РЦБ как составная часть финансового рынка.

РЦБ как составная часть финансового рынка.

Весь финансовый рынок состоит из 3 взаимосвязанных частей:

А) Денежный рынок- находящиеся в обращении наличные средства и выполняющую их функцию краткосрочного платежного средства.

· Учетный рынок – казначейские коме6рческие векселя и краткосрочные ценные бумаги

· Межбанковский рынок – кредиты между банками

· Валютный рынок

Б) Рынок ссудного капитала.

· Долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты

· Дешевые кредиты в России отсутствуют

В) Рынок ценных бумаг

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющая право владения какой-то имущественной ценностью или отношение между лицом выпустившим ценную бумагу и их владельцем. Держателям ценных бумаг как правило происходит выплата дохода в виде %-ов, а также возможность передач прав другим пользователям.

Чтобы считаться ценной бумагой она должна удовлетворять следующим требованиям:

· Обращаемость на рынке ценных бумаг

· Доступность

· Стандартность и серийность

· Ценная бумага должна быть признана государством

· Ценная бумага должна быть ликвидной

Вид ресурса	Соответствующая ценная бумага
Земля	Закладная ипотечное свидетельство
Недвижимость	Закладная, жилищный сертификат акции облигации
Продукция	Фьючерсный контракт, товарный аукцион
Деньги	Акция векселя облигации и т.д.

  2.Цели, задачи и функции рцб.

Цель: аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределению путем совершения различных операций.

Задачи:

· Мобилизация денежных средств для осуществления конкретных инвестиций

· Формирование рыночной инфраструктуры

· Развитие вторичного рынка

· Уменьшение инвестиционного риска

· Обеспечение реального контроля над фондовом капитала на основе государственного регулирования

Функции:

· Учетная функция.

Это обязательный учет в реестре всех видов ценных бумаг, регистрация участников РЦБ, фиксация фондовых операций и т.д.

· Контрольная функция.

Соблюдение законодательства.

· Функция сбалансирования спроса обеспечение равновесия спроса и предложения путем проведения операций центральным банком

Вопрос:Этапы развития РЦБ

Зарождался одновременно с торговлей. Первой ц.б. в России был вексель, начала формироваться сис-ма вексельного обращения. В 1729 году был принят спец.векс. устав. В 1810 г.появились гос.облигации. был 6% облиг.займ. всего было размещено около 3% от объема выпущенных облигаций и соотв.поытка провалилась. В 1818 г. Был реализован план по изъятию ранее выпущенных обл-й. в рез-те доля гос.долга в виде % ц.б.приблизилась к 70%. В 1861 г.стало необходимо привлекать инв-ии, поэтому стали польз-ся большой популярностью железнод.ц.б. и банковские акции, стали выпускаться выигрышные ц.б. появились рентные ц.б(выплата регулярного % дохода. Гос-во могло гасить эти ц.б. путем покупки на бирже.

В начале 2о века выпускались рентные облиг., но с конечным сроком погашения. Начали появляться фонд.биржи.

После революции.

 Отказались от обяз-в займов царской России и ликвидировали все биржи. До 22 года эти ц.б.еще ходили в качестве ден.знаков.

Приод НЭПА.

Выпускались гос.облигации, акции комп(своб.хождения они не имели и распр-лись между собств-и пред-я). По всей стране была создана сеть сберкасс. Было осущ-но 60 выпусков гос.облигаций. в основном все облигации были долгос-е и предусматривали выигрыши. С 1957-1990гг. был осущ-но 5 выпусков долгос.обл. с купонным дохо.около 3%. В начале 1990г. Все выплаты насел-ю были заморожены.

С 1992 года(3-й период).

Передел им-ва. Была принята гос.программа приватиз-ии. В рез-те все общ-во было разделено на круп.соб-ов и мелких соб-ов. С 1994 г.начался массовый выпуск гос.ц.б. Правит-во попыталось компенсировать гос.бюджет. были заложены док-ы ГК, ФЗ.

Современный этап.

Август 1988г.-кризис и на совр.этапе рцб хар-ся не очень высокой ликвид-ю. не до конца продумана фонд. Политика. РЦБ до сих пор находится в подвешенном состоянии.

Структура и участники РЦБ.

К субъектам РЦБ относятся: 1. Президент РФ – издаёт указы, подписывает законы.

2. Совет Федерации – ратифицирует законодательные акты.

3. Гос. Дума – разрабатывает законодательные акты.

4. Правительство РФ – определяет общее направление развития РЦБ.

5. Фед. комиссия по РЦБ – разрабатывает концепцию, основные направления развития.

6. Министерство Финансов.

7. Центробанк – размещает ц/б и регулирует деятельность коммерческих банков.

8. Фед. казначейство.

9. Краевые областные Думы.

10. Территориальные органы исполн. власти.

11. Фондовые биржи.

12. Инвестиц. фонды.

13. Коммерческие банки – выпускают свои ц/б и участвуют в фонд. операциях.

14. Различные общества, которые выпускают ц/б.

15. Юр. и физ. лица, которые выпускают свои ц/б.

Различают 3 основные формы дея-ти: 1) гос. форма. 2) профессиональная форма (фонд. биржи, инвестиц. фонды и т.д.) 3) частная форма (занимает определённые участки рынка, обычно не имеют лицензию, но занимаются куплей-продажей ц/б).

Участники РЦБ могут осуществлять: 1. брокерская деятельность (с помощью брокера). 2. дилерская дея-ть. 3. маклерская дея-ть (игрок на рынке ц/б на повышение или понижение цены). 4. депозитарная дея-ть (хранение ц/б на определённых условиях). 5. клиринговая дея-ть – операции между банками. 6. трастовая дея-ть.

Особенности вторичного РЦБ.

Вторичный рцб – наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения.

К особенностям Вторичного РЦБ относятся: 1)специфика становления РЦБ; 2)неравноценность ценных бумаг, обращающихся на втор. рцб по инвестиционным качествам;

3) отсутствие устоявшихся канонов и правил поведения на рынке.

Цель - обеспечить реальные условия для покупки и продажи ц/б.

Задачи:

1) повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов.

2) развитие новых форм фин. рынка.

3) развитие инфраструктуры.

Вторичный рынок сводит друг с другом продавцов и покупателей, обеспечивая ликвидность ц/б и выравнивает спрос и предложение по ц/б.

Объём сделок на вторичном рынке выше, чем на первичном.

Основные участники ВРЦБ: государство, акционерные общества, специалисты-профессионалы на РЦБ, инвестиционные фонды, коммерческие банки, фондовые центры, магазины и пр. К операциям ВРЦБ относятся классические биржевые операции.

ВРЦБ выполняет две функции:

- сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг);

- способствует выравниванию спроса и предложения.

9. Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

К ценным бумагам относятся:

· государственная облигация

· облигация

· вексель

· чек

· депозитный сертификат

· сберегательный сертификат

· банковская сберегательная книжка на предъявителя

· коносамент

· акция

· приватизационные ценные бумаги

· другие ценные бумаги в соответствии с законодательством

(ст. 143 ГК РФ)

Все ценные бумаги делятся на 2 части: 1) основные -это цен.бум. в основе которых лежат имущественные права. 2)без документарные формы обязательств (фьючерсные контракты)

В зависимости от способа: 1)Эмиссионные(акции, облигации) 2)не эмиссионные.

Признаки эмиссионной цен. Бум.: 1)закрепляет имущественное право на эту ценную бумагу. 2) размещается отдельными выпусками. 3) имеет равный объем и права внутри одного выпуска. 4) в документарной и без документарной форме.

В документарной форме решение выпуска цен.бум.с помощью специального документа, соответственно сертификат такой бумаги содержит вид, категории, тип, и форму цен. Бум., госуд-й регистрационный номер и дату регистрации, права владельца, условия исполнения обязательств эмитентом кол-ва цен.бум. в выпуске. Наименьшего депозитария и т.д.

Классификации ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ЦБ
Срок существования	Срочные (определенно срочные и неопределенно срочные)   Бессрочные
По типу использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные (расчетные, товарораспорядительные)
Форма собственности	Государственные     Негосударственные
По хар-ру обращаемости	Рыночные   Нерыночные
По происхождению	Первичные Вторичные
По форме существования	Документарные Без документарные
Порядок владения	Предъявительские Именные
По доходу	Доходные Бездоходные

 

 

Виды акций

Признак классификации	Виды
Объем прав	Обыкновенные Привилегированные
Форма выпуска	Документарная (бумажная) Бездокументарная
Порядок владения	Именные На предъявителя
Тип акционерного общества	Акции открытых АО Акции закрытых АО
Размещение (продажа)	Размещенные Объявленные

По объему прав владельцев данного вида ценных бумаг, акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция дает права в полном объеме:

· участия в общем собрании акционеров с правом голоса;

· получения дивиденда;

· получения части имущества в случае ликвидации АО.

Привилегированная акция дает право:

· участие в общем собрании акционеров с правом голоса только в случае решения вопросов о реорганизации и ликвидации АО, о внесении изменений или дополнений в устав АО, ограничивающих или изменяющих права акционеров-владельцев привилегированных акций;

· на получение дивиденда, указанного в уставе, определенного в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости, либо по иной методике расчета;

· на получение ликвидационной стоимости в случае ликвидации АО, определенной в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости, либо по иной методике расчета, при этом выплата ликвидационной стоимости в первую очередь осуществляется владельцам привилегированных, а затем уже обыкновенных акций.

Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и бездокументарной – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и предъявительскими. Согласно российскому законодательству (ФЗ «Об акционерных обществах»), все акции АО в России являются именными (за рубежом встречаются акции на предъявителя

Акции акционерного общества также делятся на размещенные и объявленные. Размещенные акции – это те акции, которые приобретены акционерами, а объявленные это те, которые общество вправе разместить дополнительно к уже размещенным

Свойства акции:

· Акции – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем АО и обладает определенным объемом прав;

· Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует АО;

· Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам АО. Поэтому при банкротстве АО инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

· Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

· Акции могут расщепляться (уменьшение номинальной стоимости одной акции и пропорциональное увеличение общего количества акций) и консолидироваться (увеличение номинальной стоимости одной акции и пропорциональное уменьшение общего количества акций).

 

13

1) ,где V_c – текущая доходность облигаций; Р – цена облигации; J –ежегодный купон. Недостаток этого показателя состоит в том, что он не учитывает прибыль или убытки, полученные от разницы между текущей рыночной ценой облигации и ее стоимостью при погашении.

2) , где V_ms – полная доходность; T – срок до погашения облигации; Р – цена облигации; J –ежегодный купон. Показатель полной доходности используется для измерения общей ценности облигаций для инвестора. Недостаток этого показателя состоит в том, что он не учитывает начисление сложных процентов.

14 Гос-е ЦБ – это ЦБ, в которых должником выступает гос-во или органы гос-ой власти. Бодьше всего видов гос-х ЦБ выпускается в США. Гос-е ЦБ раздел-ся по эмитентам на федеральные и гос-е. От имени гос-ва их выпускает МФ, а размещает ЦБ. Виды гос-х ЦБ: 1) ГКО – именная безкупонная бездокументарная ЦБ. Оформляется с сертификатом, хранящимся в ЦБРФ, право собственности учитывается в депозитарии. Облигации размещались на аукционах и обращались на рынке с дисконтом ниже номинала. Погашение происходило по номиналу, доход равняется цена номинала минус цена приобретения. С 1997 г. ГКО освобождались от налога. 2) ОФЗ - первые среднеср-е гос-е ЦБ, появившиеся в РФ, введены в обращение в 1995 г. и выпускались сроком на 1 год и 2 недели, т.к. необходим был срок более года, чтобы ЦБ считалась среднеср-й. Т.о., МФ пыталось удлинить сроки гос-х заимствований, с 1997 г. ЦБ приступил к продаже ОФЗ со сроком обращения более 4 лет. Введение ОФЗ стало возможным главным образом из-за падения уровня инфляции. Владельцами ОФЗ могут быть как юр-е, так и физ-е лица. Эмитентом явл-ся МФ. Это была купонная ЦБ, доход выплач-ся 1 раз в квартал. Величина купонного дохода рассчит-ся отдельно для каждого периода. 3) ОГСЗ - ЦБ на предъявителя, предоставл-ая их владельцам право ежекварт-го получения дохода и выпускающаяся в докум-ой форме. Срок обращения – 1 год, каждая облигация имела 4 купона, номинал – 100 и 500 т.р. Купонный доход выплачивался ежеквартально в виде %-ов. %-й доход определяется МФ на каждый купон-й период. ОГСЗ выпускались с целью привлечь свободные ср-ва населения для покрытия дефицита бюджета. 4) КО - вид размещаемых на добровольной основе среди населения гос-х ЦБ, удостоверяющих внесение их держателями денежных ср-в в бюджет и дающих право на получение фиксир-го дохода в течение всего срока владения этими ЦБ. Цель их выпуска безэмиссионное фин-е дефицита фед-го бюджета, погашении гос-ой задолженности предпр-ям-поставщикам по гос-м заказам, сокращении неплатежей в бюджет, а также между предпр-ми и т. п. Эмитент КО –МФ. КО выпускаются в бездок-ой форме в виде записей на счетах депо в уполномоч-х банках. Все расчеты с покупателями банк осущ-ет из выписок со счетов депо, подтвержд-их права собств-ти на КО. Погашение КО осущ-ся МФ путем перевода на счета их последних держателей номинала КО и оговоренных %-ов. Срок погашения КО – 1 год. КО выполняли роль платёжных ср-в, а также на них можно было обменивать налог-е освобождения. С одной стороны выступала как гос-я ЦБ, а с другой как вексель. Выпускались до 1997 г. 5) ОВВЗ. В 1993 г. был выпущен валютный облиг-й займ на сумму 7,875 млрд.$. Валюта займа - $. % по облигациям – 3 % год-х. Номинал – 1, 10, 100 тыс. $. Эти облиг-ии оказались очень привлекательными для иностранных инвесторов, т.к. их дох-ть была достаточно высокой. 6) Золотые сертификаты выпускаютсяМФ с 1993 г. с целью получения дополнительного дохода гос-ом и покрытия дефицита бюджета. Сертификаты являлись именными, оплачивались только в рублях и выпускались номиналом 10 кг золота 0,9999 пробы. Первичное размещение сертификатов осуществлялось МФ через уполномоч-е коммер-е банки. Для приобретения сертификатов коммер-й банк должен был подать соответств-ю заявку в МФ, перечислить необходимые средства. На вторичном рынке уполномоч-е коммер-е банки перепродавали сертификаты юр-им и физ-им лицам, а также нерезидентам на договорной основе. Сертификаты не пользовались популярностью из-за большого номинала, недоступным многим юр-им лицам. Реализовать находящиеся в руках сертификаты было практически невозможно, и поэтому банкам разрешалось дробить их и продавать частями. Дробление сертификатов не могло быть менее чем на одну сотую его номинала, т. е. 100 г золота. Продавались дробные доли сертификатов на фондовом рынке путем выпуска собственных облигаций, но они в отличие от золотого сертификата не являлись гос-ми ценными бумагами и не имели льгот по налогообложению. Так, за весь 1993 г.было продано только 10% всей суммы эмиссии.

16 Вексель – ценная бумага, подтверждающая безусловное денежное обязательство должника уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя. Основные характеристики векселя. Вексель – это строго формальный документ, и отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его недействительным; это безусловное денежное обязательство, так как приказ его оплатить и принятие по оплате не могут быть ограничены никакими условиями; не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи; предметом весельного обязательства могут быть только деньги. Классификация: 1) По характеру движения: простой (соловексель), переводный (тратта). 2) По возможности держателя векселя переуступить право получения денег другому лицу: именной, предъявительский векселя. 3) По форме взыскания дохода по векселю (платы за вексель): процентный, дисконтный. В оформлении процентного векселя указывается процент, который должен быть выплачен предъявителю на дату гашения векселя; если вексель дисконтный, в нем заложен дисконт при продаже- передаче. 4) По сроку обращения: среднесрочный – со сроком обращения от 3 месяцев до 1 года; долгосрочный – со сроком обращения более 1 года. 5) По содержанию: финансовый, товарный (коммерческий), фиктивный, обеспечительский вексель. Финансовый вексель – вексель, плательщиками по которому выступают банки и Министерство финансов РФ. Товарный (коммерческий) вексель – вексель, используемый для кредитования торговых операций, когда покупатель, не обладая в момент сделки достаточной суммой денег, предлагает продавцу вместо него другое платежное средство – вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но имеющим передаточную надпись. Фиктивный вексель – вексель, выдача которого не связана с реальным движением товарных или денежных ценностей. Обеспечительский вексель – вексель, выписываемый для обеспечения ссуды ненадежного заемщика. 6) По лицу, которое выступает в качестве плательщика по векселю (им может быть сам векселедатель или третье лицо): простой, переводный векселя. Простой вексель – это ценная бумага, содержащая простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму в определенный срок и в определенном месте векселедержателю. Переводный вексель – это ценная бумага, содержащая приказ векселедержателя по отношению к плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.

16 Цели эмиссии, проводимой банком: привлечение средств для формирования или увеличения ус­тавного капитала банка соответственно требованиям ЦБ РФ; создание механизма формирования рыночных цен на ак­ции и облигации банка; формирование ресурсной базы банков за счет выпуска дол­говых ценных бумаг; повышение ликвидности банка, баланса банка; укрепление имиджа банка как надежного, финансово ста­бильного кредитного института; оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества; предоставление дополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся инструментов рынка ценных бу­маг, расширяющих возможности инвестирования; секьюритизация активов. Эмиссия банком ценных бумаг имеет ряд особенностей: 1) в качестве регистрационного органа выступает Банк России и его учреждения; 2) к банкам как эмитентам предъявлены дополнительные требования, определяющие удовлетворительность их фи­нансового состояния. Правила выпуска ценных бумаг коммерческими банками регулируются Инструкцией Банка России от 10.03.06 № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитны­ми организациями на территории Российской Федерации». Коммерческий банк может выпускать: акции; облигации; опционы эмитента;депозитные и сберегательные сертификаты; векселя и чеки; производные ценные бумаги. Существует множество разновидностей указанных выше бумаг: эмиссионные и неэмиссионные; по форме заимствования - в виде документов или безна­личных записей; по срокам; по рублевому или валютному характеру номинала; предъявительские, именные, ордерные; по способам погашения и т.п. Банки могут выпускать: 1) долговые ценные бумаги, когда ценные бумаги выпускают­ся на определенные срок с последующим возвратом вло­женных денежных средств, например, облигации, банков­ские сертификаты, финансовые векселя; 2) долевые ценные бумаги, когда приобретается право собст­венности на долю в уставном капитале акционерного об­щества и другие права, например, право на получение дивидендов. 17 Производные фин. инструменты

1 Форврадный 2 Фьючерсный3 Индексный4 Опционные 5 Рынок свопов

1Форвордный рынок – небиржевой рынок сделок, обязательный для исполнения.

2Фьючерсный рынок – предполагает заключение стандартный контрактов с определением внесением залога.

4 Опцио́н - договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Контракты на опционы могут заключаться как на биржевом рынке, так и на небиржевом. Правила приобритения опционов: 1)если рынок стабильный и отсутствует тенденция уменьшения или увеличения цен на базовую акцию, тогда не следует соблазняться низкими ценами;2) нельзя подписывать контракт на опцион,если на рынке появилась тенденция к увеличению или умен-ю курса.

5 Рынок свопов- рынок, где совершается сделки по обмену портфеля форвордных контрактов.

Три вида участников: 1) спекулятивные: быки играют на увеличение цен, медведи играют на уменьшение цен. 2)арбитражёры –одновременно продают или покупают одинаковые активы на разных рынках. 3) хеджирование (страхование).

Закладная- именная ц.б., к-рая удовл-ет право на покупку ден. обязат-ва от какого-то обесп-я. Она подлежит обязательной гос. регистр-ии, может иметь передаточные надписи.

18 Фондовая биржа, ее цель, задачи и функции Фондовая биржа (ФдБ)– это основная институционально – организованный рынок, на котором обращаются ц.б. наиб.инвестиционного качества и операции на котором совершают проф.участники РЦБ

Биржевой рынок- сеть фондовых бирж. Фондовые биржи являются неком. орг-ми, раб-ют в форме неком. партнерства. Основная цель деят-ти ФБ создание благоприятных условий для эффективной торговли ц.б. Равноправным членом биржи м.б. только профес. участники рынка ц.б.

Задачи ФБ:1 Мобилизация фин.ресурсовт 2 обеспечение ликвидности фин. вложений 3 регулирование рынка ц.б.

Основные функции: 1создание постоянно действующего рынка ц.б.2 опр-е цены 3 инфор-ое обеспечение биржевой торговли.4 организация торгов 5гарантированнное исполнение биржевых сделок.

Биржевая информация

Наличие большого количества связей с другими рыночными структурами (банками, депозитариями, инвестиционными фондами и др.), многофункциональность,совместимость с другими системами, развиваемость, изменчивость состава и стр-ры исходной и итоговой инфо., изменчивость реализуемых функций вследствие постоянного развития биржевых механизмов, работа в реальном масштабе времени, ограниченность ресурсов, унифицируемость биржевых операций.

Исходя из этого были разработаны требования, предъявляемые к биржевым информационным системам, важнейшими из которых являются:

- гибкость и адаптивность системы к изменяющимся характеристикам окружающей среды;

-функциональная полнота, обеспечивающая комплексную автоматизацию торгов;

- обеспечение проведения торгов в реальном масштабе времени;

- эффективность системы;

- своевременность получения, обработки и доведения оперативной информации до потребителей в требуемом объеме и форме;

- адекватность информации (полнота данных, динамичность информационной модели, актуальность) текущему состоянию рынка;

- надежность, качество и целостность информационной системы.

34. Информационная инфраструктура РЦБ – система сбора, ведения и поставки информации о рынке ценных бумаг для его профессиональных участников, эмитентов, инвесторов; представляет собой совокупность центров обработки и анализа информации, каналов информационного обмена и коммуникаций, линий связи, систем и средств защиты информации и т.д

Различают общедоступную и недоступную информацию.

Общедоступной информацией на рынке ц.б. признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней и подлежащая раскрытию в соответствии с законодательными актами, принятыми в каждой стране с рыночной экономикой.

К общедоступной информации относятся:проспекты эмиссии, годовые и ежеквартальные отчеты компаний, сообщения о существенных событиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента. В международной практике в распоряжении компаний-эмитентов находятся также такие средства коммуникации, как ежегодные собрания акционеров, специальные брошюры с обзором фактов и статистикой деятельности компании, специальные брошюры-руководства для инвесторов с необходимой для принятия инвестиционных решений информацией, видеоотчеты, специальные медиа-выпуски, специальные встречи и мероприятия.

Недоступная широкой публике информация — это внутренняя (конфиденциальная, инсайдерская) информация. Это может быть информация о состоянии дел компании, не получившая еще открытой огласки. В соответствии с законодательством многих стран лицо, имеющее доступ к закрытой информации не имеет права осуществлять торговые операции на ее основе.

35. Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем. Пока число сделок невелико и обороты рынка малы, содержание инфраструктуры обходится дорого, поэтому она остается на примитивном уровне. В частности, процедуры перехода ценных бумаг осложнены, поиск партнера по сделке случаен, гарантии совершения сделки практически отсутствуют. По мере роста оборота выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса. Критическим моментом является возможность за счет стандартизации данного этапа сделки и перехода к "массовому производству" снизить относительные транзакционные издержки настолько, чтобы данный вид бизнеса оказался способным финансировать себя за счет отчислений сторон сделки.

Обычно в издержки сторон включаются не только прямые затраты (на поиск партнера, оформление документов и др.), но и косвенные, реализующиеся в рисках. Таким образом, в затраты нужно (с некоторым весом) включать потери, которые могут произойти в результате неправильного исполнения сделки (например, отказа от поставки после платежа, поставки фальшивых бумаг и других).

Основная тенденция заключается в том, чтобы позволить каждому участнику рынка принимать на себя те риски и в тех размерах, которые он сочтет нужными, пресекая при этом попытки свалить свой риск на другого, не заплатив ему за это или не заручившись его согласием.

Для организации такого рынка создаются структуры, торгуя в рамках которых участники освобождаются от определенных видов риска. Эти риски принимает на себя инфраструктура рынка, за что ее и приходится содержать (уменьшение риска вместе с доходностью).

36. Депозитарная инфраструктура -

закономерное последствие развития финансового рынка. Депозитарии, вели учет по депонируемым бумагам, но и способствовали ускорению расчетов между участниками рынка. Клиенты депонировали бумаги в депозитарии, а смена собственников отражалась на счетах депо, при этом отпадала необходимость переоформления

                                               

сертификатов ценных бумаг, так они были выписаны на депозитарий.

Функции:

- содействие в реализации прав кредиторов - по поводу

пользования ценными бумагами;

- содействие в реализации прав собственников ценных бумаг - по поводу распоряжения ц.б.

РЦБ как составная часть финансового рынка.

Весь финансовый рынок состоит из 3 взаимосвязанных частей:

А) Денежный рынок- находящиеся в обращении наличные средства и выполняющую их функцию краткосрочного платежного средства.

· Учетный рынок – казначейские коме6рческие векселя и краткосрочные ценные бумаги

· Межбанковский рынок – кредиты между банками

· Валютный рынок

Б) Рынок ссудного капитала.

· Долгосрочные и краткосрочные банковские кредиты

· Дешевые кредиты в России отсутствуют

В) Рынок ценных бумаг

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющая право владения какой-то имущественной ценностью или отношение между лицом выпустившим ценную бумагу и их владельцем. Держателям ценных бумаг как правило происходит выплата дохода в виде %-ов, а также возможность передач прав другим пользователям.

Чтобы считаться ценной бумагой она должна удовлетворять следующим требованиям:

· Обращаемость на рынке ценных бумаг

· Доступность

· Стандартность и серийность

· Ценная бумага должна быть признана государством

· Ценная бумага должна быть ликвидной

Вид ресурса	Соответствующая ценная бумага
Земля	Закладная ипотечное свидетельство
Недвижимость	Закладная, жилищный сертификат акции облигации
Продукция	Фьючерсный контракт, товарный аукцион
Деньги	Акция векселя облигации и т.д.

  2.Цели, задачи и функции рцб.

Цель: аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределению путем совершения различных операций.

Задачи:

· Мобилизация денежных средств для осуществления конкретных инвестиций

· Формирование рыночной инфраструктуры

· Развитие вторичного рынка

· Уменьшение инвестиционного риска

· Обеспечение реального контроля над фондовом капитала на основе государственного регулирования

Функции:

· Учетная функция.

Это обязательный учет в реестре всех видов ценных бумаг, регистрация участников РЦБ, фиксация фондовых операций и т.д.

· Контрольная функция.

Соблюдение законодательства.

· Функция сбалансирования спроса обеспечение равновесия спроса и предложения путем проведения операций центральным банком

Вопрос:Этапы развития РЦБ

Зарождался одновременно с торговлей. Первой ц.б. в России был вексель, начала формироваться сис-ма вексельного обращения. В 1729 году был принят спец.векс. устав. В 1810 г.появились гос.облигации. был 6% облиг.займ. всего было размещено около 3% от объема выпущенных облигаций и соотв.поытка провалилась. В 1818 г. Был реализован план по изъятию ранее выпущенных обл-й. в рез-те доля гос.долга в виде % ц.б.приблизилась к 70%. В 1861 г.стало необходимо привлекать инв-ии, поэтому стали польз-ся большой популярностью железнод.ц.б. и банковские акции, стали выпускаться выигрышные ц.б. появились рентные ц.б(выплата регулярного % дохода. Гос-во могло гасить эти ц.б. путем покупки на бирже.

В начале 2о века выпускались рентные облиг., но с конечным сроком погашения. Начали появляться фонд.биржи.

После революции.

 Отказались от обяз-в займов царской России и ликвидировали все биржи. До 22 года эти ц.б.еще ходили в качестве ден.знаков.

Приод НЭПА.

Выпускались гос.облигации, акции комп(своб.хождения они не имели и распр-лись между собств-и пред-я). По всей стране была создана сеть сберкасс. Было осущ-но 60 выпусков гос.облигаций. в основном все облигации были долгос-е и предусматривали выигрыши. С 1957-1990гг. был осущ-но 5 выпусков долгос.обл. с купонным дохо.около 3%. В начале 1990г. Все выплаты насел-ю были заморожены.

С 1992 года(3-й период).

Передел им-ва. Была принята гос.программа приватиз-ии. В рез-те все общ-во было разделено на круп.соб-ов и мелких соб-ов. С 1994 г.начался массовый выпуск гос.ц.б. Правит-во попыталось компенсировать гос.бюджет. были заложены док-ы ГК, ФЗ.

Современный этап.

Август 1988г.-кризис и на совр.этапе рцб хар-ся не очень высокой ликвид-ю. не до конца продумана фонд. Политика. РЦБ до сих пор находится в подвешенном состоянии.

Структура и участники РЦБ.

К субъектам РЦБ относятся: 1. Президент РФ – издаёт указы, подписывает законы.

2. Совет Федерации – ратифицирует законодательные акты.

3. Гос. Дума – разрабатывает законодательные акты.

4. Правительство РФ – определяет общее направление развития РЦБ.

5. Фед. комиссия по РЦБ – разрабатывает концепцию, основные направления развития.

6. Министерство Финансов.

7. Центробанк – размещает ц/б и регулирует деятельность коммерческих банков.

8. Фед. казначейство.

9. Краевые областные Думы.

10. Территориальные органы исполн. власти.

11. Фондовые биржи.

12. Инвестиц. фонды.

13. Коммерческие банки – выпускают свои ц/б и участвуют в фонд. операциях.

14. Различные общества, которые выпускают ц/б.

15. Юр. и физ. лица, которые выпускают свои ц/б.

Различают 3 основные формы дея-ти: 1) гос. форма. 2) профессиональная форма (фонд. биржи, инвестиц. фонды и т.д.) 3) частная форма (занимает определённые участки рынка, обычно не имеют лицензию, но занимаются куплей-продажей ц/б).

Участники РЦБ могут осуществлять: 1. брокерская деятельность (с помощью брокера). 2. дилерская дея-ть. 3. маклерская дея-ть (игрок на рынке ц/б на повышение или понижение цены). 4. депозитарная дея-ть (хранение ц/б на определённых условиях). 5. клиринговая дея-ть – операции между банками. 6. трастовая дея-ть.