Формы международного кредитования. Еврокредиты. Лизинг. Факторинг. Форфейтинг.

Еврокредиты - международные займы, которые предоставляются крупными коммерческими банками стран за счет ресурсов евровалютного рынка, как правило, на длительный срок и с плавающими процентными ставками. Еврокредиты являются составной частью европейского рынка. Сами кредитные операции производятся, в виде краткосрочных -до 18 месяцев. В последнее время предоставление еврокредитов в евровалюте долгосрочного характера - стало со сроком от 5 до 10 лет.

Лизинг - аренда средств производства, зданий, сооружений, транспортных средств, конторского оборудования, складских помещений и др. на условиях возвратности, платности и срочности с возможностью последующей их продажи арендатору. Получил широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой. Механизм использования следующий. Лизинговый получатель (арендатор) находит предприятие, где производится нужное ему оборудование и дает поручение лизинговой фирме купить его с последующей передачей во временное пользование. Отношения сторон оформляются контрактом, в котором фиксируются: сумма, срок действия соглашения, размер арендной платы, процентная ставка, остаточная стоимость имущества по окончании срока аренды, условия возврата или покупки арендуемого имущества после истечения срока действия контракта.

Форфейтинг - форма кредитования внешнеэкономических операций в виде покупки у экспортера векселей, акцептованных импортером. Продавец переуступает свои требования к покупателю конкретному кредитному учреждению. Продавец покупает сразу всю сумму за вычетом процентов. При этом покупатель товаров ликвидирует свои долговые обязательства регулярным взносом. От обычного учета векселей банками форфейтинг отличается тем, что предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к его покупателю - форфейтору. Форфейтинг позволяет сократить дебиторскую задолженность продавца, улучшить структуру баланса, ускорить оборот капитала. Хотя форфейтинг дороже банковского кредита, он стабилизирует ставки кредитования, упрощает оформление переуступки векселей и долговых требований.

Факторинг — это комплекс финансовых услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа. В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). В некоторых случаях, здесь может быть и четвёртая сторона-посредник, которая, например, предоставляет площадку или электронную платформу для совершения факторинговых сделок.

70. Кредитные инструменты фондового рынка (Еврооблигации, Иностранные облигации, Секъюритизация кредитов).

Еврооблигация — облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной. Еврооблигации — международные долговые обязательства, выпускаемые заёмщиками при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте.

Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Они могут иметь двойную деноминацию, когда выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа. Еврооблигации могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента.

Зарубежные или иностранные облигации — это ценные бумаги, выпущенные и размещаемые эмитентом в каком-либо иностранном государстве с помощью внутреннего синдиката андеррайтеров из данной страны в валюте страны размещения займа. Валюта займа для заемщиков является иностранной, а для инвесторов — национальной. Наблюдаются некоторые различия между иностранными и обыкновенными внутренними облигациями: различны режимы налогообложения, методики размещения, регулирование времени и максимальных размеров эмиссии, требования относительно типа и объема информации, раскрываемой заемщиком перед проведением эмиссии, особые процедуры регистрации выпуска, а также ограничения на состав потенциальных инвесторов. Наиболее важные рынки иностранных облигаций расположены в Цюрихе, Нью-Йорке, Токио, Франкфурте, Лондоне и Амстердаме.

Секьюритизация – финансирование определенных активов при помощи выпуска ценных бумаг (ипотечных займов, автокредитов, лизинговые активы).

Методика секьюритизации состоит в следующем. Предположим, компания или банк имеет портфель займов, выданных по ипотеке, лизинговым договорам и т. д. Для того чтобы высвободить свои средства, кредитор может выпустить собственные долговые ценные бумаги, обеспеченные этими активами, т. е. правами требования долга. Альтернативный вариант – создание специализированной компании, предположим акционерного общества, которому продаются активы. А финансируется это предприятие за счет выпуска собственных ценных бумаг. Таким образом, материнская компания снижает свои риски и получает дополнительные финансовые возможности.

Кроме того, секьюритизация - частый инструмент в кризисном управлении. Так, можно секьюритизировать менее качественные активы банка. Причем покупатели таких ценных бумаг будут рассчитывать на получение большей прибыли. Т. е. риск невозвратов будет учтен в цене новых выпускаемых бумаг. А банк при этом улучшит свои финансовые показатели.

Секьюритизация проводится в три этапа. Во-первых, происходит подбор активов. Во-вторых, выбранные активы обособляются. В-третьих, под обеспечение этих активов берется синдицированный кредит или выпускаются ценные бумаги.

Вексель. Кредитный рейтинг.

Вексель - вид ценной бумаги, письменное долговое обязательство установленной законом формы. Выдается заемщиком кредитору, который имеет право потребовать с заемщика уплаты суммы денег в указанный срок. Является универсальным платежным, расчетным и кредитным средством: 1) форма платежного обязательства в торговле, включая международную; 2) средство краткосрочного коммерческого кредита, обычно до 6 месяцев; 3) коммерческие векселя, имеющиеся в распоряжении банка, служат базой для выписки банковского векселя; 4) средство оформления долговых отношений между банками; 5) форма залога для получения банковской ссуды; 6) форма залога, под который коммерческий банк может получить ссуду в центральном банке. Вексель - удобное платежное средство и в том отношении, что векселедержатель может покрывать им свои денежные обязательства, передавая его своим кредиторам с помощью индоссамента. Различают два вида векселя: простой и переводной. Простой предполагает выполнение обязательства самим векселедателем, а переводной - плательщиком, указанным на векселе с помощью передаточной подписи (индоссамент).

Кредитный рейтинг — мера кредитоспособности частного лица, компании, региона или страны. Кредитные рейтинги рассчитываются на основе прошлой и текущей финансовой истории вышеперечисленных участников рынка, а также на основе оценок размера их собственности и взятых на себя финансовых обязательств. Основное предназначение подобных оценок — дать потенциальным кредиторам / вкладчикам представление о вероятности своевременной выплаты взятых финансовых обязательств. В последнее время расширилась и сфера применения кредитных рейтингов: они стали применяться и для установления новых размеров страховых взносов, для определения арендных залогов, определения качества новых кандидатов при приёме их на работу.

Кредитные рейтинги относительны, поэтому важно учитывать специфику той или иной страны, предприятия, отрасли промышленности. Невысокие кредитные рейтинги, конечно, нежелательны, ибо свидетельствуют о высокой вероятности дефолта.