Зарождение ФМ и его развитие (стр. 7)

Управление Об. Капиталом

2-ая часть имущества- это Об.С., кот. потребл. в 1 пр-венном цикле и переносят свою ст-ть полностью на ст-ть нового пр-та.общие черты ОбФ: 1)их постоян. оборачиваемоть 2)частая смена их формы 3)возможность восстановл. в кажд. хоз. цикле.КОбФ относят: пр-вен. запасы, ср-ва в расчетах, крср ЦБ, ден. ср-ва, прочие текущ. активы. Они нах-ся в пост. обороте и чем быстрее оборач-ся его отдельн. части, тем меньше требуется вложений К. наихформир-ние. Но ликвидность отдельн. эл-товОбС не одинакова, т.к. их содержание, назначение и особенности потребления и оборота явл. разными.Поэтому в управлении ОбСпримен-сядиференцир. формы и методы, анализ конкр. пок-лей, характ-щих особенности каждой из гр. ОбС. В соврем. эк-кеОб.К. выступ. как эк. категория, включ-щая разнородные эл-ты текущ активов, выступ-щих в веществ. и ден формах. Общая сумма этого К., так называемого Об.К. брутто, означает вложения п/п в крсрактивы:ден ср-ва, крср ЦБ, расчеты за отгружпр-цию,запасы. Об.К нетто(работающий К)-это разница м/дуVтекущ активов и размером текущобязат-в(пассивы). Высокий VОбК нетто обеспечивает способность п/п выполнять свои финобяз-ва. Гл. цель ОбК-повышэффек-тииспольз-ния всех его составн. частей и на данной основе в обеспечении непрерывн. результативности хоз. и финдеят-ти п/п.

Фин анализ(ФА), его методы и задачи

Оценка фин деят-ти хоз субъекта произв-ся с пом эк анализа.Гл объектами ФА выступают конечные рез-ты хоз-вания и фин положение п/п.Эти пок-ли характ-ют эффек-ть деят-ти субъекта.С помощью ФА: 1)осущ-ся контроль за ходом пр-венных пр-ссов, согласуются движения матер и фин рес-сов.2)определ-ся исходные данные для обоснования тек и стратег решений с учетом фактич состояния рес-сов, фин возможностей и предполаг-мых рез-тов. 3)обеспечивается выбор оптим вариантов плановых заданий и их реал-ции с т зрения предполаг з-т и доходов.

Оценка фин деят-ти осущ-ся на основе обобщения и анализа обширной инфо.Источниками этой инфо явл-ся 1)бух отчетность 2)данные синтет и анал бух учета 3)статистич мат-лы о пр-венной и комм деят-ти п/п 4)мат-лы текущ проверок, анализа прошлых лет.

Оценка фин деят-ти осущ-ся с пом специфич пок-лей, устанавливаемых для кажд ее участка или объекта.Для этого применяются общепринятые в эк анализе методы:1)сравнительн анализ(цель-выявить отклонения фактич данных от принятых пок-лей)Достигается это путем сравнения отчетных мат-лов с плановыми заданиями или достижениями прошлых периодов.2)многофакторный анализ(заключается в определении влияния решающих факторов на изменение анализируемых пок-лей, вскрытие причин этих явлений и их оценка.)

Анализ фин рез-тов п/п

Важнейшим итоговым пок-лем эффек-ти работы п/п явл его фин рез-ты.Они становятся одним из решающих объектов фин анализа.Гл цель кот, явл-ся всесторонняя оценка достигнутых конечных рез-тов.Фин анализ заключ-ся в:1)общая оценка выполнения плана прибыли в тек п-де 2)оценка фин рез-тов отдельн. сфер деят-ти п/п и опред-ния степени влияния осн факторов на их величину.3)определение пок-лей рентаб-ти и сравнение их динамики.

Оценка общего выполнения плана прибыли(П) осущ-ся на основе отчета о П.Путем сравнения плана с достигнутыми рез-тами устанавл-ся отклонения балансов и чистой П в абсолют числах и %.Для определения эффек-ти работы важнейших сфер деят-ти п/п производ-ся развернутый анализ конеч рез-тов каждой из них.(в 1ую очередь анализ П(убытков)от продажи основн пр-ции).В поисках доп доходов фин менеджер анализ-ет прочие доходы и поступления от других хоз операций.

В странах с развитой рын эк-кой особое внимание п/п уделяют результативности фин операций.Поступление ден ср-в от данных операций как и з-ты на их проведение явл значительными.Большинство зарубежных фирм старается рац использ-ть свои свободные рес-сы через их инвестир-ие в ЦБ, депозиты для получения доп П.Поступления в доходы от фин деят-ти:1)поступления от реал-ции акций и др ЦБ 2)Дивиденды и П от долевого участия в формир-нии К др п/п-тий 3)ссудные %.ю комиссион сбор за вложения денег в депозиты, хранение их на счетах в банке 4)курсовая валютная разница и доходы(потери), полученные при переоценке ЦБ.

Рентаб-ть продаж=П/V продаж или общ сумма издержек пр-ва и реал-ции, связанных с реал-цией пр-ции.Для расчета приним-ся балансовая или чистая П, V продажи учитыв-ся без косвенных налогов.Рентаб-ть продаж анализ-ют не только за ряд лет, но и для сравнения со среднеотраслев. достижениями.П/п заинтересовано в рац. использ-нии своего имущества, соотв-но и К.

Рентаб-ть имущества=П/используемое имущество*100%

При боле глубоком анализе изучаются частные коэф-ты для осн и об ср-в.Эти коэф-ты характ-ют интенсивность и рацион-сть использ-ния имущества.

Рентаб-ть К=П/V собств К*100%

Рентаб-ть К харак-ет эффек-ть К, тек и инвестиц деят-ть п/п, отношение П к V собств К.На практике анализ-тся и рентаб-ть общего V К, кот информирует о том, какая отдача получена в исследуемый период от всех вложений независимо от источников привлечения ср-в.

Всесторонняя оценка фин рез-тов п/п, выявление степени влияния решающих факторов, воздействующих на величину П, рентаб-ть осн пок-лей хоз-вания явл-ся первым шагом для определения фин состояния каждого хоз субъекта.

Оценка фин состояния п/п

Фин состояние п/п выступает как рез-т многих действий самого п/п, а также не зависящих непосредственно от него факторов.Поэтому его оценка произв-ся с пом цельной сис-мы разнообразных пок-лей и коэф-тов. Наиб общ пок-ль- платежеспособность.Важнейш признаки плат-ти:1)наличие ср-в на счетах в банке 2)отсутствие просроченной задолжен-ти 3)способность покрытия текущ обяз-в за счет мобилизации ОбС.

Плат-ть- реальное сосмтояние п/п, кот можно определить на конкр дату или за анализируемый период времени.

Чтобы установить возможности погашения в срок текущ платежей оценивается платежеспособность по отчету на нач и конец года.Кроме того, прогнозир-ся сбалансир-сть предстоящих платежей с ден поступлен за коротк отрезок времени(мес, декада)

Признаки неплатеж-ти или фин затруднений в кажд п-д выраж в недостатке ден рес-сов для выполнения срочных обяз-в. В связи с этим может возникнуть просроч задолж-ть по оплате счетов за доставку сырья, мат-лов и др. необход эл-това нормальн ведения пр-ва.

Просроч станов-ся обязат платежи бюджету, банку за получен кредиты иногда и выплаты по з/пл.В такой ситуации наруш-ся согласов-сть в движении матер и ден рес-сов, под угрозой находятся непрерывность формир-ния п/п.

Всесторонняя оценка фин положения п/п, степени его благополучия возможн своих обяз-в, а также непрерывного формир-ния и развития осущ-ся по ср-вам фин анализа ряда пок-лей:1)фин рез-ты деят-ти 2)ликвидность баланса(фин ликв-сть) 3)стр-ра имущ-ва и К 4)ур-нь задолж-ти и способ-сти п/п к погашению долгов 5)деловую активность, результат-сть важнейш действий п/п.

Особенно важным объектом анализа станов-ся ликвид-сть баланса, определяемая на основе оценки его статей исходя из возможн погаш срочных платежей за счет соотв-щих им по срочности ден поступлений.

Такая синхронность достиг-ся в тех случаях, когда имущество п/п м.б., быстро превращено в реальные деньги, так называемый реализуемый актив. Ликвид-сть – это способ-сть хоз-щего субъекта своеврем-но погашать свои фин обяз-ва за счет беспрепятв-го превращения своих текуущ активов в ден рес-сы.

В зарубеж. практике для ее исчисления примен. к-ты 3-х степеней, кот у нас принято наз обсолют(ден ср-ва/текущ обяз-ва)(оптим величина 0,3-0,4), промежут(текущ активы-запасы/текущ обяз-ва)(>1, оптим1,3), общей ликв-тью(тек активы/тек обяз-ва)(>1,5, оптим 2).

В условиях переходного периода целесообразно фин ликв-сть п/п оценивать по 2ум пок-лям:коэф-т общей и промежут ликвидности.1ый коэф-т (общего покрытия)опред-ет в какой мере текущ активы (все оборотн активы) покрывают текущ обяз-ва.Это платежи поставщикам сырья и др мат ценностей, платежи в бюджет, спец гос фонды, обязат-ва перед раб-ками и банком.Удовлет-ный ур-нь общего коэф-та означает, что сохранение фин равновесия п/п требует, чтобы величина ОбС была почти в 2 раза >, чем тек. обяз-ва. Коэф-т промежут ликв-ти расчит-ся как отношение тек. активов за вычетом запасов к текущ. пассивам.Удовлетвор. ур-нь коэф-та= 1<1,3, кот. показывает, что п/п сможет быстро выполнить свои текущ обяз-ва.Только при повыш-нной инфляции можно признать обоснованным более низкий коэф-т пром ликв-ти.Пок-ли ликвид-ти следует сравн-ть также с предыдущ достижениями и одноврем-но анализ-ть изменение разницы м/ду промеж и общ ликв-тью.

Для более полной хар-ки фин положения целесообразно изучить коэф-ты независ-ти и фин устойчив-ти, кот во многом зав от стр-ры активов и пассивов.С этой целью анализир-ся данные баланса по вертик и гориз-ли.Анализ активов осущ-ся исходя из формир-ния рац пропорций м/ду О и ОбС и отдельн их эл-тами.С этой целью рассчит-ся доля О и ОбС в общем V имущества, а затем анализ-ся более детально стр-ра каждой из данных групп на начало и конец текущ периода и изменения за ряд лет.

1)Уд вес ОС в общ ст-ти имущества в веществ форме(по группам, видам)(в фин и матер формах)=ст-ть ОС/активы*100

2)ОбС(расчеты(ср-ва в расчетах), крср ЦБ, ден ср-ва)=ОбС/Активы*100

Для определения ур-ня фин незав-ти и устойчивости фин положения п/п необх-мо оценить стр-ру и изменение источников финансир-ия.Для этого произв-ся анализ пассивов баланса прежде всего с учетом возмож-тей самофинанс-ия тек. и стратег потреб-тей п/п, его долгов и способности их покрытия.В пр-ссе анализа пассивов использ-ся след.коэф-ты:

1)Уд вес собств К в общем V источников финансир-ия=V собств К/Пассивы*100

2)Уд вес заемн К=V заемн ср-в/Пассивы*100

3)Коэф-т задолж-ти=Заемн К/Собств К

4)Доля постоянного К в общем V источников финансир-ия=Пост К/Пассивы

Первостепенное значение имеет оценка V, доли стр-ры собств К с т. зрения обеспечения фин незав-ти и устойч-сти фин положения п/п.Согласно «золотому» правилу баланса: чем выше степень предприним риска, тем больше д.б. доля Собств К в общем V источников финансир-ия.

Его величина д.б. =хотя бы величине ОФ.

При анализе источников финансиро-ия изуч тенденции изменения V собств К за опред п-д времени и его отдельн позиций, не явл причины этих явлений.

Анализ заемн ср-в проводится в основном с позиции оценки изменений их доли в общем V финанс-ия.соотв0но и обременения п/п долгср и крср обяз-вами, затем и способностями их погашения. Для более глубокой оценки движения заемн ср-в учит-ся их потреб-сть в отдельные периоды времени, з-ты на их приобретение и достигаемый эффект фин рычага.

Для оценки реального состояния п/п необх-мо сделать анализ горизонт. связей м/ду отд статьями активов и пассивов.Для этого примен-ся след коэф-ты:

1)доля собств К в финансир всего имущ-ва=собств К/активы*100(оптим стрем-ся к 100%)

2)Покрытие пост имущ-ва собств К=собств К/ОС*100(стрем-ся к 1)

3)Покрытие пост имущ-ва пост К=пост К(собств+долгср обяз-ва)/ОС(>1)

4)Покрытие ОбС крср К=крср К/ОбС(>1)

Зарождение ФМ и его развитие (стр. 7)

На опред. этапе обществ. развития появл-ся необходимость создать и использовать такую сложную категорию как финансы (Ф).

Финансы- совокупность эк. отношений, возникающих при формировании, расходовании и использовании фондов ден. средств.

На рубеже 19-20 вв. появились серьёзные причины, кот. выдвинули на 1 план необходимость поиска форм и методов маневрирования финн. ресурсами.

Эволюция развития ФМ взаимосвязана с развитием общества, науки о методах управл-я, финансов, с возникновением нов. явлений в эк-ке, техники, денег и т.д

Канадские учёные (Джог, Ридинг, Леви) выдвинули несколько этапов исследований и практич. разработок финн. проблем:

1. Перв. половина 50-х гг.: создание теорет. основ, применение дисконтных методов для оценки эфф-ти иннов. проектов, модели фин. инвестиций (формир-е портфеля ц.б), позволяющих положительно влиять на снижение степени риска. Были обоснованы типовые модели управл-я оборотным Капиталом,

2. Первая половина 60- х гг: применение новых методов анализа имущества (активов) п/п, акцентир-е внимание на операциях с ц.б

3. 70- е гг: привлечение нов. инструментов фондового рынка(опционов), их использ-е при выборе инвестиц. проектов.

4. 80- е гг: введение новшеств в кредитование хоз.субъектов, аккумулирование капитала, а также способы страхования п/п от рисковых потерь.

Система упр-я финансами- динамич. сис-ма, кот. находится в постоянном развитии и совершенствовании. И её действенность зав. от положит. приспособления к конкр. историч. и экон. условиям хоз. ситуации

Содержание и назначение финансового менеджмента (стр. 18)

ФМ- «управление финансами», где менеджмент раскрывает характер данного процесса, т.е управление, а финансы- это объект воздействия.

Цели ФМ:

1. Достижение полож. финн. рез-тов хоз. деятельности

2. Максимизация прибыли

3. Максимизация доходов и поступлений

4. Сохранение фирмы, стабилизация её финн. состояния

ФМ может действовать только в рын. отношениях при самостоятельности п/п и их заинтересованности в конеч. рез-тах своей деят-ти.

Фин. деят-ть п/п - сознательное действие по изысканию источников денеж. поступлений, их мобилизации, расходовании; опред-е наиб. рацион. ресурсов и способов их использ-я, маневрирование ими и для достижения полож. конеч. рез-тов.

Т.о. финн.деят-ть п/п направл. на обеспечение финн. ресурсами единого хоз. процесса, оптимизации всех ресурсов, затрат, снижении степени риска и повышении результативности функционирования пр-ва.

Этапы ФМ:

1. Обоснование главной цели ФМ (учитывающей условия хоз-я и внеш. ситуацию)

2. Опред-е конкр. задач для каждого объекта управл-я (с учётом спецификации участка деят-ти)

3. Установление критериев, характер-их достижение цели (снижение ур-ня затрат, ускорение оборота капитала, увеличение доходов и т.д)

4. Обоснование фин. планов (опред-е нескольких вариантов решений и выбор оптимального исходя из наличия ресурсов и т.д)

5. Реализация намеченных решений, исходя из лучшего варианта (исп-е рац. форм, методов инвестиров-я)

6. Текущий контроль за реал-цией решений, проведением хоз. и финн. операций

7. Оценка результативности принятых и реализованных решений (эк. анализ важн. показателей, установление отклонений, выявление причин)