Проанализируете Положения о дивидендной политике российских АО из индекса ММВБ.

Практическая ситуация

Как сообщается в ежедневной деловой газете РБК daily от 1 июля 2010 г., «в Госдуму внесен законопроект, предусматривающий изменения в законе об АО. Поправки предлагают упорядочить выплаты АО дивидендов, обязав одновременно расплачиваться со всеми акционерами. Случаи, когда компании сначала выплачивают дивиденды крупным акционерам, а миноритариев оставляют на потом, довольно распространены. В результате мелкие акционеры недополучают порядка 10 % от причитающихся им средств. Происходит это в результате того, что невыплаченные дивиденды съедает инфляция.

Решить проблему предлагается, уравняв в правах на получение причитающихся средств как крупных, так и мелких акционеров. Поправки предлагают установить единый срок для выплат дивидендов вне зависимости от размера пакета акций в распоряжении акционера.

Какой порядок выплаты дивидендов установлен по действующему законодательству?

Как определяется срок выплаты дивидендов?

Должно ли общество раскрывать сведения о дате первой выплаты дивидендов и уведомлять ФСФР о такой дате, а также о выплате дивидендов всем акционерам с приложением копий платежных документов?

Практическая ситуация

Владельцы 7% «Ульяновскцемента» не смогли принять участие в собрании акционеров, которое приняло решение о допэмиссии акций компании. Сообщение о нем было опубликовано в районной газете.
Миноритарные акционеры «Ульяновскцемента», активами которых управляет Prosperity Capital Management (PCM), подали жалобу в отделение ФСФР в Юго-Восточном регионе на действия основного акционера предприятия – ЗАО «Евроцемент груп». Миноритарии требуют отказать в регистрации дополнительной эмиссии акций «Ульяновскцемента», одобренной внеочередным собранием акционеров 10 июля 2009 года.

ОАО«Ульяновскцемент»
Производитель цемента
Выручка – 444 млн руб. (I квартал 2008 г., данные компании).
Чистая прибыль – 3 млн руб.
Основной акционер – ЗАО «Евроцемент груп» (91,53%).
ЗАО «Евроцемент Груп»
холдинг по производству строительных материалов
16 цементных заводов в России, на Украине и в Узбекистане.
Выручка – 76,585 млрд руб. (2007 г., «СПАРК-Интерфакс»).
Чистая прибыль – 37,125 млрд руб.
Основные владельцы – председатель совета директоров Филарет Гальчев и его заместитель Георгий Краснянский.

Prosperity Capital Management (Каймановы острова)
один из крупнейших и старейших управляющих, специализирующихся на инвестировании средств международных фондов в акции российских компаний и компаний стран СНГ,
Под управлением находятся активы на сумму около $5 млрд (данные компании).
Управляет пакетом в 7% «Ульяновскцемента».
Решение о проведении эмиссии, по сообщению «Ульяновскцемента», приняли 87,75% акционеров. Компания рассчитывает получить более 3,043 млрд руб., разместив по закрытой подписке 66 155 030 обыкновенных акций. Уставный капитал увеличится с 13,845 млн руб. до 80 млн руб.
Директор по корпоративному управлению РСМ Денис Спирин рассказал «Ведомостям», что миноритарии, акциями которых управляет РСМ, участия в собрании не принимали: их не известили о собрании и не прислали бюллетени для голосования. Сообщение о собрании, говорит Спирин, было размещено «в недоступной акционерам газете “Родина Ильича”, распространяемой только в Ульяновском районе Ульяновской области». По словам Спирина, миноритарии узнали о дополнительной эмиссии на сайте раскрытия информации «Интерфакса» уже после собрания, поэтому «подозревают, что их хотят лишить возможности реализовать преимущественное право выкупа акций».
В «Ульяновскцементе» отказались от комментариев. Представитель «Евроцемент груп» сказал «Ведомостям», что «у любого акционера предприятия может быть своя точка зрения на проводимую дополнительную эмиссию и оценку ее стоимости». «Евроцемент» проводит эмиссию по оценке независимого оценщика – ООО «Прайс-информ», сообщил он.
Заместитель генерального директора «Прайс-информ» Иван Харитонов не стал комментировать результаты оценки, сославшись на коммерческую тайну.
Цена акций «Ульяновскцемента» занижена настолько, что миноритарии легко выкупят полагающийся им пакет допэмиссии, считает аналитик «Антанта капитала» Георгий Иванин. В РТС акции «Ульяновскцемента» стоят 345 руб. за акцию, говорит он.
«После того как ФСФР зарегистрирует дополнительную эмиссию в конце августа, акционерам будут рассылаться по обычной почте уведомления о начале реализации преимущественного права выкупа, и в отведенный срок – 45 дней – мы можем не уложиться», – говорит Спирин.
Нет гарантий, что ФСФР прислушается к доводам компаний, интересы которых представляет PCM, считает руководитель корпоративной практики юридической компании «Вегас-лекс» Жанна Манкулова. В данном случае миноритариям эффективнее обратиться в суд, полагает управляющий партнер АST Legal Анатолий Юшин. В начале года через суд миноритарии ОАО «Ингосстрах» остановили дополнительную эмиссию компании, приводит пример Манкулова.
Спирин сообщил, что РСМ рассматривает вариант обращения в суд.
В каком порядке акционеры реализуют право требовать выкупа принадлежащих им акций?