Валютный курс: понятие, механизм формирования

Формирование ВК – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании ВК учитываются рассмотренные ниже факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

Важным элементом ВС является ВК, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. ВК необходим:

‒ для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную инвалюту на национальную, т.к. валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательского и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на инвалюту для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает инвалюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

‒ сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных и инвалютах;

‒ периодической переоценки счетов в инвалюте фирм и банков.

Сущность ВК. Внешне ВК – коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостная основа ВК – покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью ВК сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, ВК подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.

Факторы, влияющие на ВК. Как любая цена, ВК откланяется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависят от ряда факторов:

1) темп инфляции; соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности) отражает действие закона стоимости, служит осью валютного курса. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не действуют другие факторы;

2) состояние платежного баланса; активный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса нац. валюты, так как должники продают ее на инвалюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность ПБ приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условия возросло влияние международного движения капиталов на ПБ и, следовательно, на ВК;

3) разница процентных ставок в разных странах; влияние этого фактора на ВК объясняется двумя обстоятельствами:

а) изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность ПБ;

б) процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибыли. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать инвалюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше;

4) деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее за более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег;

5) степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах, например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляется в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах;

6) ускорение или задержка международных платежей; в ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в инвалюте, чтоб не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в инвалюте. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на ПБ и ВК;

7) степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках; она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на ВК. Причем дилеры учитывают не только темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рыке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.;

8) валютная политика; соотношение рыночного и государственного регулирования ВК влияет на его динамику. Формирование ВК на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный ВК – показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование ВК направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.