CF от операционной деятельности

ПОСТРОЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА

 

Задача финансового раздела бизнес-плана – подтверждение возможностей предприятия по реализации намеченных планов по исполнению им проекта и его возможности по возврату запрашиваемых кредитов и/или инвестиций.

Финансовый раздел бизнес-плана обычно состоит из описания исходных предпосылок использованных при расчетах, расчета потоков наличности (cash flow), указания общего объема инвестирования, источников и форм его получения, а также анализа экономической эффективности проекта.

ПОСТРОЕНИЕ CASH FLOW

Cash Flow это отчет о движении денежных средств. Cash Flow отражает реальные платежные транзакции, т.е. поступления и списания по счетам и кассе предприятия. В Cash Flow учитываются все поступления и выплаты, производимые предприятием в процессе осуществления им хозяйственной деятельности.

 

СТРУКТУРА CASH FLOW

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности IAS, Cash Flow должен состоять из трех разделов, учитывающих денежные потоки по следующим видам деятельности предприятия:

· операционная деятельность – основная деятельность предприятия: производство продукции, оказание услуг и/или продажа товаров. Здесь отражаются все поступления (доходы) и выплаты (расходы) непосредственно связанные с его основной деятельностью;

· инвестиционная деятельность – операции по приобретению активов и их реализации. Здесь отражаются все поступления (доходы) и выплаты (расходы) связанные с приобретением и продажей активов: производственных, финансовых, инвестиционных;

· финансовая деятельность – операции по привлечению и возврату капитала: получения и погашения займов и процентов по ним, привлечения инвестиций, увеличения капитала, выплаты дивидендов, размещения ценных бумаг.

В таблице 1 представлены основные статьи Cash Flow в группировке по его разделам.

 

Таблица 1. Основные статьи отчета о движении денежных средств

Раздел	Основные статьи
Операционная деятельность	Расходные: · заработная плата · налоги и начисления на заработную плату · сырье и материалы · арендная плата · накладные расходы · реклама · электроэнергия, вода · налоги: НДС, налог на имущество, на рекламу, на прибыль, акцизы, сборы, единый налог, вмененный налог и др. · накладные расходы Доходные: · продажи товара 1,2,…,х · оказание услуг 1,2,…,х
Инвестиционная деятельность	Расходные: · приобретение и монтаж станков и оборудования · покупку мебели и офисной техники · приобретение зданий и ремонт помещений · приобретение финансовых и инвестиционных активов Доходные: · продажа станков, оборудования, мебели, офисной техники, зданий и сооружений · продажа финансовых и инвестиционных активов
Финансовая деятельность	Расходные: · выплата процентов по кредитам и займам · выплата дивидендов · возврат кредитов, займом и инвестиций · лизинговые платежи Доходные: · получение кредитов и займов · получение инвестиций · самофинансирование · получение целевого и государственного финансирования · получение средств при увеличении уставного капитала

МЕТОДЫ ПОСТРОЕНИЯ CASH FLOW

Существуют два основных метода построения отчета о движении денежных средств: косвенный и прямой:

· Косвенный метод. Чистая прибыль + Амортизационные отчисления + (-) Изменения в оборотном капитале = Чистый денежный поток от операционной деятельности. Изменения в оборотном капитале это рост или сокращение значений: дебиторской и кредиторской задолженностей, стоимости производственных запасов, полученных авансов и других текущих активов и краткосрочных обязательств.

· Прямой метод. Поступления от реализации продукции и услуг - Выплаты (производственные и другие операционные затраты) = Чистый денежный поток от операционной деятельности.

Для построение Cash Flow при бизнес планировании необходимо использовать прямой метод. Построение прогноза отчета о движении денежных средств прямым методом является не чем иным, как моделированием реальных финансовых транзакций предприятия.

 

ФОРМА CASH FLOW

При построении отчета о движении денежных средств рекомендуется использовать форму представленную в таблице 2.

 

Таблица 2. Форма отчета о движении денежных средств

Статья

Месяцы реализации проекта

1

2

3

4

…

n

 

1

2

3

4

5

6

Операционная деятельность

 

 

 

 

 

 

Расходы операционные (COF)

Статья 1

 

 

 

 

 

 

Статья 2

 

 

 

 

 

 

Доходы операционные (CIF)

Статья 1

 

 

 

 

 

 

Статья 2

 

 

 

 

 

 

NCF проекта

 

 

 

 

 

 

NCF проекта c накоплением

 

 

 

 

 

 

 

В таблице 2 использованы следующие обозначения:

· CIF – входящий денежный поток;

· COF – исходящий денежный поток;

· CF – денежный поток по указанному разделу, равен разнице значений CIF и COF;

· NCF – чистый денежный поток, равен сумме значений CF по всем трем разделам, отражает общий приток/отток средств по счетам предприятия;

· NCF с накоплением – чистый денежный поток с накоплением, равен сумме значений NCF текущего и предыдущего периодов, отражает остаток средств на счетах предприятия.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОСТРОЕНИЮ CASH FLOW

Помните, что отчет о движении денежных средств не является самостоятельным разделом бизнес плана, а всего лишь призван показать ход реализации проекта в цифрах. Финансовый план - это только количественное выражение маркетинговых, производственных и организационных планов.

Отчет о движении денежных средств должен отражать календарный план реализации проекта.

Используемые при построении отчета о движении денежных средств объемы продаж должны отражать прогноз, представленный в том разделе бизнес плана, где описана Ваша стратегия маркетинга.

Учет поступлений и затрат происходит по времени их возникновения, т.е. по времени когда они должны произойти в будущем. Другими словами, моделируя будущие платежные операции предприятия, мы делаем не что иное, как описываем календарное движение денежных средств.

Планирование должно основываться на достоверных данных.

При формировании отчета о движении денежных средств прямым методом в статье "Выплаты" раздела "операционная деятельность" не должна учитываться сумма амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления не приводят к реальному движению денежных средств. Величина этих затрат рассчитывается по правилам, установленным законодательством. Единственный эффект, который дают амортизационные отчисления при построении отчета, - это изменение величины налогооблагаемой прибыли.

При прогнозировании отчета о движении денежных средств следите за тем, чтобы значение показателя NCF с накоплением было всегда положительным. Поскольку показатель NCF с накоплением отражает остаток средств на счетах предприятия, он не может быть отрицательным.

При описании инвестиционных затрат необходимо использовать не технический график ввода активов, а график оплаты активов, который показывает реальную потребность в денежных средствах по времени. Хотя технический график ввода актива в составе бизнес-плана должен присутствовать.

При описании операционной деятельности необходимо прогнозировать условия закупки сырья и материалов и условия реализации продукции, такие как: периодичность, предоплата, сроки доставки, минимальный объем партии и др.

Помните: прибыль не равна NCF. Прибыль рассчитывается по правилам, установленным законодательством и характеризует экономические результаты деятельности. NCF отражает изменение суммы средств на счетах и не является характеристикой экономических результатов деятельности предприятия.

Имеющиеся сегодня на рынке компьютерные системы финансового моделирования позволяют строить детальные модели, в т.ч. отчет о движении денежных средств, адекватно описывающие финансовые операции предприятия. Использование таких программных продуктов поможет построить Ваш отчет о движении денежных средств без серьезных сложностей.

 

ПРИМЕР ПОСТРОЕНИЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА

 

Преамбула

Проект предполагает создание цеха по производству высших фуллеренов (С₇₆-С₉₀). Основой производства послужит технология разрабатываемая ООО "х" и сепаратор изготовленный на ее основе.

Для построения плана использовались исходные данные представленные ниже в таблицах. Данные взяты из разделов бизнес-плана: стратегия маркетинга, описание технологии, план производства и план персонала. Потребность в производственных площадях составляет 30 кв. м.

 

295

Мес

Мес

Мес

Мес и далее

Высшие фуллерены С76-С90

      17,8  

      17,8  

      17,8  

      11,9  

Итого, тыс $

         18

         18

         18

         12

Потребность в оборудовании и план его закупок

Наименование	Изм.	Цена, тыс $	Мес	Мес	Мес
Сепаратор С76-90	шт.	50 000	0,5	0,5
Фотохроматограф	шт.	40 000			1
Хим.шкаф	шт.	200			1
Вытяжной шкаф	шт.	3 000			1
Упаковочная машина	шт.	300			1
Хим. реативы	компл.	1 750			1
Итого			25 000	25 000	45 250

 

№	Должность	Оклад, $	Штат
			1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	И далее
1.	Директор	1 000				1	1	1	1	1	1	1	1	1
2.	Бухгалтер	500				1	1	1	1	1	1	1	1	1
3.	Оператор сепаратора для С76-90	500				1	1	1	1	2	3	3	3	3
4.	Снабженец	500					1	1	1	1	1	1	1	1
	ИТОГО	Чел.	0	0	0	3	4	4	4	5	6	6	6	6
		сумма	0	0	0	2000	2500	2500	2500	3000	3500	3500	3500	3500

 

Пример

Финансовый план составлялся с учетом следующих предпосылок:

1. Требуемый объем инвестиций 191,5 тыс.дол.

2. Финансовый план отражает календарный план реализации проекта.

3. Прогноз используемых объемов продаж и их роста представлен в разделе «Стратегия маркетинга».

4. Налог на доходы физ.лиц (13%) считается затратами сотрудников и не учитывается в финансовом плане.

5. Ставки налогов: налог на прибыль - 24%, НДС - 18%, налог на имущество - 2%, налог на рекламу - 5%, ЕСН –35,6%

6. Налог на прибыль выплачивается в соответствии с реальными результатами – без использования схем увеличения себестоимости.

7. Процентная ставка для расчета NPV принимается в 15%, в соответствии с возможной ставкой размещения депозита в банке.

8. Финансовый план построен в тыс. дол.

9. Финансовый план разделен на три вида деятельности – операционную (текущие производственные затраты и продажи), инвестиционную (закупка имущества – в проекте отсутствует) и финансовую (вложение и возврат инвестиций, выплаты %).

 

Финансовый план осуществления проекта построен на 2 года помесячно. К финансовому плану прилагаются следующие гистограммы:

· "Операционная деятельность по проекту" отражает операционные доходы (доходы от продаж) и операционные расходы (текущие расходы) проекта и чистый денежный операционный поток с учетом налогов. Также на графике видно момент (точку) операционной самоокупаемости проекта.

· "Суммарные финансовые показатели по проекту" отражает общие финансовые результаты проекта по месяцам. Здесь «CF проекта» это финансовый результат месяца, а «Сальдо» - остаток средств на счету предприятия.

· "Денежные потоки по проекту для инвестора" отражает график вложения и погашения инвестиций в проект и момент (точку) окупаемости инвестиций для инвестора.

 

Выводы:

1. Проект окупается за 11 месяцев.

2. Проект экономически эффективен (см. табл. ниже).

3. Прибыль инвестора составит 1706,2 тыс. дол.

 

ПОСТРОЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА

 

Задача финансового раздела бизнес-плана – подтверждение возможностей предприятия по реализации намеченных планов по исполнению им проекта и его возможности по возврату запрашиваемых кредитов и/или инвестиций.

Финансовый раздел бизнес-плана обычно состоит из описания исходных предпосылок использованных при расчетах, расчета потоков наличности (cash flow), указания общего объема инвестирования, источников и форм его получения, а также анализа экономической эффективности проекта.

ПОСТРОЕНИЕ CASH FLOW

Cash Flow это отчет о движении денежных средств. Cash Flow отражает реальные платежные транзакции, т.е. поступления и списания по счетам и кассе предприятия. В Cash Flow учитываются все поступления и выплаты, производимые предприятием в процессе осуществления им хозяйственной деятельности.

 

СТРУКТУРА CASH FLOW

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности IAS, Cash Flow должен состоять из трех разделов, учитывающих денежные потоки по следующим видам деятельности предприятия:

· операционная деятельность – основная деятельность предприятия: производство продукции, оказание услуг и/или продажа товаров. Здесь отражаются все поступления (доходы) и выплаты (расходы) непосредственно связанные с его основной деятельностью;

· инвестиционная деятельность – операции по приобретению активов и их реализации. Здесь отражаются все поступления (доходы) и выплаты (расходы) связанные с приобретением и продажей активов: производственных, финансовых, инвестиционных;

· финансовая деятельность – операции по привлечению и возврату капитала: получения и погашения займов и процентов по ним, привлечения инвестиций, увеличения капитала, выплаты дивидендов, размещения ценных бумаг.

В таблице 1 представлены основные статьи Cash Flow в группировке по его разделам.

 

Таблица 1. Основные статьи отчета о движении денежных средств

Раздел	Основные статьи
Операционная деятельность	Расходные: · заработная плата · налоги и начисления на заработную плату · сырье и материалы · арендная плата · накладные расходы · реклама · электроэнергия, вода · налоги: НДС, налог на имущество, на рекламу, на прибыль, акцизы, сборы, единый налог, вмененный налог и др. · накладные расходы Доходные: · продажи товара 1,2,…,х · оказание услуг 1,2,…,х
Инвестиционная деятельность	Расходные: · приобретение и монтаж станков и оборудования · покупку мебели и офисной техники · приобретение зданий и ремонт помещений · приобретение финансовых и инвестиционных активов Доходные: · продажа станков, оборудования, мебели, офисной техники, зданий и сооружений · продажа финансовых и инвестиционных активов
Финансовая деятельность	Расходные: · выплата процентов по кредитам и займам · выплата дивидендов · возврат кредитов, займом и инвестиций · лизинговые платежи Доходные: · получение кредитов и займов · получение инвестиций · самофинансирование · получение целевого и государственного финансирования · получение средств при увеличении уставного капитала

МЕТОДЫ ПОСТРОЕНИЯ CASH FLOW

Существуют два основных метода построения отчета о движении денежных средств: косвенный и прямой:

· Косвенный метод. Чистая прибыль + Амортизационные отчисления + (-) Изменения в оборотном капитале = Чистый денежный поток от операционной деятельности. Изменения в оборотном капитале это рост или сокращение значений: дебиторской и кредиторской задолженностей, стоимости производственных запасов, полученных авансов и других текущих активов и краткосрочных обязательств.

· Прямой метод. Поступления от реализации продукции и услуг - Выплаты (производственные и другие операционные затраты) = Чистый денежный поток от операционной деятельности.

Для построение Cash Flow при бизнес планировании необходимо использовать прямой метод. Построение прогноза отчета о движении денежных средств прямым методом является не чем иным, как моделированием реальных финансовых транзакций предприятия.

 

ФОРМА CASH FLOW

При построении отчета о движении денежных средств рекомендуется использовать форму представленную в таблице 2.

 

Таблица 2. Форма отчета о движении денежных средств

Статья

Месяцы реализации проекта

1

2

3

4

…

n

 

1

2

3

4

5

6

Операционная деятельность

 

 

 

 

 

 

Расходы операционные (COF)

Статья 1

 

 

 

 

 

 

Статья 2

 

 

 

 

 

 

Доходы операционные (CIF)

Статья 1

 

 

 

 

 

 

Статья 2

 

 

 

 

 

 

CF от операционной деятельности

 

 

 

 

 

 

Налог 1

 

 

 

 

 

 

Налог 2