Ситуационный анализ проекта энергосбережения

 

Пример. В примере показаны оценки проекта в чистом виде (ситуация 1), при кредитном финансировании (ситуация 1а), увеличении выпуска продукции (ситуация 2), замены действующей техники (ситуация 3), выборе лучшей модели оборудования (ситуация 4). Расчеты выполнены в режиме «экспресс-анализ» с использованием сайта (www.belinvest.of.by). Пользователю программ необходимо правильно выбрать позиции в меню оценки проекта (см. раздел 1.8) и ввести исходные данные в форму «Экспресс-анализ». Универсальные формы документов и алгоритмы расчетов подготавливаются автоматически.

Расчеты в режиме «экспресс-анализ» соответствуют определенным условиям. В частности, объект вводится в действие сразу или почти сразу после инвестиционных расходов; годовые показатели основной деятельности не меняются; не учитывается "входной" НДС по инвестициям ввиду его быстрого возврата предприятию и др. При необходимости расчеты могут быть дополнены другими параметрами.

Для подготовки проектов энергосбережения на сайте имеются специальные блоки. По направлениям энергосбережения выделены электрохозяйство, теплоисточники и сети, отопление и вентиляция, водоснабжение и канализация, ограждающие конструкции, прочее. Технику энергосбережения представляют оборудование, материалы, приборы, эксплуатационные мероприятия, конструктивные решения, прочее. По готовности к использованию разграничены идея, проект, техника (готовность-100%).

Ситуация 1. Расчет абсолютного эффекта проекта представлен в таблице П2-1 Применение оборудования для энергосбережения стоимостью 200млн. BYR обеспечивает годовую экономиюэнергоресурсов 120 млн. BYR. Годовые эксплуатационные издержки по данному оборудованию 61,8 млн. BYR, в том числе расходы на топливо и энергию 10 млн. BYR. Срок службы оборудования - 5 лет. Предполагается, что энергосберегающее мероприятие не влияет на выпуск и цену продукции.

Ситуация 1 отражает типовой сценарий реализации эффекта энергосберегающего мероприятия. Проект оценен в чистом виде.

Таблица П2 -1. Показатели проекта энергосбережения, млн. BYR

Показатели	Годы
Капиталовложения (200)
Экономия энергоресурсов
НДС - 0%
Платежи (налоги) из выручки - 0%
Издержки (себестоимость)	61.8	61.8	61.8	61.8	61.8
Топливо и энергия
Прочие мат. затраты
Зарплата с начислениями	2,8	2,8	2,8	2,8	2,8
Амортизация
Ремонт, тех. обслуж., прочие затраты
Издержки, платежи, НДС	61.8	61.8	61.8	61.8	61.8
Балансовая прибыль	58.2	58.2	58.2	58.2	58.2
Рентабельность, %	94.2	94.2	94.2	94.2	94.2
Налог на прибыль - 28%	-16.3	-16.3	-16.3	-16.3	-16.3
Прибыль	41.9	41.9	41.9	41.9	41.9
Доход		81.9	81.9	81.9	81.9	81.9
Накопленный доход (ликвидность)		81.9	163.8	245.8	327.7	409.6
Денежный поток	-200	81.9	81.9	81.9	81.9	81.9
Накопленный денежный поток	-200	-118.1	-36.2	45.8	127.7	209.6
Чистая нынешняя стоимость (10%)	-200	-125.5	-57.8	3.7	59.7	110.5
Срок окупаемости вложений	2,4 года.

Пояснения к таблице П2 -1. Столбец «0» фиксирует начало расчетного периода, столбец «1» - окончание 1-го года и начало 2-го года и т. д. Показатели проекта выражены в сопоставимых ценах на начало расчетного периода. Годовая балансовая прибыль предприятия в результате применения оборудования для энергосбережения увеличивается на 58,2 млн. BYR, а прибыль на 41, 9 млн. BYR. Доход равен сумме прибыли и амортизационных отчислений и составляет 81,9 (41,9 + 40) млн. BYR. Накопленный денежный поток (НДП) отражает движение свободных средств на предприятии в результате проекта. НДП определяется при условии накопления дохода. За 5 лет свободные средства предприятия увеличатся на 209,6 млн. BYR. Эффект с учетом нормы дохода (ЧНС) - 110,5 млн. BYR. Проект целесообразен, так как ЧНС больше ноля. ЧНС представляет дисконтированный НДП и определяется при условии реинвестирования дохода.

Задание. 1.Написать формулы расчета дохода и денежного потока. 2. По данным таблицы П2-1 определитьувеличениеприбылии дохода предприятия за 3 года. 3.Определить увеличение (наращивание)стоимости предприятия затратным и доходным методами. 4. Определить ЧНС при условии увеличения капиталовложений на 5 млн. BYR. 5. Указать влияние длительности расчетного периода на стоимость объекта доходным методом.

Ситуация 1а. Расчет абсолютного эффекта проекта с привязкой к индивидуальным условиям его реализации, в частности к условиям кредита. Определяется возможность возврата кредита за счет дохода от проекта, а также эффект для предприятия. В некоторых случаях под проект может быть создана новая организация. Показатели дохода проекта и новой организации будут совпадать. В таблицах П2 -2 и П2 -3 приведены показатели энергосберегающего мероприятия при кредитном финансировании.

Учет инфляции и расчеты кредита. Расчеты выполняются в постоянных (сопоставимых) и текущих (действующих) ценах. Первые используются для оценки эффекта проекта, стоимости объекта, обязательств, льгот и т. д. Вторые отражают инфляционный рост цен. Они используются для определения достаточности средств за расчетный период и кредитного риска, исходя из получаемого дохода. Пересчеты в различные цены автоматизированы. Первоначально все данные, за исключением кредита, вводятся в таблицу «Показатели проекта» врежиме постоянных цен.

Ввод номинальных показателей кредита выполняется в таблице «Показатели проекта»в режиме текущих цен. Выдача кредита 200млн. BYR на четыре года отражена в столбце «0» со знаком «-». Платежи возврата кредита вводятся со знаком «+».

Таблица П2 -2. Показатели проекта в постоянных ценах (кредит), млн. BYR

Показатели	Годы
Капиталовложения (0)
Экономия энергоресурсов
НДС - 0%
Платежи (налоги) из выручки - 0%
Издержки (себестоимость)	61.8	61.8	61.8	61.8	61.8
в том числе амортизация
Издержки, платежи, НДС	61.8	61.8	61.8	61.8	61.8
Балансовая прибыль	58.2	58.2	58.2	58.2	58.2
Налог на прибыль - 28%	-16.3	-16.3	-16.3	-16.3	-16.3
Прибыль	41.9	41.9	41.9	41.9	41.9
Доход		22.6	19.7	22.4	20.4	81.9
Накопленный доход (ликвидность)		22.6	42.3	64.7	85.1	167.1
Денежный поток		22.6	19.7	22.4	20.4	81.9
Накопленный денежный поток		22.6	42.3	64.7	85.1	167.1
Чистая нынешняя стоимость (10%)		20.5	36.8	53.7	67.6	118.5
Инфляция, % в год
Выдача и погашение кредита (200)	-200	28.7	39.7	45.1
Проценты за кредит, % в год
Выплата процентов за кредит (75)	30.6	22.5	14.4	7.6

Выдача кредита показана со знаком "-" в строке "Выдача и погашение кредита".

Таблица П2 -3. Показатели проекта в текущих ценах (кредит), млн. BYR

Показатели	Годы
Капиталовложения (0)
Экономия энергоресурсов	125.4		146.2	155.7	164.2
НДС - 0%
Платежи (налоги) из выручки - 0%
Издержки (себестоимость)	64.6		75.3	80.2	84.5
Издержки, платежи, НДС	64.6		75.3	80.2	84.5
в том числе амортизация
Балансовая прибыль	60.8		70.9	75.5	79.7
Налог на прибыль - 28%	-17	-18.5	-19.9	-21.1	-22.3
Прибыль	43.8	47.5	51.1	54.4	57.4
Доход		23.6	22.4	27.3	26.5	112.1
Накопленный доход (ликвидность)		23.6		73.3	99.8	211.9
Денежный поток		23.6	22.4	27.3	26.5	112.1
Накопленный денежный поток		23.6		73.3	99.8	211.9
Инфляция, % в год
Выдача и погашение кредита (200)	-200
Проценты за кредит, % в год
Выплата процентов за кредит (84.8)		25.5	17.5	9.8
Коэффициент обслуживания долга (1.35)	1.381	1.317	1.377	1.332

Выдача кредита показана со знаком "-" в строке "Выдача и погашение кредита".

Сравнение данных в таблицах П2 -1 и П2 -2 показывает влияние схемы финансирования на показатели проекта.

Так доход за первые четыре года при собственном финансировании проекта за счет собственных средств -327,7 млн. BYR, а при кредите – 85,1 млн. BYR. ЧНС при финансировании за счет собственных средств - 110,5 млн. BYR, а при кредите - 118,5 млн. BYR.

Коэффициент обслуживания долга (1,35) показывает сколько раз можно выполнить долговые обязательства за счет дохода в течение срока кредита (см. таблицу 6). Коэффициент представляет отношение кредитных платежей к доходу без кредитных платежей, то есть получаемый доход в 1,35 раза больше долговых обязательств. Это характеристика возможности кредитования. Нормативный минимум коэффициента - 1,3.

Анализ денежного потока. Накопленный денежный поток (НДП) определяется при условии накопления дохода. НДП в текущих ценах показывает движение средств на расчетном счете, а в постоянных ценах - динамику собственных свободных средств.Остаток на расчетном счете увеличивается за пять лет на 211,9 млн. BYR, а собственные свободные средства на 167,1 млн. BYR в ценах на начало расчетного периода (см. таблицы П2 -2 и П2 -3). Эффект сучетом нормы дохода (ЧНС) показывает дисконтированный НДП, равный 118,5 млн. BYR. Данный показатель определяется при условии реинвестировании дохода.

Эффект проекта (ЧНС) при кредитном финансировании больше на 8(118,5-110,5) млн. BYR в сравнении с финансированием за счет собственных средств. Это объясняется низкими процентами за кредит на приобретение оборудования для энергосбережения и соответственно низкой стоимость кредитных платежей с учетом нормы дохода (192 млн. BYR).

Анализ кредитных платежей (обязательств). Для оценки финансовых активов и финансовых обязательств используются расчеты с учетом нормы дохода. Номинальные кредитные платежи равны 284,8(200+84,8) млн. BYR (см. таблицу П2 -3). Сумма кредитных платежей в постоянных ценах - 242,5(28,7+39,7+ 45,1+54+ 75) млн. BYR (см. таблицу П2 -2). Кредитные платежив постоянных ценах меньше, чем в текущих ценах, так как будущие платежи обесцениваются в результате инфляции. Стоимость кредита с учетом нормы дохода меньше капиталовложений на 8(200 - 192) млн. BYR.

Задание. 1. Сравнить расчеты в таблицах П2 -1 и П2 -2. Указать отличие чистых и конкретизированных проектов. 2. По данным таблиц П2 -2 и П2 -3 определить обесценение кредитных платежей за 4-й год в результате инфляции. Указать отличие показателей накопленного денежного потока в таблицах П2 -2 и П2 -3.3.Определитьувеличениеприбыли предприятия в постоянных и текущих ценахза 3 года. 4. Определить наращиваниестоимости предприятия затратным и доходным методами.

Ситуация 2. Увеличение выпуска продукции в результате энергосбережения. Удешевление продукции за счет энергосбережения позволяет снизить ее цену, увеличить производство на имеющихся мощностях, освоить новые рынки сбыта.

Исходные данные и показатели проекта представлены в таблицах П2-4 и П2-5. Сопоставляются показатели базового варианта деятельности предприятия (без энергосберегающего оборудования), и нового - при увеличении производства.

Анализируется сценарий с минимальным эффектом энергосберегающего мероприятия. В новом варианте продукция реализуется со снижением цены на 10%. Увеличение выпуска продукции в натуральном выражении составляет 20%. Годовая выручка повышается с 1175,8 до 1269.8 млн. BYR (см. таблицу П2 -4). Прирост годовой прибыли равен 27, 1, а дохода - 67, 1 млн. BYR (см. таблицу П2 -5).

 

Таблица П2 -4. Форма исходных данных по проекту, млн. BYR

(вид оценки проекта - замена варианта на более доходный)

Годовые показатели	Базовый вариант	Новый вариант	Разность
Капиталовложения
Выручка	1175.8	1269.8
НДС	189.4	204.5	15.1
Издержки (себестоимость)	854.5	895.8	41.3
Сырье и материалы
Материалы для производства
Топливо и энергия
Прочие мат. затраты
Зарплата с начислениями	69.5	77.8
Амортизация
Ремонт, тех. обслуж., прочие затраты
Издержки, платежи, НДС	1043.8	1100.3	56.4

 

Таблица П2-5. Показатели проекта при условии увеличения выпуска продукции, млн. BYR

Показатели	Годы
Капиталовложения (200)
Разность выручки
НДС	15.1	15.1	15.1	15.1	15.1
Разность издержек	41.3	41.3	41.3	41.3	41.3
Сырье и материалы
Материалы для производства
Топливо и энергия	-90	-90	-90	-90	-90
Прочие мат. затраты
Зарплата с начислениями	8.3	8.3	8.3	8.3	8.3
Амортизация
Ремонт, тех. обслуж., прочие затраты
Разность издержек с налогами	56.4	56.4	56.4	56.4	56.4
Увеличение балансовой прибыли	37.6	37.6	37.6	37.6	37.6
Налог на прибыль - 28%	-10.5	-10.5	-10.5	-10.5	-10.5
Увеличение прибыли	27.1	27.1	27.1	27.1	27.1
Доход		67.1	67.1	67.1	67.1	67.1
Накопленный доход		67.1	134.1	201.2	268.2	335.3
Денежный поток	-200	67.1	67.1	67.1	67.1	67.1
Накопленный денежный поток	-200	-132.9	-65.9	1.2	68.2	135.3
Чистая нынешняя стоимость (10%)	-200	-139	-83.6	-33.2	12.6	54.2

Пояснения к таблицам П2 -4 и П2 -5. Таблица П2 -4 представляет форму исходных данных «Экспресс-анализ» для ситуации 2. В таблице П2 -5 отражена разница показателей нового и базового вариантов. Капиталовложения сопоставляются с доходом в результате увеличения выручки. Экономия топлива и энергии на предприятии отражена со знаком «-». ЧНС составляет 54, 2 млн. BYR. Следовательно, новый вариант целесообразен.

Задание. По данным таблицы П2 -5 определить увеличение стоимости предприятия затратным и доходным методами.

Ситуация 3.Замена действующей техникиэнергосбережения. В целях краткости изложения показан только расчет при условии равной годовой экономии энергоресурсов. Действующая техника самортизирована. Исходные данные и расчет эффекта приведены в таблицах П2 -6 и П2 -7. Базовый вариант - действующая техника, новый вариант - новое оборудование по проекту.

Таблица П5 -6. Форма исходных данных по проекту, млн. BYR

(вид оценки проекта - замена варианта на менее затратный)

Годовые показатели	Базовый вариант	Новый вариант
Капиталовложения	-	200,0
Издержки (себестоимость)	110.0	61,8
в том числе амортизация	-	40,0

 

Таблица П2 -7. Расчет эффекта замены действующей техники(базовый вариант)

на новое оборудование (новый вариант), млн. BYR

Показатели	Годы
Капиталовложений (200,0)	200.0
Издержки (базовый вариант)	110.0	110.0	110.0	110.0	110.0
в том числе амортизация
Издержки (новый вариант)	61,8	61,8	61,8	61,8	61,8
в том числе амортизация	40,0	40,0	40,0	40,0	40,0
Увеличение балансовой прибыли	48.2	48.2	48.2	48.2	48.2
Налог на прибыль - 28%	13.5	13.5	13.5	13.5	13.5
Увеличение прибыли	34.7	34.7	34.7	34.7	34.7
Доход	74.7	74.7	74.7	74.7	74.7
Накопленный доход	74.7	149.4	224.1	298.8	373.5
Денежный поток	-200.0	74.7	74.7	74.7	74.7	74.7
Накопленный денежный поток	-200.0	-125.3	-50.6	24.1	98.8	173.5
Чистая нынешняя стоимость (10%)	-200.0	-132.1	-70.3	-14.2	36.8	83.2

 

Пояснения к таблицам П2-6 и П2 -7. Сопоставляемые вариантытождественны по результату - экономии энергоресурсов, поэтому соизмеряются только затраты по вариантам. В базовом варианте не требуются капиталовложения, и нет амортизационных отчислений.

Замена оборудования увеличивает годовую балансовую прибыль предприятия на 48.2 млн. BYR. Доход в результате замены оборудования - 74.7млн. BYR. ЧНС равна 83.2 млн. BYR. Замена действующей техники целесообразна.

Задание. 1.По данным таблицы П2 -7 определитьувеличение прибыли, дохода и превышение дохода над капиталовложениями за 3 года. 2. Определить предельные капиталовложения в приобретение нового оборудования. Корректировка амортизационных отчислений не требуется. Затраты на ликвидацию старого оборудования незначительны и не учитываются.

Ситуация 4.Выбор лучшего варианта оборудования для энергосбережения выполняется на основе расчета сравнительного эффекта. Базовый вариант оборудования 1 и новый вариант 2 тождественны по результату, то есть обеспечивают одинаковую экономию энергоресурсов. Срок амортизации – 5 лет. Лучшее решение определяется сравнением затрат. Новый вариант оборудования 2 более дорогой, но дешевле в эксплуатации. Исходные данные приведены в таблице П2 -8, а расчет сравнительного эффекта представлен в таблице П2 -9.

 

Таблица П2 -8. Форма исходных данных по проекту, млн. BYR

(вид оценки проекта - сравнение вариантов по затратам)

Годовые показатели	Базовый вариант	Новый вариант
Капиталовложения	190,0	200,0
Издержки (себестоимость)	65,0	61,8
в том числе амортизация	38,0	40,0

Таблица П2 -9. Расчет сравнительного эффекта для определения более

экономичной модели оборудования для энергосбережения, млн. BYR

Показатели	Годы
Увеличение капиталовложений (10,0)	10,0
Издержки (вариант 1)	65,0	65,0	65,0	65,0	65,0
в том числе амортизация	38,0	38,0	38,0	38,0	38,0
Издержки (вариант 2)	61,8	61,8	61,8	61,8	61,8
в том числе амортизация	40,0	40,0	40,0	40,0	40,0
Увеличение балансовой прибыли	3,2	3,2	3,2	3,2	3,2
Налог на прибыль - 28%	0,9	0,9	0,9	0,9	0,9
Увеличение прибыли	2,3	2,3	2,3	2,3	2,3
Доход	4,3	4,3	4,3	4,3	4,3
Накопленный доход	4,3	8,6	12,9	17,2	21,5
Денежный поток	-10	4,3	4,3	4,3	4,3	4,3
Накопленный денежный поток	-10	-5,7	1,4	2,9	7,2	11,5
Чистая нынешняя стоимость (10%)	-10	-6,1	-2,5	0,7	3,6	6,3

 

 

Пояснения к таблицам П2-8 и П2 -9. Удорожание оборудования на 10 млн. BYR должно компенсироваться снижением издержек эксплуатации. Доход равен увеличению прибыли плюс амортизация по варианту 2 минус амортизация по варианту 1. ЧНС равна 6,3 млн. BYR. Следовательно, вариант 2 более эффективный.

Задание.

1.По данным таблицы П2 -9 определитьувеличение прибыли, дохода и превышение дохода над капиталовложениями за 3 года.

2. Указать отличие сравнительного и реализуемого эффекта проекта по возможности отражения эффекта в бухгалтерском учете.

3. Определить прибыль по варианту 2, если прибыль по варианту 1 - 5 млн. BYR.

4. Определить реализуемый эффект (ЧНС) по варианту 2, если реализуемый эффект по варианту 1-14 млн. BYR.

Приложение 3.