Глава 1.Объекты и субъекты инвестиций

Понятия инвестиций, инвестиционного проекта.

Источники инвестиций

Определения, приведенные в главе, приняты в Методических Рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) [1] и соответствуют определениям Федерального закона “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25 февраля 1999 г. № 39 – Ф3, а в тех случаях когда в Законе отсутствуют необходимые определения, основываются на его смысле.

Инвестиции – средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы (ПИР) и другие затраты называются капитальными вложениями.

Инвестиции различаются по видам: капиталообразующие инвестиции – инвестиции, состоящие из капитальных вложений, оборотного капитала, а также иных средств, необходимых для проекта; портфельные инвестиции – помещение средств в финансовые активы. В данной работе рассматриваются капиталообразующие инвестиции.

Проект. Этот термин можно понимать в двух смыслах: как комплект документов, содержащих формирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение, и как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели, т.е. как документацию и как деятельность. В настоящей книге термин «проект» употребляется во втором смысле, в смысле деятельности.

Общественная значимость (масштаб) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т.д., а также на экологическую и социальную обстановку.

В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются на:

глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуацию на Земле;

народнохозяйственные, реализация которых существенных влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуации в стране, и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуации в отдельных регионах или отраслях страны, и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуации в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

В данной книге речь идет о локальных проектах, включая мелкие, которые ранее назывались организационно-техническими или хозяйственными мероприятиями.

Инвестиционный проект (ИП) – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (понимаемым в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим под теми или иными свойствами, характеристиками и (или) параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и пр.) понимаются соответствующие свойства, характеристики и (или) параметры порождаемого им проекта.

Субъект инвестиционной деятельности по данному проекту – это участник проекта. В число участников проекта входят перечисленные в Федеральном Законе об инвестиционной деятельности субъекта инвестиционной деятельности, а также общество в целом.

Инвестор – юридическое или физическое лицо, предоставляющее инвестиции (вкладывающее средства в реализацию ИП).

Кредитор (заимодавец) – инвестор, предоставляющий заемные средства для реализации проекта. Кредитор может одновременно получать права на определенную долю прибыли или производимой продукции, например, выступая в качестве акционера создаваемого предприятия или фирмы-заемщика.

Акционер – инвестор, владеющий акциями предприятия (организации), осуществляющего проект.

Объектами инвестиций могут быть:

строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровней;

производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях;

разработка новых изделий;

внедрение новой техники в действующее производство.

Источниками инвестиций являются:

средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций (в случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием проекта;

средства, внешние по отношению к проекту, к которым относятся:

средства инвесторов (в том числе собственные средства действующего предприятия – участника проекта), образующие акционерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату: предоставившие их физические и (или) юридические лица являются совладельцами производственных фондов и потребителями получаемого за счет их использования чистого дохода;

субсидии – средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные или иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты;

денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка);

средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг). Условия возврата этих средств определяются договором аренды (лизинга).

Глава 2. Инвестиции и время