Венчурная деятельность, модели ее развития

Венчурное предпринимательство появилось в США в 30–40-е гг. ХХ в., когда в качестве венчурных инвесторов выступали отдельные люди, вкладывающие собственные средства в начинающийся или расширяющийся бизнес. Позднее в 1960–1970-е гг. среди корпоративных инвесторов выделялись крупнейшие корпорации, банки, страховые компании. Эти корпоративные венчурные инвесторы стали выступать в лице венчурного фонда, представляющего их коллективные интересы. В Европе венчурная деятельность начала активно развиваться в начале 1980-х гг. В современной экономике венчурная деятельность представляет собой мощную мировую индустрию и зарекомендовала себя как один из наиболее действенных инструментов поддержки и развития реального сектора экономики.

Основная цель деятельности венчурных организаций состоит в аккумулировании средств инвесторов для последующего инвестирования в высокодоходные проекты. Ориентированность венчурных инвестиций на высокий уровень доходности приводит их в технологически передовые и быстро развивающиеся отрасли. Так, в мировой экономике венчурный капитал оказал огромное влияние на развитие таких отраслей промышленности, как полупроводниковая электроника, вычислительная техника, информационные технологии, биотехнологии [52, с. 34]. Именно поэтому большая часть венчурных инвестиций направляется на реализацию инновационных проектов, а венчурное предпринимательство как разновидность инвестиционной деятельности становится частью инновационного процесса.

Рассмотрим несколько экономических категорий, сопряженных с понятием венчурной деятельности.

Слово «венчурный» происходит от английского слова venture – рискованное предприятие или начинание. Отсюда венчур – небольшая коммерческая научно-техническая организация, специализирующаяся на создании, освоении в производстве и внедрении новых видов продукции, применении новых технологий. Характерным для нее является использование нововведений, реализация многообещающих, но рискованных проектов, быстрое обновление оборудования и частая смена выпускаемой продукции [28, с. 77].

Венчурные организации – небольшие организации, создаваемые для апробации, доработки и доведения до промышленной реализации рискованных новаций. Они распространены в наукоемких отраслях экономики, где специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработках. Создаются обычно на договорной основе на средства нескольких юридических (физических) лиц либо на инвестиции крупных компаний, банков. Операции, осуществляемые венчурными фирмами (организациями), связаны в основном с кредитованием и финансированием научно-технических разработок и изобретений и характеризуются повышенной степенью риска [28, с. 77].

Венчурные организации могут быть охарактеризованы как временные организационные структуры, занятые разработкой научных идей, превращением их в новые технологии и продукты и создаваемые с целью апробации, доработки, доведения до промышленной реализации рисковых инноваций. Финансовые ресурсы, которые инвестируются в венчурные организации с высокой долей риска и, как правило, на достаточно длительный срок, представляют собой венчурный капитал.

Венчурный капитал – инвестиции в венчурные (рисковые) проекты освоения новых технологий, видов продукции или услуг. Его принципиальная особенность заключается в необязательности возврата. Первоначальным источником венчурного капитала служат личные сбережения учредителей и займы. Главный стимул финансирования – получение вкладчиком учредительного дохода, доли прибыли от реализации идеи, проекта. Иногда такие фирмы финансируются непосредственно из государственного бюджета. Цель собственников венчурного капитала часто сводится к финансированию такой стадии деятельности венчурной организации, когда можно будет выпускать и продавать ее акции, стоимость которых может значительно превышать объем вложенного венчурного капитала [28, с. 77].

Венчурная деятельность – деятельность по финансированию и реализации венчурных проектов. Это сложный процесс, в который включается:

· деятельность венчурных фондов по аккумулированию средств индивидуальных инвесторов и инвестированию этих ресурсов в реализацию венчурных проектов;

· деятельность предпринимателей и венчурных фирм по реализации венчурных проектов, профинансированных венчурным фондом [64].

Целью венчурной деятельности является получение высокого дохода от инвестиций, который обычно инвесторы получают не в виде дивидендов, а в виде возврата инвестиций при продаже после нескольких лет успешного развития своей доли в венчурной фирме партнерам по бизнесу, на открытом рынке или крупной компании, работающей в той же области.

Венчурный проект – проект, направленный на разработку, создание, реализацию новых идей, продукта, технологии, техники, являющийся разновидностью инновационных проектов, обладающий очень высокой степенью новизны и повышенным уровнем риска его реализации.

От других инновационных проектов венчурный проект отличается следующим:

· очень высокая степень новизны используемых решений;

· повышенный риск реализации;

· срок реализации (срок венчурного проекта может не совпадать с длительностью инновационного цикла и ограничивается периодом получения технологической квазиренты (платы за интеллектуальный вклад) за инновации, т. е. в случае первой возможности получения высокого дохода (сверхприбыли) венчурный фонд реализует такой проект.

Соотношение между понятиями «инвестиционный проект», «инновационный проект» и «венчурный проект» показано на рисунке 11 [65].

Венчурное инвестирование является наиболее действенным механизмом финансирования высокотехнологичных инновационных проектов, которые, с одной стороны, сопряжены с высокими рисками, а с другой – могут приносить очень высокую прибыль. Мировой опыт рискового финансирования показывает, что если 10 проектов одного венчурного фонда оказываются успешными, они могут покрыть убытки от других проектов.

Субъектамивенчурной деятельности выступают:

· инвесторы, предоставляющие средства венчурным фондам; научные и технические работники, имеющие новые перспективные идеи, но не имеющие средств для их реализации и не обладающие специальными знаниями для доведения проекта до коммерческого успеха;

· венчурные организации, реализующие венчурные проекты, а также предприниматели, которые обладают специальными знания в области менеджмента, маркетинга и могут образовать венчурный фонд, финансирующий венчурные организации;

· венчурные фонды, привлекающие финансовые ресурсы инвесторов и предоставляющие их венчурным организациям;

· государство, которое посредством государственной политики определяет эффективность венчурной деятельности, рост или уменьшение объемов венчурных фондов, состав и структуру инвесторов.

Рисунок 11 – Соотношение между видами проектов

В широком смысле венчурную деятельность можно рассматривать как совокупность двух параллельно протекающих, взаимосвязанных и взаимообусловленных процессов: финансового и технологического. Этапы венчурной деятельности можно схематично выразить на рисунке 12.

Развитие венчурной деятельности тесным образом связано со структурной перестройкой, развитием комплекса наукоемких отраслей, необходимостью обновления технологического базиса в традиционных отраслях, что потребовало привлечения значительных средств [1, с. 194].

Рисунок 12 – Этапы венчурной деятельности