бизнеса АО «Мячик» на 31.12.2020 г. составляет 13 500 000 р. Тогда стоимость одной акции в составе 100 % пакета в уставном капитале АО «Мячик» на 31.12.2020 г. составляет 13,5 р.
2. Стоимость одной акции в составе 10 % пакета в уставном капитале АО «Мячик» на 31.12.2020 г. составляет 1,35 р.
3. Стоимость пакета акций АО «Мячик» в размере 10 % от уставного капитала на 31.12.2020 г. составляет 1,35 млн.р. (13,5 р.*10 000 акций = 135 000 р.)
|
|
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим...
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!