Вопрос 2: Денежные потоки организации: сущность, виды, основы анализа.

Ответ: Денежный поток представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидностью.

1. По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:

- положительный денежный поток (приток денежных средств);

- отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

2. По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток - это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

- чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени. ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

ЧДП = ПДП - ОДП (1.1)

где ЧДП - чистый денежный поток;

ПДП - положительным денежный поток;

ОДП - отрицательным денежный поток.

3. По видам деятельности: денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.); денежный поток от инвестиционной деятельности - это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования; денежный поток от финансовой деятельности - это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов.

4. По уровню достаточности объема различают: избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах; дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

5. По непрерывности формирования различают: регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств; дискретный (эпизодический) денежный поток, который связан с осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.

6. По стабильности временных интервалов регулярные денежные потоки могут быть: с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета; с неравномерными временными интервалами.

7. По периоду времени: краткосрочные денежные потоки (до года); долгосрочные денежные потоки (свыше года).

8. В зависимости от того, когда поступают денежные средства - в начале или в конце периода - различают денежные потоки: пренумерандо; постнумерандо.

9. По видам используемых валют различают: денежные потоки в национальной валюте; денежные потоки в иностранной валюте.

Управление денежными потоками подчинено главной цели - обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия. В процессе реализации своей цели управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных средств предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельностью..

2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направления использования.

3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития.

4. Поддержание постоянной платежеспособности.

5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования.

6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Анализ денежных потоков на предприятии проводится как в целом, так и в разрезе основных видов деятельности и по центрам ответственности. Основными источниками данных выступают бухгалтерский баланс предприятия, отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках, данные синтетического и аналитического учета по счетам денежных средств.

В первую очередь проводят горизонтальный анализ денежных потоков, то есть изучают динамику объемов формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитывают их темпы роста и прироста, устанавливают тенденции изменения их объема.

При горизонтальном анализе темпы прироста чистого денежного потока сопоставляются с темпами прироста объема производства и реализации и темпами прироста активов предприятия. Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объемов продаж.

Далее проводят вертикальный анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков в следующих направлениях:

- по видам хозяйственной деятельности, то есть по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, что позволяет установить долю каждого из видов деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежных потоков;

- по отдельным подразделениям, что дает возможность проанализировать вклад каждого из подразделений в формирование денежного потока;

- по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. Здесь определяется роль и место чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

Результаты горизонтального и вертикального анализов являются базой для проведения факторного анализа формирования чистого денежного потока. Для изучения влияния факторов на формирование положительного, отрицательного и чистого денежных потоков используют прямой или косвенный метод анализа.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих, как валовый, так и чистый поток денежных средств в отчетном периоде. Здесь используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчетности о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступления и расходования.

Преимущество косвенного метода определения чистого денежного потока состоит в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, влияющих на изменение величины чистого денежного потока. Следовательно, при анализе денежных потоков нужно использовать оба метода в комплексе.