Таксономические единицы (категории) растений: Каждая система классификации состоит из определённых соподчиненных друг другу...
История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
Топ:
История развития методов оптимизации: теорема Куна-Таккера, метод Лагранжа, роль выпуклости в оптимизации...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
Интересное:
Средства для ингаляционного наркоза: Наркоз наступает в результате вдыхания (ингаляции) средств, которое осуществляют или с помощью маски...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Инженерная защита территорий, зданий и сооружений от опасных геологических процессов: Изучение оползневых явлений, оценка устойчивости склонов и проектирование противооползневых сооружений — актуальнейшие задачи, стоящие перед отечественными...
Дисциплины:
2017-08-26 | 296 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
На рис. 6.3 показаны баланс и отчет о прибылях и убытках корпорации US Consolidated Company Inc. за 1994 г. Значения рассмотренных выше двух коэффициентов, вычисленные на основе этих отчетов, соответственно равны:
• доходность совокупных активов (капитала) — 13,3%;. доходность собственного капитала— 19,6%.
Следует помнить, что доходность совокупных активов определяется до выплаты процентов и налогов, а доходность собственного капитала — на основании показателя прибыли после выплаты налогов.
Рассмотрим данные о доходности в том же году некоторых ведущих американских компаний, добившихся очень высоких результатов. Если провести аналогию со спортом, то на "Олимпийских деловых играх" рассматриваемого года эти компании в соревновании с остальными участниками из различных отраслей экономики США завоевали "золотые медали".
При этом нельзя сказать, что указанные компании являются наиболее прибыльными только потому, что они самые крупные. На практике часто наиболее высокие результаты показывают как раз меньшие компании. Однако, конечно, чтобы войти в число лидеров, любой компании независимо от ее размеров и вида деятельности надо, не говоря об очевидной задаче выжить в условиях жесткой конкуренции, в течение нескольких лет добиваться высоких показателей и наращивать масштабы своей деятельности.
Продолжительный успех лидеров, числовым выражением которого являются их средние показатели, становится стандартом для остальных компаний (данной среды. — Прим. научн. ред.).
Как видно, ставки доходности, полученные из показателей отчетности лидеров, действительно очень высоки. Конечно, надо признать, что на эти показатели в значительной степени повлиял высокий уровень инфляции, имевший место в начале 90-х гг., но даже с учетом его доходность собственного капитала в 19,6% (рассчитанная через прибыль после налогов) впечатляет. Вполне вероятно, что в ближайшие годы добиться столь же высоких результатов будет трудно.
|
Глава 6. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 77
* Эта точка зрения не является единственной, особенно после появления нового направления исследований в области финансового менеджмента — стоимостного подхода к управлению, сторонники которого предлагают другие измерители общих результатов эффективности управления. — Прим. н. ред.
Часть П. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Доходность собственного капитала:
анализ отраслевых и географических показателей
Мы заявили, что доходность собственного капитала — это, возможно, самый важный финансовый коэффициент, единственный в своем роде. Именно он во многом определяет стоимость компании. Поэтому очень важно знать, каково значение этого коэффициента в мире.
В США и Великобритании достигнуты очень высокие его значения, а именно 18 и 19%. На рис. 6.4 показаны результаты исследований значений доходности собственного капитала в ведущих британских компаниях в 1992 г. У 50% британских компаний значение этого показателя находится в диапазоне от 13 до 24%, т. е. ± 5% от средней величины.
Результаты последних исследований по этому показателю для примерно 200 крупнейших компаний разных стран представлены на рис. 6.5.
Как видно из диаграммы а, между компаниями некоторых стран существует достаточно большой разрыв. Так, у компаний США рассматриваемая доходность составила 19,6%, у компаний Японии — 10%, а для компаний Великобритании и стран ЕС в целом этот показатель лежит посредине. Следует помнить, что приведенные цифры относятся к компаниям-лидерам, показывающим лучшие результаты. В среднем к высшей категории относится примерно 15% компаний.
Если разбираться по отраслям экономики, то от страны к стране положение в каждом секторе меняется, т. е. повторяющихся стандартов не существует. Так, в Японии относительно низкие коэффициенты доходности собственного капитала наблюдаются во всех отраслях. Но даже среди них
|
Глава 6. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 79
Глава 6. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 81 |
Часть П. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
есть свой "лидер" — текстильная отрасль, где значение доходности составляет всего 3%. В этой отрасли японской экономики за последние четыре года наблюдалось существенное снижение доходности собственного капитала, что, по-видимому, связано с тем, что повышение курса иены привело к наиболее неблагоприятным результатам для производителей именно в этой отрасли.
На противоположном конце общей совокупности данных находится пищевая промышленность США, показатели доходности собственного капитала в которой очень высоки. Но даже в ней выделяются достижения таких признанных лидеров, как Wrigley, Campbell Soup, Quaker Oats, Procter and Gamble, H. J. Heinz, и некоторых других. Это группа компаний с очень известными торговыми марками, что внесло вклад во впечатляющие показатели прибыли.
Интересно отметить, что именно в этой отрасли компании наиболее часто выкупают свои акции. Этот факт заставляет предположить, что в этом случае компании испытывают трудности в отыскании объектов для инвестиций огромных потоков денежных средств, которые не привели бы к размыванию показателей доходности (т. е. снижению прибыли на акцию. — Прим. научн. ред.).
Доходность совокупных активов:
|
|
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Двойное оплодотворение у цветковых растений: Оплодотворение - это процесс слияния мужской и женской половых клеток с образованием зиготы...
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!