Понятие ценной бумаги. История появления ценных бумаг.

Ценные бумаги известны, по меньшей мере, с позднего

средневековья.

заметно расширились горизонты международной торговли, и

предпринимателям потребовались крупные суммы капитала, чтобы

использовать новые возможности. Более того, расходы по освоению

заморских рынков сбыта и источников сырья оказались не по плечу

отдельным лицам, результатом чего явилось возникновение

акционерных обществ ­ английских и голландских компаний по

торговле с Ост­Индией, компании Гудзонова залива, которые и стали

первыми крупными эмитентами ценных бумаг. Кстати, акции

последней до сих пор котируются на фондовых биржах Лондона и

Торонто. В 16­17 вв. в Англии акционерные общества создавались

также для финансирования добычи угля, дренажных и иных

капиталоемких работ.

В те времена лондонские брокеры заключали сделки прямо на

улице или в кафе (отсюда пошло выражение “уличный” рынок).

 

Только с началом промышленного переворота и созданием крупных

обрабатывающих предприятий торговля акциями получила широкое

распространение. В ответ на это лондонские брокеры в 1773 г.

арендовали часть Королевской меняльни. Так появилась первая в мире

Лондонская фондовая биржа, и рядом с “уличным” рынком стал

быстро развиваться рынок “организованный”, что в свою очередь

способствовало развитию промышленности и торговли. Первая

американская фондовая биржа возникла в 1791 г. в Филадельфии, а в

1792 г., появилась на свет прародительница знаменитой ныне нью­

йоркской фондовой биржи.

Сначала биржи торговали не столько акциями, сколько

облигациями, которые охотно выпускали правительства и

железнодорожные компании, нуждавшиеся в огромных средствах для

создания инфраструктуры крупного машинного производства.

Победное шествие акционерной собственности с конца прошлого века

привело к специализации бирж на торговле акциями, а работа с

облигациями сосредоточилась на “уличном” рынке. В 60­х годах 19

века произошло еще одно важное событие. В Германии появились

универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс

посреднических операций с ценными бумагами в интересах, прежде

всего тяжелой индустрии. Разрабатывая нетрадиционные источники

капитала, и формируя чуть ли не целые отрасли промышленности, они

сыграли выдающуюся роль в индустриализации таких передовых

стран, как США, Германия, Швеция.

Именно из Германии и в меньшей мере из Франции пришел

брокерский бизнес в Россию. “Маклер”, “биржа”, “акция”, “курс”, эти

термины мы получили оттуда вместе с опытом финансовых

инвестиций.

 

Известно, что первая акционерная компания возникла в России

(в Петербурге) в 1782 году. Это была Акционерная компания для

строения кораблей. До 1836 года в России было учреждено 58

компаний, среди которых первыми были крупные железнодорожные,

пароходные, страховые.

Деятельность этих компаний не всегда была успешной, но

имеются и уникальные случаи. Например, Первое страховое от огня

общество, возникшее в 1827 году, просуществовало до 1917 года ­ до

национализации государством всех предприятий. В первые 20 лет

деятельности этого общества акционерам выплачивался дивиденд,

достигавший 45%.

Успешная деятельность этого общества, а также снижение с 1

января 1830 года в государственных кредитных учреждениях

процентной ставки с 5% до 4%, сильно повлияла на активность

акционерного учредительства.

Все это стало причиной значительного роста цен на ценные

бумаги, развития рыночной торговли ими. Не имея опыта, вкладчики

покупали акции без разбора, не задумываясь о видах деятельности

компаний и их доходности. Это, а также несколько крупных

банкротств привели к тому, что в 1836 году в России разразился

первый в истории рынка капиталов биржевой крах. Доверие к акциям

сменилось полным к ним отвращением.

Однако все это послужило толчком к более активной разработке

государственных актов, призванных регулировать порядок создания

акционерных компаний, выпуск и торговлю ценными бумагами,

деятельность фондовых бирж. И надо отметить, что Россия

приступила к решению этих задач одной из первых в мире. В Пруссии

это было сделано в 1843 году, в Англии ­ в 1844, во Франции ­ в 1856

 

году. В США подобные законы были приняты только после 1933 года.

Только с 1857 года возобновился активный процесс создания

акционерных компаний. До 1914 года в России было несколько

периодов спада и подъема акционерного учредительства. Но в целом

происходил рост акционерного капитала. К 1914 году по величине

общего оборота ценных бумаг в Фондовом отделе Петербургская

биржа вышла на пятое место в мире ­ вслед за фондовыми биржами

Лондона, Парижа, Нью­Йорка и Рима.

Эти и другие данные свидетельствуют о том, что в нашем

Отечестве имелись хорошие традиции. И нам необходимо их

вспомнить, восстановить и развивать.

 

Понятие ценных бумаг

 

Ценная бумага — это свидетельство (доказательство),

удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения

определенных обязательств со стороны экономического субъекта

(юридического лица), ее выпустившего.

В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) в ст. 142 дается следующее

 

определение ценной бумаги: "Ценной бумагой является документ,

 

удостоверяющий с соблюдением установленной формы и

обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и

передача которых возможны только при его предъявлении". Из

этого определения ценных бумаг можно выделить несколько

основных признаков:

­ это документ;

­ составляется такой документ с соблюдением установленной

формы и обязательных реквизитов;

 

­ он удостоверяет имущественные права;

­ осуществление или передача имущественных прав возможны

только при предъявлении этого документа.

Необходимо отметить, что ценные бумаги весьма различаются в

зависимости от объектов, права на которые они удостоверяют.

Например, акции свидетельствуют о праве собственности на капитал;

депозитные и сберегательные сертификаты отражают долговые

отношения;

 

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее

заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в

будущем определенный доход в установленном порядке. Согласно

Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага — это

документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и

обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или

передача которых возможны только при его предъявлении.

Финансовый рынок, в основном, служит для того, чтобы с его

помощью сектор предпринимателей, государство и участники внешне­

экономической деятельности могли получать заемные средства.

Значение ценной бумаги заключается в следующем: ­ она

перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и

сферами экономики, между территориями и странами, между

группами и слоями населения, между населением и сферами

экономики, между населением и государством и т. п.;

­ она предоставляет определенные дополнительные права ее

владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении,

соответствующую информацию, первоочередность в определенных

ситуациях и т. п.);

­ она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат

 

самого капитала.

Согласно экономической теории весь товарный мир делится на

товары и деньги. Под товарами понимаются материальные блага и

услуги. Понятие денег включает в себя собственно деньги и капитал,

т. е. деньги, которые приносят новые деньги.

В процессе экономических отношений всегда возникает

необходимость в передаче денег от одного лица, как физического, так

и юридического, к другому. Например, если возникает необходимость

приобретения товара и вместе с тем по какой­либо причине на данный

момент времени у лица отсутствуют средства для осуществления

данной операции, или требуются средства для производства товара,

или нужно осуществить передачу товара при отсутствии его самого

(товар находится в пути или на складе).

Существуют два основных способа передачи денег — через

процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Участники рынка вступают между собой в многочисленные

отношения, в том числе и по поводу передачи денег и товаров. Эти

отношения фиксируются определенным образом, оформляются и

закрепляются.

Таким образом, ценная бумага является формой фиксации

рыночных отношений между участниками рынка, но при этом она

сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки

или какого-либо соглашения между его участниками состоит в

передаче или купле продажи ценной бумаги в обмен на деньги или на

товар.

Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная

от его товарной, производительной и денежной форм, которая может

передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и

 

приносить доход.

Это особая форма существования капитала наряду с его

существованием в денежной, производительной и товарной формах.

Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал

отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы

в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном

процессе. С их помощью денежные сбережения физических и

юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты,

оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает

определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Но ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее

ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу.

Владелец обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу

только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а

даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и

деньги, и товар в современных условиях суть разные формы

существования капитала, то экономическое определение ценной

бумаги можно выразить следующим образом.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (ст.

142) ценная бумага определена как документ, удостоверяющий, с

соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов,

имущественные права, осуществление и передача которых возможны

только при его предъявлении. Таким образом, ценные бумаги можно

определить как специальным образом оформленные финансовые

документы, в которых зафиксированы определенные права владельца

или предъявителя ценной бумаги.