ГЛАВА 1. Денежные фонды – общая характеристика. Капитал компании, его структура и порядок анализа

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ. 4

ГЛАВА 1. Денежные фонды – общая характеристика. Капитал компании, его структура и порядок анализа. 6

1.1 Понятие и сущность денежных фондов предприятия, их формирование и использование. 6

1.2 Понятие капитала предприятия и его структуры.. 12

1.3 Анализ структуры, состава и динамики капитала предприятия. 21

1.4 Анализ эффективности использования капитала предприятия. 27

ГЛАВА 2. Аналитическая часть. 36

2.1 Оптимизация структуры капитала. 36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 40

Список  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ Источников.. 42

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Как известно, капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный. Составляющими собственного капитала являются: уставный капитал и нераспределенная прибыль. Заемный капитал формируется из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заемного капитала фирмы. Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой “королевскую проблему” (das Königsproblem) финансового менеджмента[1].

Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой “бухгалтерский” подход к структуре капитала является традиционным среди большинства отечественных экономистов и управляющих. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа.

Однако наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа капитала, которое является составной и важнейшей частью современной теории финансов. Данное направление связано с теоретическим исследованием структуры капитала фирмы и поиском оптимального соотношения собственного и заемного капитала.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.

Целью курсовой работы является определение оптимальной структуры капитала.

Задачами работы являются: изучение денежных фондов, а также состава и структуры капитала предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала.

Предмет исследования: структура капитала предприятия и роль денежных фондов при его формировании.

Работа состоит из двух глав, введения, заключения, списка использованной литературы.

 

ГЛАВА 1. Денежные фонды – общая характеристика. Капитал компании, его структура и порядок анализа

 

ГЛАВА 2. Аналитическая часть

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

Собственный капитал представлен уставным, добавочным и резервным капиталом, а также фондами накопления и нераспределенной прибылью. Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. К основным видам обязательств предприятия относятся: долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, долгосрочные и краткосрочные займы, кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, по расчетам с бюджетом, по расчетам по оплате труда, по расчетам по социальному страхованию и другая кредиторская задолженность.

Формирование оптимальной структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей. Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: простотой привлечения; более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности; обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижением рынка банкротства. Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки: ограниченность привлечения; высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала; неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями: достаточно широкими возможностями привлечения; обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности; более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта ”налогового счета”; способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала). В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки: возрастает риск неплатежеспособности; активы, сформированные за счет заемного капитала, формируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах; высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка; сложность процедуры его привлечения.

При формировании структуры капитала одной из важнейших проблем является проблема оптимального соотношения собственных и заемных средств. Здесь одним из инструментов, применяемых финансовыми менеджерами, является так называемый эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Многовариантный расчет с использованием механизма финансового рычага капитала показал, что привлечение заемных средств дает прирост рентабельности капитала, но если доля заемного капитала превысит 60%, то дополнительное привлечение займов уже снизит рентабельность для владельцев предприятия за счет опережающего роста процентных выплат.
Список ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд., испр. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005 – 256с

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. –6-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2007 – 416с

3. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – № 4.

4. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. Практическое пособие. – М. 2004 – 114с

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ – М.: Финансы и статистика, 2008, 511 с

6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА – М, 2006 – 208с

7. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2006 – 752с

8. Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы: Учебное пособие – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2007 – 452с

9. Керимов В.Э., Батурин В.М. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №2 – 2006

10.  Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит. Краткий курс. –  М.: Инфра-М, 2003. — 302 с.

11.  Савицкая Г. В.: Анализ хозяйственной деятельности: 2-е изд., перераб. и доп. – Мн.: ИП "Экоперспектива", 2005. – 489 с.

12.  Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: изд. "Перспектива", 2005.

[1] Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд., испр. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005 – 256с

 

[2] Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2006 – 752с

[3] Ковалев В.В. Финансовый анализ – М.: Финансы и статистика, 2008, 511 с

[4] Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – № 4.

 

[5] Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит. Краткий курс. – М.: Инфра-М, 2003. — 302 с.

[6] Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – № 4.

 

[7] Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – № 4.

[8] Савицкая Г. В.: Анализ хозяйственной деятельности: 2-е изд., перераб. и доп. – Мн.: ИП "Экоперспектива", 2005. – 489 с.

[9] Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: изд. "Перспектива", 2005.

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ. 4

ГЛАВА 1. Денежные фонды – общая характеристика. Капитал компании, его структура и порядок анализа. 6

1.1 Понятие и сущность денежных фондов предприятия, их формирование и использование. 6

1.2 Понятие капитала предприятия и его структуры.. 12

1.3 Анализ структуры, состава и динамики капитала предприятия. 21

1.4 Анализ эффективности использования капитала предприятия. 27

ГЛАВА 2. Аналитическая часть. 36

2.1 Оптимизация структуры капитала. 36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 40

Список  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ Источников.. 42

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Как известно, капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования подразделяется на собственный и заемный. Составляющими собственного капитала являются: уставный капитал и нераспределенная прибыль. Заемный капитал формируется из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заемного капитала фирмы. Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой “королевскую проблему” (das Königsproblem) финансового менеджмента[1].

Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой “бухгалтерский” подход к структуре капитала является традиционным среди большинства отечественных экономистов и управляющих. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа.

Однако наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа капитала, которое является составной и важнейшей частью современной теории финансов. Данное направление связано с теоретическим исследованием структуры капитала фирмы и поиском оптимального соотношения собственного и заемного капитала.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.

Целью курсовой работы является определение оптимальной структуры капитала.

Задачами работы являются: изучение денежных фондов, а также состава и структуры капитала предприятия, рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала.

Предмет исследования: структура капитала предприятия и роль денежных фондов при его формировании.

Работа состоит из двух глав, введения, заключения, списка использованной литературы.

 

ГЛАВА 1. Денежные фонды – общая характеристика. Капитал компании, его структура и порядок анализа