Анализ инвестиционной деятельности строительной организации

 

 

Проведем анализ системы формирования СК «Базис-А» основных финансовых вложений (данные взяты из финансового анализа деятельности строительной компании «Базис-А»). Все данные проведенного нами анализа сведем в приведённую ниже таблицу 4.

 

Таблица 4 – Финансовые вложения «Базис-А»

Виды инвестиций	2015г., тыс. руб.	2014г., тыс. руб.	Абсол. отклонение, тыс. руб.	Темп роста (%)
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	371,0	115,4		221,7
Приобретение строительной организацией ценных долговых бумаг с предоставлением займов иным лицам	197,1	18076,8	-17879,7	1,09
Прочие инвестиционные вложения	1145,9	0,8	1145,0	137,8
Всего инвестиций	1714,0	18193,0	-16479,0	9,4

 

Из расчетов видно, что инвестиционные вложения СК «Базис-А» анализируемый период сократились на 16479,0 тысяч рублей или на 90,6 %, преимущественно из-за того, что строительной организации в 2015 году сократил средства на приобретение строительной организацией ценных долговых бумаг с предоставлением займов иным лицам на 98,1%.

Необходимо отметить, что для повышения эффективности функционирования сети строительной организации «Базис–А» были компьютеризированы процессы управления товародвижением и бухгалтерского учета. В настоящий момент на единую автоматизированную систему переводятся все объекты, поэтому повысились вложения в покупку необходимого оборудования на 255717 тысяч рублей или на 221,7 %.

Основными источниками инвестиционных ресурсов для развития сети строительной организации являются собственные средства (прибыль, остающаяся в распоряжении организации и амортизация) и привлеченные средства. В общем объеме внешних источников выделяют:

– кредиты банков (в том числе кредиты иностранных банков;

–заемные средства других организаций;

– средства внебюджетных фондов;

– прочие (централизованные фонды федеральных органов исполнительной власти, средства от выпуска корпоративных облигаций и от эмиссий акций).

На рассматриваемом предприятии «Базис-А» основными источниками инвестиционных ресурсов являются прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизация, кредиты банков, ассигнования из государственного бюджета, средства местных администраций.

По всем ключевым показателям (количество объектов, общая строительная площадь, оборот) строительная организация «Базис-А» много лет устойчиво занимает лидерские позиции в сегменте строительства с довольно большим отрывом даже от ближайших конкурентов. Доля компании на российском рынке строительства для детей по итогам 2015 года составляет 5,6 %.

В целом, нужно отметить, что за 2015 год выручка данной строительной организации «Базис-А» вернулась на докризисный уровень. Способствовал этому не только выход всей экономики из кризиса, но и рост доходов российского населения и повышение их потребительской уверенности, но и высокая рождаемость за данный период.

Обобщая вышесказанное, следует отметить, что в деятельности организации положительными являются такие аспекты, как:

– имущество строительной организации преимущественно сформировано непосредственно за счет собственных капиталов, доля их при этом возрастает за год;

– собственный капитал строительной организации представлен, в основном, накопленным капиталом, в его состав входит значительная доля нераспределенной прибыли;

– заемный капитал строительной организации представляют бесплатные источники финансирования – кредиторская задолженность, которая незначительно увеличивается в динамике.

Но есть также и отрицательные стороны, которые необходимо отметить:

– все основные показатели строительной организации «Базис-А» показывают отрицательную тенденцию. Так, себестоимость всех проданных строительной организацией услуг сократилась в целом на 2703345 рублей, что составляет 18,2 %;

– валовую прибыль можно рассматривать как сократившуюся на 474612 рублей, что составляет 5,8 %;

– доходы строительной организации от её участия в других организациях в целом сократились на сумму 28840 строительной организации 61,3 %.

Следовательно, в целом чистую прибыль строительной организации можно рассматривать как сократившуюся на 1333,9 тыс. рублей. Такая ситуация может расцениваться как сокращение всей хозяйственной деятельности строительной организации.

Следовательно, проведенный нами анализ – свидетельство того, что на данном предприятии «Базис-А» сокращаются важнейшие экономические показатели деятельности.

Анализ инвестиционной деятельности предприятия «Базис-А» показывает, что в данной строительной организации инвестиционные вложения сократились за анализируемый период на 16479 тысяч рублей, что составляет 90,6 %, преимущественно из-за того, что за 2015 год данной строительной организацией сокращены средства для приобретения ценных долговых бумаг на 98,1%. На данный момент все объекты данной строительной организации переводятся на обслуживание единой автоматизированной системой, поэтому вложения для покупки необходимого оборудования повысились на 255,7 тысяч рублей, что составляет 221,7 %.

Можно из всех перечисленных фактов сделать следующие выводы: данная строительная организация имеет в целом большой инвестиционный потенциал, поэтому необходимо будет разработать основные мероприятия для его реализации. Большее значение при этом нужно уделить анализу всех имеющихся инвестиционных рисков, чтобы в дальнейшем избежать также больших потерь в ресурсах предприятия.

 

3.3 Оценка экономической эффективности инвестиций
в инновационный проект

К 2017 году в России будет готова законодательная база для внедрения передовых разработок в строительстве. Минстрой готовит «Стратегию инновационного развития строительной отрасли РФ до 2020 года». Пока же стройиндустрия в рейтинге инновационно активных отраслей занимает одно из последних мест. Сегодня объем продукции наноиндустрии в России оценивается всего в 600 млрд. руб.

На примере конкретного предприятия просчитаем эффективность вложение инвестиций в реализацию инновационного проекта.

Данный проект будет включать в себя производство строительных изделий с использованием стеклопластиковой арматуры.

Для того, чтобы проанализировать эффективность от вложений в этот проект, необходимо рассчитать три основных показателя:

а) инвестиции;

б) сумма ежегодного дохода от реализации данных изделий (ДВД);

в) сумма ежегодных затрат.

Общая сумма вложений в инновационный проект составляет 1017 тыс. рублей.

Доходы определяются в зависимости от потенциального спроса, скорректированного на коэффициент недозагрузки, и количества изделий, которое будет реализовано на данном на строительном предприятии за 1 год.

По нашим расчетам выручка от реализации продукции инновационного проекта составит 604 тыс. руб. без НДС.

В себестоимость ежегодных затрат на реализацию продукции инновационного производства включаются затраты материальные затраты, затраты на заработную плату, коммунальные услуги, доставку, рекламу и прочие расходы.

Итого, общие затраты по проекту составят 428 тыс. рублей в год.

Организация, реализующая данный инновационный проект уплачивает налоги в соответствии с общим режим налогообложения:

– налог на прибыль организаций по ставке 20 %;

– налог на добавленную стоимость (НДС) по ставке 18 %;

– налог на имущество организаций по ставке 2,2 %.

На основании данных показателей рассчитаем эффективность вложений в данный инновационный проект (табл. 5).

Для расчета коэффициента дисконтирования принимаем ставку, равную 20 % по инновационным проектам в связи с высокими рисками по таких проектов.

На основании общей суммы инвестиций, выручки и себестоимости рассчитываем показатели эффективности инвестиций в инновационный проект.

Чистый дисконтированный доход – это приведенный интегральный эффект, получаемый от реализации проекта за рассматриваемый период времени (горизонт расчета). Он определяется суммарным превышением текущей стоимости всех результатов от инвестирования над текущей стоимостью всех затрат.

(1)

где – результат инвестирования на шаге t, руб.;

– совокупные затраты на осуществление инвестиционного проекта, включающие первоначальные инвестиционные затраты () и текущие операционные затраты на шаге t, руб.;

– горизонт расчета, год.

Индекс доходности – это показатель, характеризующий рентабельность (доходность) вложенного в инвестиционный проект капитала. ИДДИ определяется отношением суммарного приведенного чистого операционного дохода, к суммарной приведенной величине инвестиционных затрат:

 

Таблица 5. Расчет показателей эффективности инвестиций в инновационный проект с общим режимом налогообложения

(2)

 

На основании расчета показателей эффективности можно сделать вывод, что срок окупаемости вложенных инвестиций в инновационный проект составит 8 лет. Динамика показателей приведена на рисунке 10.

Рис. 10. Динамика действительного валового дохода, выручки и себестоимости
инновационной продукции (при использовании общего режима налогообложения)

налога

 

Проведем анализ эффективности инвестиций в инновационный проект с применением налогового стимулирования.

Установим следующие налоговые льготы для предприятий, реализующих инновационные проекты в строительной сфере:

– налог на прибыль организаций по ставке 0 %;

– налог на добавленную стоимость (НДС) по ставке 10 %;

– налог на имущество организаций по ставке 0 %.

Для расчета показателей эффективности примем коэффициент дисконтирования, равный 14 %. Полученные показатели представлены в таблице 6.

Таблица 6. Расчет показателей эффективности инвестиций в инновационный проект с применением налоговых льгот

На основании расчета показателей эффективности можно сделать вывод, что срок окупаемости вложенных инвестиций в инновационный проект с применением налогового стимулирования составит 4 года. Динамика показателей приведена на рисунке 11.

Рис. 11. График доходов, чистых доходов и расходов от проекта организации с учетом налоговой поддержки

 

На основании полученных показателей проведем сравнительный анализ двух вариантов реализации инновационного проекта (табл. 7).

 

Таблица 7 – Сравнительный анализ эффективности инвестиций в инновационный проект по двум вариантам

Показатель	Ед. изм.	Обычный вариант внедрения инноваций	При налоговой поддержке инновационного проекта
1.Инвестиции в инновационный проект	млн. руб.
2.. Выручка без НДС в первый год реализации проекта, млн.руб.	млн. руб.

 

Окончание таблицы 7

Показатель	Ед. изм.	Обычный вариант внедрения инноваций	При налоговой поддержке инновационного проекта
3. Себестоимость, млн.руб.	млн. руб.
4. ИЧДД	млн. руб.
5. Срок окупаемости	лет
6. ИДДИ	-	1,2	2,4
7. Ставка по налогу на прибыль	%
8. Ставка по налогу на имущество	%	2,2
9. Ставка по НДС	%	18 %	10 %

 

Сравнительный анализ ЧДД по двум вариантам представлен на рис. 12.

 

Рис. 12. Сравнительный анализ ЧДД по двум вариантам

 

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что использование налогового стимулирования при реализации инновационных проектов позволяет значительно снизить срок окупаемости вложений, что позволит привлечь дополнительные инвестиции в сферу строительства.

В результате применения налоговых преференций бюджет недополучит следующие средства (таблица 8).

 

Таблица 8 – Снижение доходной части бюджета за счет применения
механизма налогового стимулирования инновационных проектов

Наименование показателя	В среднем за 1 год реализации инновационного проекта, тыс. руб.	За 10 лет реализации инновационного проекта, тыс. руб.
1. Налог на прибыль организаций
2. Налог на добавленную стоимость (НДС)
3. Налог на имущество организаций
Всего:

 

На основании расчетов приходим к выводу, что снижение доходной части бюджета за счет применения механизма налогового стимулирования инновационных проектов не будет существенным, однако позволяет значительно снизить срок окупаемости вложений, что позволит привлечь дополнительные инвестиции в сферу строительства и стать дополнительным механизмом поддержки инновационной деятельности в строительстве.

 

3.4. Разработка стратегии инновационного развития предприятий
строительного комплекса

 

Стратегию по инновационному развитию строительного предприятия необходимо строить с учётом развития технических возможностей отрасли.

Программное обеспечение помогает рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Рынок предлагает такие продукты российских производителей, учитывающих российскую законодательную базу (таблица 9).

 

Таблица 9 – Характеристики наиболее распространенных программ для управления инвестициями

Программа	Разработчик	Официальный сайт	Преимущества
«Project Expert 7»	«Про-Инвест IT»	www.pro-invest.com/it	Гибкостью при описании параметров проекта; Сетевое планирование; Подробное описание финансовой деятельности; Определение доходности подразделений; Мощные аналитические функции и генератор отчетов.
«ИНВЕСТОР 8.2»	ИНЭК	www.inec.ru	Функции автоматического планирования операционной деятельности; Широкий горизонт планирования; Мощные функции финансового анализа в международных стандартах GAAP и IAS; Сравнительный анализ проектов по 150 показателям.

 

Наиболее популярной среди российских пользователей является программа «Project Expert 7». Ее внутренняя логика достаточно проста и понятна даже пользователю, имеющему общее понятие о финансовом анализе. Интервал планирования жестко определен, а интервал представления результатов может быть задан пользователем и изменяется дискретно (месяц-квартал-год), количество интервалов не ограничено.

Очень гибко организован блок задания налогов. Ни одна из рассматриваемых систем, кроме «Project Expert», не может предоставить пользователю такой важной возможности, как составление сетевого плана. Это особенно существенно при расчете инвестиционных проектов с комбинацией параллельных и связанных этапов инвестирования.

Генерация отчетов позволяет организовать вывод любых таблиц и графиков на принтер либо экспорт в «Microsoft Word». Представление результатов возможно, как на русском, так и на английском языке. Система позволяет отслеживать действительное состояние проекта и отклонение реальных финансовых показателей предприятия от планируемых.

Программный продукт «Альт-Инвест» используется для углубленных расчетов, а «Альт-Инвест-Прим» – для экспресс-оценки эффективности. Так как обе программы используют «Microsoft Excel», то для инвестиционного анализа возможно неограниченное количество любых дополнительных таблиц и графиков, корректировка выходных форм.

В версии Прим существуют возможности расчетов «по неделям» и даже «по дням», правда, в этой версии реализован только моновалютный расчет (в основной версии количество валют – две).

Полное описание налогового окружения используется только в версии «Альт-Инвест». Одним из достоинств программы «Альт-Инвест-Прим» является наличие автоматического расчета графика оптимального кредитования.

Программа «Инвестор-8.2» позволяет пользователю решать, практически, весь комплекс задач инвестиционного проектирования. Так, для планирования операционной деятельности используется целый набор функций автоматического планирования, что позволяет, используя данные базового периода, достаточно быстро и корректно построить бизнес-план на весь период осуществления проекта.

Для описания финансовой деятельности используются все возможности по формированию собственного капитала с учетом погашения дебиторской и кредиторской задолженности, выданных и полученных авансов, расчетов с бюджетом, а также долгосрочных и краткосрочных финансовых инвестиции в альтернативные проекты.

Наиболее популярным среди российских пользователей является программный продукт «Project Expert 7».

Отличительная особенность этого программного продукта – наличие в нём модуля сравнения, используемого как для отбора наиболее эффективных вариантов рассчитанного инвестиционного проекта, так и для разных независимых проектов при формировании инвестиционного портфеля.

Данные программные продукты представлены в таблице 10.

 

Таблица 10 – Стоимость программ для инвестиционного анализа

Название программы	Разработчик	Стоимость (долл. США)
COMFAR	UNIDO (United Nations Industrial Development Organization)	500-5200
Project Expert	ПО «Про-Инвестит»	470-10420
Альт-Инвест	ИКФ «Альт»	475-1000
ТЭО-Инвест	Институт проблем управления РАН	980-1080
Energy Invest	Научный центр прикладных исслдований
Investor PL	Российское общество финансового развития РОФЭР

 

Таким образом, было предложено использовать программу нового типа «Альт-Инвест» для анализа в строительной организации «Базис-А» инвестиционных рисков, так как именно она обладает тем рядом преимуществ, которые необходимы сейчас «Базис-А», а также она достаточно недорогая.

Данная программа нового типа «Альт-Инвест» позволяет:

– построить прогнозную финансовую отчетность по международным стандартам;

– выполнить анализ общей эффективности инвестиций, рассматривая их с позиций разных участников данного инвестиционного проекта;

– дать оценку общей финансовой состоятельности вместе с расчетом всех финансовых показателей;

– дать оценку бизнесу;

– выполнить анализ общей бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

Приобретая новую программу «Альт-Инвест», руководители СК «Базис-А» получат возможность:

– ускорить и упростить процесс получения прогнозов развития финансовой ситуации на предприятии;

– иметь подготовленные на единой методологической основе варианты последствий управленческих решений;

– оптимизировать процесс обработки и получения необходимой финансовой информации.

В ходе исследования более двухсот компаний, завершивших внедрения автоматизации инвестиционных рисков, одной из консалтинговых компаний были получены следующие результаты:

– снижение уровня запасов – в среднем на 17 %;

–снижение себестоимости закупаемых материалов – в среднем на 7 %,

– улучшение обслуживания клиентов – в среднем на 16 %,

– и, в итоге, связанное с этим увеличение объема продаж, в среднем, на 5 %.

Кроме того, при внедрении информационных технологий в процессы управления финансами и взаиморасчетами с контрагентами наблюдаются следующие эффекты улучшения:

– снижение общей величины дебиторской задолженности – в среднем на 8 %;

– увеличение кредиторской задолженности за счет «разрешенной» – в среднем на 5 %.

Исходя из предположенного эффекта, составим таблицу 11.

 

Таблица 11 – Эффект от внедрения мероприятий в СК «Базис-А»

Показатель	2015 г., руб.	Предполагаемый темп роста	Предполагаемое значение от внедрения мероприятий
Запасы		83 %	4654451,7
Прибыль от продаж		105 %	755422,5
Себестоимость товаров и услуг		93 %	1129928,61
Дебиторская задолженность		92 %	796413,64
Кредиторская задолженность		105 %	5829042,45

 

Таким образом, после внедрения в организации «Базис-А» всех предложенных мероприятий сократятся предположительно все запасы в целом на 951232,28 рублей, в то же время общая прибыль от всех продаж и реализации строительных объектов в совокупности увеличится практически на 35972,5 рублей, при этом себестоимость объектов недвижимости и услуг сократится в целом на 85048,39 тысяч рублей, дебиторская задолженность по организации «Базис-А» сократится практически на 69253,36 рублей в целом, а кредиторская задолженность должна увеличиться на сумму в 277573,45 рублей. Данные изменения показателей благоприятно в целом скажутся на деятельности всего предприятия, поэтому целесообразно провести автоматизацию для анализа имеющихся инвестиционных рисков в данной строительной организации «Базис-А».

Тенденции развития строительного производства сегодня свидетельствуют о том, что изменяется мотивация, определяющая тип стратегии строительных предприятий. Он характеризуется переходом от преобладающего стремления к максимизации прибыли и выживания к формированию потенциала развития и инновационной активности строительных предприятий. Поэтому в качестве новой самостоятельной составляющей строительного предприятия и необходимым фактором успешного существования и развития является инновационный менеджмент. Он является важнейшим и необходимым элементом перспективной стратегии строительного предприятия, с помощью которого должен формироваться научно-технический задел и новые параметры строительной продукции, выявляться новые секторы рынков сбыта. Инновации в области строительства при создании нового продукта или услуги в случае успеха создают новый спрос, который вследствие эффекта замещения вызывает структурные изменения в отрасли, приводя в действие рыночные механизмы, еще более усиливающие конкурентные преимущества строительных предприятий. В процессе инновационной деятельности строительных предприятий должны разрабатываться планы научных исследовательских разработок, являющихся основой формирования мероприятий по освоению новых видов продукции, строительных технологий, материалов, прогрессивных методов управления, созданию новых и перевооружению действующих производств. Оценка уровня развития инновационной деятельности строительных предприятий производится на основе показателей, отражающих интенсивность данного процесса. К таким показателям можно отнести следующее:

– изменение уровня инновационной активности строительной отрасли и строительных предприятий, т.е. удельный вес затрат на технологические инновации в объеме текущих и капитальных затрат;

– коэффициент обновления строительной продукции, т.е. удельный вес выпуска инновационной строительной продукции в общем объеме производства строительного предприятия и в целом по отрасли;

– эффективность затрат на инновационную деятельность.

Рост объемов строительного производства, создание новых архитектурных объектов, высокий спрос на быстро возводимую жилую и коммерческую недвижимость – все это сопровождается интересом к инновационным материалам и технологиям.

Эти преимущества становятся особенно значимыми с наступлением последствий финансового кризиса: резкого сужения рынка, сокращения спроса, роста конкуренции.

В выигрыше окажутся предприятия, которые успели приступить к внедрению инновационных технологий. Низкая себестоимость, как следствие применения экономичных технологий и эффективного управления, позволяет предприятию снижать точку безубыточности даже в период падения спроса и нехватки ликвидности.