Темпы роста основных показателей применяемых при расчете ЧДП — КиберПедия 

Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...

Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...

Темпы роста основных показателей применяемых при расчете ЧДП

2017-12-12 218
Темпы роста основных показателей применяемых при расчете ЧДП 0.00 из 5.00 0 оценок
Заказать работу

Наименование показателя 2011 год 2012 год 2013 год Темпы роста
2012/ 2011 2013/ 2012 средний
Выручка от реализации, млн. руб. 318 594 344 563 363 531 8,15% 5,50% 6,83%
Амортизация основных средств, млн. руб. 14 323 16 909 21 125 18,06% 24,93% 21,50%
Чистый оборотный капитал млн. руб. 265 334 248 130 232 874 -6,48% -6,15% -6,32%
Внеоборотные активы млн. руб. 161 116 196 070 231 911 21,69% 18,28% 19,99%
Долгосрочная задолженность млн. руб. 96 229 71 332 44 430 -25,87% -37,71% -31,79%
ЧДП, млн. руб. 70 220 75 469 78 658 5,4% 3,6% 4,5%
                 

 

Соответственно темп роста выручки составляет 6,83% в среднем за 2 года, амортизации – 21,5%. Наблюдается сокращение размера чистого оборотного капитала – в среднем на 6,32% год и объема долгосрочных обязательств- на 31,79%, при росте объема внеоборотных активов почти на 20% за аналогичный период. Это говорит о том, что при расчете будущих денежных потоков отрицательное влияние данных факторов вероятнее всего не будет перекрыто другими поступлениями и приведет к плановому сокращению размера чистого денежного потока.

В последнем году имеется тенденция сокращения темпов роста выручки поэтому брать за основу только данные о темпах роста последнего года будет неверно.

Таблица 10

Структура выручки

Наименование показателя 2011 год 2012 год 2013 год Доля в выручке
2012/ 2011 2013/ 2012 средний
Себестоимость реализованной продукции, млн. руб. 198 333 207 395 228 539 62,25% 60,19% 61,22%
Коммерческие расходы, млн. руб. 24 485 36 084 37 252 7,69% 10,47% 9,08%
Управленческие расходы, млн. руб.       0,02% 0,02% 0,02%
Прочие доходы, млн. руб. 11 171 11 431 29 834 3,51% 3,32% 3,41%
Прочие расходы, млн. руб. 31 798 26 522 44 087 9,98% 7,70% 8,84%
Сумма налога на прибыль, млн. руб. 20 253 20 226 19 635 6,36% 5,87% 6,11%

 

Из представленной таблицы видно, что средний уровень себестоимости в выручке составляет 61,22%, имея при этом тенденцию к сокращению. Коммерческие расходы и прочие расходы составляют в совокупности порядка 18% объема выручки. Доля прочих доходов и налога на прибыль менее значительны и составляют соответственно 3,41% и 5,54%.

Исходя из этого, зададим следующие параметры расчета чистой прибыли организации на перспективный период:

- прогноз выручки от реализации основан на средней величине темпа роста оказания услуг, который составляет 6,83%;

- планируемый уровень себестоимости, коммерческих и управленческих расходов будет прирастать согласно средней доле каждого из показателей в выручке.

Следующим этапом, после определения суммы чистого денежного потока, является расчет коэффициента капитализации ЧДП, представляющего собой разнице между двумя показателями – ставкой дисконтирования и среднегодовым темпом прироста ЧДП.

Ставка дисконта рассчитывается по методу САРМ (модель САРМ наиболее часто используется в практике) и имеет следующий вид:

R = Rf + b (Rm - Rf) +S2+С

где R - ставка дисконтирования;

Rf - норма дохода по безрисковым вложениям;

Rm - среднерыночная норма доходности; b - коэффициент бета (является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране);

S - риски, характерные для отдельной компании (S1 - премия для малы предприятий, S2 - премия за риск, характерный для отдельной компании, С - страновой риск).

ΔR= Rm - Rf,

где ΔR - рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.

Безрисковая ставка используется в качестве базовой, к которой добавляются остальные составляющие процентной ставки. Российские показатели берутся исходя из курсов ценных бумаг государственного займа или ставок по депозитам (сравниваемой длительности и размера суммы) банков высшей категории надежности. Безрисковая ставка принята на уровне средней доходности ОФЗ - 7,89% (http://www.cbr.ru/hd_base/GKOOFZ_MR. asp).

Бета-коэффициент (бета-фактор) - показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности ценной бумаги (портфеля) по отношению к доходности портфеля (рынка) в среднем (среднерыночного портфеля). Коэффициенты бета в мировой практике обычно рассчитываются путем анализа статистической информации фондового рынка. Данные о коэффициентах бета публикуются в ряде финансовых справочников и в некоторых периодических изданиях, анализирующих фондовые рынки.

По данным сайта http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Бета – коэффициент принимаем равной за 0,72 (операции с нефтью).

Рассчитаем ставку дисконтирования по данным таблицы 11.

 

Таблица 11


Поделиться с друзьями:

Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...

Адаптации растений и животных к жизни в горах: Большое значение для жизни организмов в горах имеют степень расчленения, крутизна и экспозиционные различия склонов...

Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...

История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...



© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!

0.012 с.