Типы оградительных сооружений в морском порту: По расположению оградительных сооружений в плане различают волноломы, обе оконечности...
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Топ:
Марксистская теория происхождения государства: По мнению Маркса и Энгельса, в основе развития общества, происходящих в нем изменений лежит...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Определение места расположения распределительного центра: Фирма реализует продукцию на рынках сбыта и имеет постоянных поставщиков в разных регионах. Увеличение объема продаж...
Интересное:
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Инженерная защита территорий, зданий и сооружений от опасных геологических процессов: Изучение оползневых явлений, оценка устойчивости склонов и проектирование противооползневых сооружений — актуальнейшие задачи, стоящие перед отечественными...
Что нужно делать при лейкемии: Прежде всего, необходимо выяснить, не страдаете ли вы каким-либо душевным недугом...
Дисциплины:
2020-05-07 | 151 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Долговыми ценными бумагами называются облигации (Bonds). В соответствии с законом их эмиссия осуществляется юридическими лицами, органами исполнительной власти либо органами местного самоуправления.
Как правило, облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного процента к нарицательной стоимости. Вместе с тем существуют облигации с плавающей ставкой, меняющейся по некоторому алгоритму.
Периодическая выплата процентов по облигациям осуществляется по купонам - вырезным талонам с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. Факт оплаты дохода сопровождается изъятием купона из прилагаемой карты. Периодичность выплаты процента по облигации определяется условиями займа и может быть квартальной, полугодовой или годовой.
Классификация долговых ценных бумаг
По сроку действия:
(а) краткосрочные (от года до 3 лет),
(б) среднесрочные (от 3 до 7 лет),
(в) долгосрочные (от 7 до 30 лет)
(г) бессрочные (выплата процентов осуществляется неопределенно долго)
По характеру обращения:
(а) обычные облигации
(б) конвертируемые облигации - переходная форма между собственным и заемным капиталом, поскольку дают их владельцам право обменять их на определенных условиях на акции того же эмитента.
По способам выплаты дохода:
(а) облигации с фиксированной купонной ставкой,
(б) облигации с плавающей купонной ставкой (размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента,
(в) облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой (она может быть увязана с уровнем инфляции),
(г) облигации с нулевым купоном (эмиссионный курс облигации устанавливается ниже номинального; разность представляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения облигации; процент по облигации не выплачивается),
|
(д) облигации с оплатой по выбору (купонный доход по желанию инвестора может заменяться облигациями нового выпуска),
(е) облигации смешанного типа (в течение определенного периода выплата дохода осуществляется по фиксированной ставке, затем - по плавающей ставке).
По способу обеспечения:
(а) облигации с имущественным залогом (например, золотые облигации обеспечены золото-валютными активами),
(б) облигации с залогом в форме будущих залоговых поступлений (облигации благотворительных и общественных фондов, муниципальные облигации и др.),
(в) облигации с залогом в форме поступлений от будущей хозяйственной деятельности (в частности, облигации с выкупным фондом, резервируемым в момент выпуска для последующего погашения облигационного займа),
(г) облигации с определенными гарантийными обязательствами,
(д) не обеспеченные залогом облигации (могут выпускаться как по причине отсутствия у компании объема материальных и финансовых активов, так и, напротив, ввиду высокой репутации фирмы, позволяющей получить в долг, не прибегая к обеспечению своих облигаций имущественными и финансовыми активами).
Оценка облигации с нулевым купоном
Облигация с нулевым купоном (Zero-Coupon Bond) – это облигация, по которой не предусматривается регулярных купонных выплат, но в момент погашения облигации ее держателю выплачивается номинал (M). Продается с дисконтом, выгода держателя облигации заключается в получении дохода как разности номинала и цены покупки.
Денежный поток при оценке облигации с нулевым купоном
Оценка облигации с нулевым купоном
Покупка облигации представляет собой финансовую инвестицию величиной Pm которая для инвестора имеет смысл лишь в том случае, если: Vt > Р m
Vt - внутренняя стоимость актива, рассчитанная, исходя из нормы прибыли, которая устраивает инвестора (r);
|
Р m - запрашиваемая рыночная цена.
Поскольку денежные поступления по годам (за исключением последнего года) равны нулю, DСF модель для расчета Vt имеет вид:
Оценка бессрочной облигации
Бессрочная облигация (Perpetual Bond, Irredeemable Bond, Undated Bond, Consol) предусматривает неопределенно долгую выплату дохода в установленном размере или по плавающей процентной ставке. Облигация не может быть погашена, т. е. доход ее держателя складывается лишь из периодических поступлений в виде купонного дохода. В условиях неизменности купонного дохода денежный ноток, олицетворяемый с облигацией, имеет вид бессрочного аннуитета.
|
|
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Индивидуальные и групповые автопоилки: для животных. Схемы и конструкции...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!