Инвестиционная активность России

Рост инвестиций в основной капитал, а также общий рост инвестиционной активности в России за последние года осуществлялся по существу убыточной промышленностью и был направлен на воспроизведение высокого в количественном отношении темпа роста, а качество структуры промышленности и эффективность функционирования промышленных организаций сокращались. При этом возможны два варианта: 1) относительно высокий темп роста поддерживался за счет этого сокращения; 2) концентрация инвестиционного ресурса не приводила к должному результату, т. е. наблюдался рост «вхолостую». Таким образом, инвестиции в целом не решали задачи модернизации экономической структуры. Поэтому выход видится в необходимых системных корректировках направленности инвестиционного процесса, который будет обеспечивать меньший количественный темп роста, но создавать эффективные хозяйственные структуры.

Основными факторами, сдерживающими инвестиционную активность, выступают недостаток собственных средств, малый спрос на продукцию и высокий коммерческий процент кредита. Как видим, порочный круг замыкается: недостаток собственных финансовых средств - это главный тормозящий фактор инвестиционной активности и именно около 70% финансирования инвестиций приходится на собственные средства, причем структура затрат в реальном секторе экономики за 2000-2006 гг. не изменилась и материальные затраты составляют примерно 70% и только 15% приходится на заработную плату.

Именно в этом и состоит структурный парадокс - инвестиции в основной капитал растут на протяжении всего периода, и довольно ощутимо, а базовые пропорции в экономике и промышленности не меняются, причем эффективность промышленной системы даже снижается. Однако повышение заработной платы в два раза, как предлагалось некоторыми представителями Российской академии наук, не решит проблему по ряду причин.

Во-первых, такое повышение вне связи с ростом производительности, в том числе технологической, будет восприниматься как должное и сдвига в области «мотивационной эффективности» не произойдет. Это увеличит издержки, снизит рентабельность производства, итак довольно низкую.

Во-вторых, чисто технически государство может осуществить это мероприятие в рамках государственного сектора и ФГУП, однако это приведет к моментальному переливу трудовых ресурсов в этот сектор и на федеральные предприятия либо частному сектору придется повышать заработную плату на своих предприятиях, что скажется на конкурентоспособности, величине затрат и т. д. Начинать анализ нужно, применяя совершенно иную логику, а именно: почему страна, обладающая каким-либо избыточным фактором производства, калькулирует цену по уровню мировой, в то время как другие страны мировой экономики не располагают этим фактором в сопоставимом объеме. Следовательно, для них он должен быть дороже, а для страны, владеющей этим ресурсом - относительно дешевле. Подтягивание цены внутри такой страны к так называемой мировой - абсурдно. Такая динамика цен на ресурсы и энергоносители делает экономику России неэффективной и неконкурентоспособной, порождая невозможность использования интеллектуального и, в более широком смысле, человеческого капитала.

По мнению экспертов, наметившееся замедление темпов роста инвестиций в основной капитал может носить долгосрочный характер и негативно отразиться в первую очередь на динамике экономического роста России.

Торможение динамики производства в отраслях реального сектора как результат спада инвестиционной активности способствует снижению роста ВВП России. Рекордные темпы роста, достигавшие в четвертом квартале прошлого года 9,5% в годовом выражении, в нынешнем году замедлились, составив в июне-июле лишь 6,5-6,9%.

На 2009-2010 гг. большинство экспертов прогнозируют дальнейшее замедление темпов экономического роста - до 5-7%. Минэкономразвития России ожидает рост ВВП в будущем году на уровне 6,7%, а в 2010 г. - на уровне 6,6%. Несмотря на замедление роста инвестиций и проблемы с ликвидностью в банковском секторе, снижение темпов экономического роста в России не будет резким и не повлечет за собой падения объемов ВВП и промышленного производства. Этим экономика России принципиально отличается от экономик стран Еврозоны и США, где вероятность рецессии сохраняется.

Действительно, чистая прибыль российских предприятий в первом полугодии составила 3,24 трлн. руб. (136 млрд. долл.), на 41% превысив уровень первого полугодия 2007 г. То есть после выплаты налогов и покрытия производственных затрат у российских предприятий остаются свободные средства, которые могут быть направлены на расширение производства. А доходы предприятий остаются пока более важным источником инвестиций в основной капитал, чем банковские кредиты, - их доля в общем объеме инвестиций достигает 20% против 10,5% заемных средств. Следовательно, источники инвестиционных ресурсов в России сохраняются, и экономика будет развиваться дальше.