Модель (гипотеза ) жизненного цикла Модильяни

В 50-60гг. Франко Модильяни, опираясь на теорию межвременного выбора домохозяйств Ирвинга Фишера (14.2), предпринял попытку объяснить выводы С. Кузнеца. Исходным пунктом его рассуждений было положение, высказанное Ирвингом Фишером, о том, что потребление зависит от дохода человека в течение всей его жизни. При этом Модильяни обратил особое внимание на то, что уровень дохода колеблется на протяжении жизни человека, и что сбережения позволяют потребителям перераспределять доход с периодов, когда его уровень высок, на периоды, когда он низок. Такое толкование поведения потребителей заложило основу гипотезы жизненного цикла, суть которой состоит в том, что размер своего текущего потребления человек определяет с учетом дохода, который он будет получать в последующие периоды своей жизни.

Модильяни предположил, что потребитель рассчитывает прожить еще Т лет, располагает богатством W и ожидает получить доход Y до выхода на пенсию через R лет. Нна протяжении всей жизни он желает сохранять стабильный уровень потребления

Ресурсы, которыми потребитель располагает в течение жизни, складываются из начального богатства W и дохода R х Y. Потребитель может распределить ресурсы, которыми он располагает в течение жизни, по оставшимся Т годам. желая поддерживать как можно более стабильный уровень потребления на протяжении всей жизни. Поэтому W + RY распределяется им равномерно по Т годам и ежегодно потребляется:

С = (W + RY)/T.

Функция потребления для него: С=(1/T)W+(R/T)Y. Например, если потребитель предполагает прожить еще 50 лет и работать еще 30 лет, то Т = 50, а R = 30, и функция потребления выглядит следующим образом: С= 0,02 W + 0,6 Y. Это уравнение означает, что потребление зависит как от уровня дохода, так и от размера первоначального богатства. Каждый дополнительный рубль годового дохода увеличивает потребление на 60 коп. в год, а каждый рубль богатства увеличивает потребление на 2 коп. в год. Если каждый участник экономических отношений строит свое потребление таким образом, то совокупная функция потребления похожа на индивидуальную. В частности, совокупное потребление зависит как от богатства, так и от дохода. Функция потребления для экономики: С=αW+βY,

где α — предельная склонность к потреблению по накопленному богатству, и β — предельная склонность к потреблению по доходу.

В графической форме функция потребления Ф. Модильяни представлена на рис.20.2.2.

 

	Рис.20.2.2. Функция потребления в модели жизненного цикла

 

Эта модель поведения потребителя в ходе жизненного цикла позволила определить механизм трансформации краткосрочной функции потребления Кейнса в долгосрочную функцию потребления Кузнеца. Функция потребления в течение жизненного цикла предполагает, что средняя склонность к потреблению равна:

С/Y=α(W/Y)+β.

Поскольку размер богатства каждого человека не изменяется строго пропорционально годовому доходу, то высокий уровень текущего дохода предполагает низкую среднюю склонность к потреблению в краткосрочном периоде. Однако в долгосрочном периоде существует связь между ростом богатства и дохода, что предполагает постоянное отношение W/Y, а, значит, и постоянную среднюю склонность к потреблению (рис. 20.2.3). Если потребление зависит от уровня первоначального богатства, то его рост сдвигает функцию потребления вверх.

 

Рис. 20.2.3. Влияние изменения богатства на функцию потребле­ния

.

 

 

20.2.3. Модель (гипотеза) постоянного дохода М. Фридмана

Модель потребления М. Фридмана дополняет взгляды Модильяни. Однако в отличие от теории М. жизненного цикла, в которой подчеркивается, что доход имеет предсказуемую динамику на протяжении всей жизни человека, гипотеза постоянного дохода утверждает, что люди в разные годы испытывают случайные и временные изменения в уровне своего дохода

Фридман в 1957г. для объяснения поведения потребителей предложил рассматривать текущий доход Y как сумму двух компонентов: постоянного дохода YP и временного дохода YT,то есть

Y= YP+ YT.

Постоянный доход является той частью дохода, которая, согласно ожиданиям людей, сохранится в будущем. Временный доход — тот доход, который не ожидают сохранить в будущем: постоянный доход есть средний доход, а временный доход — случайное отклонение от этого среднего значения.

М. Фридман предположил, что потребление в основном зависит от постоянного дохода, поскольку потребители могут использовать свои сбережения и заемные средства для того, чтобы сглаживать колебания во временном доходе. Например, если кто-то получил постоянную прибавку к заработной плате в размере 10000 руб., то его потребление вырастет примерно на такое же значение. Однако если кто-то выигрывает 10000 руб. в лотерею, то эти деньги не будут потрачены в течение этого же года. Дополнительное потребление, скорее всего, будет распределено на всю оставшуюся жизнь. Принимая, что процентная ставка равна нулю, а жить человеку осталось еще 50 лет, после выигрыша 10000 руб. его потребление вырастет только на 200 руб. в год. Таким образом, потребители тратят свой постоянный доход, но предпочитают откладывать большую часть временного дохода.

Функция потребления М.Фридмана:

С=αYP,

где  имеет постоянное значение. В соответствии с гипотезой постоянного дохода, выраженной этим уравнением, потребление пропорционально постоянному доходу.

Гипотеза постоянного дохода разрешает загадку потребления, предполагая, что в стандартной функции потребления Кейнса используется неверная переменная. Согласно этой гипотезе, потребление зависит от размера постоянного дохода; однако чаще всего потребление соотноситься с текущим доходом. Фридман обнаружил, что неверная постановка задачи объясняет на первый взгляд противоречащие друг другу результаты исследований. Разделим обе части уравнения функции потребления на Y, тогда:

АРС= С/Y=αYP / Y, где АРС — средняя норма потребления.

Согласно теории постоянного дохода, средняя склонность к потреблению зависит от отношения постоянного дохода к текущему доходу. Когда текущий доход временно превышает уровень постоянного, значение средней склонности к потреблению на время падает; когда текущий доход временно становится меньше постоянного, средняя склонность к потреблению на время увеличивается.

Фридман обосновал, что колебания дохода из года в год, прежде всего, определяются колебаниями временного дохода. Таким образом, годы высокого дохода должны характеризоваться низкой средней склонностью к потреблению. Но в долгосрочной перспективе, на протяжении десятилетия, колебания в доходе отражают именно изменения постоянного компонента, поэтому в долгосрочном периоде средняя склонность к потреблению постоянна.

Сбережения и инвестиции

21.1. Роль сбережений в экономике

Сбережения домашних хозяйств в совокупности со сбережениями фирм (business savings) и государственными сбережения (которые нередко бывают отрицательными – заимствования) составляют национальные сбережения (или «предложение инвестиций»):

NDI = GDP – Dep. – T = C + S_h/h, (3.1)

S = S_h/h + S_bus. + S_gov. = S_priv. + S_gov., (3.2)

где NDI – национальный доход (net domestic income),

GDP – ВВП,

Dep. – амортизация (depreciation),

T – налоги (taxes),

S - национальные сбережения,

S_h/h – сбережения домашних хозяйств,

S_bus. – сбережения фирм,

S_gov. – государственные сбережения,

S_priv. – частные сбережения.

Фирмы в результате своей деятельности получают прибыль, которая частично выплачивается владельцам фирм (домашним хозяйствам) в форме дивидендов, а частично сберегается в форме нераспределенной прибыли. Решение о выплате дивидендов принимаются владельцами фирм – домашними хозяйствами. Фактически, они принимают решение о сбережении фирм. Поэтому нет необходимости разделять частные сбережения на сбережения домашних хозяйств и сбережения фирм. Более того, увеличение сбережения фирмами приведет к эквивалентному уменьшению сбережения домашними хозяйствами и наоборот: потребители знают, что рано или поздно они получат всю прибыль своих фирм в форме дивидендов. Поэтому они формируют решения о потреблении, исходя из суммы приведенных стоимостей их доходов и прибылей фирм. Если фирма в некотором периоде уменьшит дивиденд, то это уменьшит текущий доход потребителей. Однако это не повлияет на решение о потреблении. Весь эффект пойдет на изменение сбережений домашних хозяйств.

Домашние хозяйства предлагают свои сбережения инвестиционным институтам (с сохранением за собой права собственности)

 

Рис. 18. Предложение сбережений

Домашние хозяйства, предлагая сбережения финансовым институтам, отказываются от их применения на потребление. Чем большая сумма сбережений предлагается банкам, тем больший процент они должны платить домохозяйствам за отказ от их использования на потребление.

Если учесть выбор потребителя (домашнего хозяйства) между настоящим потреблением и будущим доходом, а также фактор риска, то кривая предложения сбережений имеет вид загибающейся в обратном направлении кривой:

 

Рис. 20. Загибающаяся в обратном направлении кривая предложения сбережений

При низких ставках процента преобладает эффект замещения. Поэтому с ее ростом объем сбережений возрастает. Но при достаточно высоких ставках процента преобладает эффект дохода, и их рост приведет к уменьшению предложения сбережений, т.к. на меньший объем сбережений ожидается больший доход, достаточный для осуществления будущего потребления.