Тема 6. Фундаментальный и Технический анализ.

6.1 ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ.

 

Для успешных операций на валютном рынке необходимы весьма полные знания о состоянии и тенденциях развития мировой валютной системы, о природе макроэкономических показателей, влияющих на динамику валютных курсов. Соотношение валютных курсов, в конечном счете, определяется фундаментальными факторами ключевыми статистическими показателями состояния национальных экономик. Современная экономическая теория формулирует набор таких факторов и предсказывает характер их влияния на валютные курсы в динамикеэкономических циклов, а информационные системы, поставляющие информацию в реальном времени, периодически публикуют подробные статистические данные по экономике всех стран - участниц международных рынков.

Изучение характера и степени влияния макроэкономических показателей на динамику валютных курсов является предметомфундаментального анализа финансовых рынков. Другой подход основан на изучении одних только графиков, изображающих поведение курсов валют во времени.

На валютный курс воздействуют факторы, отражающие состояние экономики другой страны:

· Показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.)

· Состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников сырья

· Рост денежной массы на внутреннем рынке

· Уровень инфляции и инфляционные ожидания

· Уровень процентной ставки

· Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

· Спекулятивные операции на валютном рынке

· Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

 

Фундаментальные факторы
Политические события и другие неожиданные и случайные факторы	Экономические факторы и финансовая политика	Слухи и ожидания
- политическая нестабильность; - высказывания политиков; - войны; - стихийные бедствия	- кредитно-денежная политика; - макроэкономические показатели; - фондовый рынок	- настроения рынка укладываются в систему причинно-следственных связей; - противоречат; - отличаются от ожиданий

 

 

6.2 ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ.

Существует 4 индекса Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA ) - простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым распространенным среди всех показателей фондового рынка. Его состав не является неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в •экономике США и на рынке, однако в современных условиях такие случаи довольно редки. В принципе, на его составляющие приходиться от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов и слияния, и поглощения). Индекс Доу-Джонса котируется в пунктах. С недавнего времени на него появились фьючерсные контракты в Чикаго.

 

Фондовый рынок

 

Название	К-во акций	Страна	Примечание
DJIA		USA	DJI-30, DJTransport-20, DJUtilities-15, DJComposite.
FTSE		GB
DAX		DE
Nikkei		JP
CAC		France

 

6.3 ЦИКЛ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ.

В целом, фундаментальный анализ невозможно проводить без сравнения всевозможных взаимозависимых факторов, таких как инфляция, процентные ставки и динамика денежной массы, уровень безработицы и ВВП.

Качественный фундаментальный анализ могут проводить только специалисты по макроэкономике, поэтому ведущую роль при анализе фундаментальных факторов играет их экспертная оценка и косвенная оценка этих фундаментальных факторов, выражающаяся в ожиданиях и реакции рынка.

Можно выделить три варианта влияния на произошедшее фундаментальное событие. Первый вариант происходит, когда ожидания рынка в целом оправдываются. Тогда динамика цены сильных изменений претерпевать не будет.

Во втором варианте ожидания рынка не оправдываются из-за того, что рынок недооценил данный фактор. В данном случае цена продолжает действующую динамику с ускорением в момент сообщения.

В третьем варианте ожидания рынка не только не оправдываются, но и оказываются полностью ошибочным. Тогда можно ожидать сильного изменения курса в противоположном предыдущему направлении. Перед изменением направления динамики можно ожидать периода осмысления рынком происходящего.

Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом, или несколькими часами. Если же наоборот, фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.

В целом, все фундаментальные факторы оцениваются с двух точек зрения:

· как эта новость повлияет на официальную учетную ставку;

· в каком состоянии находится национальная экономика страны.

Преимущества фундаментального анализа:

Фундаментальный анализ изучает международные экономические, финансовые и политические факторы, их взаимосвязь и влияние на поведение валютных курсов. Таким образом, он видит то, чего нет на графиках. Сегодня еще нет, но завтра уже появится и станет предметом технического анализа; любое движение цены получит тогда свое графическое истолкование, которое можно будет использовать в прогнозах и для открытия позиций. Но уже послезавтра. А если правильно и вовремя истолковать события, происходящие за графиком события, происходящие за графиком сегодня, то завтра уже можно получать прибыль.

 

6.4 ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ.

В основе технического анализа лежит анализ графиков. Говорят, что график - это воплощение влияния фундаментальных факторов на рынок.

При проведении анализа принимаются во внимание следующие постулаты:

1. внутри графика сосредоточена абсолютно вся информация о рынке;

2. рынок имеет память и, следовательно, исходя из того, что было в прошлом, можно предсказать будущее.

На основе этих постулатов разработан широкий спектр индикаторов технического анализа, задачей которых является помощь при "предсказании" будущего движения курсов валют.

Виды ценовых графиков:

1. Линейный – на линейном графике отмечают только цену закрытия для каждого последующего периода. Рекомендуется на коротких отрезках (до нескольких минут).

2. График отрезков (бары) - на баровом графике изображают максимальную цену (верхняя точка столбика), минимальную цену (нижняя точка столбика), цену открытия (черточка слева от вертикального столбика) и цену закрытия (черточка справа от вертикального столбика). Рекомендуется для промежутков времени от 5 минут и более.

3. Японские свечи – стоятся по аналогии с барами.

4. Крестики-нолики - нет оси времени, а новая колонка цен строится после появления другого направления динамики. Крестик рисуется, если цены снизились на определенное количество пунктов (критерий риверсировки), если цены повысились на определенное количество пунктов, то рисуется нолик.

5. Арифметическая и логарифмическая шкалы. Для некоторых видов анализа, особенно если речь идет об анализе долгосрочных тенденций, удобно пользовать шкалой логарифмической. В арифметической шкале расстояния между делениями неизменны. В логарифмической шкале одинаковое расстояние соответствует одинаковым в процентном отношении изменениям.

По теории Доу: "На рынке существуют три типа тенденций (трендов). При восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. При нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад ниже, чем предыдущий. При горизонтальный тенденции каждый последующий пик и спад находится примерно на том же уровне, что и предыдущие".

Доу также выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной тенденции, которая длится более года, а иногда и несколько лет. Вторичная, или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению к основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев. Подобные промежуточные поправки составляют от одной до двух третей (очень часто половину) расстояния, пройденного ценами во время предыдущей (основной) тенденции. Малые или краткосрочные тенденции длятся не более трех недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной тенденции.

Уровни сопротивления (Resistance): соединяют важные максимумы (вершины) рынка, возникают, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данный товар по более высоким ценам. Давление продавцов превосходит давление со стороны покупателей, в результате рост останавливается и сменяется падение.

Линии поддержки (Support): соединяют важные минимумы (низы) рынка, возникают, когда продавцы больше либо не могут, либо не хотят продавать данный товар по более низким ценам. При данном уровне цены стремление купить достаточно сильно и может противостоять давлению со стороны продавцов. Падение приостанавливается, и цены вновь начинают идти вверх. При пробитии вниз линии поддержки, она превращается в сопротивление. При пробитии вверх линии сопротивления она превращается в поддержку.

Линии канала: в случае если цены колеблются между двумя параллельными прямыми линиями (линиями канала) можно говорить о наличии повышательного (понижательного или горизонтального) канала.

 

6.5 ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ.

Модели разворота.

«Голова - плечи» - подтверждает разворот тренда

линия шеи

линия плеч

линия плеч

линия шеи

Тройная и двойная вершина / дно – подтверждает разворот тренда