Тема: Ценные бумаги. 8 класс.

Тема: Ценные бумаги. 8 класс.

1. Ценная бумага – документ, удостоверяющий право собственности его владельца на какое-либо имущество или капитал, отданный взаймы, предоставленный в виде процента или дивиденда.

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество.

С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

1.1. Рынок ценных бумаг – это система экономических отношений между теми, кто продаёт, выпускает и покупает ценные бумаги.
Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.

Информация о размещаемых ценных бумагах обычно представлена в специальном документе — проспекте эмиссии. В нём сообщаются следующие данные:

1. общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал, количество в выпуске);

2. права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу;

3. данные об эмитенте ценных бумаг;

4. порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги;

5. наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов);

6. данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);

7. даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

8. срок, условия и порядок погашения (если предусматривается);

9. сведения о стоимостных, условия и порядок оплаты ценных бумаг;

10. направления использования средств от размещения ценных бумаг;

11. сведения о доходах по ценным бумагам;

12. порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам и др.

Классификация ценных бумаг. (Материал для дополнительного чтения).

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

· срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

· форма существования: документарная и бездокументарная;

· порядок фиксации владельца: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный держатель), ордерные (обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу).  В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки;

· форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путём вручения, путём цессии) или ордерные (передаваемые путём приказа владельца — индоссамента);

· форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

· регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

· национальная принадлежность: российские или иностранные;

· вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);

· обращаемость: рыночные или нерыночные;

· цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

· уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

· наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

· номинал: постоянный или переменный;

· происхождение: основные и производные ценные бумаги.

1.3. Основные ценные бумаги.

К основным ценным бумагам относятся:

· акция;

· облигация;

· вексель;

· банковские сертификаты;

· коносамент;

· чек;

· варрант;

· депозитный сертификат;

· сберегательный сертификат;

· закладная;

· трастовый сертификат;

Классификация бумаг

Помимо уже понятного и известного разделения на облигации, акции и прочие документации, бумаги имеют и другой типаж. Общепринятая классификация позволяет делить их в соответствии с принципом перехода прав. На основании данного принципа получается известное деление ЦБ на:

· Именные ценные бумаги. Выписанные на определенное лицо и указанное в сертификации. Такая ценная бумага будет предоставлять все потенциальные возможности только для того, чье имя зафиксировано в документе. Конечно перепродажа возможна, но только по факту проведения целой серии регистрационных актов, как у депозитария, так и у регистратора. Подобные перипетии существенно снижают оборотность данного типа. Существуют следующие разновидности: именная акция; свидетельства, выдаваемые временно, которые заменяют собой акции; официальная расписка о получении денег или материальных ценностей (акт приёма-передачи материальных ценностей); вкладные билеты учреждений, имеющих право осуществлять банковские операции; облигации; опцион эмитента; инвестиционный пай.

· Ордерная ценная бумага составляется на имя первого конкретного держателя. При этом держатель получается право передавать полномочия по собственному приказу. Отражается данный приказ при помощи соответствующей надписи на самой бумаге. Передаточная надпись на ордерной ценной бумаге – индоссамент. Формально индоссаментом является и сам первоначальный владелец актива. К ордерному типу ЦБ относятся: векселя, чеки, коносаменты.

· Сертификаты на предъявителя. Такие сертификаты закрепляют право за держателем документов. Соответственно на самих физических носителях нет указаний, конкретизирующих лицо владельца. Такая специфика повышает оборотность и значимость ЦБ как рыночного товара. Но при этом также подлежит регистрации. Хотя, по сравнению с именной, предъявительская ЦБ гораздо проще в плане проведения сделок по ней. Формально такой бумагой можно назвать даже денежную банкноту национальной валюты. Закрепляют права пользователя, но без указания личности. Выплаты и обязательства осуществляются в отношении лица, предъявившего бумагу.

Акция.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении инвестором долю (пая) в капитал акционерного общества, дающая её владельцу право на получение части прибыли в форме дивиденда, на участие в управлении делами акционерного общества.

Ликвидность – способность акции обмениваться на деньги без значительных потерь в стоимости.

Дивиденд – часть прибыли фирмы, которая выплачивается акционеру пропорционально стоимости его акций.

2.1. Различают обыкновенные и привилегированные акции:

2.1.1. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (обычно, 1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества купленных акций).

2.1.2. Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды часто фиксированы в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества.

 

Стоимость оценки акций.

2.3.1. Номинальная стоимость акции — это то, что указано на её лицевой стороне (иногда её называют нарицательной стоимостью). Общая величина уставного капитала равна общей сумме номиналов всех выпущенных акций.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

Номинальная стоимость не обязана отражать реальную ценность акций. Однако она часто используется для ряда операций (оценка пошлин, комиссий, тарифов), особенно на неразвитом, малоликвидном фондовом рынке. Цена акций при первичном размещении не должна быть ниже номинальной стоимости.

2.3.2. Рыночная стоимость акции (курс акций) — это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена (котировка, курс) обычно формируется на торгах на фондовой бирже и отражает баланс спроса и предложения на данные акции. Для формирования рыночной цены важное значение имеет уровень ликвидности фондового рынка. Косвенно, рыночная стоимость акций отражает ликвидационную стоимость активов и пассивов компании.

2.4. Пакет акций — количество акций акционерного общества, находящееся в одних руках или под единым контролем. Стоимость крупных пакетов акций может многократно увеличиваться, если их контроль позволяет оказывать влияние на деятельность общества. Обычно 5 % обыкновенных (голосующих) акций достаточно для созыва общего собрания акционеров; 25 % позволяет заблокировать большинство решений общего собрания; более 50 % обеспечивает полный контроль над деятельностью компании. Важно учитывать, что в большинстве случаев при голосовании считается количество не всех акций, а только тех акционеров, кто присутствует. На практике для крупных компаний с очень большим количеством акционеров для принятия решений бывает достаточно контролировать и менее 10 % акций, а для блокирования может хватать и пары процентов, так как большинство мелких акционеров никогда не принимает участие в голосовании.

2.4.1. Блокирующий пакет акций — доля обыкновенных (голосующих) акций, позволяющая их владельцам накладывать вето на решения совета директоров или общего собрания акционерного общества, если оно не устраивает такого акционера. Обычно (в соответствии с уставом предприятия) блокирующий пакет составляет более четверти (25 %) голосов на собрании. Теоретически, доля акций, гарантирующая блокирование, должна быть 25 %, но на практике она может составлять всего пару процентов.

2.4.2.Контрольный пакет акций — доля голосующих акций, дающая их владельцу возможность самостоятельно принимать решения в вопросах функционирования акционерного общества, в том числе назначать руководящий состав. Безусловным контрольным пакетом является 50 % + 1 акция. Но на практике для корпораций США из-за неучастия значительного числа акционеров в собраниях контрольный пакет акций составляет в среднем не более 20 %, а зачастую 5—10 %.

2.4.3. Миноритарный пакет акций — пакет акций, размер которого не позволяет акционеру самостоятельно влиять на какие-либо решения при голосовании акциями. Также, такой пакет акций называется «неконтролирующим». При значительном распылении акций, сговор или иное объединение большой группы миноритарных акционеров может позволить им при синхронном голосовании оказать влияние на решения, но на практике такое крайне маловероятно. При этом миноритарный акционер может обладать значительной административной властью, например, работая в руководстве компании как сотрудник.

Облигация.

Облига́ция (лат. obligatio — обязательство; в некоторых контекстах также бонд, нота, от англ. bond, note) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права

Доход инвестора может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговорённом размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход). Часто встречаются облигации с плавающей процентной ставкой, которая привязывается к ставкам межбанковского рынка, рефинансирования или к другим финансовым индикаторам.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Классификация облигаций.

Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте (в том числе и по отношению к эмитенту; см. напр. еврооблигация), целям выпуска (см. напр. инфраструктурная облигация, военный заём), инвестиционной привлекательности и рейтингу (см. рейтинг облигаций)

По эмитентам

- Государственные облигации (англ. Government bonds) или суверенные облигации (англ. Sovereign bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

- Муниципальные облигации — облигации, выпускаемые городскими, местными властями в виде займа под муниципальную собственность с целью финансирования различных проектов. Обычно доход от муниципальных облигаций освобожден от государственного и местного налогов.(англ. Municipal bonds).

- Корпоративные облигации

По типу дохода

- Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации.

- Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ-ПД, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

- Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменной величиной купонной выплаты, размер которой привязан к определённым макроэкономическим показателям-ориентирам: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п. Размер ставки по купонным выплатам регулярно пересчитывается: как правило, ежемесячно или каждые три месяца, и так далее.

- Облигация с амортизацией — по такой облигации, помимо купонных выплат, эмитент периодически выплачивает часть номинала облигации. Каждая выплата снижает номинал облигации, пока в дату погашения он не достигнет нуля. Размер купона также постепенно уменьшается пропорционально номиналу. Пример облигаций с амортизацией — российские ОФЗ-АД.

По конвертируемости

- Конвертируемые облигации — долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определённое число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании.

- Облигации, не дающие таких прав держателю — неконвертируемые.

Вексель.

Вексель (от нем. Wechsel) — ценная бумага, оформленная по строго установленной форме, дающая право лицу, которому вексель передан (векселедержателю), на получение от должника оговоренной в векселе суммы.

Должником по простому векселю является векселедатель.

Чек.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путём выписывания чеков, чекодержателем — лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

 

Рынок капитала.

Рынок капитала – рынок, на котором продают финансовые ресурсы, необходимые для организации коммерческих фирм.

Продавцы на рынке капитала – владельцы сбережений

Покупатели на рынке капитала - фирмы

 

Рынок капитала
Рынок акций	Рынок облигаций	Кредитный рынок	Рынок государственных инвестиций

 

На рынке капитала фирма может получить:

Заёмный капитал - денежные средства, которые предоставляются фирме на определённое время и под установленную плату (векселя, облигации).

Собственный капитал - денежные средства, которые предоставляются фирме в обмен на право совладения её имуществом и доходами, но не подлежат возврату, а приносят доход в зависимости от итогов работы фирмы (акции).

Сбережения.

Сбережения – остаток от дохода, после оплаты всех расходов, связанных с текущим потреблением.

Инвестирование – направление денег на приобретение дополнительного капитала.

 

 

Тема: Ценные бумаги. 8 класс.

1. Ценная бумага – документ, удостоверяющий право собственности его владельца на какое-либо имущество или капитал, отданный взаймы, предоставленный в виде процента или дивиденда.

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество.

С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

1.1. Рынок ценных бумаг – это система экономических отношений между теми, кто продаёт, выпускает и покупает ценные бумаги.
Выпуск ценных бумаг (эмиссию) обычно рассматривают как инструмент привлечения финансовых ресурсов.

Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица.

Информация о размещаемых ценных бумагах обычно представлена в специальном документе — проспекте эмиссии. В нём сообщаются следующие данные:

1. общие сведения о ценной бумаге (категория, тип, форма выпуска, номинал, количество в выпуске);

2. права, предоставляемые ценной бумагой её владельцу;

3. данные об эмитенте ценных бумаг;

4. порядок хранения и учёта прав на ценные бумаги;

5. наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистраторов);

6. данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);

7. даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

8. срок, условия и порядок погашения (если предусматривается);

9. сведения о стоимостных, условия и порядок оплаты ценных бумаг;

10. направления использования средств от размещения ценных бумаг;

11. сведения о доходах по ценным бумагам;

12. порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам и др.