Ценная бумага: ее сущность и свойства. Международные ценные бумаги (евроноты, еврооблигации)

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа денежных средств, либо права (обязательства) работы с финансовыми базисными активами на курсовой разнице в будущем.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они обращаются. Под обращением ценных бумаг понимается:

- купля-продажа;

- дарение;

- хранение;

- передача в доверительное трастовое управление;

- передача по наследству;

- использование в качестве залога;

- использование как средства платежа.

Классификация ценных бумаг по некоторым критериям представлена в таблице ниже.

Таблица

    Классификация ценных бумаг

 

Классификационный признак	Типы ценных бумаг
1	2
Форма вложения средств	Долговые – ц.б., выражающие отношение займа между инвестором и эмитентом, имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.)
	Долевые – ц.б., дающие право собственности на долю в собственности организации, выпустившей их, получение дохода от ее деятельности, и, как правило, на участие в управлении этой организацией (В России - акции)
Срок существования	Срочные (имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные) Бессрочные (существующие вечно)
Формы существования	Документарные - Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо. Бездокументарные - Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
Цель использования	Инвестиционные (являющиеся объектом вложения капитала – акции, облигации, фьючерсы и др.) Неинвестиционные (обслуживающие денежные расчеты – векселя, чеки и др.)
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Порядок фиксации владельца	Предъявительские (не фиксируют имя владельца, обращаются путем простой передачи от одного лица другому) Именные (содержат имя владельца, регистрируются в специальном реестре)
Форма выпуска	Эмиссионные (выпускаются сериями, внутри серии все бумаги идентичны – акции, облигации) Неэмиссионные (выпускаются поштучно или небольшими сериями)
Форма собственности	Государственные (Подтипы – федеральные, муниципальные) Негосударственные (корпоративные, частные)
Уровень риска	Безрисковые Рисковые (высоко-, средне- и низкорисковые)
Наличие дохода	Доходные (процентные, дивидендные, дисконтные) Бездоходные

 

Ценные бумаги делятся на два больших класса - основные и производные. Первичные или основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.) или долговые обязательства.

Производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары, основные ценные бумаги и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающие опционы.

По видам ценные бумаги можно классифицировать следующим образом:

1) свидетельства об участии в капитале. Это прежде всего акции, выпускаемые акционерными обществами и корпорациями, а в некоторых странах (США, Великобритания) к ним относятся также свидетельства о пае в обществе с ограниченной ответственностью, компании. В нашей стране, как и ряде европейских стран (например, в Германии), последние не считаются ценными бумагами. Бумага является ценной, если под нее можно получить кредит в банке;

2) свидетельства о предоставлении займов - различные виды облигаций, выпускаемые как предприятиями, так и правительствами (государственные ценные бумаги). Облигации (особенно государственные) обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей, не расположенных к риску. В акции вкладывают капиталы и сбережения инвесторы, готовые идти на риск ради получения высоких дивидендов. Существуют взаимообратимые акции и облигации, которые в определенных случаях можно обменять друг на друга;

3) денежные и товарные документы, выражающие имущественные права. К ним относятся векселя, чеки, варранты, депозитные сертификаты, коносаменты, коммерческие бумаги и др.;

4) международные ценные бумаги - евроакции, еврооблигации, евроноты.

Ценные бумаги отличают и выделяют из других видов товаров следующие отличительные свойства и особенности:

1. ценная бумага не имеет вещественного содержания, но обладает ликвидностью как финансовый актив;

2. ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах. Документарные ценные бумаги могут быть: именные, предъявительские, ордерные. Бездокументарные могут быть только именными.

3. ценная бумага - это денежный документ и она должна обладать документальностью (даже если выпущена в виде электронной записи);

4. ценные бумаги по эмитентам могут быть государственные, муниципальные и корпоративные;

5. ценная бумага дает ее владельцу или держателю два вида прав согласно Гражданского Кодекса части 1, гл. 7:

- право на бумагу (определяется сущностью самой бумаги);

- право, вытекающее из ценной бумаги. Это все права, вытекающие из

-   обращения ценных бумаг;

-   все права, которые ее владельцы или держатели будут иметь согласно особенностям самой ценной бумаги.

6. ценные бумаги выполняют особые функции в экономике: приватизационную, инвестиционную, стимулирующую, антиинфляционную, социальную;

7. при выпуске в обращение ценная бумага должна отвечать требованиям:

7.1. ликвидности;

7.2. документальности;

7.3. быть признана государством и регулироваться им в обращении;

7.4. серийности (все серии, объявленные в одном проспекте имеют одинаковые условия размещения и налогообложения;

7.5. стандартности. Это и стандартизация учета по ценным бумагам в балансе для определения по ним финансовых результатов и стандартность формата документарных ценных бумаг.

В балансе для учета ценных бумаг в активе выделены две статьи: краткосрочные финансовые вложения и долгосрочные финансовые вложения.

7.6. обращаемости.

С развитием международного рынка ценных бумаг появляется разновидность ценных бумаг - еврооблигации и евроакции. Еврооблигационные займы отличаются международным составом размещающих их синдикатов и контингентов подписчиков, а также тем, что эмитенты могут использовать валюту, отличную от национальной. Например, германские и японские эмитенты могут выпускать еврооблигации в долларах, а канадские и австралийские - в германских марках и в иенах.

Евроакция - один из видов эмиссии акций для продажи их на иностранных биржах.

Евроноты - ценные бумаги, выпускаемые корпорациями на рынке евровалют сроком на 3-6 месяцев по изменяющейся ставке, основанной на ЛИБОР (с премией за банковские услуги). Евроноты используются для предоставления среднесрочного кредита, поскольку банки заключают соглашения с компаниями - заемщиками с обязательством покупать у них евроноты в течение 5-10 лет, что гарантирует заемщику среднесрочное кредитование.

Еврооблигация - международная ценная бумага на предъявителя, представляющая собой долговое обязательство заемщика, получившего долгосрочный (от 5 до 15 лет) заем в какой-либо из евровалют. Представляет собой обычную или конвертируемую облигацию, выпуск и размещение которых (евроэмиссия) осуществляется эмиссионными синдикатами, состоящими из банков, кредитных учреждений, брокерских и других фирм разных стран. Номинальная стоимость еврооблигации, как правило, эквивалента 1000 долларов США. Основными эмиссионными центрами еврооблигаций являются Лондон, Франкфурт-на-Майне, Люксембург, Нидерланды, Антильские, Бермудские, Багамские острова, Сингапур, Гонконг.

В России еврооблигации размещаются государством (МФ РФ) с 1995г., а муниципалитетами (с 1999-2000гг.)