Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
Топ:
Теоретическая значимость работы: Описание теоретической значимости (ценности) результатов исследования должно присутствовать во введении...
Марксистская теория происхождения государства: По мнению Маркса и Энгельса, в основе развития общества, происходящих в нем изменений лежит...
Установка замедленного коксования: Чем выше температура и ниже давление, тем место разрыва углеродной цепи всё больше смещается к её концу и значительно возрастает...
Интересное:
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Лечение прогрессирующих форм рака: Одним из наиболее важных достижений экспериментальной химиотерапии опухолей, начатой в 60-х и реализованной в 70-х годах, является...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Дисциплины:
2022-11-14 | 31 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Механизм формирования эффекта финансового рычага и его влияние на источники финансирования может быть представлен графически.
Для построения графиков используем следующие данные: К = 1600, , t = 20%.
Рассмотрим для начала Европейский подход. Эффект финансового рычага в европейском подходе равен
Рентабельность СК рассчитывается по формуле
Рассмотрим два случая:
Тогда для доли ЗК в общем объеме CК и К графики будет выглядеть следующим образом
Для доли ЗК в общем объеме CК и К графики будет выглядеть следующим образом
Рассмотрим американский подход.
В этом случае Эффект финансового рычага в европейском подходе равен
Рассмотрим два случая:
Для доли ЗК в общем объеме CК и К графики будет выглядеть следующим образом
Для доли ЗК в общем объеме CК и К графики будет выглядеть следующим образом
Все рисунки показывают воздействие заемных средств на величину рентабельности собственного капитала (без учета риска кредитора). Независимо от исходного значения рентабельности собственных средств, дополнительный набор кредитов вызывает довольно сильный рост доходности собственного капитала. При этом рентабельность собственного капитала становится бесконечно большой величиной при приближении доли заемных средств к 100%. Данная ситуация представляет собой некий идеальный случай, так как на практике ситуация, когда средства финансирования состоят только из заемных средств, практически невозможна. [3]
|
Полученные рисунки и для американского и для европейского подхода похожи, однако в американском подходе кривые значительно круче и выше при тех же условиях.
Как уже отмечалось выше, рост ЭФР выгоден для фирмы только до определенного момента времени. Во многом этому способствует значение плеча финансового рычага. При значительном увеличении доли заемных средств риск кредитора возрастает, и для его компенсации кредитор будет увеличивать процентную ставку за кредит. Данная ситуация приводит к падению дифференциала. Если дифференциал больше нуля, то любой прирост финансового рычага будет способствовать еще большему приросту доходности собственного капитала. Если дифференциал отрицателен, то любой прирост финансового рычага вызовет еще большее снижение доходности собственного капитала. [1] [4].
Данная ситуация показана на рис.6. В данном случае для ставок , и ЭФР > 0.
Рис. 6. при различных процентных ставках займов.
Заключение
В заключение данной работы можно сделать следующие основные выводы:
В целом можно сказать, что на практике действия по управлению рычагом строго не регламентированы и зависят от существующей ситуации, на которую влияет целый ряд факторов: стабильность продаж, степень насыщенности рынка продукцией данной фирмы, наличия резервного заемного потенциала, темпов развития компании, текущей структуры активов и пассивов, налоговой политики государства в отношении инвестиций, текущей и перспективной ситуации на фондовых рынках и др.
|
Относительно небольшая доля долгосрочных заемных средств в фирме не обязательно показывает неумение руководства компании привлекать внешние источники; такая ситуация может иметь место в высокорентабельных производствах, когда генерируемой прибыли достаточно для текущего и перспективного финансирования.
Список литературы
|
|
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Двойное оплодотворение у цветковых растений: Оплодотворение - это процесс слияния мужской и женской половых клеток с образованием зиготы...
История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!