Структура имущества и источники его формирования

Таблица 1. Структура имущества и источники его формирования и их доля в валюте баланса.

Таблица 2. Структура имущества и источники его формирования и их абсолютное изменение.

Таблица 3. Структура имущества и источники его формирования и темп роста.

В структуре активов незначительную часть занимают запасы (доля варьируется от 3% до 6% в зависимости от периода), что связано с отраслевой спецификой деятельности компании (услуги по воздушным перевозкам пассажиров), а основными статьями являются иммобилизованные активы (доля варьируется от 31% до 38% в зависимости от периода) и дебиторская задолженность (занимает от 37% до 54%). Велика доля этих статей баланса, так как компания содержит значительный самолетный парк, владеет собственными аэропортами, все это необходимо ОАО «Аэрофлот» для реализации своей текущей деятельности и включается в статью иммобилизованные активы. Показатель дебиторской задолженности так же высокий, так как компания предоставляет свои услуг очень часто через посредников (туроператоры и т.д.), это может быть опасным для компании, так как существует риск невозврата денежных средств.

Если рассматривать динамику изменения долей групп активов в структуре агрегированного баланса, то наблюдался небольшой прирост внеоборотных активов относительно базисного периода - начала 2009 года (в 2009 году он составил 1.67%, в 2011 – 4.05% и лишь в 2010 году доля активов уменьшилась на 2.55%). Это может связано с развитием инфраструктуры компании, увеличением ее мощностей (закупкой новых самолетов и т.д.)

В целом же, активы «Аэрофлота» после небольшого сокращения в 2009 году (96%) стали постепенно возрастать, показав такие темпы роста как 145% в 2010 году и 194% в 2011. Такое изменение может быть обусловлено реализацией части запасов.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственных источников средств (доля варьируется от 54.1% до 65.63% в зависимости от периода) и кредиторской задолженности (от 23.94% до 30.71%), краткосрочные пассивы занимают незначительную часть (доля варьируется от 0% до 5.17% в зависимости от периода). Таким образом, можно заключить, что доля собственных средств в компании «Аэрофлот» выше, чем доля заемных, но превышает она ее незначительно, а значит компания достаточно устойчива.

О динамике изменения долей групп пассивов в структуре баланса можно сказать, что наблюдалось уменьшение собственных средств относительно начала 2009 года (базисного периода). Так, в конце 2009 года уменьшение составило 0.46%, в 2010: 6.19%, а в 2011 году 11.53%. Структура заемных средств в течение отчетного периода приобрела ряд изменений: возросла доля долгосрочных пассивов (доля варьировалась от 0% до 16.62% в разные периоды) и уменьшилась доля кредиторской задолженности (2009 год -1.04%, 2010 год - 6.77%, 2011 год - 4.34%). Доля краткосрочных пассивов изменялась незначительно.

Стоит отметить, что в компании уменьшается доля собственных средств, что негативно может сказаться на деятельности организации, на ее стабильности, так как увеличение доли заемного капитала несет в себе определенный риск. Но в случае компании «Аэрофлот» эти займы оправданны, так с 2010 года компания начала усиленно развивать свою дочернюю сеть и обновлять самолетный парк.

Темпы роста показывают, что доли собственного капитала и кредиторской задолженности возрастали на протяжении последних двух исследуемых лет: темпа роста собственного капитала в 2010 и 2011 годах равны 132% и 160% соответственно, а темпы роста кредиторской задолженности: 113% и 167% в тех же периодах, то есть компания увеличивала как собственный капитал, так и кредиторскую задолженность. Доля краткосрочных пассивов при этом увеличивалась в 2009 и 2011 годах (135% и 236% соответственно) и осталась неизменной в 2010 году (темп роста равен 0%). Темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно уравновешивают друг друга (разница между показателями в 2009 и 2011 годах: 2-3%, в 2011 году: 13%), что является положительной тенденцией.

В целом, структура активов и пассивов компании «Аэрофлот» соответствует отраслевым нормативам, что говорит об эффективной структуре имущества и источников их финансирования.

1.2. Анализ финансовой устойчивости организации
1.2.1. Основные показатели финансовой устойчивости организации

Анализ финансовой устойчивости компании осуществляется на основании данных о наличии собственных и заемных средств. Таким образом, он отражает степень независимости ОАО «Аэрофлот» от внешних источников. Относительные показатели позволяют с разных точек зрения проанализировать финансовое состояние компании. Также, они предоставляют возможность сопоставить результаты деятельности различных организаций. Расчеты с 2009 по 2011 года, описания и нормативные значения относительных показателей представлены в таблице ниже:

Таблица 4. Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Аэрофлот»

Коэффициенты обеспеченности собственными средствами характеризуют достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Общий коэффициент обеспеченности собственными средствами находится в пределах нормы, а следующие коэффициенты (коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственных средств и приравненных к ним средств) значительно более высокие, во многом из-за того, что доля запасов в структуре активов компании «Аэрофлот» низкая. Из чего можно сделать вывод, что рассматриваемая компания с точки зрения этих показателей является финансово устойчивой.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств компанией. Так, коэффициент автономии на протяжении всего рассматриваемого периода находится в пределах нормы (0.5-0.6), но имеет тенденцию к снижению (совокупное изменение за рассматриваемый период- (-0.11). Во многом это связано с тем, что компании «Аэрофлот» были нужны дополнительные средства на обновление самолетного парка в 2010 году и в целом на обновление собственной инфраструктуры. Показатель коэффициента заемного капитала также находится в пределах нормальных значений, однако наблюдается увеличение этого показателя на 0,11, что обусловлено теме же причинами, что и снижение коэффициента автономии. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, как следствие предыдущих двух, находится в пределах нормальных значений и в период с 2009 по 2011 увеличился на 0,32, что означает увеличение заемного капитала и уменьшение собственного капитала в валюте баланса. Итак, структура капитала компании «Аэрофлот» характеризуется тенденцией к увеличению доли заемного капитала, что обусловлено стратегией развития и модернизации компании, а на ее реализацию необходимы средства, которые привлекаются из внешних источников.

Коэффициент соотношения мобилизованных и иммобилизованных активов говорит о том, что структура активов разнонаправленно меняется, а доля иммобилизованных активов имеет тенденцию к увеличению, если последовательно рассматривать динамику изменения показателя (с 2010 по 2011гг.). Коэффициент привлечения долгосрочных средств увеличивается, что означает, что в 2010 году компания получила весомую кредитную поддержку из заемного источника. Коэффициент доли мобилизованных активов к собственному капиталу коэффициент уменьшился за период на 0,15, что говорит нам о росте мобилизованных активов.