Понятие инвестиционного климата в стране и регионе

Эффективность реализации инвестиций во многом определяется уровнем инвестиционного климата в стране и регионе. Он включает в себя «состояние экономики, социально-экономическую стабильность, уровень развития предпринимательского права, идеологию, культуру, развитие инфраструктуры и другие факторы, которые оцениваются инвестором при принятии решения о масштабах и направлениях инвестирования, и которые позволяют сделать вывод об уровне инвестиционного риска в стране» [78].

Оценку инвестиционного климата в стране произвести непросто из-за множества влияющих на него факторов. Сегодня в мире работает ряд крупнейших независимых рейтинговых агентств. В тройку первых входят:

· американское агентство «Мудиз» (Moody’s);

· американское агентство «Стэндарт энд Пурс» (Standard & Poor’s);

· британское агентство «Фитч ИБКА» (Fitch Ratings).

Эти «киты» оценивают по различным параметрам как страны, так и отдельные финансовые институты и крупнейшие компании на предмет их инвестиционного, финансового и иного рейтинга. И только потом на основе полученных рейтинговыми агентствами оценок инвесторы принимают решение: вкладывать в страну деньги или нет. И если вкладывать, то с какой стоимостью кредитов, т.е. с какими процентами, на какой срок и с каким объемом вложений.

В 2003 году Россия впервые за постперестроечный период получила положительный инвестиционный рейтинг агентства «Мудиз».

Кроме этих агентств оценку инвестиционного климата в 185 странах мира проводит рейтинговое агентство Всемирного банка (Вашингтон) Doing Business (Дуинг Бизнес – «Делая бизнес»). В табл. 2.2 приведен рейтинг России с 2009 по 2013 гг. по следующим компонентам:

– обеспечение исполнения контрактов;

- регистрация собственности;

- разрешение неплатежеспособности;

- налогообложение;

- регистрация предприятий;

- кредитование;

- защита инвесторов;

- международная торговля;

- получение разрешений на строительство;

- подключение к системе электроснабжения.

Таблица 2.2 – Россия в рейтингах Дуин-Бизнеса

Страны
1. Казахстан					49 (7)↑
2. Беларусь					58 (2) ↑
3. Китай					91(0) -
4. Россия					112 (6) ↑
5. Бразилия					130 (2) ↓
6. Индия					132 (0) -
7. Украина					137 (15) ↑

 

Уровень международной инвестиционной позиции России постоянно отслеживается Центральным Банком Российской Федерации по критерию чистая международная инвестиционная позиция – это чистый прирост (убыль) активов по отношению к обязательствам страны (табл. 2.3) в рамках инвестиционных платежей соответственно поступивших в Россию из-за границы (активы) и произведенных Россией за рубежом (обязательства).

В рамках тех и других как раз и выделяют прямые, портфельные и прочие инвестиции.

 

Таблица 2.3 – Международная инвестиционная позиция Российской Федерации за 2001-2015 годы (млн. долл. США) [1]

	Остаток на
	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Активы	237 659	247 459	275 297	322 511	390 848	499 100	705 983
Обязательства	184 207	215 587	251 301	332 901	417 230	547 715	769 199
Чистая международная инвестиционная позиция	53 452	31 872	23 996	-10 390	-26 382	-48 614	-63 216

 

	Остаток на
	01.01.13	01.01.14	01.01.15
Активы	1 380 699	1 380 699	1 256 115
Обязательства	1 238 368	1 342 862	946 045
Чистая международная инвестиционная позиция	142 331	37 837	310 070

 

Внутри России оценку инвестиционного климата в ее регионах производит Российское рейтинговое агентство РА «Эксперт».

В основу оценки инвестиционного климата положены две составляющие:

а) инвестиционный потенциал;

б) инвестиционный риск, позволившие выделить ряд сегментов (рисунок 2).

 

Инвестиционный потенциал	Инвестиционный риск
1А	2А	3В1
1В	2В	3С1
1С	2С	3В2	3Д
	3А	3С2

1А – высокий потенциал – min риск

1В – высокий потенциал – умеренный риск

1С – высокий потенциал – высокий риск

2А – средний потенциал – min риск

2В – средний потенциал – умеренный риск

2С – средний потенциал – высокий риск

3А – низкий потенциал – min риск

3В1 – пониженный потенциал – умеренный риск

3С1 – пониженный потенциал – высокий риск

3В2 – незначительный потенциал – умеренный риск

3С2 – незначительный потенциал – высокий риск

3Д – низкий потенциал – экстремальный риск

Рисунок 2. Рейтинговая шкала РА «Эксперт»

Начиная с 1996 г., когда впервые рейтинговая оценка инвестиционного климата региона была произведена, Тульская область занимала разные позиции (1С – 1996-1997 гг., 3В1 – 1998-2005 гг., 2012 г. – 3В1, 2015 г. – 3В1). Но они характерны для субъектов ЦФО.

Позиция региона определяется на основе статистических показателей, оценивающих состояние ряда частичных потенциалов и рисков.

В рамках инвестиционного потенциала, т.е. возможности региона принимать и осваивать инвестиции, выделены девять частичных потенциалов:

1) природно-ресурсный;

2) трудовой;

3) производственный;

4) инновационный;

5) институциональный;

6) инфраструктурный;

7) финансовый;

8) потребительский;

9) туристический (показатели даны в приложении 1).

В рамках инвестиционного риска, т.е. возможности потери и самих инвестиций и дохода от них, выделены шесть частичных видов рисков:

1) экономический;

2) финансовый;

3) социальный;

4) экологический;

5) криминальный;

6) управленческий (показатели даны в приложении 2).

С 1994г. в России рейтинговую оценку инвестиционного климата в регионах начало проводить Агентство стратегических инициатив по четырем направлениям в рамках анализа пятидесяти показателей.

 

Использование рейтинговых оценок позволяет:

а) стратегическому инвестору оценить инвестиционную привлекательность территории для инвестирования;

б) федеральным или региональным органам власти предпринять усилия для подъема или сохранения занимаемых позиций в рамках проводимой инвестиционной политики.