Перспективы развития рынка ценных бумаг в россиии

Российский рынок ценных бумаг остается тесно связан с мировой экономикой и испытывает на себе влияние изменений в ней. РЦБ России сегодня очень чутко реагирует на различные внешние и внутренние факторы воздействия. Поэтому следует рассмотреть наиболее перспективные направления развития рынка ценных бумаг России при этих условиях.

В предыдущем параграфе уже ставилась проблема высокого уровня цикличности экономики России. Одним из направлений развития российского РЦБ, способным снизить интенсивность влияния цикличности, может стать совершенствование срочного рынка ценных бумаг и появление новых срочных инструментов, количество которых на российском рынке в настоящее время довольно невелико.

При этом срочный рынок играет существенную роль в управлении рисками, которые неизбежны при операциях с ценными бумагами. Поэтому развитие срочного рынка ценных бумаг будет иметь положительное влияние и на количество иностранных инвесторов в российскую экономику. Кроме того, специалистами отмечено, что рынок с двумя развитыми сегментами - кассовым и срочным - функционирует эффективнее, чем рынок, на котором отсутствует срочный сегмент Лялин В.А. Российский рынок ценных бумаг: основные этапы и тенденции развития // Проблемы современной экономики. - 2012. - № 2..

Вместе со снижением рисков инвестирования в российскую экономику, помимо крупных российских акционерных обществ, бумаги которых уже находятся в обращении на российской фондовой бирже, следует развивать и рынок, обеспечивающий обращение акций компаний, не вошедших в ее котировальный список. Таким образом, для инвесторов расширится спектр возможностей вложения средств в менее крупный бизнес, в том числе, и в сектор среднего предпринимательства, развитие которого может послужить сильным толчком для роста российской экономики.

В качестве другого перспективного направления развития рынка ценных бумаг России можно выделить рынок муниципальных ценных бумаг. Активное включение муниципальных образований (МО) в российский и даже международный рынок облигаций помог бы повысить их самостоятельность перед органами государственной власти и власти субъектов, уменьшив объем дотаций. Эмиссия ценных бумаг в этом случае может осуществляться как одним МО, так и несколькими муниципальными образованиями.

Реализоваться бумаги могут как на территории РФ, так и за ее пределами. При реализации муниципальных ценных бумаг на территории РФ, эмитентом может выступать само МО, а реализовывать бумаги можно как в своем регионе, так и в других субъектах РФ. Сложности могут возникнуть при организации совместного выпуска бумаг нескольких скооперировавшихся МО, так как участники этого своеобразного консорциума могут иметь различные финансовые и бюджетные возможности.

Если речь идет о выходе на международный финансовый рынок, то в качестве эмитента может выступить авторитетный коммерческий банк, имеющий достаточно высокий международный кредитный рейтинг. Выпускать на рынок он может производные ценные бумаги в виде депозитарных расписок, либо еврооблигации на эту сумму. На депозитах этого банка муниципальные образования создают соответствующий залоговый фонд, который обеспечивают объектами недвижимости, пакетами акций, находящихся в их распоряжении, и средствами своего бюджета. Банк направляет привлеченные средства в муниципальные образования в пропорции залогового фонда.

Несомненно, в условиях санкций и недоверия иностранных инвесторов к российскому рынку ценных бумаг выход на международный рынок будет осложнен. Но при выполнении осуществлении таких планов поставленные задачи поиска новых источников финансирования муниципальных проектов будут достигнуты.

Нужно учесть, что такие изменения невозможно провести без совершенствования российского законодательства в сфере рынка ценных бумаг.

Во-первых, оно должно быть согласовано с международными правовыми нормами в этой сфере, что позволит решить многие вопросы, связанные с рисками инвестирования в российскую экономику через рынок ценных бумаг.

Во-вторых, следует снизить административные барьеры входа компаний на финансовый рынок, особое внимание обратив на молодые многообещающие проекты, требующие крупных первоначальных вложений.

В третьих, следует смягчить налоговое законодательство, что позволит российскому РЦБ быть конкурентоспособным в сфере налогообложения среди ведущих финансовых рынков, вследствие чего произойдет привлечение иностранного капитала.

Таким образом, следует создать максимально благоприятные условия широкое поле деятельности как для эмитентов, так и для инвесторов.

В заключение этого параграфа можно отметить, что российский рынок ценных бумаг имеет достаточно высокий потенциал развития. Можно выделить множество путей повышения эффективности функционирования современного рынка ценных бумаг России. Основными среди них являются:

· · усовершенствование законодательства путем интеграции с нормами международного права;

· · снижение административных барьеров;

· · развитие срочного рынка;

· · развитие рынка муниципальных облигаций;

· · улучшение механизмов защиты интересов частных иностранных инвесторов;

Эти векторы развития направляют рынок ценных бумаг России к выходу на лидирующие позиции среди мировых рынков.

Заключение

Таким образом, рынок ценных бумаг России, хоть и добился значительных успехов в своем развитии за довольно короткий срок своего существования в современном виде, нуждается в дальнейшем совершенствовании.

От момента своего зарождения в царской России до сегодняшнего дня отечественный рынок ценных бумаг претерпел как бурное развитие, так и практически полную заморозку деятельности в качестве рынка. Тем не менее, даже после его упадка, продлившегося больше 60 лет, он смог восстановиться и вновь составить конкуренцию мировым финансовым центрам за довольно короткий срок.

Сегодня российский рынок ценных бумаг находится на этапе своего становления и отличается повышенным вниманием и контролем со стороны государственных органов. В Российской Федерации развитие рынка ценных бумаг является приоритетной задачей государственной экономической политики.

На сегодняшний день существует ряд проблем, препятствующих ускорению развития отечественного РЦБ. Помимо политических, относящихся к внешним факторам, слабо поддающимся регулированию экономическими рычагами, существует также и ряд внутренних, связанных по большей части с организацией и правовым обеспечением рынка ценных бумаг.

Для дальнейшего успешного развития РЦБ России должны произойти изменения не только экономического, но также правового и даже в какой-то мере политического характера. И решать эти проблемы следует, используя комплексный подход, чтобы сформировать цельную систему эффективного функционирования российского рынка ценных бумаг.

Выбор одного из векторов развития экономики России: международной интеграции или изоляции, повышенного уровня государственного вмешательства в экономику или доверие рынку, монополизация рынка ценных бумаг крупными компаниями или снижение барьеров для входа на рынок других эмитентов - все это определяет дальнейший вариант развития рынка ценных бумаг России как самостоятельной сферы экономической деятельности.

Как и в предыдущие десятилетия, в ближайшем будущем политические и экономические модели общества будут скорее всего находиться в России в положении острой борьбы, создавая плодотворную основу для развития финансовой системы. В этой связи объем и форма российской финансовой системы, а также конъюнктура ее рынков будут в полной мере определяться той комбинацией моделей экономического устройства, которая на долгие годы будет составлять основу российского хозяйства.