Вынужденная генерация в электроэнергетике

 

ПОДПРУГИНА А.Ю., БЕЛОВА А.М., КГЭУ, г. Казань

Науч. рук. канд. экон. наук, доцент БАХТЕЕВА Н.З.

 

К вынужденной генерации относят неэффективные электростанции, у которых неконкурентоспособная и дорогая электроэнергия. Такие электростанции для продажи на рынке и получения прибыли не пригодны, однако от них зависит снабжение электроэнергией ряда территорий, где заменить их нечем. Приобретшим статус вынужденного генератора предоставляют компенсацию расходов, рассчитывая им тариф выше цены рынка.

Проблема вынужденной генерации заключается в том, что генерирующие объекты, которые не прошли конкурентный отбор мощности (КОМ) на рынке, вынуждают обеспечивать энергией. Функционирующая станция в вынужденном режиме оказывается в балансе и вытесняет эффективные генераторы с КОМ. Это приводит к тому, что инновационные и эффективные генераторы уступают место неэффективным и устаревшим, также они утрачивают прибыль. При таких условиях инвесторам невыгодно вкладывать средства в строительство новейших электростанций.

Вынужденная генерация постоянно растет, и, как окончательный вариант, увеличиваются тарифы для конечного потребителя. Данная ситуация никак не удовлетворяет ни поставщиков, ни потребителей: поставщики вынуждены мириться с вероятностью уменьшения цены на рынке до уровня ниже эксплуатационных затрат и необходимостью содержать наиболее дорогую мощность за личный счет, а потребители дополнительно оплачивают неэффективные мощности по завышенной цене. Все это свидетельствует об актуальности и практической значимости исследований в этой области.

Проведенный нами анализ проблемы вынужденной генерации показал, что в настоящее время достаточно интенсивно ведется поиск путей выхода из сложившейся ситуации и предприняты определенные шаги по стимулированию вывода неэффективной генерации из эксплуа-тации. Одним из таких инструментов стал запуск новой модели КОМ на оптовом рынке, которая использует эластичную кривую спроса на мощности. По мнению аналитиков, проведение КОМ на долгосрочный период позволит образовать устойчивые условия функционирования рынка мощности и фактически сохранить цену на мощность в прежних параметрах. Кроме того, большие надежды на решение проблемы вынужденной генерации возлагаются на запуск новой модели рынка тепловой энергии, однако, как показывают проведенные исследования, и в вопросах ее реализации единого подхода до сих пор пока не выработано.

 

УДК 334.758.6

АНАЛИЗ СДЕЛОК M&A НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ

РАХМАТУЛЛИНА Е.В., КГЭУ, г. Казань

Науч. рук. канд. экон. наук, доцент МАЙМАКОВА Л.В.

 

После подведения итогов российского рынка по слияниям и поглощениям Информационное агентство АК&M обнаружило, что в 2015 г. за период с января по июнь снизился объем рынка в долларовом выражении на 42 % по сравнению с прошлым годом ($30,16 млрд), составив $17,51 млрд. Вслед за крупнейшими игроками M&A активность начали снижать и компании средней капитализации. За 6 последних лет, невзирая на достаточно неплохие показатели июня (46 сделок на $3,93 млрд), первое полугодие 2015 г. стало наихудшим для российского рынка М&А.

Однако падение рынка в рублевом выражении составило всего
11 % – до 952 млрд руб. Повлияли на это как инфляция, так и падение курса рубля к доллару с мая по июль от 53 руб. за доллар до 60 руб., что способствовало подъему цен компаний в рублевом эквиваленте. Данный фактор является, скорее, позитивным, так как каждое очередное ослабление рубля стимулирует сделки М&А как способ сохранения капитала. Снижение роста сделок на 29 % означает постепенное оживление рынка. Тем не менее, исключительно стабильная средняя стоимость сделки, остающаяся неизменной на протяжении предыдущих лет и колеблющаяся в спектре с 55 до 59 млн долл., снизилась в 2015 г. до 47 млн долл. (18 % от предыдущего года).

Сокращение российского рынка происходит вслед за общим экономическим регрессом. По данным Росстата ВВП по сравнению с предыдущим годом снизился на 4,6 %. Что касается индекса промыш-ленного производства, его снижение составило 2,7 % за первое полугодие. Производство отраслей, зависящих от инвестиционного спроса (металлургия и машиностроение), ощутило на себе наибольший спад, а реально располагаемые доходы населения не позволяют вырасти отраслям легкой и пищевой промышленности. Инвестиции в модерни-зацию и расширение производства в силу экономического спада снизились в июне на 7 %.

Также в значительной мере влияние оказывает волна снижения нефтяных расценок с 60 долл. за баррель Brent до 50 долл., что вызывает спад в цепочке отраслей от производства оборудования до развития недвижимости и сферы услуг. Вместе с этим впервые за 6 лет свыше половины сделок М&А произошли в диапазоне от одного до десяти млн долл., что объясняется, прежде всего, увеличением курса доллара к рублю.

Больше половины объема рынка сформировалось за счет развития недвижимости. Первое место в рейтинге отраслей по сумме сделок за первое полугодие 2015 г. заняли строительство и развитие недвижимости со сделками почти в 10 млрд долл., что составляет 56 % от объема рынка. М&А-активность остается более развитой в офисном сегменте. На фоне кризиса большинство компаний находят привлека-тельной для инвестирования покупку бизнес-центров, а излишек предложения коммерческой недвижимости приводит к снижению цен.

Второе место занимает топливно-энергетический комплекс, 9 сделок которого составили 2,6 млрд долл. (15 % от объема рынка).
М&А-активность, находясь на довольно высоком уровне, не смогла достичь результатов прошлого года в связи со снижением суммы сделок с января по июнь на 31 %, что ниже прошлогодней в 4,2 раза. Самой крупной сделкой явилась передача контрольного пакета акций «Башнефти» от АФК «Система» в собственное имущество государства.

Третье место досталось финансовому сектору с 22 транзакциями стоимостью в 1 млрд долл., где наиболее крупной сделкой стала покупка контрольного пакета МДМ-Банка за 306,6 млн долл. акционерами группы «БИН».

С 2016 г. рынок M&A стал более сконцентрирован на локальных транзакциях. Произошла крупнейшая сделка стоимостью в 8,6 млрд долл. В отрасли связи и одна из трех крупнейших сделок на рынке в целом за последние пять лет по слиянию итальянских телеком-операторов
Wind и 3 Italia. За счет этого слияния с 6 до 11 млрд долл. выросла суммарная стоимость сделок иностранных покупателей с российскими активами. Также существенные изменения коснулись ТЭК, испытавшего крупное падение M&A-активности, – в рейтинг вошли всего две сделки из этой отрасли в общей сложности на $431 млн (против $7,6 млрд предыдущего года). В целом отрасль сейчас переживает катастрофическое падение как стоимости, так и числа сделок – таких низких значений не было ни разу за всю историю наблюдений с 2010 года. Причиной этому по-прежнему остается глобальное снижение цен на нефть.

 

УДК 338.5

 

Формирование благоприятной институциональной среды энергетической отрасли в условиях естественной монополии

 

РУКИНА Е.И., НИУ «МЭИ», г. Москва

Науч. рук. канд. экон. наук, доцент ШУВАЛОВА Д.Г.

 

Энергетическая отрасль является системообразующей отраслью промышленности Российской Федерации, что позволяет эффективно функционировать всей экономике в целом. Внимание следует уделить высокой степени износа основных производственных фондов предприятий энергетики, угрозе нарушения работ производственно-технических и транспортных связей, оказывающих прямое влияние на конечных потребителей энергетической продукции [1].

Важное значение имеет эволюция институциональной системы энергетики России. Формирование благоприятной институциональной среды оказывает прямое воздействие на определение оптимального уровня тарифа для конечного потребителя как по электрической, так и по тепловой энергии.

Эффективная деятельность предприятий в энергетической отрасли может быть достигнута путем снижения энергоемкости, уменьшения удельных расходов и грамотного государственного регулирования. Баланс интересов всех участников процесса может быть описан следующей системой уравнений:

где Э – энергоемкость; В – удельные расходы; – суммарные расходы топлива; – суммарные расходы топлива, отнесенные на выработку электрической и тепловой энергии; С – личные потребления (расходы населения); I – валовые инвестиции; G – государственные расходы; X_n – чистый экспорт; B – удельный расход топлива; b _э.э, b _т.э – удельный расход топлива, направленный на выработку электрической и тепловой энергии; B _э.э, B _т.э – расход условного топлива, отнесенный на выработку электро- и теплоэнергии; N – объем выработки электро-энергии; N _с.н – объем электроэнергии, необходимый для собственных нужд; Q – удельный расход условного топлива на отпуск тепла;
Q _с.н – количество тепла, необходимое для собственных нужд; U _{институц} – институциональные издержки; U _{контроль} – издержки контроля; U _{трансакц} – трансакционные издержки.

Решение системы уравнений позволяет сформулировать условия эффективного взаимодействия регуляторов и энергокомпаний. Показатели эффективности регулирования институциональной среды энергетики будут находиться в определенной функциональной зависимости от правил и алгоритмов, желания энергокомпании снижать уровень энергозатрат и регулировать нормативные показатели (потери).

Взаимодействие вышеперечисленных факторов позволит снизить величину общих издержек энергетической отрасли, что положительно скажется на конечном потребителе и на самой организации, предоставляющей услуги, в результате чего соблюдается баланс интересов.

Издержки на поддержание институциональной среды включают в себя издержки контроля (внутренние) и трансакционные (внешние) издержки.

Причины возникновения трансакционных издержек – несовпадение интересов взаимодействующих сторон на рынке, отсутствие полноты предоставляемой информации и (или) ее искаженность, что увеличивает количество затрачиваемого времени на ее поиск и дополнительные денежные затраты.

Таким образом, институциональная среда, благоприятная для функционирования предприятия, может быть достигнута за счет модернизации производства и своевременной реструктуризации и либерализации, что позволит снизить энергоемкость и величину суммарных расходов топлива на выработку электрической и тепловой энергии, расшить права и свободы предприятий как экономических объектов и поддержать конкуренцию в энергетической отрасли.

 

Литература

1. Носачев А.В. Формирование благоприятной институциональной среды как условие преодоления угроз безопасному развитию субъектов естественных монополий.

 

УДК 338

 

ФАКТОРЫ ИЗМЕНЕНИЯ ЗОНЫ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ
И ИХ АНАЛИЗ

САДЫКОВА Л.Р., КГЭУ, г. Казань

Науч. рук. канд. экон. наук, доцент МАЙМАКОВА Л.В.

 

При анализе финансового состояния предприятия одними из основных критериев оценки благосостояния хозяйствующего субъекта являются показатели финансовой устойчивости и уровня безубыточности предприятия.

Большинство методик определения зоны безубыточности показывают, что безубыточный объем продаж и зона безопасности стандартно зависят от нескольких неизменных факторов – суммы постоянных и переменных издержек, а также от уровня цен на произво-димую продукцию. Считается, что при росте цен нужно реализовывать меньшее количество продукции, чтобы получить необходимую сумму выручки для возмещения постоянных издержек организации, и, напротив, при снижении уровня цен безубыточный объем продаж возрастает. Увеличение же доли переменных и постоянных затрат повышает порог рентабельности и уменьшает зону безубыточности. И наоборот, рост объемов реализации неизбежно приводит к росту постоянных и переменных затрат. Так, с увеличением объемов производства вырастут затраты на наладку и обслуживание оборудования, расходы на арендные и налоговые платежи, оплату труда дополнительно нанимаемого управленческого персонала и охраны. Изменение объемов переменных затрат выразится в росте расходов на сырье и материалы, тепло- и электроэнергию, потребляемых в процессе производства, и оплату труда основных рабочих. В тот момент, когда размер организации, измеряющийся объемами продаж, увеличится, координаты точки безубыточности организации поменяются.

Если подвергнуть анализу воздействие вышеперечисленных факторов на точку безубыточности, то будет очевидно, что наиболее ощутимо точка безубыточности реагирует на изменение продажной цены единицы товара. При этом выявляется закономерность: указанные показатели находятся в обратной зависимости. Если организация работает в режиме полной производственной загруженности, то у руководящих структур почти нет возможности манипулировать ценой в сторону ее уменьшения, так как объем реализации, который способен обеспечить окупаемость затрат, резко увеличивается и может выйти за рамки производственных возможностей хозяйствующего субъекта. При низкой производственной загруженности организации снижение цены реализации рассматривается как фактор, способный повысить рентабельность организации за счет потенциального увеличения выпуска и реализации продукции. Высокая чувствительность точки безубыточности к изменению переменных затрат на единицу продукции выражается прямой зависимостью – рост переменных издержек вызывает более высокий уровень точки безубыточности, и наоборот. Словом, даже незначительный рост переменных и постоянных затрат негативно сказывается на результатах деятельности организации, если нет рассчитанного алгоритма действий.

Следует также отметить следующую закономерность: точка безубыточности меняется соразмерно оборотам организации. Поэтому точка безубыточности, например, сервисного центра будет всегда ниже, чем у фирмы-производителя. А фирма-производитель будет иметь точку безубыточности намного ниже, чем корпорация с сетью филиалов и дочерних компаний по всей стране. Напрашивается вывод, что анализировать подобные организации по такому критерию, как точка безубыточности, не рационально. В результате точка безубыточности может дать объективный ответ не на все вопросы. Она способна сказать, какой минимальный объем продаж необходим, чтобы организация работала без убытков, но показать, стабилизировалось или дестабилизи-ровалось финансовое положение хозяйствующего субъекта, не может. В таком случае прояснить ситуацию сможет родственный точке безубыточности показатель – запас прочности. Основная задача запаса прочности – рассчитать, на каком расстоянии находится предприятие от границы, за которой начинаются убытки; насколько может быть снижен объем продаж для сохранения безубыточности и насколько нужно его увеличить для достижения безубыточного уровня производства, если объем реализации ниже точки безубыточности.

Очевидно, запас прочности представляет собой более объективную характеристику, чем точка безубыточности. Например, точки безубы-точности сервисного центра и фирмы-производителя могут разниться в сотни раз, однако только запас прочности покажет, какая из организаций более устойчива.

 

УДК 338.5

 

АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАО «ЛУКОЙЛ»

САЛАХЕТДИНОВ Ш.Г., НИУ «МЭИ», г. Москва

Науч. рук. ст. преп. СУХАРЕВА Е.В.

 

Финансово-экономическое состояние является важнейшим критерием деловой активности и надежности организации, определяющим ее конкурентоспособность и эффективность реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности, поэтому вопрос финансового анализа является особенно актуальным.

Целью данной работы является составление рекомендаций по улучшению финансовой деятельности предприятия на основе проведения анализа финансового состояния на примере ПАО «ЛУКОЙЛ».

Представлена полная характеристика ПАО «ЛУКОЙЛ». Проведен анализ деятельности за период 2013–2014 гг. на основе документов бухгалтерской отчетности. Баланс за отчетный период увеличился на 459 220 346 руб., при этом внеоборотные активы увеличились на 16 %, оборотные активы – на 45 %, капиталы и резервы – на 24 %, долгосрочные обязательства – на 68 %, а краткосрочные обязательства – на 9 %. Данные свидетельствуют о том, что прибыль в 2014 г. уменьшилась по сравнению с 2013 г. на 12 871 966 руб. – это 5,97 %.

Были рассчитаны основные показатели деятельности компании, такие как коэффициенты финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, составлен аналитический баланс и проведены интегральная балльная оценка и факторный анализ рентабельности [1]. Проведена оценка экономических перспектив и финансовых рисков, определены обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, и целесообразность их размещения. К началу года финансовое состояние можно охарактеризовать как удовлетворительное, существует определенная вероятность невозврата средств. К концу года ситуация улучшается, но риск остается достаточно большим.

В целом по компании можно констатировать, что финансовое состояние несколько нестабильно, и для его улучшения необходимо применять определенные меры, такие как поиск внутренних резервов за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышение качества продукции, увеличение выручки за счет импорта продукции, внедрение инновационных разработок и подходов к управлению.

 

УДК 336