Выбор валютных условий внешнеторговых контрактов

Важным способом обеспечения обязательств является страхование валютных рисков, что включается в валютные условия контракта (фиксация валюты цены контракта, валютная оговорка и т.д.)

Фиксация валюты цены внешнеторгового контракта является наиболее простым методом страхования валютных рисков. При этом экспортер обычно стремится зафиксировать цену в более устойчивой валюте. Данный метод имеет ряд недостатков. Во-первых, необходимо, чтобы при его использовании оправдались благоприятные прогнозы динамики валютных курсов. Во-вторых, не всегда есть возможность выбрать наиболее предпочтительную валюту цены. В-третьих, интересы экспортера и импортера при выборе валюты цены не совпадают, и при уступке одной из сторон в данном вопросе она может потребовать встречных уступок — скидку или надбавку к цене, льготные условия платежа, предоставление кредита и др. Универсальный метод соблюдения валютных интересов участников ВЭД пока не придуман.

Одним из следствий глобального экономического кризиса, начавшегося осенью 2007 г., стало уменьшение глобальных перекосов обменных курсов. Изменение курсов валют породило определенные торговые конфликты и противоречия в отдельных регионах мира [9]. Однако кризис отчетливо показал, что сложившаяся международная валютная система нуждается в серьезном усовершенствовании. Это касается роли и места резервных валют, возможного развития региональных резервных валют и создание более четко работающего международного механизма для обеспечения стабильной структуры обменных курсов в первую очередь за счет координации действий ведущих экономических стран и модернизации международных финансовых учреждений. Нельзя не отметить, что международные финансовые учреждения не показали себя как достаточно эффективная международная система, которая могла бы быстро и своевременно оказать финансовую поддержку отдельным странам, экстренно нуждавшимся в такой поддержке.

Для снижения потерь вследствие изменения реальной стоимости платеж из-за колебания курса цены контракта возможно использование валютных оговорок, увязывающих причитающиеся платежи с изменениями на товарных или валютных рынках. Прямые оговорки выбираются при совпадении валюты цены и платежа, косвенные – при несовпадении, мультивалютные – при использовании корзины из нескольких валют, двусторонние – при любом изменении валютного курса, индексные – при изменении суммы платежа в зависимости от поведение определенного индекса товарных цен. Для корректировки суммы платежа в соответствии с валютной оговоркой можно применять следующую формулу: «сумма скорректированного платежа» равна сумме «суммы платежа на дату подписания контракта» и «суммы платежа на дату подписания контракта» умноженную на отношение «курса валюты привязки на дату платежа» минус «курс валюты привязки на дату подписания контракта» деленных на «курс валюты привязки на дату подписания контракта». [36]

Важным способом обеспечения обязательств является страхование валютных рисков, что включается в валютные условия контракта. Валютный риск — это опасность валютных потерь, связанных с колебанием курсов иностранных валют в ходе осуществления внешнеторговых сделок Особенно это вероятно при продаже товаров в кредит и в случаях, когда между моментом заключения договора и моментом платежа существует определенный промежуток времени. Для страхования валютных рисков, помимо валютной оговорки, эффективным в настоящее время является хеджирование курса валюты цены по отношению к курсу валюты платежа.

Страхование валютного риска с использованием валютной позиции производится крупными фирмами в случае заключения большого количества внешнеторговых контрактов. Суть данного метода в том, чтобы не иметь открытой валютной позиции, чего можно достигнуть различными способами. Во-первых, за счет одновременного заключения экспортной и импортной сделки в одной и той же валюте, приблизительно совпадающего объема и сроков платежа. Во-вторых, посредством заключения большого числа экспортных и импортных контрактов в разных валютах, имеющих противоположные тенденции изменения валютных курсов. В-третьих, путем изменения сроков платежа, называемого тактикой «лидз энд легз» (англ.: опережение и отставание). В ожидании повышения курса валюты платежа производится досрочная оплата товара, при ожидании его падения, напротив, задержка платежа. Использование данного метода в значительной степени зависит от финансовых условий внешнеторговых контрактов. Поэтому в контрактах целесообразно заранее оговорить возможность досрочной оплаты и размер пени за просрочку оплаты.

Возможен выбор неконтрактных способов страхования валютных рисков: фьючерсы, форвардные сделки, валютные опционы и т.д.

В настоящее время валютные оговорки используются редко. Все большее распространение в практике международной торговли получает хеджирование с использованием возможностей срочного валютного рынка.