Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого...
Типы оградительных сооружений в морском порту: По расположению оградительных сооружений в плане различают волноломы, обе оконечности...
Топ:
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Оценка эффективности инструментов коммуникационной политики: Внешние коммуникации - обмен информацией между организацией и её внешней средой...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Интересное:
Как мы говорим и как мы слушаем: общение можно сравнить с огромным зонтиком, под которым скрыто все...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Берегоукрепление оползневых склонов: На прибрежных склонах основной причиной развития оползневых процессов является подмыв водами рек естественных склонов...
Дисциплины:
2021-04-18 | 68 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Приобретение любого объекта или актива предполагает определенный порядок финансирования. Различными способами финансирования могут предусматриваться различные схемы начисления процентов. А она может не отражать: во-первых реальной эффективности контракта, во-вторых эта ставка не может быть использована для сравнения с другими контрактами. Т.е. не учитывает специфику каждой сделки.
При этом как правило оговаривается номинальная процентная ставка.
Эффективная (реальная) процентная ставка - это ставка отражающая особенности различных видов финансовых контрактов (способов финансирования).
rn или in – номинальная; re или ie - реальная.
Три случая:
1. Начисление % с периодичностью больше года.
2. Предоставление или получение кредита с предварительной выплатой процентов.
3. Расчет реальной процентной ставки в условиях инфляции.
Первый случай: предприниматель может получить ссуду на условиях ежемесячного начисления процентов из расчета 26%. Либо с полугодовым начислением процентов из расчета 27%. Какой вариант предпочтителен.
FV n =PV(1+ in / k) nk k – число начислений процентов течении года.
FV n =PV(1+ ie) n
ie =(1+ in / k) k -1 – расчет эффективной процентной ставки.
Для примера: ie =(1+0,26/12)12-1=0,2933
ie =(1+0,27/2)12-1=0,2882
Рассчитать эф. % ставку, если номинальная ставка 10% при различных значениях k.
k | 1 | 2 | 4 | 12 | 365 |
ie | 10% | 10,25 | 10,381 | 10,47 | 10,52 |
Второй случай: Предприниматель взял кредит 1 млн. р. Под 10%, рассчитать реальную ставку. Если условием кредита предусматривается выплата % непосредственно при получении кредита.
re = (PV*rn)/(PV-PV*rn) = 1000000/900000 = 0,1111
re = rn/(1-rn)
Третий случай: Предприниматель вложил в финансовый актив 10000$ под 20%. Рассчитать реальную % ставку, если годовые темпы инфляции 13%.
|
(1+rn)=(1+re)(1+q)
rn=re+q+req re=((1+rn)/(1+q))-1 q=(1+rn)/(1+re)-1
В нашем случае: re=1,2/1,13-1=0,0619
Вопрос 4. Метод капитализации доходов.
Это один из классических методов доходного подхода к оценке объектов недвижимости и бизнеса.
Капитализация (capitalization) – а) это процесс пересчета будущих доходов от актива в единую сумму текущей стоимости;
б) структура капитала предприятия
Основные формулы метода капитализации:
;
где V – стоимость актива (PV);
I – годовой равновеликий, равнопериодичный доход (PMT);
R – коэффициент (ставка) капитализации, коэффициент пересчета.
R = on + of = доход на капитал + возврат капитала.
Ставка капитализации – коэффициент, преобразующий доход одного года в стоимость объекта.
Пример: Рассчитать стоимость объекта приносящего по две тысячи д.е. в год, если требуемая доходность 10% годовых, норма возврата капитала 20% в год.
R = on + of =0,1+0,2=0,3 V =2000/0,3=6666 д.е.
Пример: а) рассчитать инвестиционную (внутреннюю, фундаментальную) стоимость объекта приносящего по 5000 в год, если норма возврата капитала 10% в год. Среднерыночная доходность по аналогичному классу объектов 8% годовых. Средняя доходность на инвестиционный фонд господина Н. 12%; б) купит ли г-н Н.данный объект или нет.
а) V=5000/0,12+0,1=5000/0,22=22727 д.е.
б) V=5000/0,08+0,1=5000/0,18=27777 д.е. ЗНАЧИТ ЛПР не будет его покупать.
Вопрос 5. Модификации основных формул метода капитализации.
Выделяют следующие модификации расчета ставки капитализации:
В случае полного сохранения стоимости базового актива.
100% |
PV |
PV |
∞ |
Таким образом, .
Пример: Объект приносит доходы по 3000 д.е. в год в течение 10 лет, а затем перепродается за 100% от цены покупки. Рассчитать рыночную стоимость объекта, если среднерыночная ставка доходности по аналогичнму кругу объектов 10% годовых.
R =0,1+0=0,1; V =3000/0,1=30000
|
|
История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!