Индивидуальные и групповые автопоилки: для животных. Схемы и конструкции...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
Топ:
Оценка эффективности инструментов коммуникационной политики: Внешние коммуникации - обмен информацией между организацией и её внешней средой...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Интересное:
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Лечение прогрессирующих форм рака: Одним из наиболее важных достижений экспериментальной химиотерапии опухолей, начатой в 60-х и реализованной в 70-х годах, является...
Уполаживание и террасирование склонов: Если глубина оврага более 5 м необходимо устройство берм. Варианты использования оврагов для градостроительных целей...
Дисциплины:
2018-01-13 | 213 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Оценка стоимости может осуществляться:
Между стоимостью компании с точки зрения продавца и стоимостью этой же компании с точки зрения покупателя есть разница – продавец исходит из того, что имеет, а покупатель – из того, что планирует.
Оценка стоимости компании методом мультипликатора. Некоторые из коэффициентов:
P/E – рыночная цена акции к прибыли на акцию.
P/EBITDA – цена акции к объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.
P/EBIT – цена акции к прибыли до вычета процентов по заемным средствам и уплаты налогов.
P/CF – цена к денежному потоку.
P/B – цена к собственному капиталу (стоимости чистых активов).
P/S – цена к выручке (объему продаж).
P/NW – цена к собственному капиталу.
P/A – цена к активам.
Коэффициент Тобина (q)
Отношение рыночной стоимости компании к восстановительной стоимости ее активов. Применяется для оценки инвестиционных перспектив компании. удобен тем, что позволяет уйти от использования отраслевых показателей, например среднеотраслевой доходности. В числителе все обязательства компании и акционерный капитал. В знаменателе – все активы, указанные по восстановительной стоимости. Восстановительная стоимость – сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в случае приобретения таких же или аналогичных активов в настоящий момент. Считается, что если q >1 – уже получен или ожидается прирост капитала компании. Чем выше коэффициент Тобина, тем выше ожидания рыночного роста. Если цена компании существенно превосходит цену ее материальных активов, то считается, что по достоинству оценены ее нематериальные активы – талант персонала, эффективность управляющих систем, менеджмента и др. Покупатель, таким образом, приобретает в основном не физические, а нематериальные активы. Считается, что сегодня для большинства компаний значения коэффициента Тобина должно колебаться от 5 до 10. Для наукоемких фирм – еще больше.
|
Коэффициент Тобина некоторых российских компаний
Таблица 14
Росбизнесконсалтинг | 9,9 |
Вимм-билль-данн | 3,9 |
Вымпелком | 2,7 |
Балтика | 2,5 |
Приморское морское пароходство | 2,3 |
Норильский никель | 1,6 |
Сургутнефтегаз | 1,2 |
Северсталь | 1,2 |
МГТС | 1,1 |
Ростелеком | 1,1 |
Славнефть-Мегионнефтегаз | 1,0 |
Лукойл | 1,0 |
РАО ЕЭС России | 1,0 |
Северо-Западное пароходство | 0,5 |
Татнефть | 0,5 |
Мосэнерго | 0,5 |
Источник – http://www.koism.rags.ru/publ/articles/25.php
Считается, что коэффициент Тобина в среднем довольно устойчив во времени, а фирмы с высоким его значением обычно обладают уникальными факторами производства или выпускают уникальные товары, для этих фирм характерно наличие монопольной ренты.
Как спрогнозировать коэффициент P/E (цена акции на прибыль)? Существует две уже известные читателю модели оценки стоимости акций, когда дивиденд постоянен и, когда он растет постоянным темпом. Поскольку:
D = p * E
p – доля прибыли, которая направляется на выплату дивидендов;
E – прибыль.
то:
PV = P = D / r = p*E / r
P/E = p/r
Или, в случае в постоянным ростом:
P0 = D0 * (1+g) / (r – g) = p * E * (1+g) / (r – g)
|
P/En = p * (1+g)n+1 / (r – g)
МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ
Годы возникновения
|
|
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!