Финансовая и экономическая эффективность инвестиционных проектов.

Целью финансового анализа является оценка эффективности осуществления инвестиционного проекта для организации (пред­приятия, фирмы), занятой его реализацией.

Основными условиями проведения оценки эффективности инвестиционных проектов являются:

-идентификация затрат и выгод проекта;

-измерение затрат и выгод;

-определение продолжительности жизненного цикла проекта;

-выбор нормы дисконта;

-определение уровня цен;

-выбор критериев для оценки эффективности проекта.
Определение показателей финансовой эффективности осно­вано на использовании метода дисконтирования.

Дисконтирование — это приведение разновременных экономических показателей к одному моменту времени — точке приведения.

Фактор времени является важнейшим условием для опреде­ления затрат и выгод инвестиционного проект, а также определяет и продолжительность проекта. Срок осуществления проекта должен быть обоснован исходя из данных технического анализа.

Фактор изменения стоимости денег во времени учитывается в проектном анализе на основе использования показателя дискон­тированного потока денежных средств (cash flow).

Основными показателями оценки финансовой эффективно­сти инвестиционных проектов являются:

-чистая текущая стоимость (NPV);

-соотношение выгод и затрат(В/С);

-внутренняя норма доходности (IRR).

Целью экономического анализа является оценка эффективно­сти осуществления инвестиционного проекта для народного хо­зяйства страны в целом, то есть с точки зрения всех затрат и вы­год, связанных с проектом, включая экологические и социальные последствия его реализации.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта осуществляется по тем же основным показателям, что и оценка финансовой эффективности проекта, а именно: чистой текущей стоимости, соотношению выгод и затрат, внутренней норме доходности.

Вместе с тем, интерпретация показателей выгод и затрат в экономическом анализе существенно отличается от финансового анализа. Это связано с тем, что в финансовом анализе все расче­ты осуществляются в фактических ценах. В отличие от этого, в экономическом анализе оценка выгод и затрат в большинстве случаев производится в так называемых теневых ценах (shadow prices), отражающих народнохозяйственную эффективность ис­пользования ресурсов.

 

2.17. Система цен в отраслях агропромышленного комплекса

Цена – денежная характеристика блага. Цена я вляется основой экономического механизма и основным регулятором развития экономики.

Агропромышленный комплекс (АПК) — крупнейший межотраслевой комплекс, объединяющий более 10 отраслей экономики, направленный на получение и переработку сельскохозяйственного сырья.

Агропромышленный комплекс включает в себя 4 сектора:

1. сельское хозяйство — ядро АПК, которое включает растениеводство, животноводство, фермерские хозяйства, личные подсобные хозяйства и т. д.

2 отрасли и службы, обеспечивающие сельское хозяйство средствами производства и материальными ресурсами: тракторное и сельскохозяйственное машиностроение, производство минеральных удобрений, химикатов и др

3. отрасли, которые занимаются переработкой сельскохозяйственного сырья: пищевая промышленность, отрасли по первичной переработке сырья для лёгкой промышленности;

4. инфраструктурный блок — производства, которые занимаются заготовкой сельскохозяйственного сырья, транспортировкой, хранением, торговля потребительскими товарами, подготовка кадров для сельского хозяйства, строительство в отраслях АПК.

В рыночных условиях используются следующие методы ценообразования:

- установление цены по уровню средних издержек плюс прибыль (Размеры наценки меняются в зависимости от вида товара и объёма партии реализации.);

- установление цены по уровню плановой рентабельности продукции (обеспечение безубыточности и получение целевой прибыли) - Размер прибыли должен быть не менее нормальной, и, как правило, колеблется в незначительных пределах в зависимости от вида продукции;

- установление цены исходя из реальной стоимости продукции (При установлении цены на основе реальной ценности товара оцениваются не реальные издержки производства и обращения, а реакция потенциальных покупателей на изменение цены (эластичность спроса));

- установление цены на основе уровня средних цен (При установлении цен на основе уровня средних текущих цен продавец товара также не учитывает собственные издержки производства и реализации, а ориентируется на уровень цен конкурентов на аналогичную продукцию).

На уровень рыночной цены оказывают влияние следующие факторы:

- сезонные и иные колебания потребительского спроса на товары (работы, услуги);

- потеря товарами качества или иных потребительских свойств;

- истечение сроков годности или реализации товаров;

- маркетинговой политикой, в т.ч. при продвижении на рынки новых товаров, не имеющих аналогов, а также при продвижении товаров (работ, услуг) на новые рынки;

- реализация опытных моделей и образцов товаров в целях ознакомления с ними потребителей.

Особенности ценообразования в с/х обусловлены двумя факторами:

1.низкая эластичность спроса на с/х продукцию, т.е. изменение цены на продукцию слабо отражается на уровне спроса на неё;

2 высокая затратность с/х производства с большой степенью дифференциации структуры и уровня затрат в зависимости от региона и вида выпускаемой продукции.

Гарантированные цены на с/х продукцию, сырье и продовольствие применяются в случае, если средние рыночные цены ниже гарантированных, а также при реализации с/х продукции, сырья и продовольствия непосредственно

Целевые цены (нормативные индикаторы) устанавливаются Правительством РФ для обеспечения паритетного соотношения цен на промышленную и с/х продукцию, покрытия расходов, вызванных взиманием налогов и других платежей.

Пороговые цены. На основе этих цен рассчитываются защитные таможенные тарифы. Залоговые цены опосредуют осуществление залоговых операций и представляют собой форму беспроцентной ссуды с/х товаропроизводителям при одновременном гарантировании рынка сбыта.

Целевые, гарантированные и залоговые цены определяются на федеральном уровне и выступают как ориентировочные, т.е. рекомендуемые.

 

2.18.Система цен в народном хозяйстве

1. Цена – денежная характеристика блага, она является основой экономического механизма и основным регулятором развития экономики. Народное хозяйство — исторически сложившийся комплекс (совокупность) отраслей производства данной страны, взаимосвязанных между собой разделением труда.

Система цен представляет собой их совокупность как взаимосвязанных и взаимодополняемых ценовых элементов.

К основным видам цен относятся:

1. розничные цены

2. оптовые цены

- закупочные

- оптово-отпускные

Розничные цены. Такие цены используются покупателем, чтобы сделать свой выбор, исходя из имеющихся у него представлений о полезности приобретаемого товара и о тенденциях рыночного ценообразования.

Оптовые цены. Цены при оптовых поставках определяются условиями контракта. Эти условия могут быть зафиксированы в контракте на момент его заключения, на весь срок его действия или к моменту его исполнения.

По степени регулируемости государством цены подразделяют:

1.свободные и договорные цены- о ни складываются под влиянием спроса и предложения. В настоящее время они преобладают в сфере закупок сырья и продовольствия, в реализации основной массы промышленной продукции, в сфере розничной торговли.

2.цены, регулируемые государством-цены на продукцию естественных монополий, гарантированные цены на продукцию сельского хозяйства. Индексируются с учетом темпов инфляции

3.фиксируемые цены-это цены, прямо устанавливаемые государством в лице каких- либо органов власти и управления (например, Министерства экономического развития и торговли РФ или отделом (управлением) цен региональных органов власти и управления). Формы фиксирования: прейскурантные цены, «замораживание» рыночных свободных цен, фиксирование монопольных цен.

4.предельные цены-ц ены, для которых установлен максимальный уровень (органами власти федеральными и местными). Товары повседневного спроса, лекарства, детские вещи. Установлен предельный уровень рентабельности цен.

Монопольные цены

- монопольновысокие (АПК)

- монопольнонизкие (перерабатывающая промышленность для с/х)

6. декларированные цены -о бъявляют сами продавцы заранее и регистрируются в органах ценообразования.

7.демпинговые цены- искусственно заниженные цены (для завоевания рынка за счет увеличения продаж)

8.контрактные цены-используются при выполнении гос заказов.

 

2.23 Эквивалентность обмена в АПК. Методика определения эквивалентности.

Эквивалентность межотраслевого обмена сельского хозяйства с другими отраслями характеризуется критерием – размер прибыли, образуемый в соответствии с фондоемкостью

Аграрно-промышленный комплекс - сельское хозяйство и отрасли промышленности, тесно связанные с сельскохозяйственным производством, осуществляющие транспортирование, хранение, переработку сельскохозяйственной продукции, доведение ее до потребителя, обеспечивающие сельское хозяйства техникой и удобрениями.

Ценовой паритет – форма обеспечения эквивалентности межотраслевого обмена. Принцип эквивалентности означает: определенное количество общественного труда в одной конкретной форме обменивается на равное количество общественного труда в другой форме.

В товарном производстве такое положение достигается путем установления цен в соответствии требованиям закона стоимости. Т.о., в качестве эквивалентности обмена выступает ценовая эквивалентность.

С учетом отклонения цены от реальной стоимости, применения различных методов экономического регулирования того или иного производства эквивалентность межотраслевого обмена в полной мере проявляется в результате всей совокупности финансово-кредитных и ценовых отношений.

 Особое влияние на эквивалентность межотраслевого обмена оказывает ценовой паритет или его нарушение между СХ и промышленностью. Он характеризуется соотношением цен на с/х продукцию и промышленную продукцию, услуги производственно-технического значения в тех случаях, когда индексы роста цен на промышленную продукцию и услуги, потребляемые в с/х, оказываются выше, чем индексы роста цен на реализованную в с/х продукцию. Ценовой паритет соблюдается тогда, когда индексы цен меняются равноускоренно по отношению к базовому периоду, а их соотношение равно 1.

Следствие нарушения ценового паритета цен (диспаритет цен) – рост себестоимости продукции от удорожания материально-технических ресурсов, снижение доходности и ухудшение финансового состояния предприятия, падение их покупательной способности.

Нарушение эквивалентности межотраслевого обмена вследствие ценового диспаритета между СХ и промышленностью проявляется в снижении покупательной способности с/х товаропроизводителей.

Характеристика ценового диспаритета может быть выражена и в абсолютных размерах (дисбаланса, возникшего в следствие этого диспаритета). Рост закупочных цен на продукцию СХ не компенсирует рост цен на промышленную продукцию. Это требует гос. поддержки АПК путем не только прямых выплат из бюджета, но и путем использования других форм, особенно в виде товарного кредита и лизинга.

  2.19. Учет экстерналий в проектном анализе

Экстерналия – виды дополнительной экономии, которые не зависят отдеятельности данного предприятия, но влияют на е результат.

Проект может оказать отрицательное (положительное) влияние на отдельные группы в обществе притом, что осуществляющий его экономический субъект не несет соответствующих денежных затрат (не получает денежных выгод). Эти внешние эффекты, часто называемые «экстерналиями», необходимо учесть, когда мы корректируем финансовые потоки, чтобы отразить экономические издержки. В условиях рынка несовершенной конкуренции спрос не равен предложению, следовательно, не формируется равновесная цена, т.к. вмешивается третья сторона: не покупатель и не продавец (экстерналии), которая не позволяет, чтобы спрос был равен предложению, сформировалась единая равновесная цена. Динамическая эффективность – общество развивается темпами, позволяет удовлетворить потребности. При статической эффективности этого не происходит, т.к. ресурсы используются неоптимально, загрузка производственных мощностей неполная, рабочая сила используется неполно. В результате чего имеет место:

Безработица – выплачиваются пособия по безработице;

Загрязнение окружающей среды – общество вынуждено использовать часть средств под (инвестиции, материальные средства) для поддержания экологии, а не вкладывать в инвестиционные проекты;

Естественные монополии – отрасли народного хозяйства, спрос на продукцию которых неэластичен (нефтегазовая промышленность, транспорт, связь, ядерная энергетика и др.);

Проблемы в сельском хозяйстве; Социальные проблемы.

Это и есть экстерналии.

Социальный анализ позволяет оценить социальные последствия инвестиционного проекта.

Целью социального анализа является оценка социальных по­следствий инвестиционного проекта.

Исходя из этого, основными задачами социального анализа выступают:

анализ влияния проекта на социальную культуру и демографическую ситуацию;

анализ воздействия последствий инвестиционного проекта на социальную организацию;

анализ социальной стратегии проекта.