Методы оценки ликвидности и платежеспособности

 

Метод анализа финансово-хозяйственной деятельности в целом - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования процессов функционирования экономических субъектов.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Для этого требуется произвести оценку и анализ имеющего состояния предприятия.

Главная цель анализа платежеспособности и ликвидности состоит в том, чтобы:

· своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности;

·   находить резервы улучшения платежеспособности.

Анализ платежеспособности и ликвидности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. [28]

Анализом платежеспособности и ликвидности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет.

В соответствии с этим теоретики разделяют анализ ликвидности и платёжеспособности на внутренний и внешний. [27]

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности коммерческого предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

При оценке платёжеспособности и ликвидности используются аналитические коэффициенты и относительные величины.

Система аналитических коэффициентов - ведущий элемент анализа платёжеспособности, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

В настоящее время нет единого универсального коэффициента для определения платежеспособности предприятия. Это обусловлено, прежде всего, различными целями для которых производится такая оценка.

Необходимость оценки платежеспособности может быть необходима различным субъектам, в том числе, контрагентам при возникновении договорных отношений между предприятиями. В этой связи, в зависимости от срока погашения взаимных обязательств, контрагенту, например, требуется оценить: краткосрочную (текущую) платежеспособность - при необходимости немедленного погашения обязательств, общую платежеспособность - при условии погашения обязательств в перспективе (в течение месяца, года).

Также, определение платежеспособности требуется в практике признания предприятия несостоятельным в судебном порядке, как государственным органам (в том числе судебным, налоговым органам), так и имеющимся к моменту начала производства о признании предприятия несостоятельным (банкротом) кредиторам предприятия - для планирования будущих финансовых поступлений. [58]

В зависимости от целей и обстоятельств определения платёжеспособности различают два основных подхода (теории) для оценки.

В первом случае (теория статического баланса) оценивается финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации.

Таким образом, измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом

 

 (1)

 

Где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал). [23]

Такой метод оценки платёжеспособности называют оценкой платёжеспособности на конкретную дату.

Оценка платежеспособности предприятия на конкретную дату показатель односторонне характеризует финансово-экономическое состояние предприятия. Предпочтение отдается не поиску ответа на вопрос: как получилось, а наоборот, ответу на вопрос: что получилось. При этом причины, приведшие к такому результату, остаются вне поля зрения, а выводы и рекомендации могут носить поверхностный характер.

Оценка платежеспособности определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств. Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату - это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющих считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия, - коэффициент общей ликвидности как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов.

Традиционная оценка коэффициента общей ликвидности проводится по данным баланса. Оценка платежеспособности при этом корректна при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов.

Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние оборотных активов числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня. [18]

Оценивая возможные значения данного коэффициента можно сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса "капитал и резервы") значение данного коэффициента будет больше единицы.

Однако это не совсем так. Если мы при оценке финансового положения организации вводим в свои рассуждения предположение о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, мы должны переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.

Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40 % оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.

Исходя из этого, если коэффициент Ксm больше единицы, то это очень радующий нас показатель.

Таким образом, в случае, если показатель платежеспособности, рассчитанный исходя из положений теории статического баланса, носит положительный характер, то риск банкротства организации минимален.

Однако, данная позиция носит достаточно общий характер.

Более детальный анализ оценки платёжеспособности с точки зрения прекращения организацией своей деятельности отражён в нормативных актах, устанавливающих проведение финансового анализа при решении вопроса о банкротстве предприятия в соответствии с системой критериев, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». Здесь основными источниками анализа являются ф. №1 «Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках». [3]

Здесь анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

коэффициента абсолютной ликвидности;

коэффициента текущей ликвидности;

коэффициента обеспеченности обязательств должника его активами;

степени платёжеспособности по текущим обязательствам.

В Правилах нет нормативных показателей приведённых коэффициентов, которые свидетельствуют о его неплатёжеспособности, однако, очевидно что данные относительные показатели в совокупности с иными характеристиками предприятия дают общую картину способности предприятия обеспечить свою деятельность.

Показатели платёжеспособности и методы расчётов данных показателей приведены и унифицированы в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организации, утверждённых Приказом от 23.01.2001 года № 16 Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству. Данные методики в полном объёме возможны к применению при втором подходе оценки платёжеспособности организации, который исходит из допущения того, что организация в обозримом будущем не закроется (теория динамического баланса).

Данный подход базируется на допущении непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.

Этот подход позволяет оценить платежеспособность организации с позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации, соответственно это даёт возможность применения показателя- среднемесячной выручки.

К таким показателям относятся:

. Степень платежеспособности общая (К4).

Она определяется как отношение суммы заемных средств к среднемесячной выручке:

 

 (2)

 

где КО - краткосрочные обязательства, ДО - долгосрочные обязательства, СВ - среднемесячная выручка.

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами её заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.

Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов организациям, скрытого кредитования за счет неплатежей, фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) определяется как отношение суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов к среднемесячной выручке.

 

 (3)

где ДО - долгосрочные обязательства, ЗК - займы и кредиты, СВ - среднемесячная выручка.

. Коэффициент задолженности другим организациям (К6). Вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.

 

 (4)

 

где КЗПП - кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, ВУ - векселя к уплате, ЗДЗО - задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, АП - авансы полученные, ПК - прочие кредиторы, СВ - среднемесячная выручка.

. Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) Определяется как отношение суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» к среднемесячной выручке.

 

 (5)

 

где КЗГВФ - кредиторская задолженность перед государственными внебюджетными фондами, ЗБ - задолженность перед бюджетом, СВ - среднемесячная выручка.

. Коэффициент внутреннего долга (К8). Он вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

 (6)

 

где ЗПО - задолженность перед персоналом организации, ЗУ - задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, РПР - резервы предстоящих расходов, ПКО - прочие краткосрочные обязательства, СВ - среднемесячная выручка.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации.

Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9). Данный показатель определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

 

 (7)

 

где КО - краткосрочные обязательства, СВ - среднемесячная выручка.

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторам при условии сохранения имеющихся в организации оборотов деятельности.

Текущую платёжеспособность также отражает коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, его называют коэффициентом текущей ликвидности:

 

 (8)

 

где ОА - оборотные активы, КО - краткосрочные обязательства. [5]

Наиболее реальный измеритель уровня платежеспособности предприятия - коэффициент покрытия текущих обязательств (К10): сопоставление величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов отвечает на вопрос, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства, не создав затруднений для дальнейшей работы.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами может быть применён при оценке платёжеспособности предприятия как с точки зрения дальнейшей деятельности предприятия, так и с точки зрения прекращения организацией своей деятельности.

Для данного показателя аналитиками приводится нормативный показатель (от 2 до 1,5), при котором предприятие достаточно платёжеспособно. [17]

Однако, рекомендуемых нормативов данного показателя законодательно в настоящее время не установлено, как это было до 1998 года в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса от 12.08.1994 №-31 -р.

Данная позиция обоснованна, так как для одних предприятий достаточный уровень может быть ниже, для других - выше нормативного. Все зависит от структуры оборотных средств, а также от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Важно, имеет ли предприятие лишние материальные оборотные средства, и если да, то достаточно ли они ликвидны, т.е. могут ли быть реально проданы и превращены в деньги.

При расчёте показателей платёжеспособности используются аналитические коэффициенты, представленные в форме индексов.

С помощью индексов проводятся сравнения с планом, в динамике, в пространстве. При этом, исследуемые признаки рассчитываются не изолированно, а в связи с другими признаками.

С помощью индексов в анализе финансово-хозяйственной деятельности решаются следующие основные задачи:

оценка изменения уровня явления (или относительного изменения показателя);

выявление роли отдельных факторов в изменении результативного признака;

оценка влияния изменения структуры совокупности на динамику. [52]

Таким образом, коэффициенты платёжеспособности определяются не только как отношение обязательств к активам предприятия, но и обязательств к среднемесячной выручке, что позволяет отразить не только возможность покрытия обязательств имеющимися активами в результате их продажи, но и отразить взаимосвязь оборотов предприятия с его обязательствами.

При анализе платёжеспособности используются методы группировки показателей (коэффициентов) и сравнительный метод оценки - при анализе показателей в сравнении с базовым либо нормативными.

Ликвидностью называют способность активов организации быстро и с наименьшими издержками быть проданными на рынке.

Организация может быть ликвидной в большей или меньшей степени, поскольку в состав ее текущих активов входят различные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые активы для погашения внешней краткосрочной задолженности.

Ликвидность можно вычислить по балансу предприятия. В свою очередь, ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для оценки ликвидности бухгалтерского баланса применяется метод коэффициентов (коэффициенты ликвидности).

Коэффициенты ликвидности отражают способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном объеме и в срок. [7]

Исходя степени ликвидности активов предприятия выделяют следующие основные показатели:

коэффициент абсолютной ликвидности;

коэффициент критической ликвидности;

коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

 

 (9)

 

где ДС - денежные средства, КО - краткосрочные обязательства. [27]

Приводятся нормативные ограничения показателя абсолютной ликвидности, применяемые в зарубежной и отечественной практике финансового анализа. Оптимальным коэффициентом считают значение коэффициента абсолютной ликвидности в пределах К >= 0,2 - 0,5.

При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно завышенным.

Значение данного коэффициента, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1.

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами) (К10), дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств) который вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

 

 (10)

 

где ОА - оборотные активы, КО - краткосрочные обязательства. [5]

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Прогнозируемые платежные возможности компании при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности (другие названия - коэффициент общей ликвидности, коэффициент общего покрытия, коэффициент общего покрытия краткосрочных долгов, коэффициент обращения).

Излишек ликвидных средств - также нежелательное явление, его наличие может быть свидетельством недостаточно эффективного использования компанией временно свободных денежных средств и других оборотных активов. [27]

Предполагается, что чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем надежнее положение кредиторов, поскольку в случае невыполнения кредитных договоров заемщик сможет удовлетворить претензии кредиторов за счет превышения текущих активов над краткосрочной задолженностью.

Росту этого коэффициента способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств.

В то же время слишком высокая текущая ликвидность с точки зрения действий менеджмента компании может быть признаком недостаточно эффективного оперативного управления активами, доверенными им владельцами компании. Она может свидетельствовать о денежных средствах, зависших на банковских счетах и не вовлеченных в хозяйственный оборот, об уровне запасов, который стал излишним по сравнению с реальными потребностями компании, о неправильной кредитной политике и т.п.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих практически мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент текущей ликвидности отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Ликвидность компании с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент критической ликвидности (другие названия - коэффициент срочной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент промежуточного покрытия), показывающий какую часть текущей задолженности компания может покрыть в ближайшее время при условии своевременного и полного погашения дебиторской задолженности. Он характеризует ожидаемую платежеспособность компании на период средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент критической ликвидности, который по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключены наименее ликвидные - производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев:

 

 (11)

 

где ОА - оборотные активы, МА - медленнореализуемые активы, КО - краткосрочные обязательства.

Данный коэффициент показывает, какую часть срочных обязательств предприятие может покрыть при условии полного погашения дебиторской задолженности. [27]

При расчете этого коэффициента из состава ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств, исключены запасы. Это объясняется тем, что запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д. Неликвидность готовой продукции препятствует реализуемости запасов.

Нормативное ограничение К >= 1 означает, что денежные средств и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги компании. Для повышения уровня критической ликвидности необходимо принимать меры к росту собственных оборотных средств и привлечению долгосрочных кредитов и займов. По мнению российских аналитиков, при проведении финансового анализа российских организаций ориентиром может быть допустимый предел К >= 0,5 - 0,8.

Приводимые нормативные ограничения показателей ликвидности соответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных компаний, но могут быть использованы в качестве ориентира при оценке ликвидности отечественных компаний.

С помощью приведённых коэффициентов можно ответить на вопрос: способна ли данная организация вовремя выполнить свои краткосрочные финансовые обязательства. Это касается наиболее ликвидной части имущества организации и ее обязательств с наименьшим сроком оплаты. Данные финансовые коэффициенты рассчитываются на основе соответствующих статей бухгалтерского баланса (форма N 1). Именно поэтому правильность формирования показателей бухгалтерского баланса, участвующих в расчетах таких коэффициентов, имеет большое значение при анализе ликвидности организации. [30]

Вышеперечисленные коэффициенты раскрывают характер отношения между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (текущими пассивами). Все три коэффициента ликвидности различаются между собой составом ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств компании.

Оценка бухгалтерского баланса организации с точки зрения ее ликвидности позволяет руководству организации понять, насколько организация соответствует ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования.[7]

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет наибольший интерес для поставщиков товаров (работ, услуг). Банки, кредитующие компанию, больше внимания уделяют коэффициенту критической ликвидности. А потенциальные и действительные акционеры компании в большей мере оценивают платежеспособность компании по коэффициенту текущей ликвидности.

Таким образом, каждый из трех коэффициентов ликвидности - это лишь отдельный показатель, характеризующий ликвидность (при разном составе ликвидных средств для погашения задолженности), далеко не всегда являющийся прямым отражением ликвидности компании, и сам по себе не дает полной информации о ее платежеспособности.

Приведенные выше допустимые нормативные ограничения коэффициентов ликвидности, применяемые в западной практике и встречающиеся практически в любом издании по финансовому анализу, использовать применительно к российским компаниям весьма затруднительно. Ведь среднеотраслевые допустимые пределы ограничений нельзя рассчитать из-за того, что большинство отечественных компаний не являются публичными и сравнить их финансовые коэффициенты ликвидности с такими же показателями конкурентов практически невозможно. Из опыта аудиторских проверок для многих успешных российских компаний фактические значения финансовых показателей ликвидности меньше общепринятых нормативов.

Поэтому простой анализ значений рассматриваемых коэффициентов может привести к поверхностным выводам об оценке ликвидности баланса компании. Реальную же оценку ликвидности баланса можно сделать только на основе проведения комплексного финансового анализа, в ходе которого осуществляется анализ динамики финансовых показателей ликвидности в сочетании с динамикой показателей рентабельности деятельности и показателей управления оборотными активами. [6]

Для каждой компании с учетом специфики ее деятельности можно рассчитать все три финансовых коэффициента ликвидности.

Так, если запасы неликвидны, то есть их нельзя быстро продать или пустить в производство, и они не способствуют повышению ликвидности компании, то их нельзя учитывать при расчете коэффициента текущей ликвидности.

Или если компания, входящая в холдинговую группу, находится в сложных финансовых отношениях с остальными компаниями этой группы и дебиторская задолженность у него внешняя, а кредиторская - внутренняя, то в расчет финансовых коэффициентов ликвидности нельзя включать эти показатели. Соответственно, в таком случае более реально ликвидность баланса будет отражать коэффициент абсолютной ликвидности.

Реальность оценки ликвидности баланса может быть достигнута только на основе расчета всех финансовых коэффициентов ликвидности по данным аудированной бухгалтерской отчетности.

Кроме того, при анализе бухгалтерского баланса на предмет его ликвидности бухгалтеры должны делать поправки на различные единовременные или нетипичные статьи баланса, которые не носили регулярного характера в прошлой деятельности организации и вряд ли будут повторяться в будущем. [7]

В заключение анализа ликвидности следует отметить, что различными аналитиками производятся анализ методами группировки и сравнения с помощью показателей которые определяются в зависимости от того, кто проводит такой анализ. Например, поставщик продукции заинтересован в мгновенной платежеспособности, которая характеризуется коэффициентом абсолютной ликвидности, поскольку от скорости оплаты счетов покупателем зависит его (поставщика) финансовое состояние. Коммерческий банк, предоставляя предприятию кредит на условиях срочности, будет ориентироваться на текущую ликвидность или коэффициент промежуточного покрытия.

Оценка баланса компании с точки зрения ее ликвидности позволяет менеджменту понять, насколько компания соответствует ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования.