Вопрос. Рынок капитала. Спрос, предложение и факторы их определяющие.

Рынок капитала – это рынок, на котором продаются и приобретаются инвестиционные ресурсы. Капитал является одним из основных элементов общественного порядка. В широком смысле слова это любой ресурс экономики, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ и способный приносить доход. Получения определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е. капитала.

Различают 2 основные формы капитала: физический (материальный - станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении), и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.) т.е человеческий капитал – это особая разновидность трудовых ресурсов.

Физический капиталразделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств, для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов, а также труд. Основной капитал служит в течении нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа (моральный износ означает обесценивание). Оборотный капитал полностью потребляется в течении одного цикла производства. Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Доход на капитал будет лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования. При этом условии капитал должен возвратиться собственнику капитала с процентом. Этот процент называют ссудный процент. Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала, за использование его средств, в течении определенного промежутка времени. Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции. Инвестирование – это процесс создания и пополнения запаса капитала. Различают валовые ( общее увеличение запаса капитала) и чистые инвестиции (это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение (возмещение это процесс замены изношенного основного капитала).

По форме собственности на капитал подразделяется на: - частную (индивидуальная, семейная); - коллективную (кооперативы, товарищества, корпорации); - государственную (федеральная, республиканская, муниципальная); - смешанную; - иностранную.

По источникам формирования: собственный; заемный.

По направлениям использования: на восстановление, реконструкцию, капитальный ремонт основных фондов, на строительство новых предприятий, расширение действующих и т.д.

Спрос на капитал — это спрос фирм на физический капитал (на рынке факторов) и денежный капитал, обслуживающий среднесрочные и долгосрочные операции банков (на рынке ссудных капиталов). Объем спроса на физический капитал носит производный характер по отношению к спросу на конечную продукцию.

Предложение капитала представляет собой вложенные домашними хозяйствами в производство денежные средства, предоставленные в пользование бизнесу в форме материальных средств

Предложение капитала. Рассмотрим инвестиционный спрос на деньги во взаимосвязи с источниками их предложения. Таковыми являются прежде всего сбережения. Как уже известно, из совокупного дохода одна часть расходуется на приобретение необходимых благ и услуг (это текущие расходы), другую – образуют сбережения, которые и выступают в роли предложения денег в рамках возникающего инвестиционного спроса на них. Таким образом, можно заключить, что всякий доход, остающийся после уплаты налогов, используется для целей потребления и сбережения. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и к сбережению. Следует отметить, что по мере нарастания доходов, сбережения увеличиваются по нелинейной зависимости: чем больше доходы, тем больше проявляет себя склонность к сбережению. Речь идет о том, что из каждой последующей единицы прироста дохода все возрастающая ее доля предназначается на сбережения. Эта тенденция, хотя и обладает закономерностью, тем не менее, далеко не всегда абсолютна однозначна. Предложение на рынке капитала определяется, кроме собственно величины сбережений, еще и тем, на каких условиях фирмы хотят получить инвестиции. Наиболее значимыми из этих условий с позиции формирования предложения на рынке капитала являются: срок отвлечения средств - время, в течение которого инвестор не сможет свободно распоряжаться своими денежными средствами, так как они будут находиться в распоряжении фирмы, получившей их для финансирования инвестиций. Риск инвестирования - поддающаяся оценке вероятность потери инвестированных средств или неполучения по ним ожидавшегося дохода. Дело в том, что любое инвестирование предполагает отказ владельца сбережений на некоторое время от прав свободно ими распоряжаться. В течении этого времени его сбережения должны находиться в распоряжении фирмы, привлекшей их в качестве денежного капитала. Срок отвлечения средств может быть самым разным в зависимости от того, на какие нужды фирма привлекает капитал. Но чем дольше владелец сбережений должен находиться «в разлуке» со своими деньгами, тем меньшую сумму он склонен будет инвестировать. На величину предложения влияет и то, насколько велик риск инвестирования. Чем выше риск инвестиций, тем больший доход должны они обеспечить.

Спрос на капитал. Спрос на капитал связан с инвестиционным процессом, т.е. ростом или сокращением капитальных вложений в производственные мощности и оборудование, жилищное строительство. Специфика инвестиционного процесса заключается в том, что расходы приходится нести в настоящем, а доходы появляются только в будущем, с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции. Из этого вытекает проблема сопоставления осуществляемых расходов с получением прибыли в будущем. Оценкой эффективности предполагаемых инвестиций принимается процентная ставка. Она не зависит от того, прибегаем ли мы к ссуде (в случае отсутствия или недостаточности собственных финансовых ресурсов) или ограничиваемся использованием собственных средств, если их у нас достаточно для реализации планируемого инвестиционного проекта.

В первом случае ясно, что нам к определенному сроку необходимо будет выплатить не только сумму кредита, но и процент по нему. Поэтому чем выше уровень процентной ставки, тем большей должна быть разница между величиной будущей прибыли и уровнем текущих инвестиционных расходов.

Во втором случае, несмотря на то, что отсутствуют кредитные отношения, ситуация похожа. Это связано с тем, что собственник финансовых ресурсов, намериваясь вложить деньги в тот или иной инвестиционный проект, начинает оценивать и делать выбор между их инвестированием и возможностью использования другим способом с целью получить более высокие доходы, с меньшим риском для себя. Чем выше уровень процентной ставки, тем менее привлекательным представляются собственные проекты, тем ниже склонность к инвестициям.

Ориентируясь на процентные ставки, предприниматели сталкиваются с номинальными и реальными ставками. Номинальная процентная ставка представляет собой установленную на текущий момент плату в процентах за пользование ссудой. При принятии инвестиционных проектов за основу берется реальная процентная ставка, которая выступает в качестве регулятора спроса на инвестиции.

Обратная функциональная зависимость, представленная спросом на инвестиции в качестве независимой переменной, а процентной ставкой как зависимой переменной, выражена кривой инвестиционного спроса И. Смещение кривой инвестиционного спроса вверх и вправо означает, что предприниматели ожидают благоприятной экономической конъюнктуры и высоко оценивают возможности получения прибыли в будущем от осуществляемых инвестиций. И наоборот, смещение кривой инвестиционного спроса вниз и влево свидетельствует о мрачных оценках отдачи от инвестиций.