Современные стратегии международного прямого инвестирования и создания многонациональных производств.

Стратегия корпорации — это способ осуществления ее целей в меняющихся рыночных условиях:

· Инвестирование с «нуля» — это стратегия ПИИ, которая означает создание за рубежом полностью нового предприятия. До 80-х годов было самой распространенной формой инвестирования

· Трансплантации — вынесение в принимающую страну отдельных производств (чаще всего сборочных). Первыми в мировой практике применили эту стратегическую модель японские и южнокорейские автомобилестроительные ТНК.

· Стратегические альянсы — разного рода гибкие межфирменные союзы, создаваемые для совместного решения ориентированных на глобальный рынок конкурентных задач в той или иной области, но позволяющие продолжать соперничество в других сферах: 1) Технологические альянсы - предполагают международное сотрудничество фирм в сфере НИОКР; 2) Соглашения о совместном производстве - многие из производственных альянсов ориентируются на достижение экономии на масштабах производства. При этом в одних случаях фирмы могут стремиться к объединению усилий тех или иных звеньев производственной цепочки при сохранении полной независимости во всех остальных операциях, а в других — создавать совместные предприятия; 3) Соглашения в области сбыта - главное целевое назначение сбытовых альянсов состоит не в устранении или ограничении взаимной конкуренции участников, а во взаимном предоставлении доступа к сбытовым сетям друг друга на стратегических рынках.

· Международные слияния и поглощения:1) Слияние происходит, когда суммарные операции и активы нескольких (обычно двух) компаний сливаются путем их помещения под контроль руководства новой компании, находящейся в совместном владении акционеров исходных компаний. 2) поглощение происходит, когда одна компания получает контроль над другой путем приобретения контрольного пакета акций с правом решающего голоса.

· Стратегические «семьи» являются обобщающей формой предпринимательства фирм, которые не конкурируют друг с другом, имеют взаимодополняющую стратегию, зависят друг от друга в процессе достижения успеха на рынке. В качестве примеров стратегических семей можно привести отношения «заказчик-поставщик» и связи между производящими компаниями и обслуживающими их банками.

В таких стратегических системах кооперируется большое число предприятий (производящие компании, торговые фирмы, банки) на базе долгосрочной совместной работы, создаются общие условия кооперации и регулирования и через одну компанию.

· Международные «переплетения» представляют собой совместное владение несколькими корпорациями ценными бумагами друг друга. Наибольшее количество международных переплетений приходится на автомобилестроение. Прямые иностранные инвестиции - это тот вид иностранных инвестиций, который применяется в мировой практике в наибольшем богатстве самых разнообразных форм. Самые распространенные формы прямых иностранных инвестиций в странах с переходной экономикой – это дочернее предприятие и совместное предприятие.

Дочернее предприятие инвестора предполагает два варианта стратегии развития: создание предприятия «с нуля» и покупка предприятия в стране, принимающей капитал.

Создание предприятия «с нуля» имеет множество преимуществ для иностранного инвестора :1) Наиболее полный контроль над филиалом; 2) Филиал может быть любого размера; в условиях ограниченности финансовых ресурсов можно начинать с малого филиала и постепенно его расширять; 3) Создавая фирму «с нуля», можно сразу организовать ее на основе новейших технологий; 4) Нет «унаследования» проблем, возникающих в случае приобретения существующей фирмы; 5) Имеется возможность получить льготы и субсидии от правительства страны-реципиента.Однако стратегия создания дочернего предприятия в стране-реципиенте иностранного капитала путем покупки существующего предприятия также имеет немало преимуществ:

• позволяет осуществить быстрое проникновение на иностран-ный рынок;

• дает гораздо более быструю отдачу на используемый капитал;

• может предупредить действия фирмы-конкурента;

• помогает избежать ряда культурных, юридических и управленческих проблем;

• позволяет приобрести ключевые активы, такие как: управ-ленческие навыки, торговые марки или сети распределения;

• не нарушает существующего конкурентного соотношения в стране-реципиенте инвестиций.

Совместное предприятие базируется на соглашении, согласно которому два или более партнеров владеют и управляют предприятие, которое обычно размещается в род-ной стране одного из партнеров.

Существует ряд причин, по которым компания считает выгод-ным создать совместное предприятие:

• экономия финансовых вложений обоих партнеров и сниже-ние затрат;

• быстрое овладение каналами распределения, что уменьшает расходы на маркетинг;

• сохранение независимости двух сторон.

5. Международный фондовый рынок: понятие, инструменты, информационное обеспечение, индексы.

МФР (рынок капитала) – часть фин. рынка (фин. рынок=ден.рынок + рынок капитала), подразумевает предложение и продажу фин. инструментов со сроком обращения более года компаниями, гос. ведомствами, акционерами, паевыми фондами и прочими держателями и эмитентами ЦБ предпр-ий. Ден. рынок: предложение и продажа долговых инструментов со сроком погашения менее 1 года; включает в себя краткосрочные простые векселя предпр-ий, а тж правительственные облигации.

Фин. инструменты: 1) ЦБ, обеспеч. участие в капитале: акции (простые и привилег.), паи, АДР (америк. депозитарные расписки). 2) долговые обязательства: облигации, инструменты ден. рынка и фин. деривативы, кот. подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника.

Секторы рынка К: - первичный и вторичный; - биржевой и внебиржевой рынки;огранизов.\неорганизов. международные.

Инф. обеспечение межд. фондового рынка. Ежедневно инф-я: в агентствах (Telerate, S&P’s, Moody Investors Service), в СМИ: газетах, бюллетенях, журналах (The Wall Street Journal и др.).

Кредитный рейтинг — это заключение независимого рейтингового агентства о кредитоспособности субъекта хоз. деят-ти (им м.б. гос-во, гос. учреждение, фин. орг-я или пром. компания). Рейтинг характеризует возм-ть того, что инвесторы полностью и в указанный срок получат процентные платежи на вложенный капитал, а также основную сумму долга. В основу рейтинга положена шкала качественных оценок (“высшее качество”, “хорошее качество”, “выше среднего уровня качества” и т.д.) Рейтинги устанавливаются специализир. агентствами, наиболее известными из кот. явл-ся Moody’s Investors Service (США), Standard & Poor’s (США), Fitch IBCA (США-Великобритания), Duff & Phelps (США).

Фондовый индекс — показатель, рассчитываемый по какому-либо представительному набору обращающихся на рынке акций с целью оценки уровня и общего направления движения их курсовой стоимости.

В мире действуют более 50 инф. агентств — телекоммуникационных служб фин. инф-ии (1. Рейтер (Reuters) 2. Блумберг (Bloomberg), 3. концерн Доу Джонс и т.д). 1. Занимает прочные позиции в Европе и Америке. 2. Освещает все ключевые аспекты мир.фин. и фондового рынков, предоставляя всевозможную статистику по рынкам акций, валюты, залоговых ценных бумаг, индексам, рынкам еврооблигаций, делает это подробно.

3. Крупнейший поставщик фин. инф-ии, контролирует более 60% мир. рынка инф. услуг, имеет американские корни, сохраняя там ведущие позиции. Корпорация Доу Джонс известна своими изданиями “Уолл Стрит Джорнел” (The Wall Street Journal) и “Бэрронс” (Barrons), она владеет несколькими телевизионными каналами.

Индексы межд. фондового рынка. Фондовый индекс (средний показатель курса акций) основывается на определенном списке эмиссий (от 15 до 30 различных эмитентов). Индексы, как правило, имеют отраслевую специфику. По каждой из таких групп компаний рассчитываются и публи-куются отдельные средние показатели курсов, которые и состав-ляют определенный фондовый индекс. Метод расчета индекса закл-ся в сложении (дневных, в течение часа) курсов акций и делении этой суммы на выбранный делитель (чаще курс акций на опред. момент времени). Типичный индекс не является взвешенным, т. е. в нем не учитывается значение компании-эмитента на рынке или в эк-ке конкретной страны, но су-щ. и взвешенные индексы.

По структуре индексы: 1-ая группа: индексы, в кот. вкл-ся все акции, котируемые в определенной торговой системе. Это может быть биржа или электронная торговая сеть (например, индексы Нью-Йоркской фондовой биржи и индекс Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (НАСДАК)). 2-ая: индексы, в со-став кот. акции отбираются специально с целью отражения отраслевой специфики либо других аспектов фондового рынка (напр, промышленный индекс Доу-Джонса). 3-я: индексы, на основе некоторого объективного показателя, например капита-лизации (общая сумма вложений капитала в компанию) (напр, индексы американского фондового рынка Wilshire Indexes n Russell Indexes).

Индексы отражают доходность всего рынка акций или его определенного сектора, например, наиболее ликвидных акций - в зависимости от того, какие акции берутся в расчет этого индекса. Поэтому если растет рынок акций - растет и портфель.