Предложения по совершенствованию управления денежными потоками ПАО «Ростелеком»

 

Проведенный анализ управления денежными потоками в ПАО «Ростелеком» позволил выявить направления совершенствования, связанные в основном с обеспечением сбалансированности движения денежных потоков на предприятии.

Система управления потоком денежных средств в ПАО «Ростелеком» должна быть выстроена с учетом оптимизации отдельных ее составляющих:

– увеличение положительного денежного потока за счет увеличения объема продаж и реализации услуг либо за счет повышения скорости оборачиваемости денежных средств;

– снижение оттока денежных средств за счет снижения расходов и затрат или за счет замедления оттока денежных средств;

– увеличения сальдо денежных потоков за счет вышеобозначенных действий текущей, финансовой и инвестиционной деятельности, а также оптимизация средних остатков денежных средств в будущих периодах;

– оперативное использование остатков денежных средств на счетах и в кассе;

– повышение эффективности вложения денежных средств, рост капитализации прибыли, сокращение финансовых рисков инвестиционных проектов, дисконтирование капитала.

Таким образом, для достижения сбалансированности денежных потоков предприятия необходимо тщательно прорабатывать процесс управления каждой из составных элементов капитала. Основной задачей для менеджмента ПАО «Ростелеком» выступает максимизация положительного денежного потока, поэтому следует тщательно следить за формированим сальдо денежного потока. О результативности качества управления можно сделать вывод исходя из анализа отчета о движении денежных средств.

 Для ПАО «Ростелеком» необходимо стремиться к такому положению, при котором будет обеспечиваться равенство денежных поступлений и оплат, либо положения, при котором положительные денежные потоки будут превышать денежные оттоки. Для компании одной из основных сложностей в управлении денежными активами является необходимость обеспечить совпадение кругооборота денежных активов и операционного цикла организации. Превышение оттока денежных потоков над положительным денежным потоком может привести к убыткам, либо кассовому разрыву - ситуации, при которой у компании недостаточно денежных средств для покрытия текущих обязательств. Также одним из негативных последствий превышения положительного потока денежных средств над отрицательным для компании может стать увеличение дебиторской задолженности, что приведет к снижению ликвидности и платежеспособности компании. Слишком быстрый рост дебиторской задолженности может стать причиной увеличения просроченной дебиторской задолженности. Как в первом, так и во втором случае, несбалансированность денежных потоков приводит к негативным последствиям, поэтому в целях совершенствования управления денежными потоками ПАО «Ростелеком» рекомендуется обеспечить синхронизацию денежных потоков и движения товаропотоков.

Определить несбалансированность денежных потоков возможно с помощью оценки перспективных потоков. Начальным этапом данного процесса выступает анализ, планирование и прогнозирование денежных потоков. Затем денежные потоки должны быть оптимизированы, определяются наилучшие формы организации денежных потоков с учетов влияния внутренних и внешних факторов, определяются способы и инструменты сбалансировать денежный поток для того, чтобы чистый денежный поток показывал тенденцию роста. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов негативно сказывается на финансово-хозяйственной деятельности компании, поэтому необходимо стараться обеспечивать сбалансированность денежных потоков.

Среди негативных последствий дефицитного денежного потока можно выделить снижение ликвидности и уровня платежеспособности ПАО «Ростелеком». Это может привести к увеличению просроченной кредиторской задолженности компании перед поставщиками, банком, сотрудниками. Если денежный поток избыточный, то это тоже несет в себе несколько опасных финансовых последствий. К примеру, избыточный денежный поток приводит к потере реальной стоимости временно свободных денежных средств. Это происходит по причине наличия инфляции, поэтому компаниям необходимо регулярно вкладывать средства в развитие производственно-финансовых операций для того, чтобы не терять потенциальную выгоду от размещения вложений в операционных или инвестиционных проектах.

ПАО «Ростелеком» для обеспечения сбалансированности дефицитного денежного потока предлагается разработать мероприятия, обеспечивающие ускорение положительного денежного потока, а также обеспечивающие платежи с отсрочкой. Данные мероприятия следует осуществлять с осторожностью, поскольку временное повышение показателей срочной ликвидности может привести к дефициту денежных потоков в перспективе. Поэтому следует разрабатывать такие мероприятия с учетом краткосрочных и долгосрочных планов компании. Оптимизация избыточного денежного потока связана в первую очередь с инвестированием компании в собственные или другие проекты. Так, компания может досрочно погасить имеющиеся кредиты в банке, вложить денежные средства в инвестиционные проекты, в акции или облигации, увеличить объем финансовых инвестиций.

Проведенный во второй главе анализ денежных потоков ПАО «Ростелеком» подтвердил необходимость разработки и обоснования мероприятий по оптимизации системы управления денежными потоками. У компании периодически возникает дефицит денежных средств.

 В качестве мероприятий предлагается реализовать направления, представленные на рисунке 8.

Рисунок 8 – Направления повышения эффективности управления денежными потоками в ПАО «Ростелеком»

 

С целью оптимизации избыточного денежного потока компании следует активировать свою инвестиционную деятельность. Синхронизация денежных потоков позволит снизить влияние сезонных и циклических отклонений в формировании как положительного, так и отрицательного денежного потока, что приведет к оптимизации средних остатков денежной наличности компании.

На заключительном этапе мероприятий по совершенствованию управления денежными потоками компании рекомендуется оптимизировать чистый денежный поток ПАО «Ростелеком», что привете к повышению самофинансирования компании, а также снизит зависимость от внешних источников финансового обеспечения.

Для повышения чистого денежного потока компании рекомендуется реализовать следующие направления:

– сократить величину постоянных расходов;

– сократить уровень переменных издержек;

– разработать мероприятия по повышению эффективности налоговой политики компании, снижению уровня налогообложения компании;

– рассмотреть возможность внедрения методов ускоренной амортизации;

– реализация неиспользуемых основных средств, запасов и нематериальных активов.

Также организации необходимо эффективно управлять оборотными средствами, снижать величину дебиторской задолженности, увеличивать величину денежных средств. Главной целью управления активами организации является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации. Причем в условиях кризиса устойчивая платежеспособность важнее доходности.

Таким образом, проведенный анализ позволил выявить следующее. На предприятии нарушена синхронность денежных потоков в результате чего в течение года у предприятия имеется отрицательное сальдо. Отсутствует и ритмичность денежных потоков. В рамках третьей главы предложим мероприятия по совершенствованию политики управления денежным потоком ПАО «Ростелеком».

Главная цель управления денежными потоками ПАО «Ростелеком» – обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия.

Объем дефицитного денежного потока ПАО «Ростелеком» должен быть сбалансирован за счет:

– привлечения дополнительного собственного или долгосрочного заемного капитала;

– совершенствования работы с оборотными активами;

– избавления от непрофильных внеоборотных активов;

– сокращения инвестиционной программы предприятия;

– снижения затрат.

Объем избыточного денежного потока должен быть сбалансирован за счет:

– увеличения инвестиционной активности предприятия;

– расширения или диверсификации деятельности;

– досрочного погашения долгосрочных кредитов, объем дефицитного денежного потока должен быть сбалансирован за счет:

– привлечения дополнительного собственного или долгосрочного заемного капитала.

В рамках работы рассмотрим два направления:

1) совершенствование работы с оборотными активами, а именно, за счет эффективного управления оборотных активов;

2) за счет привлечения альтернативных источников финансирования денежных средств.

Оценив и проанализировав состояние денежных потоков ПАО «Ростелеком», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.

В ходе анализа было выяснено, что у предприятия нет синхронизации поступлений и выплат денежных средств. Для решения этой проблемы предприятию, в первую очередь, необходимо пересмотреть политику управления дебиторской задолженностью для того, чтобы срок погашения кредиторской задолженности немного превышал срок погашения дебиторской задолженности и полученные временно свободные денежные средства были использованы с максимальной эффективностью.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

– оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношении и условии оплаты;

– контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

– анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

В целях совершенствования управления денежными потоками в ПАО «Ростелеком» предлагаются следующие мероприятия:

1. Внедрение комплексной системы управления дебиторской задолженностью на предприятии.

С целью совершенствования политики управления дебиторской задолженностью следует внедрить комплексную систему управления ею, что приведет к ускорению оборота дебиторской задолженности, а также позволит оптимизировать ее величину. Также совершенствование политики управления дебиторской задолженности приведет к повышению платежеспособности ПАО «Ростелеком».

Для ПАО «Ростелеком» рекомендуется компромиссное решение, которое обеспечит стабильность финансового состояния в течение длительного периода, суть которого наглядно представлена на рисунке 9.

Рисунок 9 – Схема выбранной кредитной политики предприятия

 

Группировка клиентов будет проводится по следующим категориям:

– покупатели, которым может быть предоставлен максимальный объем кредита;

– покупатели, размер кредита которым должен быть ограничен с целью недопущения возможных неоплат;

– покупатели, которым кредит не предоставляется.

Проанализировав собранную информацию, финансовый отдел принимает решение о возможности кредитования при согласовании с высшим руководством предприятия. Для этого стоит воспользоваться методом «дерево решений», представленным на рисунке 10.

Рисунок 10 – Дерево решений по предоставлению кредита покупателям

 

Эффектом от данного мероприятия должно стать полное исключение дебиторской задолженности безнадежной к взысканию.

2. Предоставление скидки контрагентам в случае оплаты продукции и услуг по предоплатной системе.

Совершенствование системы управления кредиторской задолженностью ПАО «Ростелеком» рекомендуем проводить при помощи оптимизации кредиторской задолженности. Оптимизация – это поиск новых решений, с помощью которых кредиторская задолженность и ее изменение смогут оказывать на предприятие позитивное влияние [6, c. 341].

Следует отметить, что в ПАО «Ростелеком» отсутствует методика оптимизации в части управления кредиторской задолженностью, которую рекомендуется организовывать в несколько этапов:

1) определить организационно-экономические особенности сущности кредиторской задолженности;

2) выбрать систему показателей состояния и оценки эффективности кредиторской задолженности;

3) отобрать оптимальное управление кредиторской задолженностью;

4) предложить методы повышения эффективности управления кредиторской задолженностью.

Основными направлениями оптимизации эффективности управления кредиторской задолженностью являются:

1. Внедрить на предприятии аутсорсинг, который будет проводить контроллинг на ПАО «Ростелеком» один или два раза в год.

Процесс контроллинга представляет собой синтез контроля и планирования и состоит из противодействующих факторов. Его действие направлено на разработку и координацию планов, их организационное воплощение, а также концентрацию информационных потоков, что в конечном итоге, выступает основой для предложений о дальнейших путях развития предприятия. Также контроллинг имеет, наряду с функцией обратной связи, функцию обеспечения продвижения вперед, которая сможет существенно оптимизировать процесс управления кредиторской задолженностью, так как ориентирована в конечном счете на экономическую эффективность работы компании [2, c. 139].

2. Уменьшение кредиторской задолженности путем зачета взаимных требований (ст. 410 ГК РФ). Зачет встречных требований может осуществляться при наличии обязательств по расчетам у двух и более сторон, когда они в результате исполнения разных по содержанию договоров по отношению друг к другу одновременно являются и дебитором, и кредитором.

3. Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей. Предприятие может использовать векселя как инструмент реструктуризации кредита в том случае, если есть третья сторона, заинтересованная в приобретении обязательств компании [7, c. 169].

5. Внедрение платежной политики для соблюдения сроков погашения кредиторской задолженности и поступления оплаты от заказчиков, которая предусматривает следующие направления, представленные в таблице 12.

Таблица 12 – Основные направления платежной политики

Направление платежной политики	Описание
Мониторинг продаж	– реестр заказчиков в целях анализа сумм поступлений и их сроков; – классификация в реестре продаж по группам «постоянный – новый» в целях оценки надежности заказчика; – недопущение просроченной задолженности; – расчет потенциальной задолженности.
Эффективная политика по управлению задолженностью	– работа с клиентами – неплательщиками (встречи, переговоры и т.д.), предложение вариантов взаимозачета или реструктуризации долга; – увязка сроков погашения дебиторской задолженности со сроками погашения кредиторской задолженности (анализ и оптимизация); – расчет затрат на привлечение краткосрочных кредитов или факторинга.

 

Необходимый элемент управления кредиторской задолженностью – ее планирование. Основой для планирования кредиторской задолженности выступает информация из системы бухгалтерского учета в разрезе заказчиков и контрактов, видов деятельности, конкретных продуктов и выполняемых работ.

Необходимо учитывать, что бюджетные платежи и банковские кредиты, характеризующиеся большими штрафными санкциями, погашаются в первую очередь [10, c.91].

ПАО «Ростелеком» необходимо особое внимание уделить вопросам выбора поставщика, контроля своевременности расчетов и выбора момента расчетов в каждом конкретном случае. Планируя и заключая контракты с контрагентами, организация должна определить баланс дебиторской и кредиторской задолженности для обеспечения оптимальной платежеспособности компании.