Первое заблуждение: «эти парни что-то знают»

Опрос экономистов, проведенный газетой Wall Street Journal в 2000 г., пока­зал, что 96% опрошенных были быками.

В 2001 г. в ходе таких же опросов экономистов было обнаружено, что поразительное число экономистов — 99% — оказались оптимистами в отно­шении перспектив развития экономики.

В 2002 г. опрос проводился опять, и теперь уже 100% опрошенных эконо­мистов были быками.

Wall Street Journal проводит такие опросы с 1982 г., и их результаты пока­
зывают, что эксперты правильно предсказывали будущее менее чем в 22% слу­
чаев. Подобное значение вероятности хуже, чем при случайном угадыва­
нии!                                                                                                      I

Тем не менее они продолжают проводить эти опросы и не сообщают вам о том, какими ужасными были прогнозы этих парней.

В1995 г. London Financial Times (LFT) опубликовала исследование, в котором констатировалось: «За последние семь лет единодушные экономические про­гнозы были неспособны предсказать самые важные процессы в экономике».

ВТОРОЕ ЗАБЛУЖДЕНИЕ: «ЕСЛИ БЫ ОНИ ЧТО-ТО ЗНАЛИ,
ТО СКАЗАЛИ БЫ ВАМ» __________________________________

Сорок три года назад, когда я начал интересоваться акциями, я был уверен, что брокерская фирма могла и хотела оказать мне существенную помощь. В конце концов, не в этом ли заключается их бизнес? Наконец я понял: их

 

бизнес в том, чтобы делать деньги (зарабатывать комиссионные), и что бы там ни говорили, брокеры, которые генерируют огромные комиссионные, получают огромные прибыли. Их стимул — комиссионные, а не клиенты.

Вы сомневаетесь в этом? Тогда объясните, почему Citicorp, Merrill Lynch и несколько других крупных фирм были оштрафованы на 1,4 млрд долл. за публикацию необъективных рейтингов акций с целью соблазнить инвес­торов.

Гм... Почему же FTC не заставляет их поместить все эти ярлыки с предо­стережениями на их печатных объявлениях и рекламе, красующейся на турнирах по гольфу и теннису?

МОЙ ПРИЗЫВ К ПРОБУЖДЕНИЮ

Много лет назад Merrill Lynch была тоже оштрафована на несколько сот миллионов долларов за рекомендацию клиентам покупать, когда сама она продавала. Если бы это сделали мы с вами, то оказались бы в тюрьме: они же не только делают это, но и спонсируют конференции по новой экономи­ке, и дают всe больше денег политикам.

Я понял, что в данной игре мы полностью предоставлены сами себе. По сути, это маленькие мальчики и девочки, вроде нас с вами, против истеб­лишмента. На каждом углу все делается для них, а не для нас Что касается меня, то мне указанный расклад даже нравится — мы против них, — однако до тех пор, пока вы не придете к осознанию ситуации, вы будете играть в подобную игру так, будто они на вашей стороне Хотя свидетельства, факты и штрафы указывают на обратное.

Вот именно об этом FTC должна говорить всем и каждому!

Но из всего, что вам говорили, несомненно одно: есть люди, которые знают о рынке больше, чем вы. Гораздо больше Вы везде искали этих людей и думали, что почерпнете что-нибудь из советов, которые дают брокеры и газеты. Проснись, Чарли, у этой игры другие правила!

СУПЕРИГРОКИ

Вы близки к осознанию того, что на рынке существуют игро-

ки, действия которых столь критичны для рыночной структуры, что феде­ральный закон требует от них еженедельной отчетности об их крупных по-купках и продажах.

Если они не отчитаются, то столкнутся с крупными штрафами и/или отправятся в тюрьму. Только подумайте, насколько влиятельны эти парни! И вообразите себе, что могло бы произойти, если бы один из них шепнул вам на ухо, что он покупает. Вы могли бы использовать эт у информацию?

 

 

14

СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ

Я подозреваю, что лишь один инвестор или трейдер из 10 000 знает об этой важной информации, которая, между прочим, каждую неделю бесплат­но выставляется в Интернете. Большинство инвесторов смотрят на графики, вместо того чтобы продавать или покупать у людей, которые приводят в движение эти графики.

Позвольте мне теперь уточнить. Я говорю не о сотрудниках, должностных лицах или директорах компаний. Хотя они, несомненно, могут выбирать весьма неплохое время для своих покупок или продаж (Билл Гейтс и Пол Аллен поступали именно так), но служащий или должностное лицо может продать просто ради выгоды, а не потому, что предвидит снижение цен. В действительности то, что он предвидит, — это предстоящая оплата обучения детей в колледже, развода или зубных протезов.

Я не собираюсь докучать вам и покупками взаимных фондов по одной простой причине: 85% взаимных фондов не дадут вам лучших результатов, чем если бы вы просто купили акции, входящие в неторопливый промыш­ленный индекс Доу-Джонса. Удивительно, но факт: только 15% всех фондов превосходят простую стратегию покупки и удержания промышленных акций Доу! И еще более примечательно то, что это не всегда одни и те же 15% фон­дов, которые переигрывают рынок. Фонды приходят и уходят из списка по­бедителей быстрее, чем песни в стиле «рэп» попадают в хит-парады и выле­тают из них.

Нет, я собираюсь поговорить о том, что делают крупнейшие и мощнейшие корпорации со своими деньгами—деньгами, которые они должны инвести­ровать в свой бизнес каждую неделю из года в год, чтобы максимизировать прибыли.

Я отслеживаю эту массу умных денег с 1970 г. Более чем 30-летние на­блюдения за этими проницательными финансовыми игроками научили меня вещам, которым я могу научить вас. За эти годы я понял, что, хотя лагерь инвесторов/трейдеров и не всегда прав, они последовательно делают наилучшие ставки в игре.

Это был мой счастливый день, когда в 1969 г. в окрестностях Сан-Хосе,
Калифорния, два трейдера познакомили меня с человеком по имени Билл
Михан. Эти двое, Чет Конрад и Кейт Кэмпбелл, добились потрясающих успе­
хов. Последнее, что я слышал о Кейте, — это то, что у него в управлении
находилось свыше 1 млрд долл., а Чет умело использовал свои рыночные
победы в еще более верной ставке: он купил казино в Рено. Я не видел Чета
и Кэмпбелла с начала 1970-х гг. Каждый из нас шел своим собственным путем
к успеху. И мы отдаем долг признательности Биллу за то, что он научил нас
тому, что знал.                                                                                  I

Билл, бывший член Чикагской торговой биржи, был настолько добр, что за небольшое вознаграждение рассказал мне о том, как он отслеживал супер­игроков. Билл наблюдал за этой группой с помощью ряда источников данных, самым эффективным из которых было нечто под названием «Отчет по сдел­кам трейдеров» («Commitment of Traders», COT). В то время эти отчеты пуб-

 

 

 

15

ликовались через месяц после того, как суперигроки покупали или продава ли на рынке, и поэтому данные слегка запаздывали. Тем не менее это была большая ценность. Сейчас отчеты выпускаются еженедельно С отставанием всего • несколько дней.

Когда большинство людей размышляют об инвестициях. они, как прави | ло, думают об акциях и облигациях. Это традиционное мышление. А вот о чем они не подозревают, так это о том, что ежедневно примерно В пять раз больше долларов переходит из рук в руки на товарных рынках. Традиционные инвесторы в недвижимость или акции упускают такую возможность. По срав - нению с большим кораблем — рынками материальных товаров они бук» вально плавают на лодочке а маленьком пруду.

Кто то сказал ЧТО - ТО неприличное? «Разве товары не связаны с огромным риском?» — спросите вы. На ЧТО я откровенно отвечаю; «Да, конечно, но не больше» чем акции, и вы это скоро увидите». В прошлом товары были объ­ ектом шуток. Это была область инвестиций ТОЛЬКО для самых смелых или самых глупых— в зависимости от точки зрения. Но она сильно изменилась с тех пор» как я в первые поторговал свиными потрохами 1968 г» Изменил ся мир, изменились и рынки» Появились новые ВИДЫ товаров, состоящие из финансовых инструментов, таких как облигации, казначейские обязательства, валюта и фондовые индексы вроде промышленного индекса Доу Джонса и

S & P 500. Мы больше не горговали яйцами и апельсиновым соком (спред на завтрак) ИлИ СКОТОМ и пшеницей (спред на обед),

«Ночные» банки, правительства и транснациональные корпорации стали использовать товарные рынки для защиты своих деловых интересов. Если General Motors продавала автомобили Японии, то ей нужно было обеспечить, чтобы стоимость их будущих платежей в иенах не упала в промежутке меж ду сегодняшним днем и моментом получении платежей, Суперигроки ВЫШЛИ на товарные рынки, и торговые места на Чикагской бирже с тех пор преоб разились. Давно прошли дни, когда один или два крупных трейдера «рулили» рынком. Ни один человек не имеет таких денег и такого обеспечения, каки­ ми располагают крупные компании - операторы.

Операторы, или суперигроки, имеют штат аналитиков, людей на местах, которые узнают все, ЧТО МОЖНО, о материальных товарах, таких как пшени Ца, ЗОЛОТО, кукуруза и т. п., а также об абстрактных товарах (придуманных человеком), таких как английский фунт стерлингов, иена, Казначейские облигации, фондовый индекс S & P 500 или другие рыночные индексы по всему миру.

Всякий раз, когда операторы торгуют, они оставляют след - отчет О сво­ их покупках и продажах. Это те следы, по которым мы легко можем идти за ними. Они показывают, что делают со своими собственными реальными деньгами по - настоящему информированные игроки рынка!

Огромное преимущество, которое есть у товарного спекулянта, — - это то. ЧТО он может легально использовать инсайдерскую информацию, что непоз­ волительно трейдеру акциями

16