Расчет показателей NPV, PI, IRR, PP, DPP, ROI

 

.   Чистая текущая стоимость:

 

 

где: k - желаемая норма прибыльности (рентабельности);

I_t- желаемая норма прибыльности (рентабельности t;

CF_t - поступление денежных средств в конце периода (t).

NPV = 1704/1,15 + 2296/1,15² + 2347/1,15³ - 540/1,15 = 4291 тыс. руб.

Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать, как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.

Величина в 4291 тыс. руб. свидетельствует о хороших перспективах для инвестора.

.   Индекс доходности инвестиций:

 

 

PI = (1704/1,15 + 2296/1,15² + 2347/1,15³)/(540/1,15) = 10,11

Несложно понять, что чем больше PI, тем лучше и при PI> 1 проект следует принять.

.   Внутренняя норма прибыли:

 

 

где: I₀ - первоначальное вложение средств:

(для расчета IRRрешается относительно к).

Внутренняя норма прибыли - ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиций равна нулю. Внутренняя норма прибыли используется для оценки проектов, требующих капиталовложений.

Поскольку IRR находим итерационным путем, приведем полученное значение IRR = 3,359 (336%) - это очень большая величина.

Принцип оценки проектов показателя IRR:

·   если IRR>HR- проект приемлем;

·   если IRR<HR- проект неприемлем;

·   если IRR= HR- можно принимать любое решение

HR- барьерный коэффициент (стандартный уровень желательной рентабельности финансовых вложений) - трудно представить себе инвестора, который желал большего.

4. Период окупаемости инвестиций можно определить двумя способами.

Мы остановимся на первом, поскольку второй дает такие же результаты

Первый подход возможен в том случае, когда величины денежных поступлений примерно равны по годам. Тогда сумма первоначальных инвестиций делится просто на величину годовых (в лучшем случае - среднегодовых) поступлений.

 

 

где: РР - период окупаемости, лет;

I₀- первоначальные инвестиции;

CF_t^(∑) - годичная сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

РР = 540/17704 = 0,32

Если перевести это на нормальный язык и вспомнить, что первые 90 дней цех не выпускал продукцию, то получим:

РР = 90 + 360*0,32 = 206 дней

Т.е. через 206 дней проект окупится.

.   Бухгалтерская рентабельность инвестиций:

 

 

EBIT (1-H) - доход после налоговых, но до процентных платежей;

С_а - учетная стоимость активов на начало и конец рассматриваемого периода.

ROI = 2*797/(5740 - 5127) = 2,6

Расчет показателей эффективности проекта представлен в таблице 12.

Таблица 13. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

1	2	3	4
(1+r)\ приrp	1,29	1,66	2,15
Инвестиции (It),	540	0	0
It/(l+r)t	418,60	0	0
Сальдо потока по производственно-хозяйственной деятельности (CFt)	1703,87	2296,38	2346,98
CFt/ (1+г)t	1320,83	1379,96	1093,30
PV	296,93	310,22	245,78
NPV	780,83	839,96	553,30

 

Выводы

 

В настоящее время предприятие должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них. Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предприятии как центральную проблему, стоящую перед экономической наукой и практикой. Говоря о самих инвестициях необходимо отметить, что чаще всего встречаются инвестиции, носящие долгосрочный характер, а краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере. Инвестиционная деятельность и инвестиционные решения оказывают воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в целом.

Как уже отмечалось, существует различные виды инвестиций, которые применяются в зависимости от целей и задач, стоящих перед конкретным предприятием. Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определённые функции.

Представленный в работе проект выглядит очень хорошо - по всем показателям его нужно рекомендовать инвесторам. Однако следует помнить о тех допущениях и неточностях изложенных выше. Это отсутствие некоторых данных, которые, впрочем, не смогут принципиально ухудшить проект. Как уже было сказано выше, все расчеты велись исходя из того, что цех работает ритмично и полностью загружен, работники справляются с заданием, его продукция пользуется всеобщей популярностью. Это - идеальная ситуация. Но, повторюсь трудно будет найти воздействие, которое могло бы сделать PI< 1, а IRR опустить ниже 10%.

Список литературы

 

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-ФЗ.

. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник. - СПб.: Питер, 2008. - 176с.

. Гончарук О.В., Кныш М.И., ШопенкоД.В. Управление финансами предприятий: Учебник. - СПб.: Дмитрий Буланин, 2007. - 264с.

. Горемыкин В.А, Нестерова Н.В.Стратегия развития предприятия: Учебник. - М.: Дашков, 2006. - 269с.

. Кантор Е.Л. Экономика предприятия: Учебное пособие. - СПб.: Питер, 2008. - 397с.

. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь. - М.: Наука, 2006. - 520с.

. Поздняков В.Я., Прудников В.М. Экономика предприятия (фирмы): Учебник для ВУЗов. - М.:ИНФРА-М. - 2008. - 319с.

. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - СПб: Питер, 2006. - 129с.

. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2006. - 398с.

. Татаренко Н.О., Поручник А.М. Теории инвестиций: Учебное пособие. - К.: КНЭУ, 2007. - 259с.

. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 2008. - 164с.

. Чуева Л.Н.Экономика фирмы. Учебник для студентов. - 2-изд. - М.: Дашков и К., 2008. - 41 с.

. Фатхутдинов Р.А.Инвестиционный менеджмент. М.: Бизнес-школа «Интел-синтез», 2010. - 640с.

. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. - М.: Дашков, 2006. - 457с.

. Экономика предприятия. / Под ред. Волков О.И. - М.: Инфра, 2007. - 601с.

. Экономика предприятия. / Под ред. проф. Горфинкеля В.Я. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2008. - 767с.

. Экономическая теория. / Под ред. Симкина Л.Г. - СПб.: Питер, 2007. - 451с.

. Экономика предприятия (фирмы). Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М. - 2007. - 314с.

 

Приложение

 

Таблица 1. Бухгалтерский баланс предприятия.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС На 31 декабря 2013 г
Актив	Код показателя	На начало года	На конец года
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110	220	200
Основные средства	120	8636	8690
Незавершенное строительство	130	972	284
Долгосрочные финансовые вложения	140	400	200
В том числе: займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	144	400	200
Итого по разделу I	190	10228	9374
IIОборотные активы
Запасы	210	4684	5272
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	2430	2828
малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	213	686	666
затраты в незавершенном производстве	214	612	1094
готовая продукция и товары для перепродажи	215	790	480
расходы будущих периодов	217	166	204
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	600	640
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после о. д.)	240	322	494
в том числе: покупатели и заказчики	241	142	258
авансы выданные	245	58	98
прочие дебиторы	246	122	138
Денежные средства	260	230	298
в том числе: расчетные счета	262	2	2
валютные счета	263	228	296
Прочие оборотные активы	270	238	244
Итого по разделу II	290	6074	6948
БАЛАНС (код 190 + код 290)	300	16302	16322
IVКапитал и резервы
Уставный капитал	410	5600	5600
Добавочный капитал	420	4000	4000
Резервный капитал	430	600	400
Фонды накопления	440	1000	400
Фонд социальной сферы	450	596	164
Нераспределенная прибыль прошлых лет	470	400	-
Нераспр. прибыль отчетного года	480	-	200
Итого по разделу IV	490	12196	10764
VДолгосрочные пассивы
Заемные средства	510	600	400
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	511	600	400
Итого по разделу V	590	600	400
VIКраткосрочные пассивы
Заемные средства	610	1626	3434
в том числе: кредиты банков	611	1274	2980
Кредиторская задолженность	620	1838	1688
в том числе: поставщики и подрядчики	621	1416	1372
по оплате труда	624	134	144
по соц. страхованию и обеспечению	625	50	54
задолженность перед бюджетом	626	60	40
прочие кредиторы	628	178	78
Резервы предстоящих расходов и платежей	660	42	36
Итого по разделу VI	690	3506	5158
БАЛАНС (код 490 + код 590+ код 690)	700	16302	16322

 

Таблица 2. Отчет о прибылях и убытках.

Утверждено Министерством финансов Приложение П2 Российской Федерации для бухгалтерской отчетности 1997 г.
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ За период с 1 января по 31 декабря 2013 г.
Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Наименование показателя прошлого года	Код стр.
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	78956	122556
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	020	60392	93752
Коммерческие расходы	030	2200	3400
Управленческие расходы	040	11040	17140
Прибыль (убыток) от реализации	050	5324	8264
Проценты к получению	060	40	500
Проценты к уплате	070	20	100
Прочие операционные доходы	090	200	600
Прочие операционные расходы	100	124	200
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности	110	5420	9064
Прочие внереализационные доходы	120	780	1116
Прочие внереализационные расходы	130	200	180
Прибыль (убыток) отчетного периода	140	6000	10000
Налог на прибыль	150	2000	3400
Отвлеченные средства	160	3800	6200
Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода	170	200	400

 

Таблица 3. Состав и структура активов предприятия.

Средства предприятия	На начало года		На конец года		Изменения за отчетный период		Изм. структуры
	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы
Нематериальные активы	220	1.35	200	1.23	-20	-9.09	-0.12
Основные средства	8636	52.98	8690	53.24	54	0.63	0.26
Незавершенное строительство	972	5.96	284	1.73	-688	-70.78	-4.23
Долгосрочные финансовые вложения	400	2.45	200	1.23	-200	-50	-1.22
в том числе: займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев	400	2.45	200	1.23	-200	-50	-1.22
Итого по разделу	10228	62.74	9374	57.43	-854	-8.35	-5.31
Оборотные активы
Запасы	4684	28.73	5272	32.30	588	12.55	3.57
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	2430	14.90	2828	17.33	398	16.38	2.43
малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	686	4.21	666	4.08	-20	-2.92	-0.13
затраты в незавершенном производстве	612	3.75	1094	6.70	482	78.76	2.95
готовая продукция и товары для перепродажи	790	4.85	480	2.94	-310	39.24	-1.91
расходы буд. периодов	166	1.02	204	1.25	38	22.89	0.23
НДС по приобретенным ценностям	600	3.68	640	3.92	40	6.67	0.24
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после о. д.)	322	1.98	494	3.03	172	53.42	1.05
в том числе: покупатели и заказчики	142	0.87	258	1.58	116	81.69	0.71
авансы выданные	58	0.36	98	0.60	40	68.97	0.24
прочие дебиторы	122	0.75	138	0.85	16	13.11	0.1
Денежные средства	230	1.41	298	1.83	68	29.57	0.42
в том числе: расчетные счета	2	0.01	2	0.01	0	0	0
валютные счета	228	1.40	296	1.81	68	29.82	0.41
Прочие оборотные активы	238	1.46	244	1.49	6	2.52	0.03
Итого по разделу	6074	37.26	6948	42.57	874	14.39	5.31
Итого	16302	100	16322	100	20	0.12	0

 

Таблица 4. Анализ состава и структуры долгосрочных активов предприятия.

Средства предприятия	На начало года		На конец года		Изменения за отчетный период		Изм. стр-ры
	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	%
Основные средства	8636	84.43	8690	92.7	54	0.63	8.27
Незавершенное строительство	972	9.5	284	3.03	-688	-70.78	-6.47
Долгосрочные финансовые вложения в том числе: - займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес.	400 400	3.91 3.91	200 200	2.13 2.13	-200 -200	-50 -50	-1.78 -1.78
Нематериальные активы	220	2.15	200	2.13	-20	-9.09	-0.02
Итого	10228	100	9374	100	-854	-8.35	0

 

Таблица 5. Состав, структура и анализ текущих активов.

Средства предприятия	На начало года		На конец года		Изменения за отчетный период		Изм. стр-ры
	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	%
Запасы в том числе: - сырье, материалы и другие материальные ценности - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы - затраты в незавершенном производстве - готовая продукция и товары для перепродажи - расходы будущих периодов	4684 2430 686  612 790 166	77.11 40.01 11.29 10.08 13 2.73	5272 2828 666 1094 480 204	75.88 40.7 9.58 15.75 6.91 2.94	588 398 -20 482 -310 38	12.55 16.38 -2.92 78.76 -39.24 22.89	-1.23 0.69 -1.71 5.67 -6.09 0.21
Дебиторская задолженность	322	5.3	494	7.11	172	53.42	1.81
Денежные средства	230	3.79	298	4.29	68	29.57	0.5
Прочие оборотные активы	238	3.92	244	3.51	6	2.52	-0.41
НДС по приобретенным ценностям	600	9.88	640	9.21	40	6.67	-0.67
Итого	6074	100	6948	100	874	14.39	0

Таблица 6. Состав, структура и анализ пассивов предприятия.

Средства предприятия	На начало года		На конец года		Изменения за отчетный период
	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Сумма, тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	%
Всего источников 1. Капитал и резервы - Уставный капитал - Добавочный капитал - Резервный капитал - Фонды накопления - Фонд социальной сферы - Нераспр. прибыль прошлых лет - Нераспр. прибыль отчетного года	5600 4000 600 1000 596 400 -	34.35 24.54 3.68 6.13 3.66 2.45 -	5600 4000 400 400 164 - 200	34.31 24.51 2.45 2.45 1 - 1.23	0 0 -200 -600 -432 -400 200	0 0 -33.3 -60 -72.5 -100 100
2 Долгосрочные пассивы - Заемные ср-ва	600	3.68	400	2.45	-200	-33.3
3 Краткосрочные пассивы - Заемные средства - Кредиторская задолженность	1626 1838	9.97 11.28	3434 1688	21.04 10.34	1808 -150	111.2 -8.2
4 Резервы предстоящих расходов и платежей	42	0.26	36	0.22	-6	-14.3
Итого	16302	100	16322	100	20	0.1

 

Таблица 7. Анализ ликвидности предприятия.

Активы	На начало года		На конец года		Пассивы	На начало года		На конец года		Платежный излишек или недостаток (А-П)
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%		Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%	На начало года	На конец года
А1	830	5.14	938	5.82	П1	1838	11.39	1688	10.47	-1008	-750
А2	560	3.47	738	4.58	П2	1626	10.08	3434	21.31	-1066	-2696
А3	4918	30.48	5268	32.68	П3	600	3.72	400	2.48	4318	4868
А4	9828	60.91	9174	56.92	П4	12072	74.81	10596	65.74	-2244	-1422
Итого	16136	100	16118	100	Итого	16136	100	16118	100	0	0

 

Таблица 8. Анализ показателей ликвидности предприятия.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
1. Текущие активы, тыс. руб.	5670	6500	830
1.1 Запасы, тыс. руб.	4684	5272	588
1.1.1 Расходы будущих периодов, тыс. руб.	166	204	38
1.2 Денежные средства, тыс. руб.	230	298	68
1.3 Дебиторская задолженность, тыс. руб.	322	494	172
1.5 Прочие оборотные активы	238	244	6
1.6 НДС	600	640	40
2. Текущие пассивы, тыс. руб.	3464	5122	1658
2.1 Заемные средства, тыс. руб.	1626	3434	1808
2.2 Кредиторская задолженность, тыс. руб.	1838	1688	-150
3. Показатели ликвидности
3.1 Коэффициент текущей ликвидности	1.64	1.27	-0,37
3.2 Коэффициент срочной ликвидности	0.33	0.28	-0.05
3.3 Коэффициент абсолютной ликвидности	0.24	0.18	-0.06
3.4 Чистый оборотный капитал	2206	1378	828
3.4.1 Доля чистого оборотного капитала в текущих активах, %	38.9	21.2	17.7
3.5 Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в текущих активах, %	14.6	14.4	-0.2

 

Таблица 9. Анализ показателей финансовой устойчивости.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
1. Общий капитал, тыс. руб.	16302	16322	20
2. Собственный капитал, тыс. руб.	12238	10800	-1438
3. Заемный капитал, тыс. руб.	4064	5522	1458
4. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	322	494	172
5. Собственные средства, тыс. руб.	1968	1390	-578
6. Показатели финансовой устойчивости
6.1. Коэффициент соотношения собственного и общего капитала	0.75	0.66	-0.09
6.2. Коэффициент соотношения заемного и общего капитала	0.25	0.34	0.09
6.3. Коэффициент соотношения дебиторской задолженности и общего капитала	0.02	0.03	0.01
6.4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	0.33	0.51	0.18
6.5. Коэффициент соотношения собственных средств и текущих активов	0.35	0.21	-0.14
6.6. Коэффициент финансовой устойчивости	0.16	0.11	-0.05

 

Таблица 10. Анализ деловой активности предприятия.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
1. Объем реализации, тыс. руб.	122556	78956	-43600
2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	93752	60392	-33360
3. Общий капитал, тыс. руб.	16302	16322	20
4. Собственный капитал, тыс. руб.	12238	10800	-1438
5. Заемный капитал, тыс. руб.	4064	5522	1458
6. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	322	494	172
7. Запасы, тыс. руб.	4684	5272	588
8. Показатели деловой активности
8.1. Коэффициент общей оборачиваемости Срок оборота капитала, дней	7.51 49	4.84 75	-2.67 26
8.2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Срок оборота собственного капитала, дней	10.64 34	6.85 53	-3.79 19
8.3. Коэффициент оборачиваемости общей задолженности Срок оборота общей задолженности, дней	25.57 14	16.47 22	-9.1 8
8.4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Срок оборота дебиторской задолженности, дней	300.38 1.2	193.52 2	-106.86 0.8
8.5. Коэффициент оборачиваемости запасов Срок оборота запасов, дней	18.83 19	12.23 30	-6.6 11