Анализ эффективности финансовых вложений .

Образовательные результаты заявленные, в ФГОС.

В результате освоения дисциплины студент должен:

Знать:

- экономическую сущность,анализ и виды финансовых вложений

и инвестиционных проектов,

- этапы жизненного цикла инвестиционного проекта,

- теорию стоимости денег во времени и методику ее использования при анализе и    оценке эффективности финансовых вложений,

- источники и методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия, виды инвестиционных рисков и способы их учета при выборе объектов инвестирования.

 

  Уметь: применять на практике:

- анализировать эффективность финансовых вложений и их учет,

- оценивать эффективность инвестиционных проектов с помощью статических и динамических методов,

- проводить сравнительный анализ альтернативных проектов,

- оценивать эффективность использования финансовых вложений на предприятии.

 

Владеть:

-методикой анализа и  оценки  эффективности различных объектов инвестирования, анализа проектов с учетом риска,

-навыками составления инвестиционного портфеля.

Оборудование и оснащение для выполнения задания:

Перечень рекомендуемых учебных изданий.

Основная литература:

1. Гражданский кодекс РФ, часть II.

2. Налоговый кодекс РФ.

3. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкции по его применению. Приказ Минфина РФ 31.10.2000 г. № 94н.

4. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02 (в ред. приказов Минфина РФ от 18.09.2006 г. № 116н, от 27.11.2006 г. № 156н).

5. Астахов В.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учеб. пособие. – М.: ИТИ «МарТ», 2017-678с.

6. Ерофеева В.А., Клушанцева Г.В., Кемтер В.Б. Бухгалтерский учет с элементами налогообложения: Учебник. – СПб.: Издательство «Юридический центр Пресс», 2017-с456.

7. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. М.: ИНФРА-М, 2005. стр.3-28.

8. Бухгалтерский учет / Под ред. Безруких П.С. – М.: Бухгалтерский учет, 2017-327с..

9.  Финансовый учет: Учебник для вузов / Кол-в авторов под рук. проф. В.Г. Гетьмана. — М.: Финансы и статистика, 2015-.567с

 

                              Дополнительная литература:

 

1. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утв. приказом Министерства финансов РФ от 10.12.2002 г. № 126н.

2. Положение по бухгалтерскому учету «Информация об участии в совместной деятельности» ПБУ 20/03 утв. приказом Министерства финансов РФ от 24.11.2003 г. № 105н.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с учетом по следующих изменений и дополнений).

4. Федеральный закон от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе (с учетом последующих изменений и дополнений).

5. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению утв. приказом Министерства финансов РФ от 31.10 2000 г. № 94н (с учетом последующих изменений и дополнений).

6. Методические указания по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утв. приказом Министерства финансов РФ от 13.06.1995 г. № 49.

7. Камышанов П.И., Камышанов А.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учебник. М.: Омега-Л, 2015-525с..

8. Терехова В.А., Гетьман В.Г. Бухгалтерский финансовый учет: Учебник (ГРИФ) Издательский дом «Дашков и К», 20О17- 450с.

9. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебник. М.: ИНФА-М, 2016-489-с.

10. Тумасян Р.З. Бухгалтерский учет: Учеб.-практ Пос. М.: Омега-Л, 2016.-375с.

11. Финансовый учет: Учебник/Под ред. проф. В.Г. Гетьмана. М.: Финансы и статистика, 2018-209-с.

 

Интернет источники:

1. www.allbest.ru

2. www.referanatemu.com

 3. www.work.tarefer.ru

Технические средства обучения:

Ноутбук,компьютер.

Компьютерные программы:

Microsoft Office 2007-2010

Microsoft Windous XP Professional

Консультант +

1С версия8.3.

Методические рекомендации. Краткий теоретический материал по теме:

Пример.

Требуется определить текущую стоимость трехлетней облигации, номинал которой 1000 руб., с купонной ставкой 8% годовых, выпла­чиваемых раз в год, если норма дисконта (рыночная ставка) равна 12% годовых.

Следовательно, норма доходности в 12% будет обеспечена при покупке облигации по цене, приблизительно равной 900 руб.

Если требуемая норма доходности составляет 6%, то текущая стоимость облигации будет равна:

Отсюда видно, что текущая стоимость облигации зависит от величины рыночной процентной ставки и срока до ее погашения. Если d > k, то текущая стоимость облигации будет меньше номинала, т.е. облигация будет продаваться с дисконтом Если d < k, то текущая стоимость облигации будет больше номинала, т.е. облигация продается c премией. Если d = k, то текущая стоимость облигации равна ее номиналу.

Если доходность облигации не меняется в течение срока ее обращения, то по мере уменьшения срока до погашения величина дисконта или премии будет падать. Причем эти изменения более существенны по мере приближения срока погашения

Курс облигации

с премией

Премия

Номинальная

стоимость

Дисконт

Курс облигации

с дисконтом

Время

Сегодня Дата погашения

Доход по купонным облигациям состоит из периодических вы­плат процентов (купонов) и из курсовой разницы между рыночной и номинальной ценой облигации. Поэтому для характеристики доход­ности купонных облигаций используется несколько показателей:

а) купонная доходность, ставка которой объявляется при выпуске облигаций;

б) текущая доходность, представляющая собой отношение процентного дохода к цене покупки облигации:

 

где N_обл – номинал облигации;

k – купонная ставка процента;

Р – цена покупки облигации.

в) доходность к погашению:

 

где F - цена погашения;

Р - цена покупки;

GF - сумма годового купонного дохода по облигации;

n - число лет до погашения.

Модель оценки текущей стоимости облигаций с выплатой всей сум­мы процентов при ее погашении:

 

где N*k*n – сумма процентов по облигации, выплачиваемых в конце срока ее обращения.

Модель оценки текущей стоимости облигаций, реализуемых с дисконтом без выплаты процентов:

Модель доходности дисконтных облигаций:

а) по эффективной ставке процента

б) по ставке простых процентов

где P_k – курс облигации (отношение цены покупки к номинальной стоимости облигации);

Т - количество календарных дней в году;

t - количество дней до погашения облигации.

Предположим, требуется определить уровень доходности обли­гаций к погашению, если цена покупки — 850 руб., цена выкупа (но­минал) — 1000 руб., срок обращения облигации — 90 дней:

а) по эффективной ставке процента

б) по ставке простых процентов

Для оценки текущей стоимости акции при ее использовании в тече­ние неопределенного срока применяют обычно следующую модель:

где PV_акц – текущая стоимость акции, используемой в течение неопределенного периода времени;

D_t – предполагаемая к получению сумма дивидендов в t-м пе­риоде;

d - альтернативная норма доходности в виде десятичной дроби;

t - число периодов, включенных в расчет.

Текущая стоимость акций со стабильным уровнем дивидендов определяется как отношение суммы годового дивиденда к рыночной норме доходности:

PV_aкц = D_i / d = 200 / 0,15 = 1333 руб.

Для определения текущей стоимости акций, используемых в тече­ние определенного срока, применяют следующую модель:

где КС - курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации;

n - число периодов использования акции.

Пример.

Номинальная стоимость акции - 1000 руб., уровень дивидендов - 20%, ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации - 1100 руб., рыночная норма доходности - 15%,период ис­пользования акции - 3 года, периодичность выплаты дивидендов - один раз в году.

Доход от акций состоит из суммы полученных дивидендов и дохода от прироста их стоимости. Текущая доходность определяется отно­шением суммы дивидендов по акции за последний год к курсовой стоимости акции:

Y_тeк = D / P_a * 100%.

Курсовая стоимость акции рассчитывается в сравнении с банков­ской депозитной ставкой (r_d):

P_a = D / r_d * 100%.

Конечная доходность акции (Y) - это отношение суммы сово­купного дохода к первоначальной ее стоимости:

где D₁ - доход в виде полученных дивидендов;

P₁ - рыночная цена акции на текущий момент, по которой она может быть реализована;

Р₀ - цена покупки акции;

Y_d - дивидендная доходность акции;

Y_c - капитализированная доходность акции.

Предположим, предприятие приобрело два года назад пакет ак­ций по цене 10 тыс. руб. за каждую. Текущая рыночная цена акции составляет 15 тыс. руб., а сумма полученных дивидендов на одну ак­цию за этот период - 3 тыс. руб. Отсюда суммарный доход от одной акции равен 8 тыс. руб. [3 + (15 - 10)], а общая ее доходность со­ставляет 80% (8/10 * 100), в том числе дивидендная доходность - 30% (3/10 * 100), капитализированная доходность - 50% [(15 -10): 10 * 100].

Пользуясь приведенными моделями, можно сравнивать выгод­ность инвестиций в различные финансовые инструменты и выбирать наиболее оптимальный вариант инвестиционных проектов.

Уровень доходности инвестиций в конкретные ценные бумаги зависит от:

• изменения уровня процентных ставок на денежном рынке ссуд­ных капиталов и курса валют;

• ликвидности ценных бумаг, определяемой временем, которое не­обходимо для конвертации финансовых инвестиций в наличные деньги;

уровня налогообложения прибыли и прироста капитала для раз­ных видов ценных бумаг;

Образовательные результаты заявленные, в ФГОС.

В результате освоения дисциплины студент должен:

Знать:

- экономическую сущность,анализ и виды финансовых вложений

и инвестиционных проектов,

- этапы жизненного цикла инвестиционного проекта,

- теорию стоимости денег во времени и методику ее использования при анализе и    оценке эффективности финансовых вложений,

- источники и методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия, виды инвестиционных рисков и способы их учета при выборе объектов инвестирования.

 

  Уметь: применять на практике:

- анализировать эффективность финансовых вложений и их учет,

- оценивать эффективность инвестиционных проектов с помощью статических и динамических методов,

- проводить сравнительный анализ альтернативных проектов,

- оценивать эффективность использования финансовых вложений на предприятии.

 

Владеть:

-методикой анализа и  оценки  эффективности различных объектов инвестирования, анализа проектов с учетом риска,

-навыками составления инвестиционного портфеля.

Оборудование и оснащение для выполнения задания:

Перечень рекомендуемых учебных изданий.

Основная литература:

1. Гражданский кодекс РФ, часть II.

2. Налоговый кодекс РФ.

3. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкции по его применению. Приказ Минфина РФ 31.10.2000 г. № 94н.

4. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02 (в ред. приказов Минфина РФ от 18.09.2006 г. № 116н, от 27.11.2006 г. № 156н).

5. Астахов В.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учеб. пособие. – М.: ИТИ «МарТ», 2017-678с.

6. Ерофеева В.А., Клушанцева Г.В., Кемтер В.Б. Бухгалтерский учет с элементами налогообложения: Учебник. – СПб.: Издательство «Юридический центр Пресс», 2017-с456.

7. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. М.: ИНФРА-М, 2005. стр.3-28.

8. Бухгалтерский учет / Под ред. Безруких П.С. – М.: Бухгалтерский учет, 2017-327с..

9.  Финансовый учет: Учебник для вузов / Кол-в авторов под рук. проф. В.Г. Гетьмана. — М.: Финансы и статистика, 2015-.567с

 

                              Дополнительная литература:

 

1. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утв. приказом Министерства финансов РФ от 10.12.2002 г. № 126н.

2. Положение по бухгалтерскому учету «Информация об участии в совместной деятельности» ПБУ 20/03 утв. приказом Министерства финансов РФ от 24.11.2003 г. № 105н.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с учетом по следующих изменений и дополнений).

4. Федеральный закон от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе (с учетом последующих изменений и дополнений).

5. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению утв. приказом Министерства финансов РФ от 31.10 2000 г. № 94н (с учетом последующих изменений и дополнений).

6. Методические указания по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утв. приказом Министерства финансов РФ от 13.06.1995 г. № 49.

7. Камышанов П.И., Камышанов А.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учебник. М.: Омега-Л, 2015-525с..

8. Терехова В.А., Гетьман В.Г. Бухгалтерский финансовый учет: Учебник (ГРИФ) Издательский дом «Дашков и К», 20О17- 450с.

9. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебник. М.: ИНФА-М, 2016-489-с.

10. Тумасян Р.З. Бухгалтерский учет: Учеб.-практ Пос. М.: Омега-Л, 2016.-375с.

11. Финансовый учет: Учебник/Под ред. проф. В.Г. Гетьмана. М.: Финансы и статистика, 2018-209-с.

 

Интернет источники:

1. www.allbest.ru

2. www.referanatemu.com

 3. www.work.tarefer.ru

Технические средства обучения:

Ноутбук,компьютер.

Компьютерные программы:

Microsoft Office 2007-2010

Microsoft Windous XP Professional

Консультант +

1С версия8.3.

Методические рекомендации. Краткий теоретический материал по теме:

Анализ эффективности финансовых вложений.

Оценка эффективности финансовых инвестиций осуществляется на основе сопоставления объема инвестиционных затрат и сумм возвратного денежного потока по ним. Оценка эффективности того или иного финансового инструмента инвестирования сводится к оценке реальной его стоимости, обеспечивающей получение ожидаемой нормы инвестиционной

 

Финансовое инвестирование – это активная форма эффективного использования временно свободных средств предприятия. Оно может осуществляться в различных формах, например:

- вложение капитала в доходные фондовые инструменты (акции, облигации и другие ценные бумаги, свободно обращающиеся на денежном рынке);

 

-вложение капитала в доходные виды денежных инструментов, например депозитные сертификаты;

- вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий с целью не только получения прибыли, но и расширения сферы финансового влияния на другие субъекты хозяйствования.

 

Для того, чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств в различные виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей, необходимо обстоятельно их проанализировать.

 Один из распространенных методов анализа рынка ценных бумаг и его сегментов - так называемый фундаментальный анализ.

 

Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики фондового рынка в целом. Это позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования и дает возможность определить основные факторы, детерминирующие указанную ситуацию.

 

После изучения конъюнктуры в целом осуществляется анализ отдельных сфер рынка ценных бумаг в целях выявления тех из них, которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны для помещения средств с точки зрения выбранных инвестиционных целей и приоритетов.

 При этом рассматривается состояние отраслей и под отраслей экономики, представленных на фондовом рынке. Выявление наиболее предпочтительных направлений размещения средств создает основу для выбора в их рамках конкретных видов ценных бумаг, инвестиции в которые обеспечили бы наиболее полное выполнение инвестиционных задач.

 

Практическая работа «Анализ эффективности финансовых вложений».

Необходимо изучить динамику данных показателей, выполнение плана,        провести межхозяйственный сравнительный анализ, определить влияние факторов и разработать мероприятия по повышению их уровня.         Ретроспективная оценка эффективности реальных инвестиций         Для оценки эффективности инвестиций используются следую­щие показатели: дополнительный выход продукции на рубль инвестиций: Э = (ВП1 - ВП0): И, где Э - эффективность инвестиций; ВП0, ВП1 - валовой объем производства продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; И - сумма дополнительных инвестиций; снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций: Э = Q1 (С0 - С1): И, где C0, C1- себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях; Q1- годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций; сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций: Э = Q1 (TE0 – TE1): И, где TE0 и TE1 — соответственно затраты труда на производство еди­ницы продукции до и после дополнительных инвес­тиций. Если числитель Q1 (ТЕо – ТЕ1) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получим относительное со­кращение количества рабочих в результате дополнительных инвес­тиций; увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций: Э = Q1 (П’1 – П’0): И, где П’0 – П’1 - соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций; срок окупаемости инвестиций: t = И / Q1 (П’1 – П’0) или t = И / Q1 (C0 - C1). Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам. Основным направлением повышения эффективности инвестиций является комплексность их использования. Это означает, что с помощью дополнительных инвестиций предприятия должны добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью, силовыми и рабочими машинами и т.д. Важные условия повышения эффективности инвестиционной Деятельности - сокращение сроков незавершенного строительства и снижение стоимости вводимых объектов, а также правильная их экс­плуатация (полное использование проектных мощностей, недопуще­ние простоев техники, оборудования и др.). Финансовое инвестирование - это активная форма эффективного использования временно свободных средств предприятия. Это вло­жение капитала в: • доходные фондовые инструменты (акции, облигации и другие ценные бумаги, свободно обращающиеся на денежном рынке); • доходные виды денежных инструментов, например депозитные сертификаты; • уставные фонды совместных предприятий с целью не только получения прибыли, но и расширения сферы финансового влияния на другие субъекты хозяйствования, и др. В процессе анализа изучаются объем и структура инвестирова­ния в финансовые активы, определяются темпы его роста, а также доходность финансовых вложений в целом и отдельных финансовых инструментов. Ретроспективная оценка эффективности финансовых вложений производится путем сопоставления суммы полученного дохода от фи­нансовых инвестиций со среднегодовой суммой данного вида акти­вов. Средний уровень доходности (ДВК) может измениться за счет: структуры ценных бумаг (УДi), имеющих разный уровень доходнос­ти; уровня доходности каждого вида ценных бумаг, приобретенных предприятием (ДВКi) ДВКобщ = ∑ (Удi * ДВКi). Таблица - Анализ эффективности использования долгосрочных финансовых вложений Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Сумма долгосрочных финансовых вложений, тыс. руб.     +1500 В том числе: в акции совместного предприятия     +500 в облигации     +1000 Удельный вес, %: акций 50,0 46,67 -3,33 облигаций 50,0 53,33 +3,33 Доход, тыс. руб.: от акций     +250 от облигаций     +300 Доходность, %: 32,5 34,66 +2,16 акций     +5 облигаций     -   Данные таблицы показывают, что доходность финансовых вло­жений за отчетный год повысилась на 2,16%, в том числе за счет из­менения: