Структура и функции фондового рынка

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это рынок, на котором осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг.

Главная функция рынка ценных бумаг — установление необ­ходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Его основ­ным предназначением является аккумулирование и перераспределе­ние денежных ресурсов в целях осуществления инвестиций в про­мышленность, торговлю, сферу услуг. Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Рынок характеризуется следующими компонентами (иначе го­воря, только при наличии нижеследующих факторов мы можем говорить о существовании рынка):

ü объект рынка (ценные бумаги);

ü субъекты рынка (продавцы, покупатели и посредники);

ü заключаемые сделки;

ü инфраструктура: определенные правила и нормы взаимодей­ствия участников рынка — «институциональная инфраструктура»;

ü вспомогательные участники рынка, не участвующие в сделках, но оказывающие различные услуги продавцам, покупателям и посредникам.

Для обеспечения нормального функционирования инфраструктуры рынка ценных бумаг должны быть созданы следующие системы.

Система раскрытия информации. Эта информация в первую оче­редь содержит сведения об их эмитентах и состоянии рынка (например, ликвидности ценных бумаг).

Торговая система. Для совершения сделки купли-продажи необходима встреча продавца бумаг с покупателем. При этом они, конечно, пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники — бро­керы. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торго­вых систем (например, фондовая биржа).

Система регистрации прав собственности. В настоящее время в России широкое распространение получили выпуски бездокумен­тарных ценных бумаг. Они позволяют значительно снизить издер­жки на передачу бумаг, но при этом порождают проблему под­тверждения прав того или иного лица на ценные бумаги. С ростом числа владельцев (крупное акционерное общество) акционеры уже не знают друг друга, и контролировать правильность ведения ре­естра становится весьма сложно. Для того чтобы избежать зло­употреблений, эту функцию передают третьему лицу — держате­лю реестра (регистратору). Лицо, независимое как от эмитента, так и от инвестора, подтверждает права того или иного инвестора на ценные бумаги.

Система клиринга. В ее задачи входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключенные на бирже, правильно адресовались и выверялись. Клиринговая система устанавливает и подтверждает параметры всех заключенных в данной системе сделок и иногда подводит итоги.

Система платежа. Это часть банковской системы, используе­мая для обеспечения денежных операций, связанных с торговы­ми сделками. Как правило, используется один банк, в котором открывают счета все участники торгов.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторич­ный, организованный и неорганизованный.

Первичный рынок ценных бумаг — рынок, который обслуживает выпуск и первичное размещение ценных бумаг. Размещение произ­водится обычно через специализированные финансовые институты или через фондовые биржи. Мобилизованный капитал поступает в распоряжение инвестора. Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необ­ходимых для инвестирования в производство и другие виды затрат.

Вторичный рынок ценных бумаг является рынком, где произво­дится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок предназначен для перераспределения имеющихся финансовых ре­сурсов между субъектами хозяйствования.

Наиболее организованный рынок ценных бумаг — фондовая биржа.

Неорганизованные рын­ки — это рынки нестандартизированных, индивидуализирован­ных сделок.

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа является тем местом, где проводятся опера­ции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно.

В настоящее время в мире насчитывается около 150 фон­довых бирж. Наиболее крупные из них — Токийская, Нью-Йорк­ская, Лондонская. В настоящее время в России успешно функционируют следую­щие фондовые биржи: Московская фондовая биржа, Московская межбанковская валютная биржа (фондовая секция), биржа «Санкт-Петербург», фондовая биржа «Российская торговая система».

В основные функции биржи входят: организация операций по продаже и покупке ценных бумаг; перераспределение финансовых ресурсов; предоставление эмитентам ценных бумаг дополнительных финансовых ресурсов; предоставление сберегателям возможности сохранения и выгодного использования, накопленных ими денежных средств; информационное обеспечение агентов биржевого рын­ка; выявление рыночной стоимости ценных бумаг и др.

По характеру сделок фондовые биржи делятся на:

· замкнутые фондовые биржи (на ее торгах участвуют только члены биржи);

· биржи со свободным доступом, сделки на них совершают­ся только маклерами (посредниками).

В Российской Федерации фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества.

Для российского рынка ценных бумаг важную роль играет госу­дарственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с помощью различных структур.

Банк России регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями; консультирует Минфин России по вопросам графи­ка выпуска государственных ценных бумаг; покупает и продает государственные ценные бумаги на открытом рынке.