Инвестиционные товарищества как организационно-правовая форма инновационного предприятия.

ОПОРА России

Деятельность «ОПОРЫ РОССИИ» направлена на решение острых актуальных вопросов из самых разных сфер, с которыми сталкиваются российские предприниматели в своей повседневной практике ведения бизнеса: правовая защита, привлечение финансирования, получение государственной поддержки, налаживание деловых контактов внутри предпринимательского сообщества и многие другие.

«ОПОРА РОССИИ» является площадкой для эффективного профессионального диалога владельцев и руководителей предприятий малого и среднего бизнеса и представителей федеральных органов исполнительной власти, региональной власти и муниципалитетов, контролирующих органов, инфраструктуры поддержки малого и среднего предпринимательства, а также представителей экспертного сообщества.

«ОПОРА РОССИИ» В ЦИФРАХ:

· 84 региональных отделения;

· 415 местных отделений;

· 100 отраслевых союза, ассоциации и гильдии формируют Некоммерческое партнерство «ОПОРА»;

· «ОПОРА РОССИИ» и НП «ОПОРА» объединяют около 450 тысяч предпринимателей, которые создают более 5 миллионов рабочих мест.

В структуре «ОПОРЫ РОССИИ» работают профильные комитеты и комиссии, ведущие деятельность по ключевым для малого и среднего предпринимательства темам. Деятельность Комитетов и Комиссий нацелена на выработку предложений, способствующих развитию предпринимательства в России.

При непосредственном участии «ОПОРЫ РОССИИ» был разработан и принят ряд федеральных законов: о защите конкуренции, о развитии малого и среднего предпринимательства, об отмене ККТ для плательщиков ЕНВД, о льготной приватизации для малых предпринимателей и др.

Экспертная и аналитическая деятельность «ОПОРЫ РОССИИ» нашла свое отражение в ряде правительственных решений: в 2007 г. Правительством РФ приняты правила недискриминационного доступа к электросетям для малого бизнеса, создана Правительственной комиссии по развитию малого и среднего предпринимательства и др.

 

РАВИ

Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) – первая в России профессиональная организация, объединяющая ведущих игроков российского рынка прямых и венчурных инвестиций.

Деятельность РАВИ направлена на становление и развитие в России рынка прямых и венчурных инвестиций и формирование необходимых условий для его развития, а именно:

· привлечение инвестиций на российский рынок;

· повышение уровня подготовки инновационных компаний и приведение их в соответствие с требованиями венчурных инвесторов;

· создание благоприятной бизнес-среды для венчурных инвестиций.

Миссия

Содействие становлению и развитию рынка прямых и венчурных инвестиций в России.

Задачи

· Формирование в России политического и предпринимательского климата, благоприятного для инвестиционной деятельности.

· Представление интересов профессионалов рынка в органах исполнительной и законодательной власти, в средствах массовой информации, в финансовых и промышленных кругах внутри страны и за рубежом.

· Информационное обеспечение и создание коммуникативных площадок для участников российского рынка прямых и венчурных инвестиций.

· Развитие системы подготовки современных управленческих кадров для венчурного предпринимательства.

Основные проекты РАВИ

· Венчурные Ярмарки – мероприятие, предоставляющее возможность компаниям, заинтересованным в привлечении инвестиций для развития своего бизнеса, представить свой проект вниманию инвесторов, действующих на рынке прямых и венчурных инвестиций в России, а также наладить профессиональные контакты с экспертами в области венчурного капитала, бизнесменами и представителями государственных органов. Сегодня Венчурные Ярмарки – центральное событие в России в области прямого и венчурного инвестирования.

· Подготовка специалистов для венчурного бизнеса – разработка и проведение краткосрочных интенсивных образовательных программ повышения квалификации по привлечению прямых и венчурных инвестиций в технологические проекты для собственников и команд топ-менеджеров малых инновационных компаний стадий seed, start-up, expansion.

· Публикация ряда информационных, аналитических изданий, подготовка переводов зарубежной литературы, способствующих повышению предпринимательской и инвестиционной культуры, а также ежегодный выпуск Аналитического сборника статистических данных по прямому и венчурному инвестированию в России.

18. Фонд «Сколково»

28.09.2010 года был издан ФЗ-244 «Об инновационном центре «Сколково».

Реализация проекта создания и обеспечения функционирования Инновационного Центра (Проекта) «Сколково» осуществляется в целях развития исследований, разработок и коммерциализации их результатов (ФЗ-244)

Проект создания Инновационного Центра реализуется Фондом «Сколково» (полное название – Фонд развития Центра разработки и коммерциализации новых технологий)

Территориальная инфраструктура и механизмы взаимодействия участников Проекта образуют Экосистему Сколково

Миссия Фонда «Сколково» - создание Экосистемы, формирование благоприятных условий для инновационного процесса: ученые, конструкторы, инженеры и бизнесмены совместно с участниками образовательных проектов будут работать над созданием конкурентоспособных наукоемких разработок мирового уровня в пяти приоритетных направлениях: энергоэффективность и энергосбережение (ЭЭТ), ядерные технологии (ЯТ), космические технологии и телекоммуникации (КТиТК), биомедицинские технологии (БМТ), стратегические компьютерные технологии и программное обеспечение (ИТ).

Ожидаемый результат - самоуправляющаяся и саморазвивающаяся Экосистема, благоприятная для развития предпринимательства и исследований, способствующая созданию компаний, успешных на глобальном рынке.

Цель проекта

Фонд развития Центра разработки и коммерциализации новых технологий занимается созданием уникального для России центра «Сколково».

 

 

Федеральное агенство по делам молодежи

Федеральное агентство по делам молодёжи (Росмолодежь) – координатор молодёжной политики. Ведомство, как федеральный орган исполнительной власти, выступает медиатором между государством, молодёжью и общественными организациями.

Одна из важных задач, поставленных перед Росмолодёжью, - координация патриотического воспитания молодого поколения граждан. Большое внимание уделяется работе с международным молодёжным сообществом, в том числе, с соотечественниками, проживающими за рубежом.

Деятельность Федерального агентства по делам молодёжи направлена на создание профессиональных сообществ в молодёжной среде, в которые войдут представители всех субъектов России, - это студенты, аспиранты, молодые специалисты и преподаватели конкретной области. Такие сообщества станут своеобразными социальными лифтами для молодого поколения граждан, первыми ступенями в создании успешной карьеры и самореализации.

Полномочия

Федеральное агентство по делам молодёжи:

· организует реализацию мер государственной молодёжной политики;

· по запросам молодёжных и детских объединений организует подготовку и переподготовку кадров для этих объединений;

· осуществляет меры государственной поддержки молодёжных и детских объединений по результатам конкурса проектов (программ) указанных объединений;

· формирует Федеральный реестр молодёжных и детских объединений, пользующихся государственной поддержкой;

· размещает в установленном законодательством Российской Федерации порядке заказы на поставку товаров, выполнение работ, оказание услуг, проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ для государственных нужд в установленной сфере деятельности, а также для обеспечения нужд Агентства;

Федеральные программы

РОСНАНО

СМП-банк

Коммерческий банк «Северный морской путь» (ООО) зарегистрирован ЦБ РФ 11 апреля 2001 года (№ 3368).

25 февраля 2009 года общим собранием участников Банка принято решение о реорганизации в форме преобразования в Открытое акционерное общество Банк «Северный морской путь».

СМП Банк — универсальная кредитная организация, предоставляющая юр и физ лицам полный спектр банковских услуг. СМП Банк продолжает расширять как перечень предложений, так и сеть филиалов, дополнительных, кредитно-кассовых и операционных офисов в Москве и наиболее экономически перспективных регионах.

Региональная сеть Банка охватывает Центральный, Приволжский, Уральский, Южный, Северо-Западный федеральные округа и насчитывает около 100 офисов в Москве и других городах России.

СМП Банк ориентируется на формирование партнерских отношений с клиентами, оказание помощи в их финансово-хозяйственной деятельности. Особое внимание уделяется разработке и реализации индивидуальных финансовых проектов, решению вопросов персонального менеджмента, управлению средствами клиентов. Большая часть корпоративных клиентов (более 80%) обслуживаются в СМП Банке в течение нескольких лет, что является признаком высокой степени их доверия к Банку.

Одно из стратегических направлений деятельности СМП Банка — розничный бизнес. Для физических лиц разработаны программы ипотечного кредитования, широкая линейка вкладов и кредитных карт.

По итогам 2011 года СМП Банк входит в 100 крупнейших банков страны по сумме чистых активов и по другим показателям. Банк обладает рейтингами Международного рейтингового агентства Moody’s: рейтинги B3/Baa3.ru/E+, прогноз по всем рейтингам — «стабильный». В 2011 году Национальное рейтинговое агентство (НРА) присвоило индивидуальный рейтинг кредитоспособности на уровне «АА-» (очень высокая кредитоспособность, третий уровень). Банк занимает лидирующие позиции по привлечению средств физических лиц

 

РВК

ОАО «РВК» — государственный фонд фондов и институт развития Российской Федерации, один из ключевых инструментов государства в деле построения национальной инновационной системы.

ОАО «РВК» было создано в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 7 июня 2006 года № 838-р.

Основные цели деятельности ОАО «РВК» — стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов венчурных фондов. Компания исполняет роль государственного фонда венчурных фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом, а также роль государственного института развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации.

Миссия ОАО «РВК»:

Осуществить с учетом приоритетов государства увеличение объема, ускорение темпов роста и коррекцию направлений развития венчурного рынка РФ с целью повышения конкурентоспособности инновационного сектора экономики страны в международном масштабе.

C 2015 года ОАО «РВК» определено как проектный офис по реализации Национальной технологической инициативы (НТИ) — долгосрочной стратегии технологического развития страны, направленной на формирование новых глобальных рынков к 2035 году.

Инфрафонд РВК

Ключевой задачей Инфрафонда является развитие рынка специализированных сервисов и услуг, необходимых технологическим компаниям для эффективного ведения основной деятельности и ускоренного развития, продвижения продукции на внутреннем и внешнем рынках. Новая инфраструктура обеспечит инновационных предпринимателей консалтинговыми услугами в области маркетинга, финансов, юриспруденции, интеллектуальной собственности, взаимоотношений с инвесторами и других.

Инфрафонд заинтересует сервисная компания, которая внедряет в бизнес-оборот передовые бизнес-решения, использует различные собственные (и/или приобретенные) современные технологии и методы, предлагает новые услуги для участников инновационно-технологического рынка, методы и инструменты, преодолевающие традиционные инфраструктурные барьеры развития инновационного, технологического и венчурного рынка.

Основные параметры

· Полное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Инфраструктурные инвестиции РВК».

· Сокращенное наименование: ООО «Инфрафонд РВК».

· Начальный размер уставного капитала: 500 миллионов.

· Планируемый размер уставного капитала 2 миллиарда рублей.

· Срок функционирования Инфрафонда: без ограничений (бессрочно).

· Инфрафонд осуществляет инвестирование средств совместно с частными инвесторами.

· Инфрафонд предоставляет не более 75% от объема инвестиционной потребности инфраструктурных компаний в денежной, имущественной формах, либо в виде прав на результаты интеллектуальной деятельности в сумме (эквиваленте) не более 100 млн. рублей на первом раунде инвестирования.

· Инфрафондом допускаются любые юридические и финансовые условия сделок, разрешенные действующим законодательством Российской Федерации.

· Инфрафонд рассматривает проекты напрямую от инициаторов или авторов проектов, а также частных инвесторов (без взаимодействия с системой венчурных партнеров).

· Принятие инвестиционных решений осуществляет Инвестиционный комитет Инфрафонда (Правление).

· Директор ООО «Инфрафонд РВК» — Локтев Александр Аркадьевич.

 

Биофонд рвк

Краткая информация

Советом директоров ОАО «РВК» в июне 2010 года была одобрена концепция Биофонда РВК. В начале 2011 года общество с ограниченной ответственностью «Биофармацевтические инвестиции РВК» (Биофонд РВК) начало свою работу.

Необходимость создания Биофонда РВК обусловлена низкой долей инновационных отечественных препаратов на российском фармацевтическом рынке, которая на сегодняшний день составляет менее 1%. Отсутствие инфраструктуры развития биофармацевтических и медицинских стартапов в России вынуждает расходовать значительную долю (50–80%) российских инвестиционных ресурсов на оплату зарубежных сервисов. В этой связи, Биофонд РВК будет инвестировать в сервисные компании кластера и в биотехнологические стартапы, а также займётся созданием экосистемы генерации и роста наибольшего возможного числа биотехнологических проектов.

Инвестиционный фокус Фонда — инновационные биофармацевтические компании и сервисные компании, предоставляющие контрактные лабораторные, информационно-аналитические и консалтинговые услуги компаниям отраслей биотехнологической, фармацевтической и медицинской промышленности.

 

Стратегическая цель Биофонда

Стимулирование формирования в России географически распределённого кластера инновационных и инфраструктурных (био)фармацевтических компаний посредством внедрения в Российскую практику рыночных методов инвестиционного и финансового сотрудничества.

 

Основные параметры Биофонда РВК

· Полное наименование: Общество с ограниченной ответственностью «Биофармацевтические инвестиции РВК».

· Сокращенное наименование: ООО «Биофонд РВК».

· Начальный размер уставного капитала: 500 миллионов рублей.

· Планируемый размер уставного капитала 1,5 миллиарда рублей.

· Срок функционирования Биофонда: не ограничен (бессрочно).

· Биофонд осуществляет соинвестирование средств совместно с частными инвесторами.

· Биофонд предоставляет не более 75% от объема инвестиционной потребности Сервисных компаний и не более 50% от объема инвестиционной потребности Инновационных биофармацевтических компаний в денежной, имущественной формах, либо в виде прав на результаты интеллектуальной деятельности в сумме (эквиваленте) не более 100 млн. рублей на первом раунде инвестирования.

· Биофондом допускаются любые юридические и финансовые условия сделок, разрешённые действующим законодательством Российской Федерации.

· Биофонд рассматривает проекты напрямую от инициаторов или авторов проектов, а также частных инвесторов (без взаимодействия с системой венчурных партнёров).

· Принятие инвестиционных решений осуществляет Инвестиционный комитет Биофонда (Правление).

· Директор ООО «Биофонд РВК» — Бекетов Егор Владимирович

Фонд посевных инвестиций

ООО «Фонд посевных инвестиций РВК» (ФПИ РВК, Фонд) создано 22 октября 2009 г. в рамках реализации Основных положений стратегии ОАО «РВК».

Участниками Фонда являются ОАО «РВК» (99%) и Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (1%).

Фонд ориентирован на инвестирование в российские инновационные компании с высоким потенциалом роста на российском и зарубежных инновационно-технологических рынках.

Основными задачами Фонда являются:

· стимулирование развития в России сектора посевных инвестиций индустрии венчурного финансирования;

· стимулирование формирования сети Венчурных партнёров для фондов посевных инвестиций с целью максимального вовлечения профессиональных управляющих, экспертов и бизнес-ангелов в процесс создания новых технологических компаний;

· создание условий для формирования непрерывного потока сделок в венчурные фонды, в т.ч. созданные с участием средств ОАО «РВК»;

· значительное увеличение количества и качества малых технологических бизнесов, претендующих впоследствии на получение инвестиций венчурных инвесторов и фондов ранней стадии.

Основные параметры Фонда

· Объём средств под управлением Фонда — 2 млрд руб;

· срок функционирования Фонда не ограничен;

· фонд осуществляет соинвестирование средств совместно с частными инвесторами;

· фонд предоставляет не более 75% от объёма инвестиционной потребности Инновационной компании в денежных средствах и не более 25 000 000 рублей на первом раунде инвестирования;

· фондом допускаются любые юридические и финансовые условия Сделки, разрешённые действующим законодательством Российской Федерации;

· деятельность Фонда осуществляется при взаимодействии с системой Венчурных партнёров Фонда;

· принятие инвестиционных решений осуществляет Инвестиционный комитет Фонда (Правление);

Деятельность Фонда осуществляется при участии Венчурных партнёров и Инициаторов посевных инвестиций, имеющих доступ к научным, материально-техническим и финансовым ресурсам, необходимым для обеспечения деятельности Венчурных партнёров.

Стратегия Фонда

Инвестиционной политикой (стратегией) Фонда является вложение денежных средств Фонда в ценные бумаги и доли в уставных капиталах российских хозяйственных обществ, являющихся Инновационными компаниями «посевной» стадии развития.

Инвестиционная политика (стратегия) Фонда подробно изложена в Инвестиционной декларации (Меморандуме) Фонда.

Инструменты инвестирования Фонда могут предусматривать любые юридические и финансовые условия Сделок, разрешенные действующим законодательством РФ.

 

25. Региональные инновационные фонды.
Создавались с 2007 года по инициативе РВК на условиях софинансирования РВК и субъектов Федерации для создания малых инновационных предприятий в регионах. Средний объём регионального фонда 280 млн. Максимальный 800 млн (Москва)
В настоящее время осталось 22 фонда. Причина проблем региональных фондов:
1) невозможность сформировать пакет инноваций и предоставить более интересные условия финансирования по сравнению с инфраструктурой работающей на федеральном уровне
2) управляющая компания не сумели привлечь средства частных инвесторов что являлось обязательным условием создания регионального фонда
3) воровство средств выделенных из бюджета с помощью сотрудников управляющих компаний
4) недостаток экспертов на местах для оценки инновационного потенциала рассматриваемых проектов
Схема работы региональных фондов:
-на уровне региона аккумулируются инвестиционные проекты, производится их отбор, предпроектная подготовка и упаковка
-проекты пересылаются в РВК для проведения дополнительной экспертизы
РВК анализирует проекты по следующим позициям:
-резюме
-бизнес-план
-инвестиционный меморандум (подбор инвесторов)
-финансовая модель проекта
-независимая оценка нематериальных активов
-желательно указывать номера патентов, лицензий, отзывов признанных авторитетами в этом направлении
-документы подтверждающие отнесение субъектов фирмы к субъектам малого предпринимательства к отсутствию афилированности крупных фирм и регистрацию на территории определённого региона.

АСИ

Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов — это автономная некоммерческая организация, созданная правительством России для улучшения предпринимательской среды в стране. АСИ призвано содействовать реализации наиболее перспективных бизнес-проектов, оказывая им не только административную, но и финансовую поддержку.

Создано во исполнение поручений председателя Правительства РФ Владимира Путина от 17 и 27 мая 2011 г. Учреждено агентство было распоряжением Правительства РФ от 11 августа 2011 г. Было решено, что Агентство стратегических инициатив будет помогать в первую очередь среднему бизнесу, небольшим предприятиям, а с особенным вниманием подходить к региональным проектам.

Поддержка инновационных проектов осуществляется в рамках трех направлений:

· "Новый бизнес" — помощь предпринимателям в продвижении и реализации уникальных бизнес-проектов, направленных на внедрение инновационных технологических решений или импортозамещение;

· "Молодые профессионалы" — создание новых отраслей (ИТ, композиты, биотехнологии, новые города), внедрение новых практик в университеты, развитие профессиональных сообществ;

· "Социальные проекты" — продвижение и тиражирование социально значимых инициатив, вовлечение в работу некоммерческих и частных организаций с целью расширения для граждан возможностей выбора и повышения качества социальных услуг.

27. Рынок инвестиций и инноваций Московской биржи
Создание ММВБ в сотрудничестве с РОСНАНО.
Цель создания:
1) создание прозрачного механизма привлечения инвестиций в инновациях России
2) выстраивание инвестиционной цепочки: от финансирования инноваций компаний на ранней стадии до подготовки их к выходу на IPO
3) развитие концепции государственно-частного
Преимущества для инноваций компаний:
-получение рыночной оценки стоимости активов
-привлечь инвесторов
-улучшить прозрачность и увеличить стоимость компаний
-получить торгуемые акции -инструмент для проведения сделок М&А и использование в качестве залогов
-привлечь кредитные ресурсы по более низким ставкам.
Преимущества для управляющих компаний венчурных фондов:
-получить рыночную оценку стоимости активов фонда
-привлечь новых инвесторов на вторичных торгах
-получать признаваемую котировку (необходимо для пайщиков-банков)
-отработать использование биржевых механизмов для дальнейшего выхода из проекта.
Дополнительные услуги:
-маркетинговые программы по продвижению ценных бумаг инноваций компаний и поддержка подготовки компании к выходы на биржу
-набор инструментов для привлечения инвесторов
-размещение с использованием биржевых механизмов
-поддержание вторичной ликвидности
-аналитическая поддержка: анализ инвесторской базы на основе еженедельного отчета для эмитентов
-публикация отчетности у презентаций на сайте ММВБ в разделе эмитенты.
Стартеры РИИ:
1) торговые площадки
-сектор ИРК (инновационные и растущие компании) - для относительно зрелых компаний
-сектор ИРК-2 -для молодых компаний
-информационный board - для непубличных компаний
2) субъекты ММВБ
-координирующий совет РИИ ММВБ
-комитет по прямым и венчурным инвестициям
-листинговые агенты
3) инвесторы
-форды прямых и венчурных инвестиций
-квалифицированные частные инвесторы
-хедж-фонды
-государственные фонды и институты развития
-НПФ и стразовые компании.
Листинговый агент - организация, аккредитованная ЗАО "ФБ ММВБ" и представляющая услуги эмитентам по подготовке к выводу ценных бумаг в секторе ИРК (РИИ).
Роль:
-повышение уровня и качества транспарентности компаний, выходящих в сектор ИРК
-обеспечение надлежащего уровня защиты прав инвесторов и минимизациях риска.

 

Функции:
1) подготовка комплекта документов для подачи эмитентом заявления о допуске ценных бумаг к размещению или обращению
2) подписание инвестиционного меморандума эмитента при допуска к торгам и их поддержании в секторе ИРК
3) подписание заключения, содержащего обоснование оценки капитализации акции эмитента
4) обеспечение процесса раскрытия компанией информации о её достоверности на этапах размещения и поддержания ценных бумаг в секторе.
Требования:
1) аккредитация листовых агентов на 1 год, стоимость 100 тыс.
2) продление до 2-х лет -75 тыс
3) должен иметь опыт консалтинговой деятельности на рынке ценных бумаг 4) без проведения процентного листинга
5) через проведение процентного листинга.
Включение ценных бумаг в перечень внесённых ценных бумаг:
1) временные затраты -14-19 дней
2) бесплатно
3) недоступные средства некоторые институциональных инвесторов (пенсионный фонд, НПФ, стразовые компании)
4) возможен последний переход в котировальный список (после 3 месяцев обращения при соответсвии требованиям).
Вколочена ценных бумаг в котировальный списки "В" или "М":
1) временный интервал 31-41 день
2) стоимость 105-265 тыс
3) широкая инветсторская база, в т.ч институциональные инвесторы
4) возможен выпуск АДР, ГДР
5) сокращение времени между размещением ценных бумаг среди инвесторов и началом их обращения на бирже при включении в список "В" или "М"
6) возможная эмиссия биржевых облигаций
7) контроль со стороны биржи за резкими колебаниями цен.

28. Специфика информационного боарда.

Информационный board:
-для компании на рыночных стадиях развития
-"покупатели" (фонды, инветсторские компании, банки, частные инвесторы) и "продавцы" (фонды, компании, банки и эмитенты могут размещать предложения о продаже доли в компании, проекты и установленные контакты для совершения сделокя)
-биржа и листинговый агент помогают организовывать взаимодействие с потенциальным инвестором.
Требования в эмитенту:
1) высокотехнический сектор экономики
2) организационная форма -ЗАО, ООО
3) экспертная оценка от зарегистрированных на web сайте
4) эксперты-партнёры в ИРК: фонды, консультанты, частные инвесторы.
Требования к участникам IPOBoard:
1) зарегестрироваться на сайте
2) пройти процесс подтверждение
3) предприниматель.

29. Специфика ИРК-1

Сектор ИРК:
-биржевой
-публичное размещение (IPO/SPO)
-вторичное обращение ценных бумаг во всех режимах торгов на ФБ ММВБ
-капитализация эмитента при выводе акций на торги от 50 млн до 15 млрд рублей
-существует часть выручки эмитента, формируется за счёт хозяйственной деятельности
-для всех типов инвесторов, осуществляют операции на ФБ ММВБ
-дополнительная документация для размещения ценных бумаг.
Эмитенты сектора:
1) частных -9 фирм

30. Специфика ИРК-2
ИРК-2
-частное размещение с использованием биржевых технологий и листинга в режиме переговорных сделок (РПС), ориентация на торговлю крупными пакетами
-толко для квалификации инвесторов (управляющих компаний, хедж-фондов, специализируются на работе с молодыми, венчурными компаниями, а также квалифицированных частных инвесторов с капиталом от 1 млн).
Преимущества:
1) более оперативный контроль состава акционеров компании
2) отсутствие спекулятивного канала и связей с этим волотильности цен на ценные бумаги
3) размещение среды квалифицированных инвесторов менее затратного по сравнению с IPO для неограниченного круга лиц.

 

Хедж-фонды

Хедж-фонд - это особый частный инвестиционный фонд, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличается особой структурой вознаграждения за управление активами.
Хедж-фонды:
-только акционерные, интервальные, закрытые хедж-фонды
-только для квалифицированных инвесторов.

Структура и состав активов:
1) денежные средства, в т.ч. иностранная валюта, на счётах и во вкладах в КО
2) акции российских ОАО
3) акции иностранных акционерных обществ
4) долговые инструменты
5) акции АИФ и инвестиционные паи ПИФов, кроме ПИФов фондов
6)паи иностранных инвестиционных фондов
7) российские иностранные депозитарные расписки на указанные выше ценные бумаги
8) драгоценные металлы, в том числе требования к КО выплатить их денежный эквивалент по текущему курсу
9) финансовые инструменты, базовым активом которых являются биржевые товары.

Одновременные требования к структуре по доле указанных статей в стоимости активов в %:
1) денежные средства, находящиеся во вкладах в одной КО - не более 25%
2) не менее двух третей рабочих дней в течении одного календарного квартала оценочная стоимость активов в п. 2-9 предыдущего слайда не менее 70
3)оценочная стоимость инвестиционных паев ПИФов и акций АИФов и паев иностранных инвестиционных фондов не более 30
4)количество указанного в п. 3 не более 30 количества выданных инвестиционных паёв каждого из этих фондов
5) оценочная стоимость неликвидных ценных бумаг не более 70% активов интервальных паев инвестиционных фондов.
Так как регулятор устанавливает чёткие соотношения между частями активов хедж-фондов, которые вследствие их неоткрытости и биржевых торгов оцениваются по рыночным котировкам переоцениваются редко при приобретении хедж-фондов надо обязательно самим знакомится со структурой активов, изменением их стоимости с момента оценки и перспектив динамики стоимости на тот период в котором забираемся владеть фондом.

Специфика хедж-фондов:
1) долгосрочность 6-10 лет
2) высокая стоимость входа
3) информационная закрытость
4) повышенный риск
5) меньшая зарегулированность
6) ориентация не на относительную доходность, а на получение абсолютной прибыли
7) слабо зависят от движения рынка - прибыль получают как на растущем так и на падающем
8) используют страхующие (хедж) операции.
Первый хедж-фонд был создан Альфредом уинслоу Джонсом в 1949 году.

Значительное число хедж-фондов и его увеличение говорит о наращивании финансового могущества страны или если ВВП на душу населения остаётся ракетчиками неизменным, то о большой дифференциации.

 

Виды хедж-фондов:
1) арбитражные (классические) - купить ценные бумаги и одновременно продать схожие или сильно коррелирующие активы, уменьшив риск.
В основе лежит чудо диверсификация марковица, которая состоит в том что надо покупать не только разные ценные бумаги, но такие у которых доходность под влиянием одних и тех же факторов изменяется в разные стороны.
2) спекулятивные - отслеживают сделки слияния, поглощения и рейдерство и покупают активы затронутых компаний
3) оффшорные - являющийся резидентом в льготных налоговых зонах
4) гарантированные хедж-фонды - только основная сумма инвестиций и/или небольшой гарантированный доход и фиксация прибыли (перевода части прибыли в гарантированную сумму)
5) мультистратегийные, мульименеджные
Мультистратегийные - управляются одной управляющей компанией, но используется сразу несколько стратегий для получения дохода разными способами. Наиболее ростах форма мультистратегийного фонда одновременное использование активных и пассивных стратегий. Активные состоят в постоянном пересмотре портфеля в зависимости от доходности ценных бумаг на конкретный момент времени. В пассивной стратегии активы формируются по типу определённого фондового индекса.
Активы делятся в некотором соотношении например 1:3 и одна часть направляется на проведение активных операций и 3 на пассивные.
Мультименеджные управляются нескольким управляющими компании в этом случае они делят между собой активы хедж фонда. Применяемые стратегии этих компаний могут быть одинаковыми или отличаться друг от друга.
6) фонды хедж-фондов - вложение сразу в несколько других хедж-фондов, является менее рискованными по сравнении с работой одним хедж-фондом.
7) индексные хедж-фонды- основные активы это фондовые индексы в ценные бумаги, которые входят фондовые индексы, в этом случае обеспечивается в основном доходность на уровне систематического риска тот который присущ к рынке в целом и независим от определённого лица.
8) индивидуальные или коллективные
9) нано-для инверторов с небольшим капиталом.

Основные группы стратегий хедж-фондов:
1) относительной стоимости - покупка относительно недооценённых бумаг (длинные позиции), продажа переоцененных бумаг (короткие позиции)
2) событийные стратегии - на ожидании тех или иных корпоративных событий, в том числе и дающих возможность арбитража
3) направленная стратегия - предвосхищают тенденции и события на рынках.

Инвестиционные стратегии хедж-фондов:
1) продажа ценных бумаг без открытия в ожидании снижения рынка и последующей покупки этих же ценных бумаг по пониженной цене
2) одновременная покупка и продажа одних и тех же финансовых инструментов на различных рынках с целью получения прибыли за счёт разницы цен
3) покупка/продажа ценных бумаг и других финансовых инструментов с целью снижения рыночного риска
4) использование заёмного капитала для инвестиционных целей
5) распределение инвестиционных средств по различным классам активов в зависимости от перспектив развития экономики и рынка; необходимо правильно определить момент когда подавать или покупать бумаги с учётом базисных или специальных индикаторов
6) использование в интересах фонда различных ожидаемых событий (слияние предприятия, реструктуризация).

Виды мошенничества хедж-фондов:
1) "маркет-тайминг" - игра на понижение стоимости ценных бумаг взаимных фондов за счёт проведения сделок сверх разрешённых объёмов путём сговора с управляющими
2) "поздний трейдинг" - это покупка, продажа или обмен акций взаимного фонда (путем сговора с управляющим) после закрытия торгов и появления информации о фондовом рынке на следущий день. Если ожидается рост покупаются акции конкретного взаимного фонда по старой цене и продаёт их на следующий день с прибылью.
Регламентация рисков хедж-фондов: приказ федеральной службы по финансовым рынкам от 10 ноября 2009 года N09-45/пз-н "об утверждении положения о снижении рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих, а также

 

об утверждении изменений в некоторые нормативные правовые акты федеральной службы по финансовым рынках".

Система управления рисками:
1) расчет величин, необходимых для соблюдения требований положения (например, сумма величин открытой длинной позиции не более 30% активов)
2) установление лимитов на стоимость финансовых инструментов по срочным контрактам
3) ежедневный анализ изменения значений о крытых позиций
4) оценка эффективности инвестиций в финансовые инструменты по срочным контрактам, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции. Инвестиции эффективны, если величина совокупной короткой по