Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Топ:
Выпускная квалификационная работа: Основная часть ВКР, как правило, состоит из двух-трех глав, каждая из которых, в свою очередь...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Теоретическая значимость работы: Описание теоретической значимости (ценности) результатов исследования должно присутствовать во введении...
Интересное:
Аура как энергетическое поле: многослойную ауру человека можно представить себе подобным...
Наиболее распространенные виды рака: Раковая опухоль — это самостоятельное новообразование, которое может возникнуть и от повышенного давления...
Финансовый рынок и его значение в управлении денежными потоками на современном этапе: любому предприятию для расширения производства и увеличения прибыли нужны...
Дисциплины:
2017-12-10 | 396 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
При оценке проектов в условиях высокой инфляции необходима поправка на индекс инфляции либо будущих поступлений, либо коэффициентов дисконтирования.
Скорректированный коэффициент дисконтирования равен сумме банковского процента r и индекса инфляции i:
p = r + i.
Приведем пример поправки на инфляцию. Пусть величина инвестиций равна 5 млн. рублей. Срок реализации проекта – 3 года. Доходы по годам – 2, 2, 2.5 млн. рублей. Текущий коэффициент дисконтирования r = 9.5%. Среднегодовой индекс инфляции 5%. Если делать оценку без учета инфляции, то NPV = + 399 тыс. рублей, то есть проект принимается. Если же учесть индекс инфляции, тогда p=14.5% и NPV = - 62 тыс. рублей и проект отвергается.
Для оценки проекта в условиях риска используются различные имитационные модели оценки рисков.
В целом методика расчета эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции и других рисков состоит в следующем.
1. По каждому проекту строят 3 возможных варианта развития – пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.
2. По каждому варианту рассчитывают значение NPV.
3. Для каждого проекта рассчитывают размах вариации, как разницу между NPV оптимистического варианта и NPV пессимистического варианта.
4. Из сравниваемых проектов наиболее рискованным считается тот, у которого размах вариации выше.
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Рассмотрим три предлагаемых предприятию проекта, из которых следует выбрать наиболее выгодный проект при данной банковской процентной ставке. Для определения наиболее эффективного проекта вычислим показатели по всем критериям: чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, норму рентабельности, срок окупаемости инвестиций.
|
Первый проект предполагает вложение 360 млн. рублей с получением доходов в течение 3 лет размером 200, 160 и 120 млн. рублей. Банковская процентная ставка равна r=10%.
Второй проект предусматривает вложения 500 млн. рублей с получением доходов в течение 6 лет размером 120 млн. рублей. Банковская процентная ставка равна r=10%.
Третий проект предусматривает инвестиции 400 млн. рублей с получением доходов в течение 7 лет размером 100 млн. рублей при той же банковской процентной ставке.
РАСЧЕТ ОЦЕНОК ЭФФЕКТИВНОСТИ ПЕРВОГО ПРОЕКТА
В таблице 6 представлен расчет чистого приведенного эффекта для первого проекта и все промежуточные данные, необходимые для его определения по годам. Из таблицы следует, что NPV = 44.2 млн. рублей. Пользуясь данными таблицы, вычисляем индекс рентабельности PI=PV/IC=404.2/360 =1.123. Не приведенный срок окупаемости, очевидно, равен 2 годам.
РАСЧЕТ ЧИСТОГО ПРИВЕДЕННОГО ЭФФЕКТА
Таблица 6
Год | Денежные поступления за год | Коэффициент дисконтирования | Текущая стоимость дохода | Чистая текущая стоимость | |
За год | Текущий аннуитет | ||||
- 360 | 1.000 | - | - | -360.00 | |
0.909 | 0.909 | 181.8 | -178.2 | ||
0.826 | 1.735 | 132.2 | -46.0 | ||
0.751 | 2.486 | 90.2 | +44.2 | ||
Всего | 404.2 |
Определим затем все показатели первого инвестиционного проекта, пользуясь рассмотренными ранее методами.
|
|
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
Индивидуальные и групповые автопоилки: для животных. Схемы и конструкции...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!