Акционерное общество: обращение акций и формирование производственной программы

АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО: ОБРАЩЕНИЕ АКЦИЙ И ФОРМИРОВАНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРОГРАММЫ

Методические указания к практикуму «АО «Рога и Копыта»»

ВНИМАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ УСЛОВИЕ КЕЙСА

I. ТЕРМИНОЛОГИЯ

Для выпуска акций определяются:

· Уставный капитал (УК) - имущественная основа АО. Создается путем обмена на акции денежных и имущественных взносов сделанных учредителями АО. Размер УК зафиксирован в уставе и определяется по номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами.

· Дивиденд (Д) - часть чистой прибыли, получаемая владельцем акции по результатам деятельности АО.

· Масса дивиденда (МД) - суммарные средства (часть чистой прибыли АО), направляемые в распоряжение акционеров.

· Ставка дивиденда (СД) - базовая величина дивиденда; процентное отношение дохода по акции к ее стоимости. Показывает дивидендную доходность акции.

· Номинальная стоимость (НС) - необходима для осуществления эмиссии (выпуска акций); печатается на самой бумаге, носит информативный характер, указывая на величину долевого капитала.

Для выплаты дивидендов и обращения акций определяются:

· Нераспределенная прибыль - чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов.

· Капитализированная масса дивиденда (КМД) – часть чистой прибыли АО по итогам расчетного периода (года), направляемая в распоряжение акционеров.

· Капитализированный дивиденд (КД) – доход на акцию по итогам деятельности АО.

· Курс акции (КА) – рыночная стоимость акции; сумма, которую инвестор готов вложить в акцию.

ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНО ВЫПОЛНЯЙТЕ ЗАДАНИЯ

II. РАСЧЕТЫ

ВЫПУСК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОРМИРОВАНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРОГРАММЫ ОАО «РиК» (стр. 3)

Процесс акционирования предполагает ситуации, при которых (1) требуется сформировать УК или (2) УК установлен (например, на основании предполагаемых затрат).

При известном УК расчеты проводят в такой последовательности:

1) установление ставки дивиденда (СД) и предполагаемой чистой прибыли (ЧП);

2)расчет массы дивиденда (МД);

3)сравнение МД и ЧП;

4)установление номинальной стоимости акций (НС) и определение их количества.

При формировании УК (т.е., когда УК неизвестен) расчеты проводят в другой последовательности: 1)ЧП; 2)Кол-во акций и их НС; 3)СД; 4)МД.

!!! Обратите внимание, известен ли УК по условию!

Установление СД

При установлении СД принимаются во внимание следующие факторы:

1. СД не должна быть ниже уровня инфляции  (!!! см. данные) иначе средства, вложенные в акции, обесценятся; данные ЦБ не будут привлекательны для вкладчиков, реализация замедлится, АО не получит необходимых средств.

2. При расчете СД нужно прибавить к показателю инфляции процент, связанный с риском вложения денег в акции. АО должно компенсировать этот риск путем повышения дивиденда. Существуют различные методики определения этого процента, но все они далеки от совершенства.

 !!! Воспользуйтесь данным в условии процентом риска вложения в акции.

СД = годовой уровень инфляции + процент риска вложения в акции

3. При установлении СД необходимо также учесть средний банковский процент по депозитам. Если банки выплачивают вкладчикам больше, чем АО, то выгоднее направлять средства в банк. Следовательно, % по акциям, должен превышать банковский. Занижение и завышение СД ведет к неблагоприятным экономическим последствиям. В первом случае - затруднения при реализации акций; во втором - затруднения при выплате дивидендов, уменьшение средств на развитие производства.

СД > средняя ставка по банковским депозитам

 !!! В данном практикуме условно принимается СД, хотя бы на один процент превышающая среднюю ставку по банковским депозитам.

 

Расчет предполагаемой (плановой) ЧП

Сумма ЧП определяется с целью выяснения возможности выделения из прибыли средств на уплату %% по акциям.

Условный алгоритм определения ЧП и рентабельности:

 

ЧП=БП - Н

Ре=(БП/С) * 100%

БП=ВР - С

Н=БП * ставку налога (24%)

С=З * Р

ВР=Ц * Р

БП – балансовая прибыль

Ре – рентабельность

ВР – выручка от реализации

С – себестоимость всей выпущенной (реализованной) продукции

Н – налог на прибыль

З – себестоимость (затраты) единицы изделия

Ц – цена единицы изделия

Р – объем реализации

Расчет МД

МД = УК * (СД / 100)

Сравнение МД и ЧП

Разница между ЧП и МД называется остатком ЧП после выплаты дивидендов и направляется на развитие производства

ЧП не должна быть меньше, равной или незначительно превышающей МД АО, т.к. в этом случае создание АО нецелесообразно: предприятие не сможет выплатить дивиденды; все средства уйдут на выплату дивидендов; остаток прибыли после выплаты дивидендов будет недостаточным для обеспечения инвестиций в развитие производства. Снижать же ставку дивиденда нельзя т.к. это затруднит реализацию акций.

ЧП > МД

Если расчеты покажут целесообразность создания АО, то этап плановых расчетов является законченным и предприятие объявляет открытую подписку на акции.

 !!! Ваш расчет должен показать целесообразность создания АО!

 

Расчет дохода (КД) на каждую акцию

КД = КМД / общее количество акций

Расчет курса акции КА

КА = КД / (Средняя ставка по банковским депозитам / 100)

!!! В результате успешной работы АО курс акций должен был увеличиться!

Таблица итогов производственной и хозяйственной деятельности ОАО «РиК»

 !!! Ответы!

Показатели, ед. измерения	план	факт
Уставный капитал, млн.руб.	150	150
Ставка дивиденда, %	12	12
Масса дивиденда, млн.руб.	18	20
Выручка от реализации продукции, млн.руб.	200	220
Полная себестоимость продукции, млн.руб.	160	172,6
Прибыль (убыток) отчетного периода, млн.руб.	30,4	36,02
Рентабельность продукции, %	25	27,4
Курс акции, руб.	100	121

 

АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО: ОБРАЩЕНИЕ АКЦИЙ И ФОРМИРОВАНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРОГРАММЫ