Модель выравнивания цены. (APT).

Использование различий в цене на ценные бумаги одного или родственного типа на различных рынках или сегментов рынка с целью получения прибыли

 

58.Модели формирования портфеля ценных бумаг.

 

Модели выбора оптимального портфеля:

Модель Марковитца.

Совокупный риск можно разложить на две составные части систематический риск и специфический риск. Возможность уменьшения риска при помощи портфеля ценных бумаг.

Индексная модель Шарпа.

Предположив существование линейной связи между курсом акций и определенным индексом, можно при помощи прогнозной оценки значений индекса определить ожидаемый курс акций.

Модель выравнивания цены. (APT).

Использование различий в цене на ценные бумаги одного или родственного типа на различных рынках или сегментов рынка с целью получения прибыли

 

Биржевые индексы. Методика расчета.

 

Индекс – это единичный описательный статистический показатель, который обобщает относительное изменение одной переменной и ли группы переменных. Чтобы индекс отражал общее движение рассматриваемых составляющих, каждое из которых из отношение цен должно быть взвешено для отражения их относительной важности. Существует четыре известных способа взвешивания составляющих:

- с использованием равных весов

- по цене или объему базового периода

- по цене или объему текущего периода

- по их текущей стоимости, т.е. произведению цена х физический объем.

Фондовый(биржевой) индекс -это показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг.

Методы расчета фондовых индексов:

Метод вычисления невзвешенного среднего арифметического.

Эта формула используется при расчете среднего промышленного индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average).

2. Метод вычисления взвешенного среднего арифметического с использованием различных способов взвешивания:

- взвешивание по цене акций в выборке;

- взвешивание по стоимости выборки;

- взвешивание путем приравнивания весов акций компаний;

Данная методика используется для вычисления среднего индекса рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P 500).

3. Метод вычисления невзвешенного среднего геометрического.

По этой формуле рассчитывается старейший фондовый индекс Великобритании ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Index), который стал публиковаться с 1935 г.

4. Метод вычисления взвешенного среднего геометрического.

Эта формула применяется для расчета композитного индекса Value Line Composite Average, используемого на фондом рынке США.

Основные принципы расчета биржевых (фондовых) индексов:

Во-первых, при построении индексов применяется система условного взвешивания. Для каждой ценной бумаги должен быть назначен вес, чаще всего им является доля данной ценной бумаги в общем объеме продаж на биржевом рынке.

Во-вторых, индексы имеют временной период для сравнения. Одни индексы сконструированы таким образом, что текущее состояние рынка сравнивается с состоянием рынка в базисный период, другие осуществляют оценку по сравнению с предыдущим периодом

В-третьих, индексы представлены в наиболее удобных единицах измерения, чем средние. Хотя индекс в базовый период принимается за единицу, ему, как правило, присваивается более удобное значение - 10, 100 или 1000.

ИНДЕКС РТС

Тип индекса: взвешенный по капитализации с учетом free – float.

, где

I1 – начальное значение индекса,

MCn, MC1 – сумма рыночных капитализаций акций, выраженная в долларах США,

Zn – поправочный коэффициент

Индекс ММВБ

Входят в подсчет индекса 30 акций эмитентов, относящихся к 10 секторам экономики. Взвешивание цен по рыночной капитализации (free-float) 15% - макс. вес эмитента. Репрезентативность (80% капитализации рынка). Пересмотр базы расчета 2 раза в год.

Компания MSCI, чьи индексы широко используются международными инвесторами, при расчете индексов при определении количества акций в обращении, принимаются во внимание только те акции, которые реально доступны инвесторам, так называемые свободнообращающиеся акции.

Morgan Stanley Capital International (MSCI EM) (Индекс развивающихся рынков)

Рынок в России и за рубежом:

- Доля ММВБ на внутреннем рынке российских акций составляет около 97%

- Доля ММВБ на рынке российских акций (с учетом иностранных бирж) составляет около 70%

 

60.Рынок ценных бумаг Российской Федерации основные этапы и перспективы его развития.

Отраслевая структура рынка:

 

A1 акции, A2 акции, Б акции, В акции, Н акции…………….

Список (Лист) - группа финансовых инструментов, торговля которыми на Рынке производится по единым правилам с применением единых процедур.

Несписочные акции - акции, не включенные в биржевой список

EESR, LKOH, URSI, RTKM……………

Тикер (уникальный код или символ) выпуска (финансового инструмента)