Адаптации растений и животных к жизни в горах: Большое значение для жизни организмов в горах имеют степень расчленения, крутизна и экспозиционные различия склонов...
Своеобразие русской архитектуры: Основной материал – дерево – быстрота постройки, но недолговечность и необходимость деления...
Топ:
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Эволюция кровеносной системы позвоночных животных: Биологическая эволюция – необратимый процесс исторического развития живой природы...
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
Интересное:
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Аура как энергетическое поле: многослойную ауру человека можно представить себе подобным...
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Дисциплины:
2017-09-28 | 594 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Модель TBR отражает изменение рыночной стоимости бизнес-единицы за период и полученный ею доход, который представлен свободным денежным потоком. Совокупная доходность бизнеса определяется доходом от изменений стоимости капитала и размером дивидендного дохода бизнес-единиц, как в случае если она была публичной корпорацией. Модель TBR тесно связана с CFROI, TSR и является разновидностью последней, которая раскрывает результаты деятельности подразделений в терминах их инвестиционной стоимости:
, (53)
где V0 и Vn - стоимость бизнеса (или его подразделения) на начало и конец оцениваемого периода соответственно, FCF – свободный денежный поток за период. Показатель TBR показывает изменение стоимости бизнеса и доход от операционной деятельности, выраженный на базе свободных денежных потоков. TBR может рассчитываться для предприятий с котирующимися акциями, для неакционерных организаций, бизнес-единиц, подразделений и даже отдельных проектов.
TBR отражает изменение рыночной стоимости бизнес-единицы за период и полученный ею доход, который представлен чистым (свободным) ДП. Совокупная доходность бизнеса определяется доходом от изменений стоимости капитала и размером дивидендного дохода.
Результаты расчета стоимости предприятия методом совокупной доходности бизнеса ЕИК представлена в таблице:
Таблица 39. Метод совокупной доходности бизнеса TBR.
Показатели | Порядок расчета | 2ХХ1 год |
Стоимость бизнеса на начало периода, тыс. руб. | V0 | |
Стоимость бизнеса на конец периода, тыс. руб. | V1 | |
Чистый денежный поток, тыс. руб. | FCF | |
Совокупная доходность бизнеса, тыс. руб. | TBR | |
Ожидаемый рост TBR в % | g | % |
Ставка дисконта=WACC | % | |
Стоимость компании по методу TBR, тыс. руб. | V_TBR |
|
Стоимость компании по методу TBR составила _ тыс. руб.
4.7.3. Метод определения стоимости компаний на основе ожиданий экономической прибыли (EBM)
Обобщая роль фактора ожиданий, Коупленд и Долгов[31] предложили собственную аналитическую модель на основе экономической прибыли — управление на основе ожиданий. При принятии управленческих решений, по мнению авторов модели, задача заключается в том, чтобы превзойти три отметки ожиданий: ожидаемое значение бухгалтерской прибыли; ожидаемое значение затрат на капитал; ожидаемые объемы инвестиционных бюджетов и инвестиционных программ:
(54)
EP – экономическая прибыль (фактическая и ожидаемая);
Таблица 40. Метод определения стоимости компаний на основе ожиданий экономической прибыли (EBM)
Показатели | 2ХХ2F |
Ожидаемый уровень рентабельности инвестиций (ROI ожидаемый), % | |
Фактический уровень рентабельности инвестиций (ROI фактический), % | |
Средневзвешенная стоимость капитала, % | |
Инвестированный капитал, тыс. руб. | |
Стоимость компании на начало периода, тыс. руб. | |
EBM, тыс. руб. | |
Стоимость компании на конец периода, тыс. руб. |
Как отмечают авторы модели, введение ожиданий означает необходимость введения второй, дополнительной барьерной планки доходности» помимо средневзвешенных затрат на капитал, которую необходимо учитывать в разработке стратегических решений и инвестиционных программ.
|
|
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
История развития хранилищ для нефти: Первые склады нефти появились в XVII веке. Они представляли собой землянные ямы-амбара глубиной 4…5 м...
Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!