Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...
Топ:
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного...
Установка замедленного коксования: Чем выше температура и ниже давление, тем место разрыва углеродной цепи всё больше смещается к её концу и значительно возрастает...
Основы обеспечения единства измерений: Обеспечение единства измерений - деятельность метрологических служб, направленная на достижение...
Интересное:
Мероприятия для защиты от морозного пучения грунтов: Инженерная защита от морозного (криогенного) пучения грунтов необходима для легких малоэтажных зданий и других сооружений...
Как мы говорим и как мы слушаем: общение можно сравнить с огромным зонтиком, под которым скрыто все...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Дисциплины:
2017-12-12 | 218 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Наименование показателя | 2011 год | 2012 год | 2013 год | Темпы роста | ||||
2012/ 2011 | 2013/ 2012 | средний | ||||||
Выручка от реализации, млн. руб. | 318 594 | 344 563 | 363 531 | 8,15% | 5,50% | 6,83% | ||
Амортизация основных средств, млн. руб. | 14 323 | 16 909 | 21 125 | 18,06% | 24,93% | 21,50% | ||
Чистый оборотный капитал млн. руб. | 265 334 | 248 130 | 232 874 | -6,48% | -6,15% | -6,32% | ||
Внеоборотные активы млн. руб. | 161 116 | 196 070 | 231 911 | 21,69% | 18,28% | 19,99% | ||
Долгосрочная задолженность млн. руб. | 96 229 | 71 332 | 44 430 | -25,87% | -37,71% | -31,79% | ||
ЧДП, млн. руб. | 70 220 | 75 469 | 78 658 | 5,4% | 3,6% | 4,5% | ||
Соответственно темп роста выручки составляет 6,83% в среднем за 2 года, амортизации – 21,5%. Наблюдается сокращение размера чистого оборотного капитала – в среднем на 6,32% год и объема долгосрочных обязательств- на 31,79%, при росте объема внеоборотных активов почти на 20% за аналогичный период. Это говорит о том, что при расчете будущих денежных потоков отрицательное влияние данных факторов вероятнее всего не будет перекрыто другими поступлениями и приведет к плановому сокращению размера чистого денежного потока.
В последнем году имеется тенденция сокращения темпов роста выручки поэтому брать за основу только данные о темпах роста последнего года будет неверно.
Таблица 10
Структура выручки
Наименование показателя | 2011 год | 2012 год | 2013 год | Доля в выручке | ||
2012/ 2011 | 2013/ 2012 | средний | ||||
Себестоимость реализованной продукции, млн. руб. | 198 333 | 207 395 | 228 539 | 62,25% | 60,19% | 61,22% |
Коммерческие расходы, млн. руб. | 24 485 | 36 084 | 37 252 | 7,69% | 10,47% | 9,08% |
Управленческие расходы, млн. руб. | 0,02% | 0,02% | 0,02% | |||
Прочие доходы, млн. руб. | 11 171 | 11 431 | 29 834 | 3,51% | 3,32% | 3,41% |
Прочие расходы, млн. руб. | 31 798 | 26 522 | 44 087 | 9,98% | 7,70% | 8,84% |
Сумма налога на прибыль, млн. руб. | 20 253 | 20 226 | 19 635 | 6,36% | 5,87% | 6,11% |
|
Из представленной таблицы видно, что средний уровень себестоимости в выручке составляет 61,22%, имея при этом тенденцию к сокращению. Коммерческие расходы и прочие расходы составляют в совокупности порядка 18% объема выручки. Доля прочих доходов и налога на прибыль менее значительны и составляют соответственно 3,41% и 5,54%.
Исходя из этого, зададим следующие параметры расчета чистой прибыли организации на перспективный период:
- прогноз выручки от реализации основан на средней величине темпа роста оказания услуг, который составляет 6,83%;
- планируемый уровень себестоимости, коммерческих и управленческих расходов будет прирастать согласно средней доле каждого из показателей в выручке.
Следующим этапом, после определения суммы чистого денежного потока, является расчет коэффициента капитализации ЧДП, представляющего собой разнице между двумя показателями – ставкой дисконтирования и среднегодовым темпом прироста ЧДП.
Ставка дисконта рассчитывается по методу САРМ (модель САРМ наиболее часто используется в практике) и имеет следующий вид:
R = Rf + b (Rm - Rf) +S2+С
где R - ставка дисконтирования;
Rf - норма дохода по безрисковым вложениям;
Rm - среднерыночная норма доходности; b - коэффициент бета (является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране);
S - риски, характерные для отдельной компании (S1 - премия для малы предприятий, S2 - премия за риск, характерный для отдельной компании, С - страновой риск).
ΔR= Rm - Rf,
где ΔR - рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.
Безрисковая ставка используется в качестве базовой, к которой добавляются остальные составляющие процентной ставки. Российские показатели берутся исходя из курсов ценных бумаг государственного займа или ставок по депозитам (сравниваемой длительности и размера суммы) банков высшей категории надежности. Безрисковая ставка принята на уровне средней доходности ОФЗ - 7,89% (http://www.cbr.ru/hd_base/GKOOFZ_MR. asp).
|
Бета-коэффициент (бета-фактор) - показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности ценной бумаги (портфеля) по отношению к доходности портфеля (рынка) в среднем (среднерыночного портфеля). Коэффициенты бета в мировой практике обычно рассчитываются путем анализа статистической информации фондового рынка. Данные о коэффициентах бета публикуются в ряде финансовых справочников и в некоторых периодических изданиях, анализирующих фондовые рынки.
По данным сайта http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Бета – коэффициент принимаем равной за 0,72 (операции с нефтью).
Рассчитаем ставку дисконтирования по данным таблицы 11.
Таблица 11
|
|
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Адаптации растений и животных к жизни в горах: Большое значение для жизни организмов в горах имеют степень расчленения, крутизна и экспозиционные различия склонов...
Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...
История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!