Оценка современного состояния деятельности и организации инвестирования

 

2.1 Организационно-правовая и экономическая характеристика ЗАО "Рубикон-завод". Организация управления

 

Акционерное общество "Рубикон-завод" является закрытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации. Общество создано без ограничения срока его деятельности. Место нахождения общества (и его почтовый адрес): РФ, 241031, г. Витебск, бульвар Щорса,1

Общество создано путем преобразования общества с ограниченной ответственностью "Рубикон-завод", зарегистрированного № 433 от 07.12.1998 г. Администрацией г. Витебска и является его правопреемником. Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемого на его самостоятельном балансе. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Основной целью общества является получение прибыли и реализация на этой основе экономических и социальных интересов акционеров и работников общества. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии). Общество проводит работы, связанные с использованием сведений, составляющих государственную тайну. Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

Производство и реализация производственно-технической продукции;

производство и реализация продукции общего машиностроения;

научно-исследовательские и опытно-исследовательские работы;

производство, заготовка, хранение и продажа лесопродукции;

изготовление строительных материалов и конструкций;

розничная и оптовая торговля товарами народного потребления;

оказание бытовых, транспортных, складских и иных услуг;

рекламная деятельность;

оказание коммерческих и посреднических услуг для юридических и физических лиц, ведение торгово-закупочной деятельности;

осуществление иной предпринимательской деятельности, не запрещенной действующим законодательством РФ и соответствующей целям общества.

Уставный капитал общества составляет 38391600 рублей и разделен на 38391600 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Уменьшение уставного капитала происходит за счет уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения части акций. Стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, установленном нормативно-правовыми актами РФ. Если по окончании финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше величины минимального уставного капитала, указанного в ст.26 ФЗ "Об акционерных обществах", общество обязано принять решение о своей ликвидации. Все акции общества являются именными и выпускаются в бездокументарной форме. Каждая обыкновенная акция общества имеет одинаковую номинальную стоимость и предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав. Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Органами управления ЗАО "Рубикон-завод" являются: Общее собрание акционеров, Совет Директоров, Единоличный исполнительный орган (Генеральный Директор). Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества является ревизионная комиссия (ревизор). Совет Директоров, генеральный директор и ревизионная комиссия (ревизор) избираются Общим Собранием Акционеров. Высшим органом управления является Общее Собрание Акционеров. Общество обязано ежегодно проводить годовое общее собрание акционеров в сроки не ранее чем 2 месяца и не позднее чем через 6 месяцев после окончания финансового года. Совет Директоров осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных федеральными законами и уставом к компетенции Общего Собрания Акционеров. Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом - Генеральным Директором. Он подотчетен Общему Собранию Акционеров и Совету Директоров. К компетенции исполнительного органа относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров и совета директоров. Исполнительный орган организует выполнение решений совета директоров и общего собрания акционеров.

Структура предприятия представлена на рисунке 1 приложений.

По серийности выпуска продукции предприятия производство ЗАО "Рубикон-завод" считается массовым. Все выпускаемые товары сертифицированы и соответствуют ГОСТам. Продукция предприятия проходит контроль ОТК, аттестован технический процесс производства, осуществляется приемочный контроль качества продукции. Используемые сырье и материалы для производства - отечественного производства. Объемы выпускаемой продукции характеризуются данными, представленными в таблице 1 приложений. Из таблицы видно, что наибольший удельный вес в общей номенклатуре выпускаемой продукции занимают привода, причем начиная с 2004 г., где их удельный вес составил 49,7%, в 2006 году их выпуск увеличился до 72,9% в общем объеме произведенной продукции. Производство крупных дросселей было снижено в 4 раза, а производство ЗИП к КЭП уменьшалось с каждым годом почти в 2 раза. В 2005 году было произведено всего лишь 20 ЗИП и ПАШ.

На территории РФ стран бывшего Советского Союза действует около десятка конкурентов, как непосредственно выпускающих аналогичные товары ЗАО "Рубикон-завод", так и предприятия, выпускающие отличное от Витебского завода оборудование, но той же железнодорожной тематики. Среди основных и потенциальных конкурентов - крупные электромеханические и электротехнические заводы России, Украины и Белоруссии, стрелочные заводы, а также зарубежные производители. К основным конкурентам относятся: Киевский электротехнический завод "Транссигнал"; Армавирский электромеханический завод; Елецкий электромеханический завод; Гатчинский электромеханический завод, а также Днепропетровский электротехнический завод "Светофор" производит шлагбаум автоматический, светофоры, муфты кабельные, датчики путевые и др. Оживляют ситуацию на рынке и крупные иностранные производители компании. Аналогичную продукцию (электрическое железнодорожное оборудование) выпускает немецкая фирма "Сименс" и конкурировать с ней ЗАО "Рубикон-завод" пока не может.

Сильные и слабые технические характеристики продукции общества:

1. Дросселя - трансформаторы постоянного и переменного тока, различные коэффициенты трансформации. Их производят в Киеве, Гатчине и Ельце. Лучшими качественными характеристиками, чем у данных предприятий, обладают масляный ДТ-02-500 и сухой ДТ-01-150С.

2. Шлагбаумы. Автоматические шлагбаумы ПАШ 1-4, 1-6 с длиной бруса 4 и 6 метров выпускают в Днепропетровске. На ЗАО "Рубикон-завод" проходит испытание шлагбаум ПАШ 1-8 с длиной бруса 8 метров для полного перекрывания проезжей части дороги.

3. Светофоры. Их производят на Днепропетровском заводе, Армавир же выпускает карликовые светофоры. Преимуществом же ЗАО является корпус алюминиевый, так как они лучше и стоят меньше, или чугунный.

Что касается цен на продукцию, то у конкурентов они намного выше. В большинстве случаев производители используют систему прямых каналов продвижения, то есть сами договариваются с заказчиком о поставке оборудования. Однако, в настоящее время большое значение, особенно для Витебского завода, приобретает реализация через косвенные каналы.

Проанализируем трудовой потенциал предприятия (таблица 2 приложений). В целом количество работников за исследуемый период не изменилось. Наибольший удельный вес в общей структуре работников занимает производственный персонал - 935 человек. На долю управленческого персонала приходится лишь 365 человек.

В 2006 г. по сравнению с 2004 годом рост заработной платы увеличился и составил 38,9%. Произошло снижение численности работников на 257 человек, в том числе производственного персонала - на 233 человека. Фондовооруженность повысилась на 50%, что может быть вызвано снижением издержек на производство продукции.

Проведем анализ актива баланса, а именно его первого раздела "Внеоборотные активы". Оценим состав и структуру внеоборотных активов. Для того чтобы выяснить эффективность их использования представим необходимые для анализа данные в виде таблицы 3 приложений. Из исследуемой таблицы следует, что в общей структуре внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные средства и долгосрочные финансовые вложения. Основные средства занимают более половины всех внеоборотных активов (55,9% - в 2004 году и в 2005, снижаясь на 6,8% в 2006г). Значительно увеличился показатель незавершенного строительства - в 6,9 раз. Анализируя таблицу видно, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом, произошло снижение нематериальных активов на 20% и составило 28 тыс. руб., заметно снизились прочие внеоборотные активы до 974 тыс. руб.

Проведем более детальный анализ основных средств ЗАО "Рубикон-завод". Из таблицы 4 (приложения) следует вывод о том, что в 2005 году по сравнению с 2004 годом увеличилось число сооружений и передаточных устройств на 36.9%; машин и оборудования стало больше на 24.1%.

В результате общее число основных средств выросло на 21% и составило 88839 тысяч рублей, причем непроизводственные средства увеличились на 57.6% в общей структуре основных средств. Исследуя таблицу 5 приложений, можно сделать вывод о качественном состоянии основных фондов. Начиная с 2004 г по 2006 г. коэффициент износа увеличился в 1.5 раза, что говорит о росте изношенности основных средств.

Коэффициент годности постепенно снижается и в 2006 году составил лишь - 0.734. За счет продаж или за счет ликвидации основных средств произошло увеличение показателя выбытия на 35% в 2006 году по сравнению с 2004 годом. В 2006 г., по сравнению с 2004 г., снизилась фондоотдача на 11.7%, это произошло из-за увеличения среднегодовой стоимости основных средств на 21%.

Снижение коэффициента обновления говорит об устаревание оборудования и необходимости перевооружения основных фондов, но так как рассматриваемое предприятие является производственным, то снижение коэффициента обновления основных фондов на 52,2% вполне закономерно.

В производственном процессе размещение оборотных средств приводит к подразделению их на оборотные производственные фонды и фонды обращения (см. таблицу 6 приложений). Производственные фонды увеличились на 23.6%, что было вызвано ростом сырья и материалов почти на половину (49,8%). Таким образом, в 2006 г. по сравнению с 2004 г. на 68% увеличились фонды обращения, что связано в первую очередь с ростом денежных средств почти в 2 раза (195,3%) и составили 42641 тыс. руб. Однако произошло снижение готовой продукции на 18.1%.

Рост прочих запасов указывает на увеличение длительности оборота запасов в кругообороте капитала, значительно увеличились расходы будущих периодов в 2006 г. по сравнению с 2004г. В 2005 г. наблюдалось заметное снижение по всем показателям производственных оборотных фондов. Собственные средства (табл.7 приложений) в период с 2004 по 2006 гг. занимают наибольший удельный вес в структуре всех источников финансирования оборотных фондов (более 50%), что говорит о финансовой независимости предприятия. Следует также отметить, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом, в 17 раз вырос показатель заемных источников. Но это все же положительно влияет на конечный результат предприятия. В целом за данный период времени сумма обязательств у предприятия увеличилась на 38.2% и составила в 2006 году 270050 тыс. руб.

Из таблицы 8 следует, что рост длительности оборачиваемости оборотных средств (составил увеличение на 3 дня) говорит о замедление кругооборота оборотных средств. В 2006 г. по сравнению с 2004 г. на 19% снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности. Что привело к увеличению длительности ее погашения и в 2006г. составила 29 дней.

Положительным моментом является увеличение рентабельности оборотных фондов в 2006 г. по сравнению с 2004г. на 41.8%.

На основе данных приведенных в таблице 9 приложений можно сделать следующие выводы: собственный капитал в 2006 году по сравнению с 2004 годом увеличился на 44.3%. Это произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 74.8%.

Почти в 11 раз (10.9 раз) увеличились долгосрочные кредиты и займы, что может повлиять на платежеспособность общества, кроме этого в 74 р. произошел рост и краткосрочной задолженности.

Проведем анализ конечных финансовых результатов ЗАО "Рубикон-завод". Выясним, за счет каких расходов и доходов были сформированы эти результаты и определим финансовое состояние предприятия.

Вначале проанализируем состав и структуру затрат общества по экономическому содержанию. Из приведенной в приложениях таблицы 10, можно сделать вывод, что в общей структуре затрат наибольший удельный вес (более 50%) занимают материальные затраты. Также почти 30% в структуре затрат принадлежит затратам на оплату труда.

Что касается непосредственного изменения в 2006 г. по сравнению с 2004г., то нужно отметить, что значительно увеличились материальные затраты (в 2 раза), оплата труда возросла не на много - на 16%, что связано с ростом производительности труда. В целом по предприятию затраты выросли на 59.8%.

Проведем анализ конечных финансовых результатов ЗАО "Рубикон-завод" в разрезе 2004 - 2006гг. Данные показатели отображены в форме №2 "Отчет о прибылях и убытках". Сведем их в отдельную расчетную таблицу. Из таблицы 11 приложений можно сделать вывод, что в целом в период с 2004 по 2006 гг. выручка от основной деятельности изменилась не сильно и составила в 2006г.418164 тыс. руб., а в процентном отношении к 2004 году превысила показатель 2006 года на 16%.

Коммерческие расходы в 2006 году также возросли на 78.5%. Значительно возросла сумма прочих операционных расходов. Если в 2004 -2005 гг. их разница была невелика, то уже в 2006 году они увеличились в 6.4 раза. Но самые сильные изменения претерпел показатель чистой выручки.

Так, в 2004 году чистая прибыль составляла лишь 34 тыс. руб., а в 2005 году уже 18274 тыс. руб. По сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличение ее в процентном соотношение составило 77853% или же можно сказать, что чистая прибыль увеличилась в 778 раз.

Из чего следует, что ЗАО "Рубикон-завод" процветает и его финансовое состояние оценивается, как более чем устойчивое. Общество способно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.

2.2 Оценка финансового состояния ЗАО "Рубикон-завод"

 

Для комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия целесообразно использовать в рамках системы, построенной по схеме: Ресурсы - Затраты - Результаты. Среди показателей характеризующих ресурсы предприятия и эффективность их использования, можно выделить:

среднегодовая стоимость основных фондов;

среднегодовая стоимость оборотных средств;

 

оборачиваемость оборотных средств =

 

расходы на оплату труда;

среднесписочная численность работников;

среднегодовая заработная плата;

 

производительность труда =

 

Два других показателя характеризуют затраты предприятия и эффективность их использования:

издержки обращения;

 

затратоотдача = розничный товарооборот / показатель8;

 

Из показателей, характеризующих результаты, в данном случае интересны 3:

розничный товарооборот;

прибыль;

коэффициент устойчивости экономического роста =

 

Для оценки эффективности использования фондов предприятия можно использовать показатель фондоотдачи:

 

Ф_отд =

 

В качестве обобщающей оценки эффективности хозяйственной деятельности торгового предприятия будут использованы следующие комплексные показатели:

показатель эффективности использования торгового потенциала предприятия

 

Э_ИТП = ;

 

этот показатель позволяет оценить эффективность использования экономического потенциала предприятия и сравнить имеющиеся у него ресурсы с основным конечным результатом деятельности - розничным товарооборотом. Чем выше значение этого показателя, тем лучше выполняется предприятием его основная функция - обеспечение потребностей населения в товарах и услугах, тем эффективнее используются ресурсы предприятия.

показатель эффективности финансовой деятельности

 

Э_ФД = ;

с помощью этого показателя можно оценить, при каких ресурсах достигнут основной финансовый результат деятельности предприятия и на сколько эффективно используются ресурсы.

показатель эффективности трудовой деятельности

 

Э_ТД = ;

 

этот показатель характеризует прирост производительности труда на 1 руб. увеличения средней заработной платы.

интегральный показатель экономической эффективности хозяйственной деятельности

 

.

 

Используя балансовые данные ЗАО "Рубикон-завод" за 2004-2006 гг., можно рассчитать все вышеперечисленные показатели деятельности предприятия. Основные показатели деятельности предприятия за анализируемый период изменились следующим образом (табл.12).

Анализируя динамику показателей, можно сделать вывод, что в целом предприятие ЗАО "Рубикон-завод" работало в течение 2004-2006 гг. периода достаточно эффективно, хотя интегральный показатель эффективной и хозяйственной деятельности на конец 2006 г. по сравнению с концом 2005 г. уменьшился с 1,796 до 1,694 или на 0,102 пункта. Также за период 2006 г. снизились показатели эффективности использования торгового потенциала на 0,05 пункта и показатель эффективности трудовой деятельности. Такая динамика показателей объясняется тем, что за период 2006 г. темп роста издержек обращения превысил темп роста торгового оборота. В 2006 г. предприятие получило прибыль, но рост издержек обращения привел к росту показателя затратоотдачи. Положительной тенденцией является ускорение оборачиваемости оборотных средств на 14,6% в исследуемом периоде. В качестве позитивных моментов можно также назвать рост розничного товарооборота на 15,9% к 2007 г. и валовой прибыли практически в два раза за этот же период. Стоит отметить, что за последние 5 лет предприятие в 2006 г. получило самую большую чистую прибыль, как следствие этого, работникам предприятия в конце 2006 г. были произведены премиальные выплаты в соответствии с положением о премировании предприятия.

Комплексную обобщающую оценку экономического развития анализируемого торгового предприятия дает показатель темпа его экономического роста:

 

,

 

где:

Т_ПТ - темп изменения производительности труда; Т_ООС - темп изменения оборачиваемости оборотных средств; Т_ФО - темп изменения фондоотдачи; Т_ЗО - темп изменения затратоодачи; Т_УР - темп изменения уровня рентабельности (рентабельности товарооборота).

В случае ЗАО "Рубикон-завод": ТЭР 2005г. по отношению к 2004 г. равен 1,1796; ТЭР 2006г. по отношению к 2005 г. составил 1,0098. Как и следовало ожидать, вычисленный выше показатель демонстрирует наличие у предприятия тенденции к замедлению развития. Развитие розничного товарооборота должно быть тесно увязано с экономическими показателями: спрос, поступление товаров, товарные запасы, прибыль, численность работников, расходы на оплату труда. Данные за 2004-2006 гг. показывают, что по рассматриваемому предприятию наблюдался рост как количественных, так и качественных показателей в 2005 г., а в 2006 г. произошло снижение практически всех вышеперечисленных показателей. Поэтому необходимо более подробно проанализировать ФСП и выяснить причины снижения эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) - это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию. В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие - финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточно уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п. [3. с.212-213].

В данной работе проводится анализ ФСП ЗАО "Рубикон-завод" за 2005-2006 гг. по типовой методике Е.С. Стояновой. Экономическое и финансовое состояние предприятия за исследуемый период было достаточно стабильным. Своевременно и в полном объёме выплачивалась заработная плата работникам, перечислялись налоги и велись расчёты с вышестоящей организацией. Финансовым результатом деятельности предприятия в течение всего исследуемого периода была балансовая прибыль. Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ коэффициентов ликвидности приведён в таблице 13. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ЗАО "Рубикон-завод" как достаточную на протяжении всего исследуемого периода.

Абсолютная ликвидность предприятия показывает какая часть обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности ((ДС+КФВ) /КЗ). В случае ЗАО "Рубикон-завод" она составила 38,2 и 59,6% от суммы краткосрочных обязательств в 2004 и 2006 гг. соответственно. Общих нормативов по данному показателю не существует, но поскольку, динамика - положительная и просроченных обязательств у предприятия нет, то можно считать значение показателя абсолютной ликвидности вполне удовлетворительным. Для показателя срочной ликвидности ((ДС+КФВ+ДЗ+НДС) /КЗ) обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В случае ЗАО "Рубикон-завод" значение этого показателя было достаточным на протяжении 2004-2006 гг., однако к началу 2007 г. значение показателя возросло до 101,4%. Рост дебиторской задолженности в 2006 г. нельзя расценивать как положительный факт, т.к в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет обычно коэффициент 2. На исследуемом предприятии его величина незначительно ниже нормативной. Т.е. в течение 12 месяцев ЗАО "Рубикон-завод" сможет полностью погасить кредиторскую задолженность, что, конечно же, является положительным фактом в его деятельности. Показатель "Чистый оборотный капитал" говорит о наличии у предприятия временно свободных средств, в случае ЗАО "Рубикон-завод" эти суммы достаточно значительны и никак не используются.

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Для этого проанализируем структуру источников предприятия и оценим степень финансовой устойчивости (таблица 14 приложений). Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса. Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. В случае ЗАО "Рубикон-завод" имущество предприятия было сформировано за счет собственных средств на 67,4% и 54,0% в 2004 и 2006 гг. соответственно. Оптимальным соотношением собственного и заемного капиталов является соотношение 50: 50, т.е. у предприятия не взирая на незначительные колебания коэффициента автономии, в целом достаточно устойчивое финансовое состояние.

Коэффициент финансирования показывает возможность покрытия долгов собственным капиталом. Его снижение к 2007 г. не является отрицательным фактом, т.к предприятие за счет собственного капитала может покрыть 150% своих обязательств, т.е. вполне устойчиво и платежеспособно. Коэффициент задолженности - отношение заемного капитала к собственному и резервам. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. В случае ЗАО "Рубикон-завод" его значение ниже 1, что делает предприятие привлекательным для внешних инвесторов.

В целом структура пассивов ЗАО "Рубикон-завод" может быть признана вполне удовлетворительной. Увеличение оборотных активов говорит о наращивании мощностей предприятия. В данном случае руководству ЗАО "Рубикон-завод" необходимо уделить пристальное внимание на соотношение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Считаю, что в сегодняшних экономических условиях приобретение активов за счет заемных источников не является отрицательным фактом при соблюдении платежного графика, кроме того, как положительный, стоит отметить факт уменьшения задолженности предприятия по налогам и сборам и перед внебюджетными фондами.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Анализ рентабельности представлен в табл.15 приложений. В конце 2006 г. относительно 2005 и 2004 гг. зафиксировано значительное увеличение показателей чистой прибыли и рентабельности основного и оборотного капитала, рентабельности собственного капитала (коэффициента устойчивости экономического роста).

Выясним за счет чего это произошло. Для этой цели подходит формула Дюпона:

 

R_CK = R_PTO K_OA M;

 

где: R_{CK -} рентабельность собственного капитала; R_PTO - рентабельность товарооборота; K_OA - коэффициент оборачиваемости активов (расчет произведен в табл.12); М = оборотные активы/собственный капитал - мультипликатор. В динамике формула Дюпона будет выглядеть так:

 

R_CK6/R_CK4 = (R_PTO6/R_PTO4)  (K_OA6/K_OA4)  (М6/М4)

R_PTO6/R_PTO4=0,126/0,074=1,702; K_OA6/K_OA4=3,75/4,4=0,852

М6=111485/132615=0,84; М4=82024/109741=0,747; М6/М4=0,84/0,747=1,124

R_CK6=0,396 = 0,126 3,75 0,84; R_CK4=0,243 = 0,074 4,4 0,747;

R_CK6/R_CK4 = 0,396/0,243 = 1,629 = 1,702 0,852 1,124=1,629

На повышение уровня коэффициента устойчивости экономического роста предприятия ЗАО "Рубикон-завод" на 70% существенное влияние оказало повышение рентабельности товарооборота, а коэффициент оборачиваемости ОА наоборот оказал отрицательное влияние, соотношение величины собственного капитала к оборотным активам также дало повышение эффективности торгово-хозяйственной деятельности предприятия ЗАО "Рубикон-завод".

 

2.3 Практика инвестирования на предприятии ЗАО "Рубикон-завод"

 

Рассмотрим динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности ЗАО "Рубикон-завод": строительство новых объектов, приобретение основных средств, инвестиции в нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения (табл.16)

 

Таблица 16. показатели выполнения плана инвестиций ЗАО "Рубикон-завод" за 2006 г.

Вид инвестиций	Объем инвестиций, тыс. руб.		Отклонение от плана
	По плану	фактически	тыс. руб.	%
Строительно-монтажные работы, в т. ч.	3150	2980	-170	-5,4
цеха	550	550	-	-
склада	1300	1000	-300	-23,1
гаража	600	650	+50	+8,3
прочих объектов	700	780	+80	+11,4
Приобретение основных средств	1500	1620	+120	+8,0
Приобретение нематериальных активов	250	300	+50	+20,0
Долгосрочные финансовые вложения	500	500	-	-
Всего инвестиций	5400	5400	-	-

На выполнение плана строительных работ оказывают влияние следующие факторы: наличие утвержденной проектно-сметной документации, финансирование, обеспеченность строительства трудовыми и материальными ресурсами.

 

Таблица 17. Выполнение плана строительно-монтажных работ 2006 г., тыс. руб.

Объект строительства	Полная стоимость объекта	Незавершенное строительство на начало года	Объем строительных работ за 2006 г.		Ввод в действие новых объектов		Незавершенное строительство на конец года
			план	факт	план	факт	план	факт
Цех	2500	1950	550	550	2500	2500	-	-
Склад	2200	900	1300	1000	200	-	-	1900
Гараж	800	-	600	650	-	-	600	650
Прочие	1200	-	700	780	-	-	700	780
Итого	6200	2850	3150	2980	2700	2500	1300	3300

 

В течение последних 5 лет на ЗАО "Рубикон-завод" строительство новых объектов начиналось при невыполнении плана сдачи в эксплуатацию начатых. Это приводило к распылению средств между многочисленными объектами, растягиванию сроков строительства, замораживанию капитала в незавершенном производстве и к снижению отдачи капитальных вложений и эффективности деятельности предприятия.

Как видно из таблицы 17, план по объему строительно-монтажных работ недовыполнен на 170 тыс. руб. или на 5,4% (170/3150*100).

Недовыполнен план и по вводу в действие склада из-за недостатка средств финансирования его строительства. Выясним какие изменения произошли в остатках незавершенного строительства за отчетный период. Для этого его фактическую сумму на конец года сравнивают с плановой и с суммой на начало года. В случае ЗАО "Рубикон-завод" за 2006 г. она увеличилась на 450 тыс. руб. и превышает плановую на 2000 тыс. руб. в связи с невыполнением плана сдачи в эксплуатацию склада для хранения готовой продукции предприятия.

Большой удельный вес в общем объеме инвестиционной деятельности занимают расходы на приобретение основных средств. Следует иметь в виду, что увеличение суммы инвестиций (И) на эти цели может произойти не только за счет приобретенного имущества (К), но и за счет повышения его стоимости (Ц). Расчет влияния данных факторов можно определить способом абсолютных разниц:

 

ИК =  ( Кi Цi0) ИЦ =  (Кi1 Цi).

 

Таблица 18. Анализ выполнения плана приобретения основных средств

Оборудование	Количество, шт.		Цена тыс. руб.		Сумма инвестиций, тыс. руб.		Отклонение от плана, тыс. руб.
							общее	В т. ч. за счет
	план	факт	план	факт	план	факт		количества	цены
Токарно-револьверный станок 1К62	3	3	150	168	450	504	+54	-	+54
Станок фрезерный вертикальный 16КА20	3	2	80	90	240	180	-60	-80	+20
Станок фрезерный горизонтальный с ЧПУ 18МА22	3	4	50	65	150	260	+110	+50	+60
Итого					1500	1620	+120	-50	+170

 

Согласно приведенным в таблице 18 данным, сумма инвестиций на приобретение основных средств в целом возросла на 120 тыс. руб., но в связи с удорожанием оборудования его закуплено меньше.