Анализ капитала, вложенного в имущество предприятия

(пассивов)

Источником формирования и увеличения имущества (активов) предприятия является капитал, общая величина которого отражена в валюте баланса (ф.№1, стр. 700).

Капитал можно классифицировать по следующим признакам:

1) по принадлежности:

- собственный;

- заемный,

2) по продолжительности использования:

- постоянный;

- переменный,

3) по направлениям использования:

- основной;

- оборотный,

4) по источникам формирования:

- капитал, сформированный за счет внутренних источников;

- капитал, сформированный за счет внешних источников.

Собственный капитал предприятия отражается в III разделе баланса (ф.№1, стр. 490).

Заемный капитал состоит из долгосрочного (долгосрочные обязательства - раздел IV баланса (ф.№1, стр. 590) и краткосрочного (краткосрочные обязательства - раздел V баланса (ф.№1, стр. 690).

Постоянный капитал равен сумме собственного и долгосрочного заемного капитала. Переменный капитал - это краткосрочный заемный капитал.

Основной капитал - это капитал, используемый для финансирования внеоборотных активов, а оборотный - для финансирования оборотных активов. Расчет основного и оборотного капитала осуществляется с привлечением данных по активу баланса (см. п. 2.3.1).

В ходе анализа определяют динамику, структуру и структурную динамику:

- всего капитала (К_общ.);

- собственного капитала (СК);

- заемного капитала (ЗК);

- долгосрочного заемного капитала (ЗК_дс. или ДО);

- краткосрочного заемного капитала (ЗК_кс. или КО);

- кредиторской задолженности (КЗ);

- реального собственного капитала (СК_реал. = СК + стр. 640, 650 ф.№1).

Анализ проводится в таблицах, аналогичных используемым при анализе активов (см. таблицу 4), с корректировкой на содержание (гр.А - элементы капитала, гр.2 и 4- уд. вес в капитале в соответствии с тем, структура какого капитала анализируется).

Анализ структуры капитала позволяет рассчитать показатели, которые используются в оценке устойчивости финансового состояния и платежеспособности предприятия. К таким показателям относятся:

1. Коэффициент автономии (независимости):

 

К_а = или К_а = (2.3)

2. Коэффициент зависимости:

 

К_з = или 1 - К_а (2.4)

 

3. Коэффициент финансового риска:

 

К_фр = (2.5)

4. Коэффициент финансовой устойчивости:

 

К_фу = (2.6)

В зарубежной практике финансового анализа одним из ключевых является коэффициент финансового риска. Он рассматривается в качестве способа оценки риска для кредитора.

Важными вопросами в анализе структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала [6, стр. 71-85]; оценка наличия и достаточности реального собственного капитала и необходимого прироста собственного капитала [18, § 4.2.2, 4.3.1 и 4.5]; влияние на соотношение собственного и заемного капитала структуры затрат предприятия [6, стр. 86-88] (см. п. 45 Приложение 4).

Анализ динамики, структуры и структурной динамики кредиторской задолженности дополняется анализом ее оборачиваемости. Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитываются как аналогичные показатели по дебиторской задолженности.

На основании расчетов, приведенных в таблицах, проводится оценка количественных и качественных изменений в капитале предприятия: определение общей тенденции изменения и выявление причин изменения; оценка собственного инвестированного и собственного накопленного капитала; оценка качества кредиторской задолженности и т.д.

При анализе собственного капитала необходимо обратить внимание на соотношение и динамику капитала и резервов, т.к. по ним можно судить о деловой активности и эффективности деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса резервов характеризует способность наращивания средств, вложенных в имущество предприятия. Информация для данной оценки должна содержаться в пояснительной записке.

При анализе заемного капитала необходимо иметь в виду, что его величина характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. Данные бухгалтерского баланса о величине заемного капитала могут дать неполную картину обязательств предприятия, что может быть связано, в частности, с вероятностным характером будущих расходов (например, по гарантийному обслуживанию, выплате дивидендов по обыкновенным акциям, учету посреднических операций у комиссионера и др).

При осуществлении внутреннего анализа, когда аналитику доступна информация о ставке дивидендов по акциям, о процентных ставках по привлекаемым кредитам и займам, о штрафах, пени и неустойках, выплачиваемых предприятием за неисполнение своих обязательств в срок, возможен расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия, которая представляет минимальную среднюю норму прибыли, ожидаемую кредиторами и инвесторами от своих вложений. Этот показатель может быть использован в качестве ставки дисконтирования при оценке инвестиционных проектов [14, стр.71-75],

[6, гл. 2, § 2].

Проведенный в п.2.1 и 2.2 анализ активов и пассивов важен, но недостаточен для оценки финансового состояния предприятия.

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь, т.к. каждая статья актива имеет свои источники финансирования, отраженные в пассиве. С другой стороны, каждый элемент актива может стать источником погашения обязательств по пассиву. При осуществлении внешнего анализа эта взаимосвязь оценивается укрупненно.

В ходе совместного анализа активов и пассивов оценивается устойчивость финансового состояния предприятия.

Совместный анализ активов и пассивов включает:

1. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

2. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности.

3. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса.

4. Диагностику вероятности банкротства предприятия.